财务管理题目1Word文件下载.docx

1、 乙方案年折旧额=（360006000）5=6000（元）（2）列表计算两个方案的营业现金流入： 营业现金流入计算表 单位：元年份12345甲方案： 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前利润（4）=（1）-（2）-（3） 所得税（5）=（4）40% 税后利润（6）=（4）-（5） 营业现金流入（7）=（3）+（6）或（7）=（1）-（2）-（5）15000500060004000160024008400乙方案： 销售收入（1）1700020003000900063004700188028208820660044001760264086406900410016402460846072

2、003800152022808280（3）列表计算全部现金净流量： 全部现金净流量计算表 固定资产投资营业现金流入现金净流量合计-30000 流动资金垫支 营业现金流入 固定资产残值 流动资金收回 现金净流量合计-36000-3000-3900017280（4）净现值：甲方案净现值=8400（P/A，10%，5）-30000=84003.791-30000=31844.40-30000=1844.40（元） 乙方案净现值=9000（P/F，10%，1）+8820（P/F，10%，2）+8640（P/F，10%，3）+8460（P/F，10%，4）+17280（P/F，10%，5）-39000=

3、90000.909+88200.826+86400.751+84600.683+172800.621-39000=38464.02-39000=-535.98（元）甲方案的净现值大于零，为可行方案;乙方案的净现值小于零，不可行。净现值率：甲方案净现值率=1844.40/30000=6.148% 乙方案净现值率=-535.98/39000=-1.37%获利指数：甲方案现值指数=8400（P/A，10%，5）30000=1.06 乙方案现值指数=38464.0239000=0.99甲方案的现值指数大于1，为可行方案;乙方案现值指数小于1，不可行。两个方案的内含报酬率：甲方案每年现金流入量相等，可利

4、用“年金现值系数”计算：原始投资=每年现金流入量年金现值系数30000=8400（P/A，i ，5）（P/A，i ，5）=30000/8400=3.571查年金现值系数表，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和14%，采用插补法确定内含报酬率为：甲方案内含报酬率=12%+2%（3.605-3.571）（3.605-3.433）=12.04%乙方案各年现金流量不相等，采用“逐步测试法”：已知i=10%，NPV=-535.98，则应降低贴现率再测试：令i=9%，计算净现值：NPV=9000（P/F，9%，1）+8820（P/F，9%，2）+8640（P/F，9%，3）（

5、P/F，9%，4）+17280（P/F，9%，5）-39000=571.20（元）采用插值法计算：乙方案内含报酬率=9%+1%（0-571.20） （-535.98-571.20）=9.52%甲方案的内含报酬率大于企业的资金成本10%，为可行方案;乙方案的内含报酬率小于资金成本，为不可行方案。投资回收期：甲方案各年现金流入量相等，且原始投资一次投入，可使用“公式法”计算：甲方案回收期=30000/8400=3.57（年）乙方案各年现金流入量不等，使用“累计法”计算：乙方案回收期=4+（39000-9000-8820-8640-8460）17280=4.24（年）进行投资决策时，回收期最短的方案

6、为最佳。因为，投资期越短，投资风险就越小，即甲方案要优于乙方案。从这一角度看，还应将各方案的回收期与投资人要求的回收期，或基准回收期比较，只有计算出的回收期小于基准数，方案才为可行方案。投资报酬率：甲方案投资报酬率=（84005-30000）530000=8.27%乙方案投资报酬率=（9000+8820+8640+8460+17280-39000）39000=6.77%2、某公司投资63000元购入一台设备。该设备预计残值为3000元，可使用3年，按直线法计提折旧。设备投产后每年销售收入增加额分别为：45000元、48000元、52000元，付现成本增加额分别为12000元、13000元、10

7、000元。企业适用的所得税率为25%，要求的最低投资报酬率为8%，目前年税后利润为25000元。（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。 （2）计算该投资方案的净现值。可参考本题解题方法2、某公司投资63000元购入一台设备。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为25000元。（1）每年折旧额=（63000-3000）/3=20000（元）各年税后利润=目前年税后利润+本年增加税后利润第一年税后利润=25000+（45000-12000-20000）（1-40%）=32800（元）第二年税后利润=25000+（48000-13000-200

8、00）（1-40%）=34000（元）第三年税后利润=25000+（52000-10000-20000）（1-40%）=38200（元）（2）项目现金流量是“增量”的现金流量，应用增加的税后利润加折旧：第一年税后现金流量=（32800-25000）+20000=27800（元）第二年税后现金流量=（34000-25000）+20000=29000（元）第三年税后现金流量=（38200-25000）+20000+3000=36200（元）净现值=278000.909+290000.826+362000.751-63000=25270.20+23954+27186.20-63000=13410.4

9、0（元）3、某企业拟建设一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命5年，试用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定该企业使用的行业基准折现率为10%。（1）计算项目计算期内各年净现金流量。（2）计算项目净现值并评价其财务可行性。初始现金流量：-200万元 设备年折旧额=200万元/5=40万元NCF1=0 NCF 2-6=60万元+40万元=100万元 终结现金流量： 现金净流量计算表 单位：万元6初始投资营业现金流量终结现金流量-200100净现值=100（P/A,10%，5）（P/F,10%,1）-200=144.62万元 由于该投资项目净现值大于零，所以具有财务可行性。4、某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，该企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。利用股票估价模型，分别计算M、N公司的股票价值，并为甲企业做出股票投资决策。答案：（1）计算M、N公司股票价值：M公司股票价值（Vm） 015 （1 6）（86