固定收益测验题含答案Word格式文档下载.docx

1、根据计算公式，久期是2.75，修正久期是2.62.8. 假设一个69的远期利率协议（FRA），合同中的执行利率是6.35%，本金是1千万美元。如果结算利率是6.85%，计算持有者当前的损失。日期按照30/360计算。9个月后的损失是 10,000,000*（6.85%-6.35%）*（90/360）=12,500，当前的损失时12,500/（1+6.85%*0.25）=12,2909. 三个月的存款利率是4.5%（91天），36FRA的利率是4.6%（92天），69FRA的利率是4.8%（90天），912FRA的利率是6%（92天）。日期计算按照ACT/360。计算一年的利率。（1+4.5%*

2、91/360）（1+4.6%*92/360）（1+4.8%*90/360）（1+6%*92/360）=（1+r*365/360）, r=5.0717%10. 一份互换协议，A方支付固定利率8.29% 每年，每半年一次，日期计算180/360。同时从B方接收到LIBOR+30个基点的浮动利率。当前六个月的LIBOR利率是每年7.35%。本金是2千5百万美元。计算A方净利息支付。8.29%-LIBOR-0.3%=0.64%，25,000,000*0.64%*（180/360）=80,00011. 一家银行与Mervin公司签订了5年的互换协议，支付LIBOR浮动利率同时收到8%的固定利率，本金是1

3、00million，支付频率是每年一次。两年后，市场上三年的LIBOR利率是7%。与此同时，Mervin公司宣告破产无法履行互换协议。假设互换的净支出只在每年年末时计算，那么银行的损失是多少。计算剩下三期的净利息，（8%-7%）*100m=1m, 以7%贴现，934,579+873,439+816,298=2,624,31612. 利率上下限（collar）是由什么构成？如果一个利率上限（cap）有效期是12个月，时限（tenor）是3个月，上限利率（cap rate）是4%，那么这种说法“利率上限是由一个利率期权构成，且到期日是浮动利率开始的时间”是否正确，为什么？ collar等同于cap

4、多头加floor空头。Cap是由多个期权组成（caplet）。13. 假设一个投资组合价值30,000,000美元，套期保值的时间是6个月。再假设6个月的国债合约的报价是100-13，合约规模是100,000。投资组合的久期是8，而债券期货合约的久期是12. 计算近似的最优套期保值合约数。 N=-（30,000,0008）/ （100,406.2512）=-19914. 假设一个投资者打算进入债券的空头，其有四种选择，如下表所列。结算价格（即期货报价）是92.5。那么哪个是交割最合算的债券（Cheapest-to-Deliver Bond）。债券种类债券报价转换因子1981.0221221.2

5、731051.0841121.15债券1：98-（92.51.02）=3.65债券2：122-（92.51.27）=4.53债券3：105-（92.51.08）=5.10债券4：112-（92.51.15）=5.63所以债券1是交割最合算的债券。15. C 和 D两个公司借款利率如下公司固定利率浮动利率C10%LIBOR+50bpsD12%LIBOR+100bps根据比较优势，C和D两个公司如果进入此利率互换，可能的节省借贷成本是多少？12%-10%-（LIBOR+1%-（LIBOR+0.5%）= 1.5%16. 应用下面的数据，使用债券定价方法，计算对于利率互换中浮动利率支付者的互换合约价值

6、。假设当前时刻就是浮动利率重置时刻。 1,000,000的本金价值，半年付息一次，18个月后到期； 6个月、12个月、18个月的LIBOR现货利率分别是2.6%、2.65%、和2.75%； 固定利率是2.8%，半年付息一次。Bfix=（14,000e-0.0260.5）+（14,000e-0.02651）+（1,014,000e-0.02751。5）= 1,000,476由于当前时刻就是浮动利率重置时刻，因此浮动利率债券的价值等于本金价值。Vswap=（Bfix-Bfloating）= 47617. 如果08年7月2日的三个月LIBOR利率是3.74%，那么08年7月到期的欧洲美元期货合约的报

7、价是多少？100-3.74=96.2618. A、B两个公司有如下借贷利率可以选择，借贷本金都是20,000,000美元，时间是5年。A5%LIBOR+0.1%B6.4%LIBOR+0.6%如果公司A需要浮动利率贷款，公司B需要固定利率贷款。考虑金融中介需获利0.1%，构造一个互换使得三方都获利。19. 三个债券的数据如下表，面值都是100美元。06年5月14日债券价格债券利率到期日价格4.25%06年11月15日101-162%07年11月15日101-0708年5月15日120-30计算三个债券的到期收益率。20. 三个债券的数据如下表，到期收益率1年4%0%96.1542年8%85.73

8、4100如果两年的即期利率是8.167%，那么市场上是否有套利机会，如何套利？有套利机会，由于两年的零息债券的收益率只有8%低于即期利率。套利者可以第一步买入1百万的两年期债券，票面利率为8%；第二步以96.154的价格卖空80,000的1年期零息债券；第三步以价格85.734卖空1,080,000的两年期的零息债券。现金流如下：0时刻（当前时刻）一年后两年后两年期债券，票面利率是8%-1,000,000+80,000利息+1,080,000一年期的零息债券（0.9615480,000）+76,923.20-80,000到期两年期的零息债券（0.857341,080,000）+925,927.20-1,080,000净值+2,850.40