国际金融讲义338.docx

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国际金融讲义338

第二章国际收支基础

第一节国际收支的基本概念

1、国际收支概念的扩展：

2、国际收支的概念：

国际收支是一定时期内一国居民与其非居民之间全部经济交易的系统记录。

第二节国际收支平衡表

（BalanceofPaymentPresentation）

1、几个名词：

（1）项目和帐户：

（Item&Account）

（2）线上项目和线下项目（Itemsabovetheline&Itemsbelowtheline）

（3）赤字和盈余（deficit&Surplus），逆差和顺差

2、国际收支平衡表的记录原则和记录方法：

（1）记录原则：

（2）经验法则：

（货币）入贷出借

几个例子：

A、日本出口价值为1亿日圆的生鱼片给中国。

B、美国向中国提供为期5年的数额为5000万美元的农业优惠贷款，存入美国银行的中国帐户上。

C、马可菠萝到中国旅行，消费在元大都银行存款10万里拉。

D、韩国向朝鲜民主共和国无偿赠送100头奶牛，价值200万韩元。

帐户

项目

借方

贷方

经

常

帐

户

商品

进口总额

出口总额

劳务

劳务输入

劳务输出

收益

外国在本国所获报酬

本国从国外获得报酬

转移

本国对外国无偿转移

外国对本国无偿转移

资本

项目

资本

资本流出

资本流入

3、国际收支平衡表的标准构成

（1）经常项目：

CurrentAccount

A．商品：

B．劳务：

C．收益。

D．转移：

（2）资本项目：

CapitalAccount

投资分类：

长期资本Long-termCapital

A．按照资本的偿还期限：

短期资本Short-termCapital

B．按照投资主体：

官方资本OfficialCapital

私人资本PrivateCapital

C．按照资本类型：

直接投资DirectInvestment

证券投资PortfolioInvestment

储备OfficialReserves

其他资本：

贷款，货币，存款，短期票据

（3）平衡项目：

BalancingAccount

错误与遗漏：

官方储备：

4、国际收支平衡表的分析

（1）逆差和顺差，赤字和黑字

贷方大于借方，黑字或顺差

借方大于贷方，赤字或逆差

（2）注意：

自主性交易和补偿性交易：

（3）局部差额分析：

贷方（+）借方（-）

+商品进口

-商品出口

=贸易差额

+无形收入

-无形支出

+无偿转移收入

-无偿转移支出

=经常帐户差额

+长期资本流入

-长期资本流出

=基本差额

+私人短期资本流入

-私人短期资本流出

=官方结算差额

+官方借款

-官方贷款

=综合差额

-储备增加

+储备减少

=0

第三节国际收支和国民帐户

介绍开放经济条件下国民收入核算和资金流量分析，将国际收支置于整个经济体系进行考察，分析国际收支的各组成部分和国民经济宏观变量之间的关系。

1、开放条件下的国民收入核算

（1）封闭条件下：

Y=C+I+G国民收入=消费支出+投资支出+政府支出

三部门分析法

C+S+T===Y===C+I+G

左边代表总供给（总收入），右边代表总需求（总支出）

（A）GNP：

国民生产总值，本国居民所生产的最终产品的总和。

强调本国居民。

是一个国籍的概念。

（B）GDP：

国内生产总值，本国领土范围之内生产的最终产品的总和。

强调地域的概念，以“地理上的国境”为准。

（C）NI：

国民收入，是一个收入的概念。

一国一定时期内用于生产的各种生产要素所得到的全部收入。

国民收入=工资+利润+利息+租金

（D）三者关系：

GNP=GDP+本国国外净要素收入

GDP=GNP-本国国外净要素收入

GNP-折旧=NNP-间接税=NI

（2）开放条件下的国民收入核算：

Y=C+I+G+（X-M）（X-M）为净出口。

即：

总需求=国内总需求（C+I+G）+国外总需求（X-M）

（3）开放条件下的简单资金流量分析：

5部门：

私人（p）政府（g）银行（b）中央银行（c）非居民（f）

6市场：

商品劳务，本国货币基数（H）、本国银行存款（D）、本国证券（N）、外国货币（R）、外国证券（F）

开放条件下的简化资金流量表

部门

市场

私

人

（p）

政府

（g）

银

行

（b）

中央银行（c）

非居民

（f）

合计

商品劳务

I-S

G-T

/

/

X-M

0

本国货币基数

△Hp

/

△Hb

△Hc

/

0

本国银行存款

△Dp

/

△Db

/

△Df

0

本国证券

△Np

△Ng

△Nb

△Nc

△Nf

0

外国货币

/

/

△Rb

△Rc

△Rf

0

外国证券

△Fp

△Fg

△Fb

△Fc

△Ff

0

合计

0

0

0

0

0

0

表示方法：

1．每个部门在各个市场上的经济交易以超额需求表示。

2．上标表示发行部门（供给部门），下标表示持有部门（需求部门）。

（正负号）

3．△表示各种金融资产的变化量。

（正负号含义）

各个公式的含义：

1．（I-S）+（G-T）+（X-M）=0

2．△Hp+△Hb+△Hc=0

3．△Dp+△Db+△Df=0

4．△Np+△Ng+△Nb+△Nc+△Nf=0

5．△Rb+△Rc+△Rf=0

6．△Fp+△Fg+△Fb+△Fc+△Ff=0

纵向：

7．（I-S）+△Hp+△Dp+△Np+△Fp=0

8．（G-T）+△Ng+△Fg=0

9．△Hb+△Db+△Nb+△Rb+△Fb=0

10．△Hc+△Nc+△Rc+△Fc=0

冲销政策（Sterilization）。

11．（X-M）+△Df+△Nf+△Ff+△Rf=0

也可以将5式和6式代入11式：

（X-M）+（△Df+△Nf）+（△Rb+△Rc）+（△Fp+△Fg+△Fb+△Fc）=0

△Rf△Ff

对外负债

对外资产

净对外资产

第四节国际收支失衡及其调节

一、国际收支失衡的定义：

二、国际收支失衡的原因：

1、偶然因素：

2、经济周期：

3、结构性失衡（StructuralDis-equilibrium）

4、货币性失衡（monetarydisequlibrium）

5、投机性失衡：

三、国际收支赤字和盈余对国内经济的影响。

宏观经济四大目标：

充分就业，物价稳定，经济增长，国际收支平衡。

严重赤字：

面临本币贬值的压力，若不愿贬值，就要用官方储备来弥补。

官方储备减少货币供应量减少本国通货紧缩经济增长下降

官方储备减少对外金融实力下降国家偿债信用下降

长期赤字对国外净需求国民收入下降失业增加

赤字资本流入小于资本流出本国资金紧张利率上升国内投资需求下降

严重盈余：

（1）国际储备过多货币供应量增长通货膨胀压力增大

（2）盈余，储备过多资本的生产性用途减少影响经济增长

（3）一国盈余过多伙伴国赤字贸易纠纷和国际经济关系

（4）盈余过多出口过度用于国内经济的资源紧缺影响本国经济增长

四、国际收支的自动调节机制

1．金本位制度下的自动调节机制

赤字——黄金外流——本国货币供应量减少——价格下降——本国产品的国际竞争力上升——出口增加进口减少——国际收支改善

盈余——黄金流入——本国货币供应量增加——价格上升——本国产品的国际竞争力下降——出口下降进口增加——盈余下降——平衡

2．纸币本位固定汇率制自动调节机制：

作用机制：

外汇储备变化——货币供应量变化——利率、收入、价格变化

（1）利率效应：

（2）收入效应：

（3）价格效应：

3、浮动汇率下的自动调节机制

五、国际收支的调节政策

1、动用官方储备或官方借款。

2、紧缩性的财政和货币政策。

注意：

经济紧缩的代价。

国内目标和国外目标的不一致。

3、贬值政策：

注意问题：

（1）贬值的条件：

进出口需求弹性，M-L条件。

（2）贬值的时滞，J曲线效应。

（3）本国的资源是否得到充分利用。

（4）贬值引起的物价上涨，社会能否承受。

（5）贬值带来的国际经济关系紧张。

4、

直接管制政策：

数量性管制和价格性管制。

进口配额

数量性管制进口许可证

外汇管制

选择性控制（selective

Controls）

进口关税

价格性管制出口补贴

出口退税

出口信贷优惠

货币贬值是全面性控制（GeneralControls）

第二章思考题：

1．国际收支平衡表的记账原则和记账方法。

2．国际收支平衡表的局部差额分析。

3．金本位下、固定汇率纸币本位下、浮动汇率下国际收支的自我调节机制。

4．概念：

国际收支平衡表，自主性交易和补偿性交易，赤字和盈余，支出变更与支出转换政策，全面性控制与选择性控制