中央电大财务报表分析第一次形成性考核作业Word格式.docx

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公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。

公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。

目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。

二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算

（一）2008年徐工科技的短期偿债能力指标

1.流动比率=流动资产÷

流动负债

=2467656202.46÷

2311443363.33

=1.068

2、应收账款周转率=主营业务收入÷

[（期初+期末）应收帐款÷

2]=7.67

3、存货周转率=主营业务收入成本÷

[（期初+期末）存货÷

2]=2.96

4.速动比率=（流动资产-存货）÷

流动负债=（2467656202.46-1144568216.84）÷

2311443363.33=0.572

5.现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷

流动负债=（458056962.89+0）÷

2311443363.33=0.198

（二）2008年徐工科技的长期偿债能力指标

1.资产负债率=（负债总额÷

资产总额）×

100%

=（2320557679.97÷

3638232589.15）×

=63.78%

2.产权比率=（负债总额÷

所有者权益总额）×

1317674909.18）×

=176.11%

3.有形净值债务率=[负债总额÷

（股东权益-无形资产净值）]×

100%=[2320557679.97÷

（1317674909.18-

83635454.66）]×

100%=188.05%

4.利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷

利息费用

=（135301976.59+33454085.78）÷

33454085.78=5.04

三、企业偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.历史比较分析

通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。

该企业实际指标值如下表（表一）：

财务指标

2008年末值 

2007年末值 

差额

流动比率

1.068

1.25

-0.182

应收账款周转率

7.67

7.17

0.50

存货周转率

2.96

3.19

-0.23

速动比率

0.572 

0.69 

-0.118

现金比率

0.198

0.297

-0.099

（1）流动比率分析

从表一我们可以看出，该企业2008年末值 

流动比率实际值低于2007年末值实际值，说明该企业的短期偿债能力比上年降低了，但差距不大。

流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 

流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。

但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

（2）应收账款和存货的流动性分析

从表一可以看出，该企业应收账款周转率比上面有所提高,存货周转比率低于上年值，说明该企业存货存在问题。

（3）速动比率分析

进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。

通过表一可以看出徐工科技2008年末速动比率比低于2007年末有所提高，说明该企业偿还流动负债的能力降低。

而表中反映的存货周转率低于上年值，说明该企业存货存在较大问题。

（4）现金比率分析

在分析了速动比率提高的降低的原因之后，应进一步计算现金比率。

从表一可以看出， 

徐工科技2008年末现金比率比上年实际值略有下降，说明该企业用现金偿还短期债务的能力在下降。

通过上述分析，徐工科技的短期偿债能力在下降，存货也存在较大问题，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对存货的管理。

2、同业比较分析

通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。

该企业实际指标值及同行业标准值如下表（表二）：

指标

企业实际值

行业标准值

1.44 

-0.372

14.7

-7.03

2.11 

0.85

0.64 

-0.068

0.29 

-0.092

（1）流动比率分析

从表二可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但是差距不大。

为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

从表二可以看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，说明该企业资产的流动性低于行业标准值。

而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。

初步结论是：

（1）存货周转率高于行业标准值，说明该企业存货相对于销售量比较平均，表明公司关注存货的使用。

（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。

该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。

应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了问题。

从表二看，徐工科技本年速动比率略低于行业标准值，表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。

而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。

从表二看，徐工科技本年现金比率略低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力不高。

通过上述分析，可以得出这样的结论：

2008年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。

主要问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。

（二）长期偿债能力的分析

1、历史比较分析

通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。

该企业实际指标值如下表（表三）：

资产负债率 

0.6378

0.6068

0.031

产权比率

1.7611

1.5436

0.2175

有形净值债务率

1.8805

1.6654

0.2151

利息偿付倍数 

5.04

3.64

1.4

（1）资产负债率分析

从表三可以看出，该企业2008年末资产负债率提高，由2007年末的60.68%，提高到2008年末的63.78%，上升幅度不是大。

说明该企业的长期偿债能力比上年降低。

公司采用的是开放型财务策略，财务风险较高。

而资产负债率产生变化的原因主要有：

（1）所有者权益由上年的1,188,595,302.27，增加到本年的1，317，674，909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利润为172402287.95元。

（2）负债总额由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2，320，557，679.97元，增加了485898771.31元。

其中流动负债增加为2，311，443，363.33元。

（3）企业资产结构有大的调整，资产总额由上年的3,023,254,210.93元，增加到本年的3，638，232，589.15元，增加了614978378，22元。

其中流动资产由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2，467，656，202.46元。

流动资产占总资产的比重上年为70.1%,本年为67.8%，本年比上年相比较有所下降。

通过分析，我们可以得出结论：

该公司调整了资本结构，虽然长期偿债能力仍有所降低，但降低幅度不大，财务风险有继续恶化可能。

（2）产权比率分析

从表三可以看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多，说明该企业长期偿债能力有所降低，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。

所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。

但是净资产中的某些项目，如：

无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。

因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析

为了进一步评价企业长期偿债能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率。

有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行对比，来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。

主要用于衡量企业的风险和对债务的偿还能力。

这个指标越大，表明风险越大；

反之，则越小。

同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。

从表三可以看出，徐工科技2008年末有形净值债务率高于2007年实际值，说明企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。

企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。

（4）利息偿付倍数分析

因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限， 

一般公认的利息偿付倍数为3，1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。

一般情况下，该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。

但是这仅仅表明企业能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；

利息偿付倍数如果小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险大。

影响