五粮液集团有限公司财务分析报告Word格式.docx

1、二、行业分析我国的白酒行业的概况是:总量增长有限,产品结构向高档白酒倾斜；浓香型依然占据白酒市场主导 地位的现状将继续保持；税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡；市场集中度高，行业竞争激烈。 总体来看白酒产销量稳中有升，白酒制造正处在行业的维持阶段。产品同质性日趋明显,现在有很多国外 的酒类生产商也正在寻找机会进入中国的白酒市场。高端市场被茅台、五粮液、剑南春占领，集中度较 高。市场结构类似于寡头垄断市场，通过限产提价，以获取更高的垄断利润。而中低端市场则由数量众 多的二三线品牌和地方品牌占领,市场集中度较低。集中度相对较低，决定了中低端市场的竞争比高端市 场更为激烈。现在各厂家在不同香型之

2、间相互渗透，产品同质性日趋明显,更加导致了行业内竞争的加剧。三、公司竞争能力分析（一）优势第一,独有的自然生态环境。宜宾属南亚热带到暖湿带的立体气候,山水交错,非常适合种植糯、稻、 玉米、小麦、高粱等作物。这些正是酿造五粮液配方中的主要原料。自然的天成给予了五粮液独一无二 的天时地利之美，这使得五粮液更具独有性；第二，品牌优势。五粮液实行的是多品牌发展战略,其品牌 涵盖高、中、低系列产品,并以品牌优势拉动市场销量，多品牌战略使五粮液成功的从不同层面细分并满 足了各类消费者的需求，其市场遍布全国,五粮液作为一个家喻户晓的品牌,一直代表了高品质的白酒;第 三，技术和价格优势。第四，规模优势。拥有全

3、国最大的窖房和世界最大的酿酒车间,行业内最先进的全 自动包装生产线，比国家专业检测部门更先进的质量分析检测仪器，这些先进的硬件设施有力地保障了 公司产品质量的稳定提升，保证了不同批次产品质量的稳定；第五,协同优势。五粮液集团通过产业纵向 一体化来加强自身的协同优势,成立了印刷、酒瓶制造、运输等有关企业；第六,营销优势。五粮液公司品 牌总经销模式与专卖店模式使公司的营销网络遍及全国，还采用地区联营策略，避免了和地方品牌的正 面冲突，将各地的流通商变成了自己的盟友。（二）劣势多元化能力不强。近几年来,五粮液开展多元化产业发展战略,欲以多元化投资分散主导产业风险，先 后涉足生物工程、芯片、制药、畜牧

4、、天然植物水等领域。但多种迹象显示，五粮液多元化投资并不理 想。（三）机遇第一,国家政策扶持。在国家产业政策的指导下，针对市场需求变化和企业的自身发展的需要,积极调 整产品结构，上市扩大经营规模;第二,居民消费水平提高。国民的消费水平提高，开始崇尚名牌，同时 出于对自身健康的关注，对白酒的质量也愈发注重,这些对五粮液来说是一个利好消息；第三,产业机构调 整。五粮液以其先进的技术和管理、强大的规模优势顺应国家的白酒政策，利用该时机进一步拓展业务， 扩大市场覆盖面。（四）威胁与挑战第一，国家税收政策。国家对于白酒的限制性政策丝毫没有改变，沉重的赋税将是五粮液巨大的挑 战;第二，居民消费观念转变。由

5、于白酒的高酒精度不适应人们对健康的要求,啤酒、葡萄酒等对白酒的 替代作用逐步强化。近0 年来,我国白酒行业一直处于产能过剩状态，这对五粮液的发展也带来了不小 的威胁；第三，洋酒关税下降。中国加入WTO,于205 年开始下调洋酒的关税,由入关前的%下调 到10%，洋酒的入侵势必对五粮液造成一定的冲击。四、公司财务报表分析（一）资产负债表水平分析五粮液资产负债表水平分析表金额单位:元项目2009年208年变动情况对总资产的影响（）变动额变动（%）货币资金75451 181 00027.3%11.9 %交易性金融资 产19.1%0.12%应收票据184213206139.9应收账款7.24%.72%

6、预付款项195853303111%应收利息23481100-44.460. 7%其他应收款165.51%0.3%存货476840.40%0.37流动资产合计8755051.9%36 %非流动资产：长期股权投资9.3%0.02%固定资产原值4.3%25.46累计折旧425152.41%6.18%固定资产净值693681006.02%19.28%固定资产减值 准备8896549650336660.88%.00%固定资产净额69359360.0218在建工程21 4 8 27720-3.34%-08%无形资产3192400405.9%1.83%商誉.0%长期待摊费用0.49递延所得税资 产30.62

7、%0.0%非流动资产合 计75661759.1220.8%资产总计234900054.4%54.48%流动负债:应付账款23300052782%1.9预收款项437731.3%24.62%应付职工薪酬1.30%003%应交税费73.371.6%应付股利2 616%其他应付款9960373%1%流动负债合计62375206.97%3129非流动负债:长期应付款0.01%递延所得税负 债.3%非流动负债合 计0.0负债合计2686320.%31.33所有者权益:实收资本.%资本公积95320.00%00%盈余公积3333690001681%2%未分配利润75700005.131.8归属于母公司股东

8、权益合计2751544%.5%少数股东权益3530.9%1.7%所有者权益合 计590728%3.15负债及所有者权益总 计3496400054.485.48%根据上表,可以对五粮液公司总资产变动情况做出一下分析评价 : 五粮液公司总资产本期增加 735270000元，增长幅度为54.4%,说明五粮液公司本年资产规模有大幅度的增长。进一步分析可发 现： （1）流动资产本期增加44135000元，增长幅度为51.95,使总资产规模增加了33.65，非 流动资产本期增加28100元,增长幅度为59.12%,使总资产规模增加了20.3，两者合计使 总资产增加了752 00000元，增长幅度为429%

9、。（2）本期总资产的增长在流动资产与非流动资产的增长上相差不多。尽管货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、固定资产、 无形资产、递延所得税均有大幅度的增长,但是这些项目增长的主要原因是主要系并表范围增加。而交易 性金融资产本期增加18850元，增长幅度为 93 1，但对总资产的影响仅为0.2%，且其 变动原因是股票公允价值变动。应收利息本期减少248100，减少的幅度为44.46%，对总资产影响 为 %,它的变动是系银行定期存款利息收回所致。在建工程本期减少09 66000元，减少的幅 度为3.34%，对总资产的影响为0.81%,它减少是因为主要系在建工程转固。根据上表，可

10、以对五粮液公司权益总额变动情况做出一下分析评价：五粮液公司权益总额较上年 同期增加2700000元,增长幅度为44，说明五粮液公司本年权益总额有大幅度的增长。进 一步分析可发现：（1）本期权益总额的增长在负债上的增长占主要，流动负债增长是其主要方面。流动负债本期增长422327000元,增长幅度为2 97，对权益总额的影响为319%,这种变动很 可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增加主要表现在三个方面：一是应付账款 的增加。应付账款本期增加099300元，增加幅度为5 .82,其是主要系并表范围增加所致。二 是预收款项的增加。预收款项本期增加3 00元，增加幅度为315.3%,这是预收酒款增加 所致。三是其他应收款的增加。其他应收款本期增加255755300元,增加幅度为 037 ，主要系往 来款和保证金增加所致。而该公司本期非流动负债增加幅度较小。 （2）所有者权益本期增加31 60 00元,增长幅度为27.8%，对权益总额的影响为215。（二）资产负债表垂直分析09年2008年 09 年 （%）208年（%）变动情况（%）753 93.1843.90%-77