时寒冰2011.7.17听课笔记Word格式.doc

1、 只要谁想取代美元的霸主地位，结果都很悲惨2债务触限：5月16日为14.29万亿（法定债务上限），美国债务上限必须上调（平均每8个月上调一次，从1960年至今共上调了78次）。3违约损失惊人，美国难以承受（举例：短暂违约之痛，1.2亿的债务由于违约多付了几十亿），现在的债务利息更多，美国不敢违约。美国选择一：推出QE3，至少推出QE2.5（可能性大），因为低于预期，淡化负面影响。QE2.5 每个月大约350450亿美元注意：美联储是定量宽松，中国是无定量宽松。美国选择二：阻击欧元，转移危机而不是废掉欧元，见大棋局P98，阻击的目的是为QE3或QE2.5开道，美国最终的目的是想让欧元度过危机，联

2、手对付中国。（2）美国对欧洲债务危机的态度残者希腊：老师喜欢忍者神龟和功夫熊猫2（哲理话多）P120希腊人自私，不为国家着想。欧洲债务危机，希腊是开启者，也是扶不起的阿斗（主权债务已经被市场抛弃）意大利惊魂一跳，美国最想搞的是西班牙（四大经济体之一），西班牙若遭到攻击，阻击欧元全面展开。7月12日，全球股市大跳水，意大利晚间发布成功发债67.5亿。中国股市反弹。狙击欧元的前提条件，大危机后推出，欧元被废，美元无贬值后顾之忧，QE继续推出，大宗商品价格将继续上涨。结论：美国推出QE3，西班牙主权债务爆发：推出QE2.5 ，希腊继续恶化，意大利层面爆发。（3）QE推出的必然性伯南克（研究大萧条出身

3、），所以能够容忍通货膨胀，不能容忍通货紧缩。他认为：通货紧缩的风险可能重现，关联储创造了就业，这样为推出QE3做好准备。QE3推出前提：1. 美国经济比预期差，失业率在9.5以上。2. 核心通货膨胀率在2%以下，5月份以前为1.5%3. GDP增速放缓（这个数据没看到）QE3推出的好处：1. 保证美元霸权2. 避险资金流向美国3. 遮掩更严重的债务危机4. 时间换空间，给制造业复活的时间。美国经济走向。从制造业开始低调但是坚定的走向复苏，由于美国减税，外资把GDP给中国，利润留给美国。PMI达到50%即为扩张状态，6月30日数据表明。用工小时，开工率，就业持续改善。美国2012年复苏加快，全球

4、经济不存在整体二次探底的可能性，部分国家除外。1. 二中国面临的国际形势1. 拉登死地阿富汗战争，驱赶拉登和塔利班阿塔和巴塔巴基斯坦动荡南海包围圈形成（目的：避险资金流向美国）。巴基斯坦对中国很重要。拉登之死。美元步入筑底阶段。2. 美国不限移民的原因，只等房价涨，就全面复苏。3. 人民币国际化由于超发已经不可能了4. 中国经济将低增长，需改变经济结构，投资比重过高，城市也达到极限（55%）已近50%5. 中国固定资产投资花费，GDP的70% 日本高峰时期35% 美国20%6. 中国投资只要一减少，大宗商品的价格就下降。7. 最新数据表明，进出口金额均下滑8. 投资放大易引发债务危机，地方债是

5、重大隐患（债务主线）还债是大问题：（1）税收赤字 （2）卖地 （3）各项政府大项目铺开2012年末到2013年初，债务将达到100万亿，M2接近美国的2倍。9. 规避负债品种，如收费公路10. 股市：根据往年数据，2580是支撑点位，现在到2610就反弹了，有的投资者还在等2600以下。11. 社保基金，每次进入股市都会下跌，打低点，社保基金建仓。这次将走出09年7月来的高点。12. 股市低点提前到，因为（1）地方债出来了 （2）总理说通货膨胀已经控制，这是底部确认。川川说CPI将“环比代替同比”，央行将为高贷币注入流动性，大家要为更高的物价做准备。投资主线1. 政府投资的受益品种，秋季货币政

6、策可能调整，下半年政府投资强劲，但是要特别注意地方债的不利影响，参见博客。走在政策前面和沿着历史的足迹，今年是十二五第一年，下半年投资开工率会增加。1. 干旱，水利和电力股受益。2. 保障房，水泥板块受益3. 新能源4. 机械制造：投资用设备。2. 通货膨胀物价上涨品种，物价上涨会越来越快，农产品是重点。1. 猪肉：新五丰（龙头）（饲料板块间接利好）顺鑫农业，大江股份，罗牛山（龙头），新农开发，康达尔，高金食品，双汇发展。2. 鸡肉和鸡苗：民和股份3. 鸭肉：华英农业4. 牛肉：福成五丰3. 资源为王，因为货币超发，大宗商品将再次上涨，长期看好，没有说具体股，提了下以前说的煤炭，石油和有色（稀土重点），说中石油看走眼了，黄金2000以下就是被严重低估，美元与黄金同步，货币超发打乱了原周期。4. 中报行情（短期指持股半年以上，时老师不炒短期股），中报一般都是七月涨，以下三种重点关注：1预告增幅增大的股票组合2实际中报高于预告100%的3预告增长500%以上的三大金子：黑色，黄金，液体（含化肥，天然气降价而化肥涨价），新能源（铅酸蓄电池股票，风帆股份，南都电源，圣阳股份，科士达，卧龙电气）重组题材：上海汽车，交运股份，隧道股份整体上市时老师最近很看好商品期货，说商品期货机会多。