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波浪理论

波浪理论

    ——道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理论指导你如何在大海上冲浪。

波浪理论（WavePrinciple）的创始人—拉尔夫.纳尔逊.艾略特（R．N．Elliott）提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态（Patterns）。

利用道琼斯工业平均（DowJonesIndustrialAverage，DJIA）作为研究工具，艾略特发现不断变化的股价结构性型态反映了自然和谐之美。

根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的十三种型态（Pattern）或谓波（Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。

尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大的图形。

这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波动理论。

波浪理论基础 

1.五升三降是波浪理论的基础

2.波浪的标记方法  

3.推动浪形态

4.推动浪形态的变异  

5.调整浪形态  

6.调整浪形态的变异 

7.黄金比率和费波纳奇数列

8.历史的回顾及预测

9.自然法则－－宇宙的奥秘

五升三降是波浪理论的基础

“当我们经历了许多难以想像与预测的经济景气变化，诸如经济萧条、大跌以及战后重建和经济繁荣等，我发现艾略特的波浪理论和现实经济的发展脉动之间竟是如此地相互契合。

对于艾略特波浪理论的分析、预测能力，我深具信心。

”

               ——《TheElliottWavePrinciple—ACriticalAppraisal》

如果由我选出本世纪最有价值的发现，我会选“艾略特波浪理论”。

因为它是自然界波动规律的一种近似“数学表达模型”。

基本上，它和其他股市分析方法不处在同一层次上。

如果以集合来说明，就如图１所示。

事实上，可能是运气的关系，瑞福尼森·艾略特（RalphNelsonElliott）竟然在养病的三年期间，通过对道·琼斯工业平均指数的仔细研究，而发现我们现在所谓的“波浪理论”，就像“高尔夫球落点问题”一样，我们已经无从知道艾略特是如何发现的，只能说是他的运气而已。

波动原理有三个重要概念：

波的型态、波幅比率、持续时间。

其中最重要的是型态。

波有两个基本型态：

推进波5－3-5-3-5和调整波5－3－5。

波浪理论也称波动原理（WavePrinciple）的创始人艾略特（R．N．Elliott）提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态（Patterns）。

利用道琼斯工业平均（DowJonesIndustrialAverage，DJIA）作为研究工具，艾略特发现不断变化的股价结构性型态反映了自然和谐之美。

根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的十三种型态（Pattern）或谓波（Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。

尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大的图形。

这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波动理论。

波动原理具有独特的价值，其主要特征是通用性及准确性．通用性表现在大部分时间里能对市场进行预测，许多人类的活动也都遵守波动原理。

但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常应用这一原理。

准确性表现在运用波动原理分析市场变化方向时常常显示出惊人的准确率。

艾略特的研究大多数由一系列奇妙的训练有素的思维过程完成，其完整性和准确性适合于研究股市平均价格运动。

在1940年那个时代，道琼斯工业指数才100左右，那时许多投资者认为道琼斯工业平均很难超过1929年达到之峰顶（Peak）。

然而艾略特则预测在未来的数十年中将有一个很大的牛市（BullMarket），它将超过所有的预测和期望。

后来艾略特在股市宏观及微观上的一些预测得到了历史的证实。

关于艾略特波动理论，哈米尔顿（HamiltonBolton）曾经说过：

当遇上一些很难预测的灾难，例如经济萧条、战争、战后重建以及经济过热，艾略特波动原理往往都能够较恰当地反映事态发展的过程。

艾略特提出的有关型态的定义及原理经过了时间及股市行为的检验。

现在许多技术分析者在研究图表时多偏向于工具之使用，很少涉及其原理，本书中我们将就艾略特波动原理进行论述。

牛市中艾略特法则之焦点在于跟踪及准确计算五个波的发展进程，其中三个向上运动的波（WavesUp）和两个间隔其中的向下运动的波（WavesDown），这一概念也就是现在通俗说法"所有牛市均有三条腿"。

在市场上，哪里是牛市之腿，抑或根本不是牛市，有各种不同的定义方法。

反过来，波动原理中又将一系列的腿解释为一条完整的腿。

在1938年的著书《波动原理》和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完整循环。

三个下降波作为前五个上升波之调整（Correction），图2表示五个代表上升方向的推进波（ImpulseWaves）和三个调整波（CorrectiveWaves）。

这里我们要讨论一下本书中的一些用语。

首先5波是指一个由图2中1、2、3、4、5五个波构成的波浪，3波是指一个由图2中a、b、c三个波构成的波浪。

当我们说推进波为5-3-5－3-5型态时就是指推进波可以由五个子波构成，这五个子波又分别由5波、3波、5波、3波、5波构成，如图3所示。

波1、3、5谓推进波（ImpulseWaves，或方向波），推进波的基本型态如图3中①所示，系

5—3—5—3—5型态。

波2、4谓调整波（CorrectiveWaves），波2调整波1，波4调整波3，波l、2、3、4、5构成的5波由波a、b、c构成的3波调整。

调整波的基本型态如图3中②所示，系5—3—5型态。

一个完整的循环由八波组成，其中包括两种类别的波，即数字波（NumberedPhase）或5波，以及字母被（LetteredPhase）或3波。

接着开始另一个相似的循环，亦由五个上升波和三个下降波组成。

随后又延伸出五个上升波。

这样完成了一个更大的上升5波，并且接着发生一个更大的3波向下调整前面发生的上升5波。

每个数字波和字母波本身都是一个波，并且共同构成更大一级的波。

图3表示同一级的两个波可以分成次一级的八个小波，而这八个小波又可以同样方式分出更次一级的三十四个小波。

也就是说，波动理论中认为任何一级的任何一个波均可分为次一级的波。

反过来也构成上一级的波。

因此，可以说图3表示两个波或八个波或三十四个波，只不过特指某一级而已。

调整波（a）、（b）、（c）之型态，如图3所示的波②，系5－3－5型态（5－3—5pattern）。

波

（2）又与波②之型态相同，

（1）与

（2）始终与①、②的型态相同，仅是大小程度不同而已。

图4更进一步明确了波的型态与波的等级之间的关系，它表示一个完整的股市循环中可以按下表细分波浪。

循环级别牛市熊市完整循环

循环波（CycleWaves）112

基本波（PrimaryWaves）538

中型波（IntermediateWaves）21l334

小型波（MinorWaves）8955144

波浪形成的基本概念可总结如下：

1）一个运动之后必有相反运动发生；

2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降．通常可分为更低一级的三个波。

3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。

4）市场形态并不随时间改变。

波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。

在实践中,每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以简单，可以复杂。

总之，一切以型态为准。

下面，提供几个较为典型的例子（如图4）。

 波动原理的标记方法

 为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及标记方法。

但是波的等级是相对的概念，波的标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。

艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级：

 特大超级循环级（GrandSuperrcyclc）超级循环级（Supercycle）循环级（Cycle）

 基本级（Primary）中型级（Intermediate）小型级（Minor）

 细级（Minute）微级（Minuette）次微级（subminuette）

在波浪理论应用中如何准确地辨别波的级别常常是一个困难的问题。

特别是在一个新的波开始时，很难判定最后的小波属于哪个级别。

幸运的是波浪等级仅仅是相对的概念。

但是尽管这样，以上的等级标号仍反映了波的相对大小。

例如，当论及美国股市自1932年上升时，其股价波浪等级一般按下述方式归类：

    1932—1937第一个循环级的波浪

    1937—1942第二个循环级的波浪

    1942—1965（6）第三个循环级的波浪

    1965（6）—1974第四个循环级的波浪

    1974—19?

?

第五个循环级的波浪

每个循环级的波浪之子波就是基本级的波浪．进一步又可分为中型级波浪等等。

还可以用数字波（NumberedWaves）和字母波（LetteredWaves）来标识股市中波浪的不同等级。

波波等级

五个方向波

三个调整波

超级循环级

（I）（II）（III）（IV）（V）

（A）（B）（C）

循环级

IIIIIIIVV

ABC

基本级

[1][2][3][4][5]

[A][B][C]

中型级

（1）

（2）（3）（4）（5）

（a）（b）（c）

小型级

12345

ABC

细级

Iiiiiiivv

abc

微级

12345

abc

上述表记方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法却更加序列化。

波波等级

五个方向波

三个调整波

特大超级循环级

[I][II][III][IV][V]

[A][B][C]

超级循环级

（I）（II）（III）（IV）（V）

（A）（B）（C）

循环级

IIIIIIIVV

ABC

基本级

IIIIIIIVV

ABC

中型级

[1][2][3][4][5]

[a][b][c]

小型级

（1）

（2）（3）（4）（5）

（a）（b）（c）

细级

12345

abc

微级

12345

abc

在艾略特的记号系列中，"CYCLE"仅仅是用来表述波浪的等级，而非在特殊意义上的"循环"（Cycle）。

通常，有基本级或循环级的波。

也容易和道氏理论中的主升运动（PrimarySwing）或主升市场（PrimaryBullMarket）的用语相混淆。

其实至于用什么符号并不要紧，关键是选择一种最有效率的表述方法。

此外我们还要涉及一个定义牛市和熊市的问题。

超级循环的B波在特大超级循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至超过许多牛市，因而在公共媒体上往往也成为所谓牛市，尽管在彼动原理的体系上仍被标为熊市记号。

统而言之，波浪理论之下有许多不同大小的牛市和熊市。

仔细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简单地说就是一个上升5波，而熊市则是一系列调整这一上升趋势的波动.

推动模式有五浪构成。

五浪向上或向上方向均可。

下面是一些例子。

第一浪通常只是由一小部分交易者参与的微弱的波动。

一旦浪1结束，交易者们将在浪2卖出。

浪2的卖出是十分凶恶的，最后浪2在不创新低的情况下，市场开始转向启起下一浪波动。

  浪3波动的初始阶段是缓慢的，并且它将到达前一次波动的顶部  （浪1的顶部）。

 这时,在浪1顶部的上方会有很多停损单。

交易者并不确信这是一次向上的趋势，并且利用这次波动增加空头（shorts）。

如果他们的分析是正确的话市场不能到达前一浪波动的顶部。

因此，大量的停损单的现象将在浪1顶部上方出现。

浪3的波动获得了动力并且到达了浪1的顶部。

在浪1顶部被突破的同时，那些停损单被触及了。

根据停损量的大小，将在浪3上产生一个跳空缺口。

在浪3上升的过程中，跳空缺口是一个好的现象，在停损单被触及之后，浪3的波动将引起交易者的注意。

   以下的序列将是这样：

初始时在底部做多头的交易者可以观望。

他们甚至可能决定增加头寸.

处于停损出局状态的交易者（经过一段徘徊不安之后）断定行情是向上的，并决定买进参与波动，这种突增的兴趣给浪3的波动提供了动力。

这时,大多数的交易者已经断定这浪行情是上升的。

　最后，这种买进的疯狂变弱了，浪3进入了停滞。

获利回吐这时开始蔓延。

在低点做多的交易者决定将利润兑现。

他们获得了良好的交易并开始保护他们的利润。

这就引发一次价格的回落，从而形成浪4。

浪2是一次凶恶的卖出，浪4是一次有序的获利回吐。

 . 

    当获利回吐进行的过程中，大多数交易者仍然确信行情是向上的。

他们或者是迟了一步进入这一次波动，或是正处于犹豫不决。

   他们认为这次获利回吐是一次买进的好机会和平仓的好机会。

   在浪4结束之时，更多的买单开始介入，价格开始再次波动上升。

浪5的波动缺乏象浪3波动时拥有的巨大的热情和力量。

当价格在浪3上方创出新高以后，浪5内部的动量相对于浪3运行过程是很小的。

   最后，当这种缺乏光泽的买进热情熄灭时，市场已经起到了头部，并进入下一个阶段。

艾略特波浪基础--推动浪及其变异型态

　　　　　　如果在你面前站着一只动物，你一定可以知道这是人或者是猫或是其他你所知道的动物，如果是一个人，你会知道他的哪部分与你不一样，但你会知道他是人。

在艾略特波浪理论中，波浪的型态决定了其性质是推动浪还是修正浪。

但是每一个浪的型态也不完全一样。

在现实情况中，推动浪会因基本面的不同而出现一些变异型态。

但以标准的推动浪来说，它们是五浪推动的，在牛市中是五浪上升，在熊市中是五浪下跌，五浪结束就会运行修正浪（见图１）。

推动浪的变异型态则有数个种类。

最初艾略特只提出了“浪的延伸”、“失败的第５浪”、“倾斜三角形”等类型。

后来，又有人进一步指出，还有“第二种倾斜三角形”等形态。

　　　　　　　所谓浪的延伸，是指浪的运动发生放大或拉长的现象。

当波浪发生延伸时，将会使得此一波浪序列形成大小相似的九浪，而如果延伸浪中再出现延伸，则我们会见到十三个大小相似的波浪。

根据我的经验，在现实中波浪的延伸是经常出现的，也许在未来，浪的延伸会被认为是推动浪的正常型态。

如果在分析中无法辩认是哪一个波浪出现延伸，这不要紧。

因为在艾略特的理论体系中，五浪、九浪与十三浪甚至十七浪的意义是一样的（见图２）。

我们所关心的是波浪的延伸到底给予我们

　　　　　什么好处。

一般情况下，三个推动浪中有且仅有一个浪出现延伸。

这个事实，使波浪的延伸现象变成了预测推动浪运行长度的一个相当有用的依据。

举例来说，如果投资者发觉第３浪出现延伸时，那么第５浪理应只是一个和第１浪相似的简单结构。

或者，当第１浪与第３浪都是简单的升浪，则有理由相信第５浪可能是一个延伸浪，特别是当成交量急剧增加时。

请注意，在成熟的股市，延伸浪经常会出现在第３浪中；而在新兴股市中，第５浪往往也出现延伸的现象。

推动浪可以延伸，也可以失败。

艾略特使用“失败型态”的字眼，藉以描述第５浪的运动未能突破第３浪终点的价格水平。

也有人使用“未完成的第５浪”这个词表达上述意思（见图３）。

我认为，如果不使用“失败的”这个词，则不如使用

“未创新高（低）的”。

因为“未完成的”很容易让人误以为第５浪尚未结束。

当第５浪不能创新高（低）时，很可能市场会出现大逆转。

其包含的深层意义，并非在此三言两语所能说得清楚。

要特别提醒读者的是，在实战应用中一定要注意第５浪中的次一级５个小浪清晰出现后才可确认此“失败５浪”。

否则，可以演变成“４浪ｂ”，只要它是３浪运行的。

“失败的第５浪”的出现，大多数情况下是由于基本面出现突然的重大变化而造成的。

例如，利率变动、战争、政变等。

不过，单有基本面的变化而第３浪没有过分扬升的话，则也很难令第５浪失败。

正如现实世界难以完美一样，股市也经常会出现令人遗憾的地方。

除了“延伸”和“失败”之外，倾斜三角形型态也是推动浪的变异型态。

相对前两者来说，这确实是较为少见的。

艾略特认为，倾斜三角形为推动浪中的一种特殊型态，主要出现在第５浪的位置。

他指出，在股市中，一旦出现一段走势呈现快速上升或赶底的状况，其后经常会出现倾斜三角形型态（图４）。

艾略特波浪基础-调整浪形态（CorrectivePatterns）

调整是十分难以掌握的，许多艾略特交易者在推动模式阶段上赚钱而在调整阶段再输钱。

 一个推动阶段包括五浪。

调整阶段由三浪组成，但有一个三角形的例外。

一个推动经常伴随着一个调整的模式。

调整模式可以被分成两类:

简单的调整

仅仅有一种模式是简单调整形态。

这种形态叫作“之字型调整”。

一个“之字型调整”是一个三浪模式，其中B浪不能回调到A浪的75%之上。

C浪将在A浪之下形成一个新低，之字型调整的A浪经常会有五浪。

在另外两个调整（平坦型调整、不规则型调整）中，A浪有三浪。

这样，如果你能识别一个有五浪组成的A浪，你就能断定这个调整是“之字型调整”型。

艾略特波浪基础--调整浪的变异型态

　　　　常人共有１０指和１０趾。

但平常，我们也见过１２指的人，我们不能说他不是人，只能说他有些怪而已。

修正浪有时候也会出现这种情况，这些变异的型态就像突变的染色体一样，令人厌烦。

不过，没有这些变异型态的存在，波浪理论也就失去了稳固的根基。

历史上不少波浪理论的追随者都纷纷提出了自己所认为的也属于修正浪一种的变异型态，乃至国内，也有人标新立异列出许多古灵精怪的型态，企图为其说法或浪型划法提供足够的证据。

在我来看，当一种理论已经成为“标准”之后，不要轻易去做改动。

特别是他所观察的市场缺乏足够的自由竞争机制，这样往往由于取样的不准确而造成的错误，会令人对这种理论产生误解。

下面，我们先看看几种变异型态：

（１）强势三角形，通常三角型态中每一个次级浪均是依次递减（增）的，但在某些时候，特别是收缩三角形中，ｂ浪会突破ａ浪的始点，这样就形成了强势三角形型态（如附图１）。

这种情况的出现，说明市道极为强劲，但也令分析师会束手无策。

究竟是新一轮升势还是ｂ浪反弹？

的确是一件头痛的事情。

（４）非常态顶部：

这个极为少见的变异型态，是在特定环境下出现的。

艾略特在其著作中，用了较多的笔墨去解释这个概念。

他指出，如果第５浪出现延伸，发生且终止在一个更大规模的第（５）浪之内，而一个相当大型的空头市场即将到来时，则此即将到来的空头市场（修正浪），如果不是以一个相当异常的小扩张平台型态作为前导（ａ浪），那么其中的ｃ浪，相对于ａ浪而言，将会显得非常地长（如图４）。

对于这种

说法，后人莫衷一是。

有人认为这和第（３）中所列出的变异型态一样属于概念性错误。

但是，就我个人的经验而言，在一些小型的顶部确实曾出现过这样的情况。

而作出其他形式的划分虽然也可以，但没有这样划分来得自然。

诸位请记住，波浪理论既然是自然法则，那么在划分上总是有许多种解释，如果你的眼睛看着不顺眼，于是，错误的概率就在加大了。

我建议读者在实际运用时大胆使用这种划分。

（５）“Ａ－Ｂ底”：

在自然法则中，艾略特曾经提出一个所谓“Ａ－Ｂ基础”的结构，在Ａ－Ｂ底的型态中，市场在结束一段符合波浪划分的下跌走势之后以３浪向前推进，然后再出一段３浪下跌，最后才进入多头市场。

事实上，这种所谓的特殊型态根本上不存在。

如果成立的话，那么“五升三降”的波浪理论自然就瓦解。

上述变异型态，有些至今尚未能在业界取得共识。

至少，我认为第（３）及第（５）项不能成立。

另外，艾略特还提到了一种叫“半月”的形状。

但不是修正浪的具体型态（如图５），它只是价格指数走势的描述。

在一个上升或下跌过程中，市场的多空力

量对比缓慢地变化，以至突然加速，然后在一根长阳或长黑中结束。

充分反映了股市中投资人的心理变化状况。

至今，我们已介绍完所有的波浪型态。

有时候虽难看一点，但从我开始认识波浪理论开始到现在，没有一段走势其型态划分在上述讨论的型态之外。

起码，波浪理论可以满足了中国股市分析的需要。

至于有些人认为波浪理论不适合中国市场，我倒有兴趣知道，他对波浪理论的认识到底有多少?

艾略特波浪基础--黄金比率和费波纳奇数列

一、斐波南希数列为波浪理论的结构基础

艾略特，波浪理论的开山祖师，在1934年公开发表波浪理论，指出股市走势依据一定的模式发展，涨落之间，各种波浪有节奏地重复出现，艾略特创立的波浪理论，属于一整套精细的分析工具，包括下列三个课题：

1、波浪运行的形态；2、浪与浪之间的比率；3、时间星期。

艾略特在1946年发表的第二本著作，索性就命名为《大自然的规律》（Nature'sLaw）。

波浪理论第二个重要课题，系浪与浪之间的比率，而该比率实际上跟随神奇数字系列发展。

艾略特在《大自然的规律》一书中谈到，其波浪理论的数字基础是一系列的数列，是斐波南希在13世纪时所发现的，因此，此数列一般却称之谓斐波南希数列。

神奇数字系列本身属于一个极为简单的数字系列，但其间展现的各种特点，令人对大自然奥秘，感叹玄妙之余，更多一份敬佩。

其实早在中国《道德经》第四十三章中就道出了神奇数字系列的真谛：

“道生一，一生二，二生三，三生万物。

”神奇数字系列包括下列数字：

 1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至无限。

构成斐波南希神奇数字系列的基础非常简单，由1，2，3开始，产生无限数字系列，而3，实际上为1与2之和，以后出现的一系列数字，全部依照上述简单的原则，两个连续出现的相邻数字相加，等于一个后面的数字。

例如3加5等于8，5加8等于13，8加13等于21，……直至无限。

表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的奥妙。

这个数列被称为费波纳奇数列。

这个数列有如下特性：

　　　　　　　（１）任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，例如：

　　　　　　　　　　1＋1＝2；

　　　　　　　　　　2＋3＝5；

　　　　　　　　　　5＋8＝13；

　　　　　　　　　　144＋233＝377；

　　　　　　　　　　……

　　　　　　　（２）除了最前面３个数（１，２，３），任何一个数与后一个数的比率接近０．

　　　　　６１８，而且越往后，其比率越接近０．６１８：

　　　　　　　　　　3÷5＝0.6；

　　　　　　　　　　8÷13＝0.618；

　　　　　　　　　　21÷34＝0.618；

　　　　　　　　　　……

　　　　　　　（３）除了首３个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近１．６１８。

有趣的

　　　　　是，１．６１８的倒数是０．６１８。

例如：

　　　　　　　　　　13÷8＝1.625；

　　　　　　　　　　21÷13＝1.615；

　　　　　　　　　　34÷21＝1.619；

　　　　　　　　　　……

二、平方的秘密

俄罗斯著名数学家韦罗斯利夫，曾经发表的神奇数字研究论文报告中，提示许多有关斐波南希神奇数字的神秘性，其中之一就是神奇数字平方的秘密。

1、由1开始，可能随意选取连续出现的相邻两神奇数字，数目可不限，先将这些神奇数字进行平方，然后将平方所得数字进行相加，其和必定等于最后一个神奇数字与接着出现的下一个神奇数字相乘。

2、除了上述出现的两个连续出现