影响股票价格的经济因素分析资料下载.pdf

1、公司的经营水平和长期发展潜力。公司的经营能力和在同行业中的水平高低,对公司未来的发 展 和 经济效益的提高具有很大的 影响,从而波及股票价格。公司在同行业 中 的竞争实力强,能 不断提高市场 占有率,该公司股价会呈 上升趋势,反之,其股价则 趋 于 下 跌;公 司的技术水平高,创新 能力强,拥有 的专 门人才多,技术专 利 多,商标 知名度高,其股价升值也快;公司生产部门所需原料 能否长 期获 得 充足供应,原料价格 的涨 跌等也会影 响股价;我国“复关”后,大量外国产品将涌入 国内,有 些公司能否 继续保持其原有的竞争力和利润水平,能否 继续在同行业中处于领先地位,等等,这些情况也将对股价产

2、生较大影响。公司营 业额。公 司的营业额增 加,表示 销 售 能 力增 强,公司利 润 可能 增 多,会刺激股价上升。当然营业额增加时并非一定使获利增多,还应视营业成本、营业费用、负债情形而定。大体上来说,营业额增加,在一 定 程度上能够增强股票吸引力 和投资者信心,对股价有利;相反,若营业额降低,产品滞销,意味着公司获利可能减少,股票吸引力减弱,对股价不利。公司的盈利水平是反 映公司获得 经济效益高低的重要 标 志,它直接关系到股东的经济利益。在一般情况下,公司盈 利 水平与公 司股票价格的变化是 同一方向的,即公司 盈利上升,股价必然上升;盈利下降,股价也会下降。但 两者的变化通常并非是

3、同步的,股票价格的变动往 往先于公 司盈利 的变化,而且 其变动程 度往 往超过盈利 的变化程 度。这是 因为投资者买 卖股票是着本文299 3年一 2月24日收到一5一眼于未来,而 公 司是 盈是亏,水 平高低,早 在 进行年度决算之 前和股利分配 之前就已有征 兆 显示,故知悉内情的人常先 采 取行 动,购 买或 抛售 该公司 的股票,从 而带动其他 投资者,引起股票市 场价格的涨跌。在 现实经济中,有时股票 的价格和公 司利润 会 出现脱节。有的公司 经营 状 况虽 暂 时繁荣,盈 利 水 平较高,但 由于搞短期行 为等,缺 乏发 展 后 劲,该公 司的股票价格必趋跌势;而 有的公 司

4、盈利差只是暂时性的,从企 业素质及 发 展势头看,未来趋向取得较高利 润,因而其股价 必呈涨态。在经济发 展 的高涨 时期,股价也是根 据 将来的公 司收益来评估。总 之,投资者 在判 断股价、预测 行情 时,应重视考 虑公 司 的盈 利水 平,特别 是公 司未来 的盈 利 可能。股利水 平和股利派发政策。股 利水 平直接决定投 资者收 益状 况,并 且影 响股票价格。股利水平高则股 票价 格 上升;股 利水平低则股票价格下 降。股利 派发又受 公司盈利和公 司股 利政策的共同制约。公司盈 利的增 加并不意 味着股利 同时能够增 加,盈 利的增 加只是给增 加股利派发提供了可能性和前提条件。实

5、际上,公 司盈 利增加 后,可能 不增 加股利而 是用于扩大投资,也可能在盈利增 加 后增 加股 利派发,这 就取决于公司实行的 股 利政策。不同的股利政策将对股票价格产 生不 同的影 响,而且股 利政策比公司盈利 对股价的影 响更 为直接。一般情况下,公 司宣 布增 加股利则 股价上 升,减 少 或取 消股 利则 股价下降。此外,股利 的分配方式（现金、实物或股利股等）也会影响公 司股价变动。股票分割。有的股份公 司在决算月宣 布股票分割,这 对于 股票价格具有刺激作用。虽 然股票分割后 各股东在公司的 股权比例 不变,只是 所持的股数增 加 了。这对股东来说并 无实际意义,但却能 给股票持

6、 有者带来更 高收益 的希望,故能刺激股票 购买数量的增 加,引起股价上 升。在分股期 间,会有 大 量股 票因过户而退出股市,使 该公 司 股 票的 市场 流 通 量减 少.股 价也随之上 升。分股 和过户手 续结束后,这部分股 票又会回到股票市场,供求关系遂 缓和,使股 价趋于平稳。很 显 然,股票分割所发 生的效用使公 司 股价上升。事实上这种行动往往比公司提高股利或增 加盈 利更具吸 引 力,但股票分 割是 不能经常进行 的。公司资产价值和每 股净资产。公司的资产价值是 指当时扣 除负债后公 司所拥有资产的实际价值,即 资产 净值。公 司资 产价值是 公 司拥有 的 自有 资本 价值,

7、是公 司 经营 的 自有物 质基 础,它体现 公 司的 经济实 力.是 投资者进行 前 景分析 的重要 依 据。公司 实际 资产 不 断增殖,意味着公 司在 不断 发 展壮大,股票 的市场价格可 能会上 涨;反 之,股价 就可 能下 跌。在 一般情况下,对一般股 票 投资者来说,公 司资产价值的总量并 不太重 要,重 要的是每股的净资产 含量的多 少。每股净资产含 量高,则股价高;含 量低,股价低。公 司增资。即公 司 因业务 需要发行新股以增 加资本 金。新 股票 的发行,对于 企业 活 力会发生较大的刺激作用。因 为公 司所得到的资金,主 要是 用 作扩 张业务,只要新 股票 为社会所吸

8、收,股票市场便能保持 稳定,否 则,市场便表现虚弱。若新股票的发行价格就是股票的面额价值,而低于时价（该股票当时 的市 场价格）,或者 发行价格 取面值与时 价的 中间值,认购新 股 票均会给股 东带来好处（差价 收益）,因此,可成 为该 股票 价 格的 有利因素;而 时价低 于面值的股票,若传出增资的消息,则该股价常下跌。若以时价 发行股票 增 资时,对 股价既有积极作用,又有 可 能产生消极影 响。一 方面,公 司增资发股,说 明经营状况 良好,会 增强 投资者信心,使股 价坚 挺;另一方 面,股票上市数量 增加,供求均势的改变也会 使股价下跌。公 司兼并。有 的公 司为 了取得另一公 司

9、的经营控制权,会大量购进该 公 司的股 票,由于该种股票短时间内被大量抽出市场,市场浮动股迅 速减少,会使得该股票价格急升;公司之间的收购与反收 购之战也往 往会抬高被收购公司的股票价格,对持股者极有利。另 一种情况 是,公一6一司的 合并使其资本规模迅速扩大,从而减缓了增 资 的迫切性,同时,合并 使 得该公司 的股数变多,股票供给增大,使得股价上扬变慢;公 司合并后,若对公司 经营能力 有所改善,对竞争力与营 运 力有所提高,则会对 公 司股票价格的变动发 生 积极作 用。资 金支 持。公 司有无效绩良好的金融机构和 投资机构的支持,对公司的经营发展和股票价格也会发生 影 响。效绩良好的金

10、融机构可以为 企业提供长、短期临时 周转性贷款,可以为企业提供 资信担保及 其他金融服务,还可以为企业提 供 市场信息。这种支持无疑有助 于 企业 的 经营发展,从 而有 利 于股票价格 的稳定、升高。特别是以金融机构 为核 心组成的企业集团组 织,在筹措资金发 展 业务和适应商业 周期性波动方面具有 明显的 优越性。自然灾害和 突发性事故。严格 说来,自然灾害不属于公 司因素,但灾 害的发 生会严重影 响企业的正常营运和生产,造成影响股价的不利因素。如果 企业的经营管理者事先考虑到灾 害因素.并 对其进行投保,一旦 灾害发 生,即能够得 到保险公 司的赔偿,从而能够降低 损 失,加快恢复营运

11、和生产,这将有利于恢复投资者信心 和股价回升。当进入灾后复兴阶段,重建的需求也会使景气好转,尤其是建筑材料及相关行业的需求会大幅度增加,该类股价会因此而上升。至于突发性事故,如火灾、爆炸、严重工伤事故等,主要 是由于企业管理不善、技术落后、员工素质差等造成的,同样影 响企业的正常营运和 生产,对 企业财务、企 业形象等方面,均会造成重大 损失,显 然会 使公 司股价 下跌。受自然灾害或突 发性不幸事故的影 响,造成 有关企业减产 或停产,使该 类产品市场 供给量 减 少,而 同行业 其它未受损害的企 业产品价格 可能比以前有所上涨,因而会使这些 企业利润增加,股价上升。2.行业因素行业 因素是

12、指影响某一行业股价变动的因素。行业因素是多方面的,其中行业生命周期的影响是主 要的、基本的,行 业内各公司股票的价格 在 不同程 度上 会不可避 免地受到该行业 生命周期的影 响。每个 行业的发展 一般都要 经历 初创期、成长期、稳定期和衰 退期这样一个生命周期。各行业 由于现时所处的发展阶段不 同,它 们的发展前景也就自然 不同。而行业的发展状况和特点在 很 大 程度上制 约 着各公 司的 发展前景和 经济效益,因而 势 必 影响本行业公司股价 的变化,但对整个股市的 影响 也是 有 限的。行业 处在 生命周期的不 同阶段,由于经营收 益和 风险程度等的不 同,对本行业 的股票价格具有不 同

13、的影 响。（1）初 创期。由于 行业在初 建 阶段,只有少数企业 公司 投资于这 个新兴行业。社会对 其还不甚 了解,产品和技术也不成熟,缺乏成功经验,经营、开发较为艰难。此 时市场需求狭小,与较高的 投入 成本相比,盈利很低,甚至亏损,企业 风险很大。所以,行业尚处于初 创期的公 司,一般不宜作为上市公 司,即使上 市,其 股价也都是较低 的。（2）成长期。处在这一阶段的新行业,由于社会的逐渐认同和新技术、新产品的成熟,基本上赢得 了 广大消费者的 偏好,市场 需求迅速扩 大,新行业 开始繁荣起来。由于市场前景看好,投资于新行业的厂商大量增加,行 业成长非常快,利润 可观,同 时行业内生 产

14、 厂商和产品相互竞争也日趋激烈。此 时风 险有所降低,收益明显 增加,因而股市 看涨,但 有时也可 能较 低。（3）稳 定期。这一阶段行业 继续成长,但速度已经 放慢。由于 优胜劣汰规律的作用,在 市场上生存下来的有竞争力的公司已为数不 多,但它们大都实力较强,几乎垄断了 整个行业市场。此时,由于市场 需求基本饱和,销售收 入增 长率减慢,迅速赚取利 润的机 会减少,整个 行业开始进入 一个相对较长的稳定期。由于存在一定的行业 垄断,利润相当高且 渐趋平稳,风险较小。所以,该行业 公 司股票价格较高,波动也较小。一7一（4）衰退 期。整个行业 从稳 定期 后期进入了生命周期 的最后 阶段。市场

15、需求开始减少并逐渐萎缩,产品销售量随之下降,有些企 业 开始向其它更有发展前途和有利可图的行业转 移资金,厂商数量减少,利润微薄乃至 不断下降,经营风险不断增长,行业发 展已趋 向停滞。而此时竞争则相当激烈,有的行业 甚至最后被淘汰。这一时期的公司,生存、发展受到极大限制,若在转变经营 方 向上还无重 大进展,则 利 润必将越来越少,股票价格也 必趋 下跌。当然,各个行业具体发 展的过 程都是 不 同的,尤其是生命周期 中各阶段的时 间长短和发展程度都是 差别 甚大,而且 有 些行业的发展过程并 不完全与上述生命周期一 点不差地相吻合,因此,对各行业的了解需结合它们 的多方面实际情况进行具体分析。还 应看到,某一行业的景气变动 也会影响该行 业及与该行业 有关联的其它行