中国国际学校市场分析报告Word格式文档下载.docx

1、大行业壁垒，扩张速度下降，同时市场增速逐渐放缓。4图 2：中国国际教育发展史新学说，德勤2018 年中国教育发展报告，市场部整理制图现有民办国际学校的主要参与者可分为以下三大类：1）上市教育集团：起步于某个特定地域，并在上市后进行全国性的扩张，包括博实乐教育、枫叶教育、海亮教育、成实外教育集团等；2）区域性教育集团：早期依托于体制内资源，在当地建立口碑和品牌，在周边区域逐步发展；3）外国教育集团：拥有海外的教育资源以及品牌效应，希望能开拓中国这一高增长的国际学校市场，选取一线城市进入，逐步向经济实力和人口增量突出的一二线城市发展，如惠灵顿公学、诺德安达、德威等。图 3：我国国际教育学校市场格局

2、德勤，市场部整理制图1.2. 供给主体：2019 年我国国际学校数量为 861 所，民办占比达 55.6%国际学校可分为公立学校国际部、民办、外籍人员以及其他四大类。其中公立学校国际部包5括公立学校国际部、国际班和课程中心等，可招收非外籍人员的子女。民办国际学校包括民办双语学校、民办学校国际部、国际班和课程中心等。外籍人员子女学校包括外籍人员子女学校和部分公立学校国际部，招生对象仅为在中国境内持有居留证件和外籍人员子女。其他性质国际学校包括大学学院等高等教育机构，进修学校学校全日制开设的国际高中和大学预科课程，少量采用国际化课程，以及教学法的创新型学校。图 4：国际学校分类民办学校外籍子女学校

3、公立学校国际部世外、协和、枫叶、博实乐、成实外、新纪元、加皇、海亮、青苗、为明教育等YewChung、Wellington、Harrow、Duiwich、ISC、BASIS等公办学校国际部领科、光华、培诺、耀华、一土、荟同学校以上海为例：浦东外国语、进才、大同、建平、洋泾、格致、卢湾高中、华二、复旦附中、位育、曹杨、市西、交附等多鲸资本，市场部整理2012 年至 2019 年以来每年全国新增加的国际学校超过 40 所。2016-2019 年，四年全国新增获认证国际学校共 264 所。2019 年，全国获得课程或学术认证的国际学校增量为 40 所，创近年新低，其增长率为 4.87%。2016-2

4、019 年民办学校数量大幅增长，外籍办学数量基本平稳，而近几年公立学校国际班数量整体增速较为缓慢，今年开办数量首次出现小幅减少。随着发达城市国际学校的逐步饱和以及三四线城市的发展，国际学校未来将逐步向三四线城市及中部地区渗透。图 5：三类国际学校数量图 6：我国国际学校数量以及增速外籍民办国际学校公办国际学校我国国际学校（所）yoy100090080070060050040030020010014.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%2016201720182019新学说，市场部1.3. 需求驱动：高净值人群增长，叠加子女教育消费升级驱动2016 年

5、可投资资产 1 千万人民币以上的中国高净值人士数量达到 158 万人，与2014 年相比，增加了约 50 万人，2014-2016 年年均复合增长率达到 23%。相比 2012 年人群数量实现翻6倍。子女教育问题是高净值人群重点关注的问题。“保证财富安全”、“财富传承”和“子女教育”一直作为高净值人群最关注的财富目标，高净值家庭对精英教育的需求意愿强烈，目前的国内公立教育体系无法满足实现精英教育的软硬件环境，与之对应的国际教育方案成为热门选择。图 7：我国高净值（可投资资产 1000 万以上）人群数 量（万 图 8：中国高净值人群财富目标人）1000万-5000万5000万-1亿1亿18016

6、0140120806040202006 2008 2010 2012 2014 2016 2017E贝恩&招行，市场部高净值人群的地域分布与国际教育的地域热度及国际学校的扩张步伐高度重合。高净值人群主要分布在东部沿海地区，并逐步渗透到内陆省份。目前北京、上海、广深区域的国际学校数量都超过百所。2016 年高净值人士数量超过 5 万人的省市共 9 个，分别是广东、上海、北京、江苏、浙江、山东、四川、湖北和福建，其中东南沿海五省市（广东、上海、北京、江苏、浙江）率先超过 10 万人；全国 22 个省市高净值人数超过 2 万人，地区差距进一步缩小。图 9：2016 年高净值人群主要分布在东部沿海地区

7、本科生和高中生是留学意向主要人群，美国、英国、澳大利亚为主要留学国家。根据新东方7发布的2018 年中国留学白皮书，留学意向人群中的主力依然是本科生，占比达到 60%，较 2017 年扩大 5%，其次为高中生，占比 18%。近 4 年来，各个意向群体间的总体结构基本稳定，占比排序没有明显变化。图 10：2018 留学生留学意向国家/地区前十占比图 11：近 4 年各阶段留学生占比小学中学高中本科本科以上已毕业30.00%25.00%20.00%15.00%5.00%美国英加拿大澳利亚中香港日本德新坡法西兰0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00%100.00%120.0

8、0%教育部，2018 年中国留学白皮书，市场部1.4. 市场空间：2017 年国际学校在读人数约 25 万名，预计 2020 年国际学校的市场规模将达到 436 亿元2017 年国际学校在读人数约 25 万名，预计未来增速为 10%；预计 2020 年国际学校的市场规模将达到 436 亿元。我国国际学校的学生人数在整体基础教育市场的占比仅为 0.11%，预计未来民办教育将进一步在整体基础教育市场进行渗透。随着教育与消费升级的需求，整体国际学校的市场规模将在 2020 年将达到 436 亿元。其中民办双语学校未来预计年增长率为14%，到 2020 年市场规模达到 231 亿元，同时公办学校国际班

9、受政策影响基本持平，而外籍人员子女学校相对需求饱和，增速也会放缓至 6%。（德勤）图 12：我国国际学校在读人数图 13：我国国际学校市场规模以及增速我国国际学校在读人数（万名）我国国际学校市场规模（亿元）353025151045035025015050德勤2018 年中国教育发展报告，市场部1.5. 核心要素：重点关注课程、学费、师资以及班型风格1.5.1. 教材课程：A-Le vel 课程、IB 体系课程和 AP 课程为三大主流国内已实现海外主流国际课程体系全覆盖。国际课程体系的分类主要有两种：（1）基于认证体系和留学目的国分；（2）基于学龄段分国际课程体系。在中国教育市场最为常见的国际课

10、程认证机构包括：IBO,CAIE,EDe xcel,CollegeBoard（AP）,ACT,FieldworkEducation,Australia8以及 Canada 国际课程体系。IBO 体系拥有从幼儿园到高中 K12 全学段的国际课程内容。剑桥体系（CAIE）和培生爱德思体系覆盖了小学、初中和高中阶段的国际课程。英式 FieldworkEducation 覆盖了幼儿园、小学和初中的课程内容。除此之外，其他的课程体系通常仅限于幼儿园阶段或者高中阶段的国际课程，如瑞吉欧、美国大学理事会（AP）、GAC、澳洲课程和中加课程等。表 1：国际课程分类及对比幼儿园初中高中/大学预科IBO 体系PY

11、PMYPDP剑桥体系剑桥国际小学培生 PLSCIPC剑桥国际初中IMY CIGCSEA -LEV EL培生爱德思体系Edexcel A-LevelFie ldw orkEducation IEY C美国大学理事会：APGAC/ACT澳洲高中课程：VCE/QCE/WACE中加课程：BC 省/安省/阿省/新蒙特梭利，EY FS，华德福，瑞吉欧，福禄贝尔，高瞻，DAP省等牛津 AQA：GCSE/A-Level顶思，市场部目前在国内主流的三大国际课程体系分别是：A-Level 课程、IB 体系课程和 AP 课程，从国际课程占比来看，A-Level 仍是新增学校采用最多的课程选择，占比 34%，此外 I

12、B、AP 课程则比例相当。以国内引进的高中阶段三大国际课程为例，A-Level 课程、IBO 体系课程主要是针对面向留学英联邦体系国家为主，AP 课程则主要是针对期望留学美国的学生设臵。IBO 体系由于本身课程体系设臵特点，现在受到越来越多国家和大学招生的认可，可申请国家和学校也在稳步上升。表 2：国际学校三大主流课程课程类别学制A-levelIBDP2 年加普高课程 3 年左右课程内容国 际 高中学历整体难度考试时间英国高中课程是国际高中课程美国大学先修课程否最简单最难较难5 月5 月及 11 月5 月或 11 月是否可以换学分高分可以HL 在美国可以可以是 否 可以补考 第一年可以可以，申

13、请推迟一年1 次时间允许可以不确定大考几次留学方向科目数量2 次英语国家10 个国家、包括英美澳加最低 6 门美国为主不限最低 3 门适合明显偏科的学生，课程自由选择没有选课，适合学习能力全面、 适合基础扎实、挑战自我的优秀适合的学生基础扎实、英语功底好学生70 多门课，数学/物理/化学/ 100 多门可选，大部分学校开设课程22 个专业、34 门课程经济科目 20-30 门考试难度难易科目最简单，英语要求较高最难，英语要求最高次之，英语要求较高易得 A：数学；最难：商科和易得 6 分：英语/数学/经济；中国文学/数学/物理计算机申 请 顶尖大学 3-4 科获得 A，至少一门 A*获得 40

14、分（满分 45 分）门数不限，但 5 分才可转换学分成绩为 1-5 分，3 分及格优点：可换取学分每年 2 次，评价标准 ABCDE 每门课程最多获得 7 分（及格为评估方式优缺点五个等级4 分）易得高分培养综合能力9缺点：国际应试教育课业重考不到高分用处不大顶思，市场部整理A-LEVEL：体系成熟，英联邦国家本科留学A-Level 全称为 General Certificate of Education Advanced Level（普通教育高级证书），是与 GCSE（General Certificate of Secondary Education，普通教育初级证书）直接衔接的高级程度课

15、程，也是英国学生进入大学前的主要测试课程。其资格证书实行单科制，单科合格就授予单科成绩证书。A-Level 课程分为两个阶段，需要两年完成：第一年称为 AS 水准，学生通常选择自己最擅长且最有兴趣的 3-4 门课，通过考试后获得 AS 证书。第二年称为 A2 水准，学生可选择 AS水准中优秀的 3-4 门课继续学习，通过考试后获得英国 A-Level 课程证书。考试成绩：A-Level的成绩分为 A*、A、B、C、D、E、U 七个等级，A*为最优，E 为通过，U 为不及格。IB 课程：覆盖 K12 全学段，难度最大IB 课程由国际文凭组织 IBO 为全球学生开设从幼儿园到大学预科的课程，完整的

16、 IB 课程体系是涵盖 3-19 岁孩子的全面教育（包括智力、情感、个人发展、社会技能等。截止 2018 年底，全球共有 5280 所学校被授权，中国地区则有 142 所。中国第一所 IB 学校是 1991 年成立的北京顺义国际学校，其开设的课程为 IBDP。根据最新官网披露最新数据，目前中国大陆有 149 所 IB 认证学校。相对 A-Level，IB 课程总体难度高一些，从大学的申请入学的角度来讲，不管是英国的还是美国的，从认可度来讲，IB 的含金量很高。IB 的六大类课程，单科满分是 7 分，4 分为及格分。TOK 和 EE 加 CAS 这三门合计是 3 分，IB 总分是 45 分。AP

17、 课程：可抵扣学分AP 课程（Advanced Placement），中文为美国大学预修课程。由 College Board（大学理事会）开发的美国大学先修课程，包含 22 个门类，37 个学科，便于高中生提前了解大学专业，抵扣入读美国各大学后相应课程的学分。从 2013-2017 年，中国大陆学生报考 AP 考试的人数和考试次数分别增长 79%和 76%，但年增速降至 6%和 7%，下滑明显。主要系（1）AP 课程并非是获取入读美国大学资格必考的一种大学入学考试项目。它属于进阶课程，考生必须先完成自己高中的原有课程才能学习AP 课程。（2）因此对于一般的国际学校学生来说，相对于 A-Leve

18、l 和 IB 课程而言，并不是必选项。1.5.2. 学费水平：上海北京江苏浙江广东，一线城市民办国际化学校平均学费 18 万元/年目前 K-12 国际学校学费最高的地区是上海。从北京、上海、广东、江苏、浙江五个重点省份来看，国际学校平均学费上海广东，五省的平均学费分别约为 224367元/年，188540 元/年，138666 元/年，135730 元/年，135202 元/年。从城市分布上看，一线城市民办国际化学校平均学费 180000 元/年。新一线城市民办国际化学校的平均学费是 144000 元/年。二线城市民办国际化学校的平均学费是 98000 元/年。相较于前几类城市，三线城市国际化

19、学校开设数量较少，各个学段整体学费较低，民办国际化学校的平均学费是 60000 元/年。（新学说）图 14：重点地区 K-12 学校平均学费（元/年）图 15：2019 年不同城市新建国际学校平均学费（单位：人民币）学费（元）25000020000015000010000050000上海北京江苏浙江广东根据新学说2019 中国国际学校发展报告，上海地区 K-12 国际学校幼、小、初、高各阶段平均学费分别为 185357 元/年、217456 元/年、240935 元/年及 253723 元/年，各个学段的年平均学费均高居各城市之首。上海地区K-12国际学校各学段平均学费为224367元/年，高

20、出北京地区 K-12 国际学校平均学费 35827 元/年。北京 K-12 国际学校平均学费近 19 万元/年，位居全国第二。广东、浙江、江苏三地 K-12 国际学校平均学费均在 13 至 14 万元/年，处于全国第二梯队。江苏地区 K-12 国际学校初中学段平均学费已达 19 万元/年，逼近上海、北京同学段学费。图 16：目前 K-12 国际学校学费最高的地区是上海新学说，市场部整理1.5.3. 地区分布：广东以 149 所位列第一，东西部地区差距明显广东以 149 所位列第一，东西部地区差距明显。2018 年，全国国际学校数量达到 1028 所，其中广东地区分布着 149 所国际学校，位列

21、全国第一，江苏、上海、北京紧随其后，新疆、内蒙古地区分布 5 所，青海仅有一所，东西部地区差距明显。11从在 62 所新增的学校中，江苏省新增近十所新校，独占榜首，其次是上海地区。其中新增学校中民办双语学校依旧占主体，占比 88.8%，外籍子女学校是第二大主体，占比 4.8%。（新学说）图 17：广东省国际学校数量第一（所）图 18：各省国际学校数量（所）5174103106119149安徽福建江山内蒙古陕西 肃 林甘吉河南宁夏广湖北1.5.4. 校均人数：41%民办国际学校人数在 500 人以下，多以小班教学根据新学说进行抽样调查的 309 所国际学校数据，在校学生数量在 500 人以下的学

22、校共有178 所，500 到 1000 人之间的国际学校有 48 所，1000 人以上的国际学校数量为 83 所。目前中国国际学校中，500 人以下的国际学校中民办学校数量为 178 所 ，占据 41%，究其原因，一是较多民办国际学校为新建立学校，还未满员状态；二是今年来随着办学场地的紧缺，民办学校办学场地受限，不少学校分学段开设小校区。外籍人员子女学校在三种体量的国际学校中占比在 20%到 27%之间，在全国范围内外籍人员子女学校的数量分布较为均匀，处于相对饱和状态。学生体量在 500 到 1000 人及千人以上体量的国际学校中，民办国际学校占比均为 65%。未来，较大规模的学校无论从生源角

23、度还是办学场地角度，应该依然出现在部分高投入的民办国际学校中。图 19：三类国际学校学生数量分析表1.5.5. 外教力量：北京国际学校外教最多，行业整体达到 35 人/校12北京国际学校外教最多，平均每校 52 人，上海、江苏、广东、浙江次之，分别为 44、41和 26 人。从学校类型上看，外籍人员子女学校外教最多、55 人，具备绝对优势；民办国际学校人数也在增加，目前 39 人已经超过行业平均水平。图 20：不同地区国际学校平均单校外教数量图 21：不同类型国际学校平均单校外教数量平均外教数量（人/校）北 上 江 广 浙 武 福 成 天 辽 山 哈 云 陕 湖京 海 苏 东 江 汉 建 都

24、津 宁 东 尔 南 西 南滨整体平均公办民办1.6. 资本市场：国际教育纯正标的较少，市场分散度较高目前二级市场上涉及到国际教育相关业务的教育公司较少，其中美股主要是地产跨教育的博实乐教育以及海亮教育（包含国际项目-外国语学校）；港股主要是主打国际学校业务枫叶教育和成实外教育；A 股目前国际教育方面的纯正标的是凯文教育（原中泰桥梁）。国际学校尚未形成绝对的领头企业，行业集中度较分散。一方面源于教育的慢周期属性，升学成绩、学校规模及名师需要不断的积累和沉淀，另一方面重资产的发展模式，对资本、土地等硬性投入要求较高。其中 2017 年博实乐、枫叶教育、协和教育的市占率分别为 6.74%、4.74%、4.65%。图 22：2017 年部分龙头国际教育集团市场占有率13表 3：资本市场国际教育相关公司财务数据2019 年营2019 归母净利润（万市值（