工程项目投资与融资第3章-讲稿.docx

1、第三章工程项目投资决策P2startv 项目投资决策的分析与评价v 项目投资估算v 项目经济分析的基本方法P2endP3start第一节项目投资决策的分析与评价工程项目投资决策是指投资者根据设定的投资目标，在调查研究的基础上，对项目建设的必要性和可行性进行多方面的技术分析，对项目的建设方案进行评价与选择的过程。一个项目成功与否，很大程度上取决于项目规模是否合理，采用工艺是否可靠和先进，地点是否合适，这些因素都是在投资决策的过程中确定的。为了达到项目的经济效果，必须采用科学的程序与方法。一、项目投资决策的阶段划分项目决策分析与评价一般分为四个阶段：（一）机会研究：是投资活动的起点，对政治环境分析

2、寻找投资机会。为初步可行性研究打基础。内容一般包括：对投资环境客观分析，经营目标和战略分析，资源条件分析，研究结论比较粗略，投资估算误差范围在30%。（二）初步可行性研究：或叫“预可行性研究”或“前可行性研究”内容和可行性研究相似，资料的内容和研究深度不同，投资估算误差在20%。（三）可行性研究：或叫“详细可行性研究”或者“最终可行性研究”。投资估算误差范围控制在10%。（四）项目评估与决策：由咨询机构和专家对可行性研究进行审核，做出最终的投资决策。P3endP4start二、可行性研究的主要内容可行性研究的内容可归纳为市场研究、技术研究和效益研究三个方面，它们分别从项目建设的必要性、技术上的

3、可行性、经济上的合理性角度给出相应的研究结论。可行性研究报告的具体内容包括：（一）市场预测市场预测的研究内容主要有： 1市场现状调查 2资源条件评价 3建设规模与产品方案研究 4场址选择P4endP5start 5技术方案、设备方案和工程方案 6原材料燃料供应 7总图运输与公用辅助工程 8环境影响评价 9劳动安全卫生与消防 10组织机构与人力资源配置 11项目实施进度P5endP6start12投资估算 13融资方案 14财务评价 15国民经济评价 16社会评价 17风险评价 18研究结论与建议P6endP7start第二节项目投资估算v 一、建设投资估算什么是投资估算：投资估算是指在建设项目

4、整个投资决策过程中，依据已有的资料，运用一定方法和手段，对建设项目全部投资费用进行的预测和估算。P7endP8start投资估算的作用：1项目建议书阶段的投资估算，是多方案比选，优化设计，合理确定项目投资的基础。是项目主管部门审批项目建议书的依据之一，并对项目的规划，规模起参考作用，从经济上判断项目是否应列入投资计划。2项目可行性研究阶段的投资估算，是项目投资决策的重要依据，是正确评价建设项目投资合理性，分析投资效益，为项目决策提供依据的基础。当可行性研究报告被批准之后，其投资估算额就作为建设项目投资的最高限额，不得随意突破。P8endP9start3项目投资估算对工程设计概算起控制作用，它为

5、设计提供了经济依据和投资限额，设计概算不得突破批准的投资估算额。投资估算一经确定，即成为限额设计的依据，用以对各设计专业实行投资切块分配，作为控制和指导设计的尺度或标准; 4项目投资估算是进行工程设计招标，优选设计方案的依据。5项目投资估算可作为项目资金筹措及制订建设贷款计划的依据，建设单位可根据批准的投资估算额进行资金筹措向银行申请贷款。P9endP10start投资估算编制的原则投资估算是拟建项目前期可行性研究的重要内容，是经济效益评价的基础，是项目决策的重要依据。估算质量如何，将决定着项目能否纳入投资建设计划。因此，在编制投资估算时应符合下列原则：(一)实事求是的原则(二)从实际出发，深

6、入开展调查研究，掌握第一手资料，不能弄虚作假。(三)合理利用资源，效益最高的原则：市场经济环境中，利用有限经费，有限的资源，尽可能满足需要。P10endP11start(四)尽量做到快，准的原则：一般投资估算误差都比较大。通过艰苦细致的工作，加强研究，积累的资料，尽量做到又快，又准拿出项目的投资估算。(五)适应高科技发展的原则：从编制投资估算角度出发，在资料收集，信息储存，处理，使用以及编制方法选择和编制过程应逐步实现计算机化，网络化。P11endP12start投资估算编制的依据1项目建议书(或建设规划)，可行性研究报告(或设计任务书)，方案设计(包括设计招标或城市建筑方案设计竞选中的方案设

7、计，其中包括文字说明和图纸) 2投资估算指标，概算指标，技术经济指标。3造价指标(包括单项工程和单位工程造价指标) 4类似工程造价。5设计参数，包括各种建筑面积指标，能源消耗指标等6相关定额及其定额单价。7当地材料，设备预算价格及市场价格(包括设备，材料价格，专业分包报价等) 8当地建筑工程取费标准，如措施费，企业管理费，规费，利润，税金以及与建设有关的其他费用标准等。9当地历年，历季调价系数及材料差价计算办法等。10现场情况，如地理位置，地质条件，交通，供水，供电条件等。11其他经验参考数据，如材料，设备运杂费率，设备安装费率，零星工程及辅材的比率等。P12endP13start投资估算编制

8、的程序不同类型的工程项目可选用不同的投资估算方法，不同的投资估算方法有不同的投资估算编制程序。现从工程项目费用组成考虑，介绍一般较为常用的投资估算编制程序：1熟悉工程项目的特点，组成，内容和规模等；1、建设项目指在一个总体范围内，由一个或几个单项工程组成，经济上实行独立核算，行政上实行统一管理，并具有法人资格的建设单位。例：一所学校、一个工厂等。2、单项工程是指在一个建设项目中，具有独立的设计文件，能够独立组织施工，竣工后可以独立发挥生产能力或效益的工程。例：一所学校的教学楼、实验楼、图书馆等。3、单位工程指竣工后不可以独立发挥生产能力或效益，但具有独立设计，能够独立组织施工的工程。例：土建、

9、电器照明、给水排水等。4、分部工程按照工程部位、设备种类和型号、使用材料的不同划分。例：基础工程、砖石工程、混凝土及钢筋混凝土工程、装修工程、屋面工程等。5、分项工程按照不同的施工方法、不同的材料、不同的规格划分。例：砖石工程可分为砖砌体、毛石砌体两类，其中砖砌体可按部位不同分为内墙、外墙、女儿墙。分项工程是计算工、料及资金消耗的最基本的构造要素。2收集有关资料，数据和估算指标等；3选择相应的投资估算方法；4估算工程项目各单位工程的建筑面积及工程量；5进行单项工程的投资估算；6进行附属工程的投资估算；7进行工程建设其他费用的估算；8进行预备费用的估算；9计算固定资产投资方向调节税；10计算贷款

10、利息；11汇总工程项目投资估算总额；12检查，调整不适当的费用，确定工程项目的投资估算总额；13估算工程项目主要材料，设备及需用量。P15start建设投资估算应该在给定的建设规模、产品方案、工程技术方案的基础上估算项目建设所需要的费用。建设投资由工程费用（建筑工程费、设备购置费、安装工程费）+工程建设其他费用+预备费（基本预备费和涨价预备费）组成。按照费用的归集形式建设投资可按概算法和形成资产法进行分类。根据项目前期研究的不同阶段对投资估算精度的要求、行业特点和相关规定，可以选用相应的（不同的）投资估算方法。估算的内容和深度应满足项目不同阶段的要求，并为融资决策提供基础。P15endP16s

11、tart工程概算法是目前国内应用较广泛的一种方法。其大致如下：（1）建筑工程投资：根据工程项目结构特征一览表，套用概算指标或大指标（每平方米建筑面积造价指标）进行计算。（2）设备投资：标准设备按交货价格计算；非标准设备按非标准指标估算；国外进口设备按离岸价加海运费、海上保险费、关税、增值税及外贸和银行手续费等来计算；设备运杂费岸各部委、省、市、自治区规定的运杂费率计算；工具及器具费按占设备原价的百分比计算。（3）其他费用：按主管部委、省、市、自治区的取费标准或按建筑工程费用的百分比计算。（4）预备费用：按建筑工程、设备投资和其他费用之和的一定百分比计算，一般取上述之和的5%8%。按照概算法，建

12、设投资估算应包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，见表31；P18start按照形成资产法，建设投资估算应包括固定资产费用（含工程费用、固定资产其他费用）、无形资产费用、其他资产费用和预备费，见表32。P21start（二）建设投资估算的编制方法1资金周转率法资金周转率反映资金周转速度的指标。企业资金(包括固定资金和流动资金)在生产经营过程中不间断地循环周转，从而使企业取得销售收入。企业用尽可能少的资金占用,取得尽可能多的销售收入,说明资金周转速度快，资金利用效果好。资金周转速度可以用资金在一定时期内的周转次数表示，也可以用资金周转一次所需天数表示。其计算公式如下：例如，企业一年的销售收入总

13、额为4000万元，按年平均占用的固定资产(原值)和流动资金总额为2000万元，即每年周转2次,每次周转需要180天。加快资金周转,可以节约资金。在一定的生产规模和销售收入的情况下，把资金周转资金周转率提高一倍，就可以节约一半的资金这种方法比较简便，计算速度快，但精确度较低，适用于规划阶段或项目建议书阶段的投资估算。不同性质的工厂和车间的资金周转率不同，但类似的项目有着类似的资金周转率，例如化工企业的资金周转率近似1.0，P21endP22start2生产能力指数法这种方法是根据已建成的、性质类似的建设项目或装置的投资额和生产能力，以及拟建项目或装置的生产能力估算其投资额，计算公式为：式中C1已

14、建成类似工程项目或装置的投资额；C2拟建工程项目或装置的投资额； A1已建成类似工程项目或装置的生产能力； A2拟建工程项目或装置的生产能力； f不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数； n生产能力指数，n1。P22endP23start生产能力指数法的注意事项运用这种方法估算项目投资的重要条件，是要有合理的生产能力指数。1、若已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差不大，生产规模比值在052之间，则指数n的取值近似为1；2、若已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差不大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则n取值约在0607之间；3、若已建类似项目的规模和拟

15、建项目的规模相差不大于50倍，且拟建项目规模的扩大靠增加相同规格设备的数量达到时，则n取值为0809之间。采用生产能力指数法，计算简单、速度快；但要求类似工程的资料可靠，条件基本相同，否则误差就会增大。P23endP24start生产能力指数法的举例例已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000万元，现有一年产70万吨乙烯的装置，工程条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额(生产能力指数n=06，CF=12)。解答：根据公式，则有：拟建项目的投资额=(万元)采用此法估算投资，计算简单，速度快，但要求类似工程的资料可靠、条件基本相同，否则误差就会增大。P24endP25tart3设备费用百分比估