第5讲禀赋与跨期Word下载.docx

1、1.禀赋-购买与销售（消费者的收入受其禀赋影响）农民生产牛奶（w1，w2）又消费牛奶（x1，x2），什么时候他会买牛奶（净需求为正），什么时候又会卖买牛奶（净需求为负）。牛奶价格变动对其福利怎样影响？2.禀赋与预算约束画图表示禀赋预算约束（净需求）：p1x1+p2x2= p1w1+p2w2p1（x1 - w1）+p2（x2 - w2）= 0效用函数：U（x1 ，x2） -最优化：MRS= p1/ p2-禀赋变动：禀赋价值变动等同与价格不变、名义收入的变动。具有更高价值的禀赋是否一定更受偏好？不一定。但是如果可以出售的话，他总是愿意拥有具有更高价值的禀赋。-价格变动：不管价格如何变动，禀赋点总是

2、可以消费得起。-如果原来是商品的净销售者，价格上升后还是一个净销售者，福利上升；价格下降后如果还是一个净销售者，福利下降，价格下降后转为净购买者，福利不确定。-如果原来是商品的净购买者，价格下降后还是一个净购买者，福利上升；价格上涨后如果还是一个净购买者，福利下降，价格上升后转为净销售者，福利不确定。3.禀赋与价格提供曲线、需求曲线画图：价格提供曲线通过禀赋点。当价格等于P*，恰好消费w；当价格高于p*，成净供给者；当价格低于P*，成净需求者。4.普通收入效应与禀赋收入效应图示普通收入效应与禀赋收入效应（净购买者，价格下降）A-B：替代效应B-D：普通收入效应（价格下降，如果名义收入不变，消费

3、者变得“更有钱”会多买的数量）D-C：禀赋收入效应（但是价格下降的同时，名义收入下降了，尽管变的“更有钱”，但是没有像名义收入不变那样的“更有钱”，抵消了一部分购买力增加而减少购买的数量）B-C：是总的收入效应（由于商品价格下降，其购买力增加，但是其禀赋的名义收入也因价格下降而降低，购买力增加了但是没有原来增加的那样多。尽管多买了，也没有像原来买的那样多）牛奶的例子，画图A-x （p, m）B-x （p1, m）C-x （p1. m）D-x （p1, m）x （p1,m）-x （p,m）=x （p1,m）-x （p,m）+ x （p1,m）- x （p1,m）+ x （p1,m）- x （p1

4、,m）x1 =x1S +x1N +x1Wx1/p1=x1s/p1 +x1n/p1 +x1W/p1x1/p1=x1s/p1 -（x1m/m）（m/p1）+（x1W/m）（m/p1）因为 （原始消费）m=p1x1+p2x2， 禀赋 m=p1w1+p2w2x1/p1=x1s/p1 -（x1m/m） x1 +（x1m/m） w1x1/p1=x1s/p1 +（x1m/m）（ w1 - x1）（？） （-） （？） （？）微分的推导禀赋的斯勒茨基方程x（p1，m（p1）对p1求偏导。4-1例子：劳动的供给我的禀赋是一天24小时，问题是供给多少小时劳动（意味着收入和消费品），多少小时休闲。预算约束：pC=M

5、+wLpC-wL=MpC+w（L-L）=M+wLpC+w（L-L）=pC+wLpC+wR= pC+wR工资是劳动的价格也是休闲的价格-画图最优化：休闲的主观评价价值MRS等于休闲的机会成本w/p-画图表示劳动供给的比较静态分析。） （） （+） （+）画图表示增加工资与增加加班工资的不同影响。4-2资产市场-跨时期选择劳动获得收入，多少收入储蓄，多少收入消费？跨期选择的模型很简单。只须把现期消费和未来消费看成两种商品，两期消费的相对价格是-（1+r），即1元现期消费的机会成本是（1+r）元远期消费。4-2-1跨期预算约束线不可借贷时候的消费预算线可以借贷时候的消费预算线c2=m2+（m1-c1

6、）+r（m1-c1）c2=m2-r（c1- m1）-（ c1-m1）c2=m2+（m1-c1）（1+r）（1+r）c1+c2= （1+r）m1 +m2（时期2的消费价格为1）c1+c2 / （1+r）= m1 +m2 / （1+r）（时期1的消费价格为1）-不管那种形式，斜率都是-（1+r），即经济交换率，或相对价格是一样的。-消费者最优：借款者与贷款者。-利率变动：不管利率如何变动，禀赋点总是可以消费得起。-如果原来是贷款者，利率上升后还是一个贷款，福利上升；利率下降后如果还是一个贷款者，福利下降，利率下降后转为借款者，福利不确定。-如果原来是借款者，利率下降后还是一个借款者，福利上升；利率

7、上涨后如果还是一个借款者，福利下降，利率上升后转为贷款者，福利不确定。4-2-2跨期选择与斯勒茨基方程画图，借款者，利率下降）替代效应（现期消费更便宜）普通收入效应（利率下降，如果名义收入不变，消费者变得“更有钱”会多买的数量）禀赋收入效应（但是利率下降的同时，名义收入下降了，尽管变的“更有钱”，但是没有像名义收入不变那样的“更有钱”，抵消了一部分购买力增加而减少购买的数量）是总的收入效应（由于利率下降，其购买力增加，但是其禀赋的名义收入也因利率下降而降低，购买力增加了但是没有原来增加的那样多。数学表达式：把x当成现期消费c1，把价格当成（1+r）C-x （p1, m）因为 （原始消费）m=p

8、1x1+p2x2， 禀赋 m=p1m1+p2m2x1/p1=x1s/p1 -（x1m/m） x1 +（x1m/m） m1x1/p1=x1s/p1 +（x1m/m）（ m1 - x1） （-） （+） （？-如果是借款者，m1-x1为负，利率上升，现期消费减少，储蓄增加。-如果是贷款者，利率上升，现期消费会增加，储蓄减少。-利率不断上升，储蓄开始增加，而后储蓄减少，储蓄是背弯的供给曲线。4-3例子例1-通货膨胀与实际利率：未来的名义价值（1+r），但是价格是（1+），所以实际价值是（1+r）/（1+）当期实际价值为1，未来实际价值为（1+r）/（1+），实际利率=（1+r）/（1+）-1=（r-

9、）/（1+）=r-。税后利率 r-t r=（1-t）r现值PV，终值FV，债券例子2：套利条件：-报酬率，p1/p0-1 = r1 + r = p1/p0无套利条件，不能通过调整增加收益。-具有消费报酬的资产的报酬率：h=（T+A）/ p房租T，增值A。当hr，投资房产是合算的，当hr，存款是合算的。-征税资产的报酬率：（1-t）rb = re ，rb是税前报酬率，re是免税报酬率，均衡时税后报酬率与无风险资产报酬率相同。例子3：石油何时开采：假设开采成本为0，每年需求量为D，石油总量为S，可以使用T=S/D年，T年后液化气的价格为C，液化气与石油完全替代。请问石油现在的价格是多少？P0（1+

10、r）T=C，如果大于的话，增加开采量，价格会下降；如果小于的话，减少开采量，价格会上升。P0 =C/（1+r）T.反过来，如果现期价格很低，那就不开采，导致加油排队现象。例子4：森林何时砍伐:木材量是时间的函数F（T），增长率开始很高，随后递减；利率不变为r。当森林增长率超过银行利率时不砍，但小于利率时就不如砍伐换钱存银行吧。如何模型化呢？根据p173-174连续复利计算公式erT=lim（1+r/n）nT。森林的现值是：V（T）=F（T）/erT，要现值最大化，对T求导一阶条件为0，即r=F（T）/F（T）=d F（T）/ F（T）/d T，说明T满足利率等于森林价值增长率。画图表示。第5讲总结1、 禀赋条件下的选择预算线及其变动价值、价格价格提供曲线与需求曲线Slutsky方程：替代效应、普通收入效应、禀赋收入效应劳动的例子2、 跨期选择（把两期消费看成两种商品就好了）预算线及其变动价格（利率）例子：通货膨胀与实际利率无风险资产的报酬率相同税后资产报酬率与无风险资产报酬率相同石油何时开采森林何时砍伐