企业收并购中的专利价值分析.docx

1、企业收并购中的专利价值分析企业收并购中的专利价值分析价值专利QUESTEL(Questel) 2016-09-01 10:133年前，Thermo Fisher 以136亿美元的“天价”金额，打败竞争对手，成功收购了全球领先的生物科技公司Life Technologies，成为当年规模最大的企业收购交易之一。大多数收购完成一年后尚不能改善经营绩效，然而Thermo Fisher不惜巨资投入的天价收购案，短期内实现了技术和市场的双增长，帮助其开辟了在分子生物学-二代测序领域的市场，收购协同效益还带来了Thermo Fisher 2015年第三季度业绩的大涨。企业如何将一个模糊的收并购意向发展成完

2、整的收并购方案？如何选择被收购对象？如何分析识别优质IP资产？如何判断收购是否有可能成功？为收购支付的对价是否合理？为了帮助用户回答这些问题，Questel IP导航提供了Orbit 许可模块。它内含46大估值指标，对行业环境、被收购对象和企业自身，进行全方位的评估，为企业收并购决策有力支撑。本篇文章将以Thermo Fisher对 Life Technologies的收购案为例，依据企业收并购的流程进行详细的案例解析。可收购对象的多维度分析生物监测领域稳健增长的投资趋势，是Thermo Fisher最终实现收购协同效益的基石。当年的市场预测信息显示，2014年全球下一代测序（NGS）市场规模

3、为20亿美元，预计在2015年至2022年，市场值以40.1%的年复合增长率增长，至2022年市场值达300亿美元。当时，生物测试领域的市场集中在美国、欧洲和日本，专利持有人主要来自美国、中国和欧洲。Life Technologies 是当时NGS市场中的主要参与者，这是一家全球性的生物技术公司，很有可能成为目标收购对象，因而需要对Life Technologies进行更进一步的分析。Life Technologies 在结果图中排名第一，说明它的专利被引用次数最多，专利质量在同行中最优。Life Technologies 的专利数，在1980年至1995年间呈稳步上涨的趋势；从1996年到2

4、005年的十年间，呈急剧增长的趋势；但是自从2006年开始，专利数显著下滑。2013年拥有3550项专利族，5000 项专利和许可保护其先进技术和行业领先地位。从2006年到2013年间，Life Technologies的技术发明集中在核苷酸处理、微生物测试、化学试纸和其他领域。这期间Life Technologies 的技术变动，集中在电化、电磁分析和分光仪领域。Life Technologies 当时在全球范围内的市场布局，重点在美国、欧洲和日本等国。通过对 Life Technologies的综合评估，可了解其独立申请的专利数量、以及共同申请的专利数量、所有专利的有效期限、专利的全球布

5、局和被外部关注的情况。借助专利价值排序图表，可以迅速直观地看到Life Technologies专利的整体情况。接着对 Life Technologies 技术领域专利进行强度分析，获知其核心技术领域，进而评估其核心技术是否为目标技术。然后找到潜在购买方，明确市场上对Life Technologies同样“虎视眈眈”、有收购意向的竞争对手。收购主体的优劣势分析对收购对象的情况进行了详尽的分析后，就要对收购主体自身的情况进行分析，以明确收购当中的优劣势。Thermo Fisher是科学服务领域的世界领导者，拥有700专利族。市场主要覆盖在美国，欧洲，加拿大，日本，中国，印度，澳大利亚。其新技术研

6、发成效不显著。但与 Life Technologies专利重合率低，可实现技术互补性、新兴市场（客户）和技术创新。目标企业是否值得收购的综合评估针对收购主体的分析结束后，通过Orbit 许可模块中的法律、技术和市场雷达分析图，需进一步评估收购对象的综合价值。从该有效性和所有权的法律状态评估图，可看出诉讼及复审通过率表现出色，说明Life Technologies的专利频频得到同行关注。发明人和共同申请两个指标低于Thermo Fisher自身组合，说明Life Technologies拥有较多合作专利，这并不有利于被收购，会让诉讼及并购过程中的难度提高。通过对专利价值的技术进行评估，可看出Li

7、fe Technologies的所有指标都优于Thermo Fisher，大部分指标高于平均，专利技术价值度极高。通过对专利价值进行市场评估，可看出 Life Technologies 的各项市场分布指标都很出色，专利市场价值比较高。唯独一个弱信号Avg family size出现，说明Life Technologies 的专利全球布局并不完善，可作为专利布局战略的重要参考信息。品牌和市场的融和效果较为明显，而技术融合会耗费更多的时间，但Thermo Fisher 近年持续不断的收购力度，足以表明当年136亿美元的收购案的价值。如果说“收并购”对于行业领头羊Thermo Fisher来说，早已

8、是司空见惯，那近年来持续不断的并购热潮，也已让“收并购”成为了各行业街谈巷议的热点。资料显示，从2014年开始，由市值管理所引发的并购热潮不断升温，在“一带一路”等政策的推动下，并购重组至今仍是资本市场的热门话题。是时候褪去“收并购”的神秘面纱了！企业收并购首先需要寻找到合适的目标，然后对目标做详细的尽职调查，对资产进行评估，在一切资料准确妥当后进行商业谈判，最终执行具体的收购战略。企业收购可以达到补缺和扩容的目的。具体来说，收购具备完善产业链条、补充缺失的人力或知识产权等资源、市场扩张和分散风险等功效。而被收购方，同样可以受益于这场技术转移的经济行为，比如获得溢价，剥离资产或业务，避免破产等。Thermo Fisher总裁兼首席执行官马克-卡斯帕（MarcCasper）在收购时曾明确表示：“收购生命技术增强了我们增长战略的全部三个要素：科技创新，独特的客户价值主张，以及在新兴市场的扩张。”Life Technologies 选择被收购，也因此摆脱了22亿美元的债务。由此可见一场有意义的收并购案，可以让收并购双方受益。