稀土永磁材料行业研究报告.docx

1、稀土永磁材料行业研究报告一、 行业概况、政策和趋势 3稀土永磁材料的发展情况 3制作工艺： 5生产流程： 6产业政策 7原料国内供应优势明显 10稀土永磁应用高端化是长期发展趋势 12二、 产业上下游情况分析： 15供给端：加大稀土资源整合力度，轻重稀土供给后期将分化 15我国稀土资源整合具有必要性 15未来国内轻重稀土供给后期将分化，国外产能或将持续开出 17需求端：市场需求仍有动力 19电子信息产业对稀土永磁的需求 20节能电器对稀土永磁的需求 23节能电梯对稀土永磁的需求 26风电电机对稀土永磁的需求 28汽车市场对稀土永磁的需求 32其他领域 37三、 行业集中度将提升 ,龙头厂商优势

2、更加明显 38行业集中度提升是必然趋势 38销售专利到期后利好国内龙头稀土永磁厂商 40四、 涉及钕铁硼永磁材料生产的国内行业主要上市公司介绍： 42上市公司股市状况： 42涉及钕铁硼永磁材料生产的国内行业主要上市公司介绍 44与上市公司烧结钕铁硼产品牌号比较 49产能情况比较： 50钕铁硼材料业务财务比较： 51稀土永磁材料行业研究报告一、 行业概况、政策和趋势稀土永磁材料的发展情况稀土永磁材料是将钐、钕混合稀土金属与过渡金属（如钴、铁等）组成的合金，用粉末 冶金方法压型烧结，经磁场充磁后制得的一种磁性材料。稀土永磁至今已发展了四代。 第一代和第二代为 RE-Co永磁，即Co基永磁，其中第一

3、代为5型SmCo合金（SmCo 5），第二代为17型SmCo型合金（Sm 2C017），由于Sm 储量稀少， Co 和 Ni 又属于贵重的战略性金属， 因此前两代稀土永磁并未得到广泛应用， 仅用于高端军用市场。第三代和第四代稀土永磁为 RE-FE-B 系永磁，其中第三代为 NdFeB合金（Nd2Fei4B），是目前应用最广的稀土永磁；第四代为 Sm-Fe-N 合金 （Sm2Fei7N3），目前尚未进入商业化生产阶段。钕铁硼磁性材料是 80 年代新发展起来的体积小、重量轻和磁能积高的永磁材料，是迄 今为止性能价格比最佳的商品化磁性材料。与传统的铁氧体永磁相比， 钕铁硼永磁具有较高的磁能积、剩磁和

4、矫顽力 ，比十九世纪使用的磁钢的磁性能高 100 多倍，比铁氧 体、铝镍钴性能优越得多，比昂贵的铂钴合金的磁性能还高一倍。由于稀土永磁材料的 使用不仅促进了永磁器件向小型化发展，提高了产品的性能，而且促使某些特殊器件的 产生，稀土永磁材出现，立即引起各国的极大重视，发展极为迅速。但钕铁硼磁性材料也有自身缺点， 主要集中在两方面：1）居里温度低，温度稳定性差；2）化学稳定性差。一般来说，通过添加 Co元素和Dy元素颗粒可提高居里温度。磁性材料分类来源：中北通磁钕铁硼永磁材料与其他永磁材料磁性能的比较永銘材料磯性能最大磁能积（MGOe）1剩磁KGs內禀矫顽力（kOe）钦铁碉永磁材料44. 913.

5、 614SntCoi?311L26.9扶氧体4” 54.4数据来源：超强永磁体*性能解释磁能积：在永磁体的退磁曲线的任意点上磁通密度 （B）与对应的磁场强度（H）的乘积。它是表征永磁材料单位体积 对外产生的磁场中总储存能量 的一个参数。剩磁 ：铁磁质经磁化后，在外磁场消失的情况下仍保存的磁感应强度。内禀矫顽力 ：使磁体的剩余磁化强度 Mr 降为零所需施加的反向磁场强度，我们称之为 内禀矫顽力。 内禀矫顽力是衡量磁体抗退磁能力的一个物理量。 内禀矫顽力的大小与稀 土永磁体的温度稳定性有密切关系，磁体矫顽力越高，温度稳定性越好。制作工艺：稀土永磁材料制备工艺分类： 1粉末冶金烧结工艺制备的 烧结磁

6、体 ；2还原扩散制粉 或氢碎处理粉末及粉末冶金烧结工艺制备的烧结磁体； 3 快速凝固制粉或氢碎制粉（HDDR ），粉末模压粘结工艺制备的 粘结磁体 ； 4快速凝固制粉或氢碎（ HDDR ） 粉末的注射工艺制备的注射磁体 ； 5快速凝固制粉或氢碎（ HDDR ）粉末的热压法制 备的热压磁体； 6 用热压磁体再进行热变形压工艺制备的各向异性热变形压磁体； 7将热变形压磁体磨制成粉， 再采用模压或注射等方法制备成各向异性粘结磁体。国内生产 的钕铁硼磁体主要以烧结和粘结工艺为主。粘结工艺与烧结工艺的比较：相对于烧结钕铁硼而言， 粘结钕铁硼可一次成形 ，无需二次加工、可以做成各种形状复 杂的磁体，材料利

7、用率高、 尺寸精度高 ，这也是烧结磁体所无法相比的，应用它可大大 减少电机的体积及重量。但 粘结钕铁硼的磁性能和允许使用温度都不如烧结钕铁硼 。粘结钕铁硼磁体永磁材料的生产及应用开发较晚，应用面不广，用量较小 ，主要用于办 公室自动化设备、电装机械、视听设备、仪器仪表、小型马达和计量机械、在手机、 CD-ROM 、DVD-ROM 驱动电机、 硬盘主轴电机 HDD 、其他微特直流电机和自动化仪 器仪表等领域应用广泛。近年我国粘结钕铁硼磁体永磁材料的应用比例为： 计算机占62 %，电子工业占7%，办公室自动化设备占 8%，汽车占7%，器具占7%,其他占 9 %。粘结钕铁硼磁体的发展主要受到其原料

8、MQ磁粉的限制，MQ磁粉的价格始终占到磁体价格的70%以上。而MQ磁粉的专利拥有者，MQI公司凭借专利垄断使磁粉的价格 长期保持高垄断价位，限制了粘结钕铁硼磁体成本的下降，制约了粘结钕铁硼磁体有效需 求的增长，极大损害了粘结钕铁硼磁体产业的正常发展。但 MQ磁粉专利将在2014年全部到期，可以续期粘结钕铁硼磁体的原料采购价格到时会大幅度降低，其竞争力和市 场空间也会不断提升。生产流程:2010年中国稀土消费8.7万吨，其中在新材料领域消费 5.38万吨，稀土永磁消费量3.41万吨，占中国稀土新材料总消费量的 67%，占中国总稀土消费量的 39%，是我国主要的稀土消费市场。中国稀土新材料消费结构

9、构成（单位：吨）催化材科 灵比材料液晶抛尤 储氢材科 永雄村料 永瑾占比资料来源：中国稀土协会稀土永磁是稀土消费结构中的重要组成部分，同样也是新兴电子产业、节能电机产业、 新能源产业的重要原料。产业政策稀土永磁材料，特别是高性能的钕铁硼磁材产品，作为重点高新技术产品，一直得到国 家众多产业政策的扶持。国家政策对稀土永磁行业的扶持内容（一）：冃录政策内容中国高新技术产胡目最2000J廿次较全曲地涵孟各领域高新技出.丿卜塑厅了埠岸的产品技术界 疋克烧昭铁硼永fit材料菠列入藪励发观的髙新技术金属材料杯录f产业结构谢签持导目录（2005年本）将稀土金属滦加工及其应用及离性能崔性材料制造釘收列为H前国

10、家重 点炭励发展的产业名录n中国高新技术产品目录20061明确地将烧结数铁硼永磴材料V鼓励发展的新技彳:产品范围界记力高 性能妆铁珊术礎材料.屮也同祈技牡产品出口 H2QC6将高性能敎铁硼永織材料列入我囚核励出II严品杯录当舸忧先发展的高 技竝产业化匝点飆域 折南（2007年惟】$P高性能JS性材料P f入新材料*柞为优先发展的高新技术产业化重点领（节能中期专顼规划，洗山 沖:的罩点工业领域包枯瀚汰落后的高能耗机电产品，笈鹿变锁电 机、稱土永16电机零高效节能机电产品*重点工程包殆重点推广高毁节能 电刃W 櫛土水澱电朋肌*和亡雯颉阖速.、白动化系统控制技术等帰材料产业h卜二五发展规划对高强轻里

11、合命材糾*岛件能钢铁材料功能軀材料、新型功力电池材料、 匱紆缔盘合杆料、稀土功能材料爭6类新材料iitf了乘点支持资料来源：正海磁材招股说明书国家政策对稀土永磁行业的扶持内容（二）：文件名内容国务院关于加快特种玻（八）新材料产业。大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、培育和发展战略璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料。积极发展高品质特性新兴产业的决殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料。提升碳纤维、芳纶、定国发2010超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平。开展32号纳米、超导、智能等共性基础材料研究。2009国家产业六、有色金属11.稀有、稀土金属深加工及其应用13.高

12、性能磁性材指导目录料制造关于加快发展新依托沈阳东大冶金技术研究所有限公司、 沈阳化工集团公司、沈阳中兴产业的意见北通磁科技有限公司、沈阳中恒新材料公司、中科三耐新材料有公司、（沈政发中科院金属研究所、东北大学、沈阳工业大学、沈阳化工学院等骨干201020 号）沈企业、科研院所和高校，围绕重点行业需求，大力开发资源节约型、阳市人民政府文绿色环保型、咼附加值、咼技术含量的新材料。重点发展金属新材料、件有机高分子新材料、无机非金属新材料、先进复合材料。重点建设高 性能碳纤维复合材料产业基地、金属新材料产业园、现代建筑产业园 和现代陶瓷产业园。到 2015年，力争实现产值 450亿元。资料来源：中北通

13、磁在工信部今日印发的新材料产业“十二五”发展规划中有关稀土永磁的部分摘抄如下：规划中指出：1）以提高稀土新材料性能、 扩大高端领域应用、增加产品附加值为重点， 充分发挥我国稀土资源优势，壮大稀土新材料产业规模； 2）开发高纯稀土金属集成化提纯、磁能积加矫顽力大于 65的永磁材料；3 ）组织开发高磁能积新型稀土永磁材料 等产品生产工艺，推进高矫顽力、耐高温钕铁硼磁体及钐钻磁体，各向同性钐铁氮粘结 磁粉及磁体产业化，新增永磁材料产能 2万吨/年。其中，规划还指出，“十二五”期间，我国风电新增装机 6000万千瓦以上，建成太阳能电站1000万千瓦以上，核电运行装机达到 4000万千瓦，预计共需要稀土

14、永磁材料 4 万吨。此外，在公布的新材料产业“十二五”重点产品目录中，稀土磁性材料被置于目录首位，体现出国家对稀土永磁行业的高度重视。新材料产业“十二五”重点产品目录一稀土永磁材料部分-晞土功能材那 1(T稀土雄性材料11晓结竝铁娇直力以上，高便用锻肚， 我嵐体砸能积（聊6）与娇複力 （k0e）2和在6吕以k速擬薄带和監粉碎制粉技盘.甩带 炉、虱破炉、连读挠結羊、门动城 形压机计算弘新能淘 g、凤力发电 机.节能家电rj粘结钱佚各向同扛：陋粉底陡机以 上，磁休磁能积LHKOe以上】备向 舁性:磁粉陋能枳Sc.lG.-ef迥计: 盛能积20MGW以上博惓快淬工艺、氮论歧化E脫氮- 重组丄艺股热锻

15、爛L艺欲淬炉* 取向成舉压制设备汽车、裁控叫床3井耐同性：隧粉磁能积1创叫以 L.確你磁能积ISMSOe戲上,席使 用温度；各向异性；雄粉雄能枳 38HGOe,確体磴能积W14t0e以上合金桧圭成相技术、高效氮代工 芝、细粉防顿比技术、磁场叹向成 型技术控压熔炼连续快淬炉、M 化炉气取向成樂伍制设备汽乍、家电4烧牯锂铁 硼編射丫(BH)Ba=(215-318)kJ/M* (N27MWe)，裔逐用谒壓多级聚捽幅射取向成型垃术及裝希我控乩味.顷空航灭、机幣人、 家电等5稀土奇金速股蒲片柱状晶比例驱,厚度住20 ,邀度2“皿快速卷固站品技术.电帝炉生占烧结榔土水 磁体资料来源：工信部原料国内供应优势

16、明显相比其他电子元器件行业， 稀土永磁行业最大优势在于其上游原料国内自给率高， 主要原料钕系稀土（约占生产成本的 60%-80% ）均可从国内厂商购得，到货时间短，能及时对订单进行响应，也能减少运输费用的开支。受益于国内资源优势，我国钕铁硼磁材产量最大。我国于 1983年成功研制出钕铁硼磁体，并迅速实现产业化，到 1996年，我国烧结钕铁硼产量已逾 2,000吨，全球占比已 达36% ； 2001年我国烧结钕铁硼产量达到 6,500吨，超过日本，成为全球最大的烧结钕铁硼生产国。目前全球85%的烧结钕铁硼和60%的粘结钕铁硼均由中国生产。由于中国是全球重要的稀土原料储量国和生产国， 一些国外钕铁

17、硼磁材厂商相继关闭本国工厂，纷纷将产能转移至中国，美国已无高性能钕铁硼永磁材料生产基地，而欧洲仅在德 国和芬兰共有不到2,000吨/年的产能。不同电子元器件行业上游原料供应结构行业供应市场貓构OLED小分f 0LED材料主嘤比出光兴产、化学.东洋油Toray答tl系丿商洪丿気 约S0%的币场份额PCBFPC聚醸迹UBE、札用 Kaneka合计占邕供应S的&0%BT树脂三菱瓦斯约片总世应星的60S-HH E I. 心h铜互连电tK 液及添加剂关国乐思化学占供应杲的80%光刻胶辅助 材料主要山关IS林州和乐思化学供应關凫LED-H* lL.十菇由陶氏化学、SAFC Hl tech.阿克苏诺贝尔 及

18、H木ft左供应封装硅胶主要由道康宁.迈图、信越供应锂电池隔膜旭日成、Celgard.东燃化学约占总供应量的亦液品 TFTLCD液品材料Merck, Chis so和DIC合计占总佻应量的99. W稀土永磁放系稀土95备以上由中国供吨1996年-2010年我国钕铁硼产量（单位：吨）1995 19 199S 1999 M2 2051 23Q2 ：034 2055 23 2307 2038 2009 20t373.33060.30050.0004J.3JC30.03C2.0,00010,000资料来源：磁性材料及器件稀土永磁应用高端化是长期发展趋势我国高性能钕铁硼占比少。中国钕铁硼产量虽占世界的 7

19、0%左右，但高性能钕铁硼产量却仅占40%，其中电子信息、节能和新能源市场是高端市场。而从目前国内钕铁硼 下游市场应用结构上看，传统的电声器材、磁吸附、磁选机仍是主要市场，约占 60%左右，这部分市场以前均以铁氧体永磁作为材料，对钕铁硼永磁需求缺乏刚性，可以重 回铁氧体路线。其他一些低端领域如箱包扣、门扣等本身并不需要钕铁硼磁材，实际上 是一种资源浪费。而其他市场，如电子信息产业市场多为小型化产品， 如HDD、ODD、微特电机等，对磁体体积更为敏感；而节能和新能源市场多为大中型电机，对高矫顽力 和高磁能积有更高需求。因此从下游市场结构上看，将钕铁硼磁体用于电子信息、节能 及新能源领域，一方面可以

20、促进这些市场的发展，另一方面由于稀土资源具有稀缺性， 合理利用稀土资源。也可避免稀土资源的浪费。尤其在 2014年粘结钕铁硼销售专利到期后，国内未曾购买这些专利的钕铁硼厂商存在调整产品结构， 开拓电子信息市场的可2009年我国咼性能钕铁硼永磁材料应用领域分布情况EPS节能电梯16=4数据来源：中电元协磁材分会调整产品产销结构，提升产品加工能力是稀土永磁厂商业绩增长的关键。在假设宏观经 济不发生较大波动的条件下，稀土永磁厂商实现净利增长主要有三种途径： 1）提升钕铁硼磁材产品出厂价；2）大规模扩产，发挥规模效应；3）调整产品结构、提升毛坯产 品加工能力。其中，提升产品售价是最快速提升公司业绩的方

21、式，以今年为例，由于上 游稀土原料价格上涨，稀土永磁厂商逐步提升产品售价， 上市的4家稀土永磁厂商均实 现了业绩高增长，但只依靠提价获取高利润持续性不强， 下游各个市场领域都不能无限承受原料成本上涨的压力， 而稀土永磁厂商扩产一方面易受到原料供给的限制，另一方 面也要购置厂房、设备及加大技术人员培训开支，初始投资较大，因此更看好第三种方式。从国内稀土永磁龙头厂商中科三环定增募投项目和正海磁材首发募投项目的投向也 印证了判断随着国家加大对稀土资源的整合力度，作为稀土原料下游稀土加工行业的钕铁硼磁材行 业，同样将迎来整合，一些低端产能或将被淘汰，拥有自身技术研发实力、产品高端占 比高的企业将在新一

22、轮的行业整合中胜出。中科三环和正海磁材现有产品结构与募投项目产品结构比较中科三环现有产品市场应用结构中科三环定轉投项目产品市场应用结构正海磁材现有产品帀场应用结枸正海磁材首发募投项目产品市场应用结构数据来源：公司公告产业上下游情况分析:稀土永磁材料的上游是稀土矿产和分离企业， 而下游涉及到信息技术产业， 和与节能环 保相关的电器、电梯、汽车、风电等产业。供给端：加大稀土资源整合力度，轻重稀土供给后期将分化 我国稀土资源整合具有必要性一方面，从储量上看，根据美国USGS（美国地质调查局）最新的报告显示，2011年我国稀土储量约为5500万吨，接近全球的一半；另一方面从产量上看，我国稀土产量约占全

23、球的94%，即我国用不到世界一半的稀土储量满足几乎整个世界的稀土消费需求，在全球经济发展对稀土需求日益加速的背景下，我国稀土资源面临较大的压力。另一方 面，由于稀土买卖能获得很高的利润，国内稀土资源非法开采屡禁不止，对生态环境造 成严重破坏的同时还将盗采稀土以低价出口， 严重浪费宝贵的稀土资源，因此加大稀土资源整合势在必行。2011年世界稀土资源储量分布数据来源：USGS1950年-2008年间世界稀土产量的国家分布1-H1s ow- vsMOIMauntain Pa AsGhineto en * ?era数据来源：USGS未来国内轻重稀土供给后期将分化，国外产能或将持续开出从国内供给端看，2

24、011年国家稀土开采配额为 93,800吨，较2010年小幅增长0.46 万吨，包钢钕系稀土氧化物占比为 16.6%，即2011年约有17,353吨钕系稀土供给，这部分钕系稀土可满足 36,423吨钕铁硼磁材的生产需求，尚不及 2006年全国烧结钕 铁硼的产量。但实际上包钢一年理论上可采 1,200万吨铁矿石，其中稀土氧化物为 5%，即可供应99,600吨钕系稀土，满足20余万吨钕铁硼磁材的生产需求。此外，钕铁硼原料构成中还需稀土金属镝，通常生产 1000吨钕铁硼需镝铁612吨左右，但考虑到并非所有生 产出的钕铁硼都用镝，因此钕铁硼中镝的质量占比应在 1%以下。目前国内主要由龙南矿等极少数矿供

25、应镝，年供应量在 2,000吨，最少也能满足100,000吨钕铁硼磁材的生产需求。由此 从资源层面上看，钕系稀土足够供应国内钕铁硼厂家进行生产，国家加大稀土资源 整合力度目的是加强国家对稀土资源的控制力，掌控国际市场的定价权，并非是限制钕 铁硼行业的发展。 如果国家将来推出稀土专用发票并实施后，售盗采稀土原料的中间贸 易商将退出市场， 从这些厂商进货的中小钕铁硼厂商货源存在被切断的风险，而大型龙 头厂商由于与稀土原料大厂长期合作关系稳定，能保证稀土原料货源的供给。钕铁硼永磁既然是国家 “十二五”期间重点扶持的行业， 未来国家全面掌控稀土资源后， 可能会加大钕系稀土的供给， 轻重稀土供给将分化，

26、其中一个可能的原因就是应对国外 稀土产能的开出。此外刚出台的“十二五”新材料规划也明确指出 “十二五”期间 新增永磁材料产能 2 万吨 /年。从国外供给端看，全球已有多个稀土矿床准备复产、开发、扩产等，从而保证稀土原料 的供需平衡。但国外稀土矿以轻稀土为主，而前文提到的镝属中重稀土，仍将由国内供 应。鉴于国外稀土厂商环保成本、人力成本高很高，其稀土原料价格同样高于国内，国 内稀土永磁厂商若购买国外稀土原料将付出更高的成本。其他国家已建稀土产能（单位：吨）公司地点国家产能2015年目标产能Molycoip ihneiii- z；! Lilith美国300040000Lovozersky Mmin

27、g CownyLimin i： ill t俄罗斯3000 400015000Indian Krire EarthsOrissaIndia10010000Toyota Gov of ietram趣南1800-20002000Neo泰国LyEia.1?Industrial Xacleares doBrasial巴西15001500合计9500-1100008500数据来源：USGS其他国家在建稀土产能（单位：吨）地点产能加右年H林产能Lynas CcrpVount Void澳人利亚lOiOQ21000Rs-recoSteenkrarslaal请非加拿大30005000UTiToir-i-t哈萨亶斷

28、坦日車sow1.-000I&votc. Indim: Fjiit Earttis jvOrissa印度日半60001OTQ0Mitsubishi eo MaterialTechn口IFitinrfi. BrazilH本昊H/ 加拿大,巴西5001000Altone Kescur:es_ : j i. -i-L： tril 2 j.澳大利亚261)06000合计2490003000数据来源：USGS需求端：市场需求仍有动力根据天相投顾从稀土永磁龙头厂商中科三环调研了解的情况， 2011年国内稀土永磁行业整体产能利用率仅有 30%，这是因为国内60%以上的钕铁硼销往低端市场，易被铁氧体永磁替代，而

29、中科三环烧结钕铁硼产能利用率平均在 80%以上，粘结钕铁硼产能 利用率更高，基本处于加班加点状态，因此在 低端领域最容易发生替代效应，但高端领 域市场仍对钕铁硼永磁具有需求 。以几个典型的钕铁硼永磁高端应用市场为例， 从下游市场对钕铁硼永磁价格上涨敏感性、 铁氧体可替代性及市场增长三方面研究未来需求。电子信息产业对稀土永磁的需求电子信息产业主要用 粘结钕铁硼磁体 ，相比烧结钕铁硼磁体，粘结钕铁硼磁体可加工性 好，尺寸精度高， 生产能耗较烧结钕铁硼磁体小， 特别适应了电子信息产业终端产品 “轻 薄短小”化的要求，如应用于硬盘主轴电机、手机、数码产品等。上述领域除对磁体本 身物理性能有较高要求外，

30、更加注重产品尺寸、形状的后续加工，是钕铁硼磁材应用领 域中对磁体小型化要求最高的领域，这一领域对钕铁硼磁材的需求有两大特点： 1 ）下 游市场需求受宏观经济波动影响大； 2）单位产品用量小，原料占总成本比例低。 下面 以硬盘驱动器和光盘驱动器为例简要分析这两部分市场对钕铁硼需求情况。1） 硬盘驱动器：1对稀土原料价格敏感度低： 参考全球硬盘两大主导厂商希捷和西部数据 2011 年 前三个季度的财报数据， 平均一块硬盘价格为 50 美元， 折合人民币 320 元，这 两家厂商毛利率在 20% 左右，平均一块硬盘成本在 256 元，以一块硬盘需 0.000005 吨钕铁硼计算， 平均一块硬盘钕铁硼磁材原料价格约占售价的 0.95% ， 总