中央电大财务报表分析第一次形成性考核作业Word格式.docx

1、公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算（一） 2008年徐工科技的短期偿债能力指标1.流动比率=流动资产流动负债=2467656202.462311443363.33=1.068

2、2、应收账款周转率=主营业务收入（期初+期末）应收帐款2=7.673、存货周转率=主营业务收入成本（期初+期末）存货2=2.964.速动比率=（流动资产-存货）流动负债=（2467656202.46-1144568216.84）2311443363.33=0.5725.现金比率=（货币资金+短期投资净额）流动负债=（458056962.89+0）2311443363.33=0.198（二） 2008年徐工科技的长期偿债能力指标1. 资产负债率=（负债总额资产总额）100% =（2320557679.973638232589.15） =63.78%2. 产权比率=（负债总额所有者权益总额）131

3、7674909.18） =176.11%3.有形净值债务率=负债总额（股东权益-无形资产净值） 100%=2320557679.97（1317674909.18-83635454.66） 100%=188.05%4.利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）利息费用=（ 135301976.59+ 33454085.78） 33454085.78=5.04三、企业偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.历史比较分析通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表（表一）：财务指标2008年末值2007年末值差额流动比率1.0681.25-0.182应收账款周转率7.677

4、.170.50存货周转率2.963.19-0.23速动比率0.5720.69-0.118现金比率0.1980.297-0.099（1） 流动比率分析从表一我们可以看出，该企业2008年末值流动比率实际值低于2007年末值实际值，说明该企业的短期偿债能力比上年降低了，但差距不大。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产流动性强弱，主要是应收账

5、款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从表一可以看出，该企业应收账款周转率比上面有所提高, 存货周转比率低于上年值，说明该企业存货存在问题。（3）速动比率分析进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。通过表一可以看出徐工科技2008年末速动比率比低于2007年末有所提高，说明该企业偿还流动负债的能力降低。而表中反映的存货周转率低于上年值，说明该企业存货存在较大问题。（4）现金比率分析在分析了速动比率提高的降低的原因之后，应进一步计算现金比率。从表一可以看出，徐工科技2008年末现金比率比上年实际值略有下降，说明该企业用现金偿还短期债务的能力在下降。通过上述分析，徐工科技的短期偿债能力

6、在下降，存货也存在较大问题，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对存货的管理。2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表（表二）：指标企业实际值行业标准值1.44-0.37214.7-7.032.110.850.64-0.0680.29-0.092（1）流动比率分析从表二可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但是差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。从表二可以看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，说明该企业资产的流动性低于

7、行业标准值。而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。初步结论是：（1）存货周转率高于行业标准值，说明该企业存货相对于销售量比较平均，表明公司关注存货的使用。（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了问题。从表二看，徐工科技本年速动比率略低于行业标准值，表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。从表二看，徐工科技本年现金比率略低于行业标准值，说明该企业用现金偿还

8、短期债务的能力不高。通过上述分析，可以得出这样的结论：2008年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。主要问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。（二）长期偿债能力的分析1、历史比较分析通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表（表三）：资产负债率0.63780.60680.031产权比率1.76111.54360.2175有形净值债务率1.88051.66540.2151利息偿付倍数5.043.641.4（1）资产负债率分析从表三可以看出，该企业2008年末资产负债率提高，由2007年末的60.68%，提高到

9、2008年末的63.78%，上升幅度不是大。说明该企业的长期偿债能力比上年降低。公司采用的是开放型财务策略，财务风险较高。而资产负债率产生变化的原因主要有：（1）所有者权益由上年的1,188,595,302.27，增加到本年的1，317，674，909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利润为172402287.95元。（2）负债总额由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2，320，557，679.97元，增加了485898771.31元。其中流动负债增加为2，311，443，363.33元。（3）企业资产结构有大的调整，资产总额由上年的3,023,25

10、4,210.93元，增加到本年的3，638，232，589.15元，增加了614978378，22元。其中流动资产由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2，467，656，202.46 元。流动资产占总资产的比重上年为70.1%,本年为67.8%，本年比上年相比较有所下降。通过分析，我们可以得出结论：该公司调整了资本结构，虽然长期偿债能力仍有所降低，但降低幅度不大，财务风险有继续恶化可能。（2）产权比率分析从表三可以看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多，说明该企业长期偿债能力有所降低，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是

11、以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析为了进一步评价企业长期偿债能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率。有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行对比，来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。主要用于衡量企业的风险和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。从表三可以看出，徐工科技2008年末有形净值债务率高于2007年实际值，说明企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。（4）利息偿付倍数分析因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限，一般公认的利息偿付倍数为3，1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。一般情况下，该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。但是这仅仅表明企业能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；利息偿付倍数如果小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险大。影响