智能燃气表项目投资计划与经济效益分析.docx

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智能燃气表项目投资计划与经济效益分析

一、项目提出的理由

我国处于可以大有作为的重要战略机遇期，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战。

所面临的机遇和拥有的基础前所未有，面临的问题和压力也前所未有。

从国际看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变革，发展中国家群体力量继续增强，国际力量对比逐步趋向平衡。

同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，外部环境不稳定不确定因素增多。

从国内看，经济长期向好基本面没有改变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变，经济发展方式正在加快转变，呈现速度变化、结构优化、动力转换三大特点，发展基础更加坚实。

但随着经济发展步入新常态，发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，城乡结构、区域结构的调整刻不容缓，突破资源环境瓶颈制约，化解产能过剩矛盾，推进新型城镇化，促进区域协调发展，保障和改善民生等任务十分艰巨。

燃气是宝贵的国家能源资源，如何合理分配和利用燃气资源，是关系到国家的能源安全的大事情。

智能燃气表作为燃气资源计量和管理的重要尺度工具。

可以说是现如今燃气系统当中的关键构成部分，其得到了十分广泛的运用。

近年来，随着我国城市化进程的加快、燃气管道建设加速和燃气的普及，带动了智能燃气表行业的快速发展。

统计数据显示，2018年我国燃气表行业产量约5220.1万台，进口量约608万台，出口量约1.4万个，国内燃气表需求量约4613.6万台。

2018年我国智能燃气表行业需求量3302万台，占比燃气表总量4613.6万台比重的71.57%，近几年我国智能燃气表行业需求及占比情况如下图所示：

智能燃气表实现了燃气收费管理的电子化、信息化和网络化，目前已成为引领行业发展的主要产品，随着公共事业信息化程度及我国城镇化率的不断提高，智能燃气表市场规模的不断扩大。

数据显示，2018年国内智能燃气表市场规模达到了66.77亿元，同比增长18.48%，智能燃气表均价约202.2元/台。

目前，国内燃气表行业市场化程度很高，行业竞争较为激烈，据统计，目前我国从事燃气表生产厂家有200余家，其中，丹东热工仪表有限公司、重庆市前卫克罗姆表业有限责任公司、重庆市山城燃气设备有限公司等骨干企业占据了国内燃气表行业30%以上的市场份额。

在智能燃气表行业，主要竞争者以行业发展初期进入的民营生产企业为主，规模普遍较小，因属新兴行业，智能燃气表行业整体基础相对薄弱，能提供集硬件设备、软件平台及完善的应用方案为一体的“城市燃气智能计量网络收费系统”等产品的生产厂商相对较少，因而在竞争上，不具备上述条件的企业依然以价格竞争为主。

2018年从智慧燃气的行业发展来看，“煤改气”市场增速有所下降，但受智慧城市、节能减排等政策导向和燃气客户降本增效的影响，发展前景和潜力依然巨大。

国内新发展和更换用户的表具采购上智能表的采购比例继续扩大，特别是物联网产品对行业的改变是巨大的，未来的需求将是行业发展的重要推手。

但是行业竞争呈现白热化状态，尤其是在企业综合实力的竞争上尤为显著。

IC卡智能燃气表的市场价格竞争更加激烈，而以NB-IoT智能燃气表为代表的新一代物联网产品正处于全面试挂和推广阶段，后续将是智能燃气表产品中的重要组成部分。

预计2019年的“煤改气”工程将有所增长，来自于国家和地方政府层面对燃气公司的交易公平、产品安全、服务提升的要求会进一步提高，这都将增加燃气公司对于智能燃气表的需求。

二、企业概况

公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。

未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。

三、项目投资概述

推动产业转型升级，发展壮大新兴产业，全面提升产业整体发展水平。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资20274.95万元，其中：

建设投资14921.77万元，占项目总投资的73.60%；建设期利息403.16万元，占项目总投资的1.99%；流动资金4950.02万元，占项目总投资的24.41%。

项目正常经营年份每年营业收入43500.00万元，综合总成本费用35834.79万元，税金及附加198.05万元，净利润5600.37万元，财务内部收益率20.16%，财务净现值7531.77万元，全部投资回收期6.13年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：

建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资14921.77万元，包括：

工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：

建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计13077.83万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为5325.66万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为7338.49万元。

主要设备一览表

单位：

台（套）、万元

序号

设备名称

数量

购置费

主要生成设备

5136.94

辅助生成设备

587.08

研发设备

660.46

检测设备

440.31

环保设备

366.92

其它设备

146.77

合计

7338.49

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为413.68万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为1375.11万元。

（三）预备费

本期项目预备费为468.83万元。

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款8227.64万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息403.16万元。

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为4950.02万元。

流动资金估算表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

流动资产

0.00

24325.43

29538.02

34750.61

1.1

应收账款

0.00

10946.44

13292.10

15637.77

1.2

存货

0.00

8513.90

10338.30

12162.71

1.2.1

原辅材料

0.00

2554.17

3101.49

3648.81

1.2.2

燃料动力

0.00

127.71

155.07

182.44

1.2.3

在产品

0.00

3916.39

4755.62

5594.85

1.2.4

产成品

0.00

1915.63

2326.12

2736.61

1.3

现金

0.00

1946.04

2363.04

2780.05

1.4

预付账款

0.00

2919.05

3544.56

4170.07

流动负债

0.00

20860.41

25330.50

29800.59

2.1

应付账款

0.00

7509.75

9118.98

10728.21

2.2

预收账款

0.00

13350.67

16211.52

19072.38

流动资金

0.00

3465.01

4207.52

4950.02

流动资金增加

0.00

3465.01

742.50

铺底流动资金

0.00

7297.63

8861.40

10425.18

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资20274.95万元，其中：

建设投资14921.77万元，占项目总投资的73.60%；建设期利息403.16万元，占项目总投资的1.99%；流动资金4950.02万元，占项目总投资的24.41%。

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资20274.95万元，其中申请银行长期贷款8227.64万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。

项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

（一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入43500.00万元。

（二）正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：

正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1650.43万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用35834.79万元，其中：

可变成本30326.22万元，固定成本5508.57万元。

正常经营年份项目经营成本34597.40万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。

根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加198.05万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：

利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7467.16（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：

企业所得税=应纳税所得额×税率=7467.16×25.00%=1866.79（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额7467.16万元，缴纳企业所得税1866.79万元，其正常经营年份净利润：

净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=7467.16-1866.79=5600.37（万元）。

十二、项目盈利能力分析

（一）财务内部收益率（所得税后）

项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

财务内部收益率（FIRR）=20.16%。

本期项目投资财务内部收益率20.16%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=7531.77（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值7531.77万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

投资回收期（Pt）=6.13年。

本期项目全部投资回收期6.13年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

十三、财务生存能力分析

根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析

（一）债务资金偿还计划

本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。

借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为24.15。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（三）偿债备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为21.59。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

借款还本付息计划表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

借款

1.1

期初借款余额

4113.82

8227.64

1.2

当期还本付息

100.79

705.52

403.15

1.2.1

还本

1.2.2

付息

100.79

705.52

403.15

1.3

期末借款余额

4113.82

8227.64

债券

2.1

期初债务余额

2.2

当期还本付息

2.2.1

还本

2.2.2

付息

2.3

期末债务余额

借款和债券合计

3.1

期初余额

4113.82

8227.64

3.2

当期还本付息

100.79

705.52

403.15

3.2.1

还本

3.2.2

付息

100.79

705.52

403.15

3.3

期末余额

4113.82

8227.64

利息备付率

24.15

偿债备付率

21.59

十五、经济评价结论

根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入43500.00万元，综合总成本费用35834.79万元，税金及附加198.05万元，净利润5600.37万元，财务内部收益率20.16%，财务净现值7531.77万元，全部投资回收期6.13年。

本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。

综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

主要经济指标一览表

序号

项目

单位

指标

备注

占地面积

㎡

26667.00

约40亩

1.1

总建筑面积

㎡

43002.32

容积率1.61

1.2

基底面积

㎡

16000.20

建筑系数60.00%

1.3

投资强度

万元/亩

368.18

总投资

万元

20274.95

2.1

建设投资

万元

14921.77

2.1.1

工程费用

万元

13077.83

2.1.2

工程建设其他费用

万元

1375.11

2.1.3

预备费

万元

468.83

2.2

建设期利息

万元

403.16

2.3

流动资金

万元

4950.02

资金筹措

万元

20274.95

3.1

自筹资金

万元

12047.31

3.2

银行贷款

万元

8227.64

营业收入

万元

43500.00

正常运营年份

总成本费用

万元

35834.79

利润总额

万元

7467.16

净利润

万元

5600.37

所得税

万元

1866.79

增值税

万元

1650.43

税金及附加

万元

198.05

纳税总额

万元

3715.27

工业增加值

万元

12362.19

盈亏平衡点

万元

18189.37

产值

回收期

年

6.13

含建设期24个月

财务内部收益率

20.16%

所得税后

财务净现值

万元

7531.77

所得税后

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