丰田在中国市场的布局与市场情况分析Word文件下载.docx

1、%） 20图 31：首购人群基数将进一步下降 20图 32：适龄购车人数已步入下滑期（单位：亿人） 20图 33：2016 年开始，中国乘用车市场进入换购周期 21图 34：换购前自主最高，日系和德系次之 21图 35：换购后德系最高，日系次之但份额上升快 21图 36：中日关系回暖 22图 37：2017 年后日系乘用车份额加速回升 22图 38：产能利用率高，产品供不应求 22图 39：丰田开启产能扩张周期（单位：万辆） 22图 40：丰田全新 TNGA 动力总成 24图 41：D-4T 动力响应更迅速，加速力更持久 24图 42：相比大众丰田未来销售渠道下沉空间还很大 26图 43：TN

2、GA 下商品力提升、集群开发和生产效率提升形成了良性循环 26图 44：TNGA 发动机打破动力与能耗的“二律背反” 27图 45：Dynamic Force 系列引擎最大热效率在燃油车和混动车上分别高达 40%和 41% 27图 46：TNGA 变速器换挡更快速、平顺 28图 47：TNGA 更低的中心，更少的侧倾，更广的视野，实现更稳定、舒适的驾驶体验 29图 48：TNGA 车型采用激光螺旋焊接技术大幅提升车身刚性 30图 49：TNGA 结合内部公司制改革，开发效率大幅提升 30图 50：CE 制下随着车型开发增加，发动机种类多达 800 多种 31图 51：TNGA 下发动机模块化，

3、种类较 CE 制减少 40% 31图 52：TNGA 的零部件通用化以驾驶位臵为基准 32图 53：不同型号产品在同一 TNGA 生产线上生产 32图 54：TNGA 全球标准化工厂将加快资源调度 32图 55：TNGA 下东海理化 AT 档杆生产线工艺精简 33图 56：TNGA 下东海理化生产线缩短，所需员工数减少 33图 57：TNGA 产品矩阵全面，已进入加速投放期 33图 58：预计到 2023 年 80%销量来自 TNGA 车型 33图 59：中国市场 TNGA 在售车型 34图 60：导入 TNGA 车型后，广汽丰田月销量中枢上移 34图 61：中国首款 TNGA 车型凯美瑞在上

4、市后月销量中枢较前两次改款明显上升（单位：辆）. 35图 62：丰田全球单车净利润约为大众 1.5 倍，在国内不及大众（2018，单位：万元） 35图 63：丰田旗下汽车品牌精简 36图 64：大众旗下共有 12 个汽车品牌 36图 65：丰田营业利润率整体高于大众（2018） 36图 66：丰田海外销售结构中 SUV 占比高 37图 67：大众海外销售结构中轿车占比高 37图 68：丰田亚洲（除中日）销量占 19%，销售利润率超 8% 37图 69：丰田亚洲地区（除中日）MPV 车型占比高 37图 70：丰田旗下有众多零部件公司（2018 持股比例） 38图 71：大众零部件多来自外部供应商

5、 38图 72：丰田对其供应商有较大议价权 38图 73：TNGA 已为丰田节约了 65%原型车开发成本 39图 74：TNGA 通过顶层共享节约开发成本 39图 75：TNGA 通过模拟仿真技术节约测试成本 39图 76：TNGA 推行后丰田单车成本连年下降 39图 77：丰田在中国有 6 座整车厂，9 家零部件公司 40图 78：大众在中国有 16 座整车厂，18 座零部件厂 40图 79：一汽丰田供应商中自主零部件厂商较少（2016） 41图 80：MQB 减少零部件种类节约成本 41图 81：MQB 自 2013 年国产化后有效为大众降本 41图 82：TNGA 的推广为丰田降低了各项

6、成本 42图 83：TNGA 车型性价比高，均价上移（单位：万元） 42图 84：广丰车型结构将得到改善 43图 85：广丰产品价格结构将得到改善 43图 86：预测未来广汽丰田单车均价与单车盈利齐升（单位：万元） 43表 1：丰田全球产品矩阵丰富，大众开发中国特供车型（2019） 11表 2：以朗逸和卡罗拉为例，过去同价位丰田配臵不如大众（2008 年） 14表 3：丰田对原有车型进行本地化更新换代（单位：mm） 18表 4：2018 年后丰田进入产品快速投放期 23表 5：对比在售款朗逸和卡罗拉，丰田丰富了产品配臵，提高了性价比 25表 6：TNGA 框架下的细分平台 33表 7：大众供应

7、链中部分自主零部件厂商 41表 8：广汽丰田销量预测（单位：万辆） 441. 世界的丰田，中国的大众丰田全球布局，大众精心耕耘中国市场丰田赢在全球，大众称霸中国。若刨除中国市场，丰田在全球的销量一直在大众之上，2019 年， 丰田在中国以外的市场销量达 910 万辆，北美销量 275 万辆，高于大众的 674 万辆和95 万辆。但在中国市场，情况则恰好相反，据丰田和大众官网数据，2019 年，丰田在中国市场销量为 162 万辆，远低于大众的 423 万辆。丰田和大众在中国市场外内外截然相反的销量表现验证了“世界的丰田，中国的大众”的说法。图1：中国以外的市场，丰田销量远超大众（单位：万辆） 图

8、 2：中国市场，大众销量远超丰田（单位：万辆）100080060040020045035030025015010050 丰田除中国大众除中国丰田北美大众北美丰田中国大众中国资料来源：公司官网，公司年报，安信证券研究中心 资料来源：公司官网，公司年报，安信证券研究中心丰田在产能布局上比大众更分散。大众在产能布局上明显集中于欧洲和中国，分别布局 71 座和 23 座工厂，对应产能占比 49%和 37%。而丰田对拥有的 75 所生产基地和制造公司在布局上则更具全球性特征。除本国日本外，丰田的整车产能在北美、中国和亚太其他地区均有1422%左右的布局，相对均匀。例如在人口最为密集的亚太地区，大众在除去

9、中国后仅22 万产能（对应产能占比 2%，销量占比 3%；而丰田在除去中日后，尚有 125 万产能（对应产能占比 14%，销量占比 17%，其中泰国约 59 万，印度尼西亚约 20 万。图 3：丰田产能布局更分散，中国仅占 14.8%（2018） 图 4：大众产能更集中于欧洲、中国（2018）中国市场助力大众全球销量反超丰田。2004 年以来，丰田和大众的销量情况大致可以分为三个阶段进行对比：1）2004-2007 年，丰田全球销量显著高于大众。大众和丰田全球销量年均差距约为 264 万辆。这一阶段，中国市场处于快速增长期，约占全球 11%的份额，相比中国的人口总量占比， 中国汽车市场规模仍较

10、小，对丰田和大众的销量差距影响尚且不大。2）2008 年2010 年，大众和丰田的全球销量差距急剧缩小。这一阶段两者年均差距缩小至约131 万辆。受 08 年金融危机影响，欧美、日本需求大幅下滑，丰田当年全球销量较上年骤减 134 万辆，在大众销量保持相对稳定的情况下，两者差距迅速缩小至 130 万辆。真正将差距稳定缩小至一百万辆级别的是 2009-2010 年。为抵御金融危机，刺激国内消费，2009-2010 年中国政府出台了小排量汽车购臵优惠政策、汽车下乡和以旧换新优惠政策等一系列刺激政策。在政策的刺激下，中国乘用车市场同比增速分别高达 52.9%和 33.3%，2009 年中国在全球汽车

11、销量中的份额跃升至 22%。大众在中国销量增速同比高达 41.25%和33.95%，中国市场在其全球销量中的占比也从 2008 年的 15.77%快速攀升至 2010 年的25.71%。相比之下，丰田在中国的销量增长则慢了很多，与大众中国的差距也由原本的 40万辆左右，迅速扩大至 2010 年的百万辆级。在这一阶段，中国市场帮助大众快速缩小了与丰田全球销量的差距。3）2011 年至今，你追我赶，中国市场仍将是接下来双方竞争的关键。2011 年，受日本大地震影响，丰田全球销量下滑 5.5%被大众反超，此后两者在全球销量上你追我赶，相差不大。2012 年受钓鱼岛事件影响，在丰田全球销量增速反弹情况

12、下，丰田在中国销量显著下滑4.87%，中国在丰田全球销量中占比也下降至低点8.62%，2013-2016 年间徘徊在10%左右。同期大众在中国则保持了 15%以上的高增速，中国市场在其全球销量中的占比也突破 30%。2017 年开始，在中国市场发生了一些变化，大众中国销量增速明显放缓，CAGR 为 2.62%， 中国市场占比也停滞在 37%左右，反观丰田，在中国销量增速稳定提高，CAGR 12.06%， 中国市场占比也有了突破，在 2019 年达到 15.11%。据丰田和大众官网披露，2019 年丰田全球销量1072 万辆，而大众为 1097 万辆，略高于丰田 25 万辆，未来中国市场将有望成

13、为丰田能否再次与大众在全球销量上拉开差距的关键。图 5：中国市场是大众全球销量制胜丰田的法宝，未来或是丰田再度反超的关键所在（单位：大众率先合资占据先机，丰田姗姗来迟率先登陆中国市场，大众品牌占据消费者心智。丰田在 1964 年即开始向中国出口皇冠等车型， 建立了一定的口碑，而大众在当时的中国鲜为人知。但在八十年代中国决定以合资形式在上海引进汽车制造技术时，丰田等企业反应冷淡。而大众却看到了中国市场的潜力，给予积极回应，成为了最先在中国建立生产据点的国际汽车企业。1985 年，上海大众汽车有限公司正式成立，大众依靠桑塔纳迅速打开了当时几乎空白的中国乘用车市场，1992 年 1 月普通版桑塔纳累计销量达到 10 万辆，成为家喻户晓的汽车品牌。1995 年下线的桑塔纳 2000 定位高品质商务轿车，当年销量即接近三万辆，迅速占领了国内中级公务及商务车市场。九十年代开始，政府出台系列鼓励私人购车政策，以桑塔纳为代表的大众汽车迅速走进中国普通家庭。得益于大众在国内公务用车上的普及和过硬的质量，大众给中国消费者留下来了“质量过硬”、“高档”等第一印象，拥有了第一批“忠实粉丝”，占据了消费者的心智。此后，大众又相继导入了帕萨特（1999）和 POLO（2002，第一款与欧洲同步规划生产以及上市的产品，分别定位中高档轿车和家轿，均取得了不俗的成绩