中级《财务管理》试题及答案Word格式.docx

1、 计算B方案下xx年公司的全年债券利息=2000*8%+2000*%=320万元 计算A、B两方案的每股利润无差别点： EBIT=3520万元 2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下： 项目 建设期 经营期 合计 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 -1000 -1000 100 1000 （B） 1000 1000 2900 累计净现金流量 -1000 -2000 -1900 （A） 900 1900 2900 - 折现净现金流量 -1000 -943.4 _ 839.6 1425.8 747.3 705 1863.3 要求：（1）在答题纸上计算上表中用英文字母

2、表示的项目的数值。（2）计算或确定下列指标：静态投资回收期；净现值；原始投资现值；净现值率；获利指数。（3）评价该项目的财务可行性。 （1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值 A=1000+（-1900）=-900 B=900-（-900）=1800 （2）计算或确定下列指标： 静态投资回收期=3+900/1800=3.5年 净现值=1863.3 原始投资现值=-1000-943.4=-1943.4 净现值率=1863.3/1943.4=0.96 获利指数=1+0.96=1.96 评价该项目的财务可行性：因为该项目净现值大于零，净现值率大于零，获利指数大于1，所以该投资项目可行 根

3、据上述资料，计算该公司4月份的下列预算指标：（1）经营性现金流入。（2）经营性现金流出。（3）现金余缺。（4）应向银行借款的最低金额。（5）4月末应收账款余额。 现金余缺80+39800-29900-12000=-2020万元（短缺） 应向银行借款的最低金额=100+2020=2120万元 （1）计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。（2）计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。（3）综合评价各投资中心的业绩。 （1）计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。 集团投资利润率=34650/315000=11% B投资中心投资

4、利润率=15800/145000=10.90% C投资中心投资利润率=8450/75500=11.19% C投资中心最好，高于集团投资利润率。B投资中心最差，低于集团投资利润率。A投资中心与集团投资利润率保持一致。 （2）计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。 集团剩余收益=34650-315000*10%=3150万元 B投资中心剩余收益=15800-145000*10%=1300万元 C投资中心剩余收益=8450-75500*10%=900万元 B中心最好，A中心次之，C中心最差。 （3）综合评价各投资中心的业绩。 A投资中心基本保持与集团相同的经济效益，B投资中心投资利润

5、率较低，但是剩余收益较高，保持与集团整体利益一致的目标。C投资中心投资利润率较高，但是剩余收益较低，中心目标与集团目标有背离情况。二、综合题 1、已知：某上市公司现有资金 _万元，其中：普通股股本3500万元， _借款6000万元，留存收益500。普通股成本为10.5%， _借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%，12%

6、和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计， _借款和公司债券均为年末付息，到期还本。 （1）指出该公司股票的系数。 （2）计算该公司股票的必要收益率。 （3）计算甲项目的预期收益率。 （4）计算乙项目的内部收益率。

7、 （5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙二项目。 （6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。 （7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性分析。 （8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。 （9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。 （1）指出该公司股票的系数=1.5 （2）计算该公司股票的必要收益率=5%+1.5*（8%-5%）=9.5% （3）计算甲项目的预期收益率=0.4*（-5%）+0.2*12%+0.4*17%=7.2% （4）计算乙项目的内部收益率（IRR-14%

8、）/4.9468=（15%-14%）（4.9468+7.4202） IRR=14.4% （5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙二项目 甲方案预期收益率为7.2%低于股票必要投资收益率为9.5%，应该放弃甲方案投资。乙方案内部收益率14.4%高于股票必要投资收益率9.5%选择乙方案投资。 （6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本 A方案资金成本=12%*（1-33）=8.04% B方案资金成本=9.5%+2.1%=11.6% （7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性分析 A方案债券资金成本低于B方案股票资金成本,应选择A方案发行

9、债券筹资。 （8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本 =9.87% 乙方案内部收益率14.4%高于综合资金成本9.87%,可以对乙方案进行投资。根据上述资料，计算MT公司的下列指标：（1）2000年年末的所有者权益总额。（2）xx年年初的所有者权益总额。（3）xx年年初的资产负债率。（4）xx年年末的所有者权益总额和负债总额。（5）xx年年末的产权比率。（6）xx年的所有者权益平均余额和负债平均余额。（7）xx年的息税前利润（8）xx年总资产报酬率（9）xx年已获利息倍数（10）xx年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数（11）2000年年末xx年年末的三年

10、资本平均增长率 （1）2000年年末的所有者权益总额=1500*125%=1875万元 （4）xx年年末的所有者权益总额和负债总额 资本积累率=（年末所有者权益-6000）/6000=150% 年末所有者权益=15000万元 资产负债率=负债总额/（15000+负债总额）=0.25 负债总额=5000万元 （5）xx年年末的产权比率=5000/15000=33.33% （6）xx年的所有者权益平均余额和负债平均余额 所有者权益平均余额=（6000+15000）/2=10500万元 （7）xx年的息税前利润1005/（1-33%）+4500*10%=1950万元 （8）xx年总资产报酬率=1950/（10500+4500）=13% （9）xx年已获利息倍数=1950/4500*10%=4.33 （10）xx年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数 DOL=（1950+975）/1950=1.5 DFL=1950/（1950-4500*10%）=1.3 DCL=1.5*1.3=1.95 （11）2000年年末xx年年末的三年资本平均增长率 三年资本平均增长率=（15000/1875）开三次方-1=100% 模板,内容仅供参考