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技术经济学课程设计

题目及题目内容：

某节能环保洁具生产项目U

本项目的建设积极响应国家的节水环保号召，投入新型设备，提高生产效率，降低机械能耗，降低加工成本，同时依靠科技创新，提高产品的技术含量和工业设计水平以及产品品质和档次，应用新技朮、新材料来提升产品的附加价值，走高档次路线。

项目由佛山市中深公司发起，项目单位在三水区建设的一期工程主要是浴室柜系列产品，二期工程从2014年4月开始筹备建设，项目名称：

节能环保洁具生产项目。

本项目现已完成市场预测、生产规模、技术方案、场址方案、环境保护、组织与劳动定员、项目实施进度等方面的可行性论证和方案比较。

一、基础数据

（一）生产规模及实施进度

项目达产期生产规模为年产节能节水坐便器80万件。

项目分期建设，共3年，其中2014年为筹建阶段；2015年第一条生产线投产，达产率为40%；2016年第二条生产线投产，达产率为50%，2017年达到设计产能。

项目计算期10年，即从2014年至2023年。

（二）投资估算

1.建设投资

建设投资主要由土建投资、设备投资、安装工程及土地购置费用构成，建设投资估算见下表：

（厂房等土建工程建设按20年折旧，机械设备及辅助工程设施建设按10年折旧，残值均5%，按直线法计提折旧）

序号

工程和费用名称

估算价值

建筑工程

设备

安装工程

其他费用

合计

一

工程费用

主体建筑物

8500

机械设备

5550

700

污水处理系统

给排水

高低压配电

300

消防

环保

120

绿化、道路

100

二

工程建设其他费用

土地使用费

485

工程建设监理费

工程勘察设计费

工程保险费

建设单位管理费

建设单位临时设施费

前期工作费（项目建议书、可研、环境影响评价等）

技术转让费

500

开办费

100

三

基本预备费

850

合计

名称

周转天数

1应收帐款

2存货

2.1原材料、燃料

2.2在产品

2.3产成品

3现金

4应付账款

2流动资金：

按生产负荷安排,相关资产周转天数如下：

3建设投资投资量

建设投资在2014年投入50%，2015年投入42%，2016年投入8%。

（三）成本费用估算

本项目只考虑项目产品生产和销售过程所发生的成本和费用，采用生产要素法分项估算各项成本费用。

1.原材料费用项目产品使用的原材料主要坯料、釉料等。

达产年外购原材料费用合计76280万元。

2.燃料动力费用项目所需燃料动力为水、天然气等。

达产年拟需耗电1530万kwh，天然气950万立方，每年燃料动力费用约为9000万元。

3.工资及福利费本项目定员为640人，人均月工资2800元，福利费按工资总额的14%估算。

4.修理费修理费按设备运行状况估算，达产年年修理费约550万元。

5.折旧摊销费固定资产折旧年限：

厂房等土建工程建设按20年折旧，机械设备及辅助工程设施建设按10年折旧，残值均5%，按直线法计提折旧。

无形资产摊销：

土地购置费按土地使用权50年摊销。

余下的无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销

6.其他费用其他费用包括办公、存货跌价准备、管理人员工资、产品研发费用、企业形象广告等费用等。

达产年其他费用约1056万元，其中：

其他制造费用占10%，其他营业费用占60%。

（四）营业收入及税金估算

1.营业收入项目产品售价为：

节能节水坐便器1280元/件。

2.增值税、营业税金及附加本项目应缴纳产品增值税，增值税率按17%，城市维护建设税按增值税额的7%测算；教育附加按增值税额的3%测算。

外购原材料与外购燃料动力的增值税率为17％。

3.所得税所得税率按25%计算

（五）利润分配

从税后利润提取法定盈余公积金10%，扣除上述后的净利润为企业可分配利润，期末利润不分配。

（六）资金筹措及偿还

建设投资的30％由资本金支付，不足部分根据项目进度向银行贷款。

流动资金的30%为企业自筹，其余部分为银行贷款。

贷款年建设投资贷款利率为6.4%，流动资金贷款利率为6%，短期贷款利率为6%。

建设投资贷款偿还方式为5年等额还本付息。

（七）有关参数

所得税前行业基准收益率12%；所得税后行业基准收益率10%。

资本金财务基准收益率16%。

二、财务分析要求

（一）编制财务报表

1、流动资金估算表

2、项目总投资使用计划与资金筹措表

3、营业收入、营业税金和附加和增值税估算表

4、固定资产折旧、无形资产和其他资产摊销估算表

5、总成本费用估算表

6、项目投资现金流量表

7、项目资本金现金流量表

8、利润与利润分配表

9、财务计划现金流量表

10、资产负债表

11、借款还本付息计划表

（二）计算项目盈利能力指标并从盈利能力角度分析项目的可行性

1．所得税前、后项目投资财务内部收益率；

2．所得税前、后项目投资财务净现值；

3．所得税前、后项目投资回收期；

4．资本金财务内部收益率；

5．总投资收益率；

6．资本金净利润率；

（三）计算项目偿债能力指标并从偿债能力角度分析项目的可行性

1．利息备付率；2．偿债备付率；3．资产负债率。

（四）根据净现金流量和累计盈余资金分析项目生存能力

（五）进行项目不确定性分析

1.盈亏平衡分析；

2.敏感性分析，分别为建设投资、经营成本、营业收入变化±10%、±20%对所得税后财务净现值进行单因素敏感性分析。

三、进行风险分析

若营业收入和经营成本的变动率及概率分布如下：

变动率

概率

不确定因素

-20%

-10%

10%

20%

营业收入

0.2

0.35

0.2

0.05

经营成本

0.05

0.1

0.45

0.25

0.15

1.计算期望净现值；

2.计算净现值大于等于零的概率。

第一章财务分析··············································8

一、盈利能力分析······················································8

二、偿债能力分析······················································9

三、财务生存能力分析·················································10

四、不确定性分析·····················································10

第二章风险分析··············································12

一、概率树分析·······················································12

第三章财务报表·············································13

一、资金估算表·····················································13

二、项目总投资使用计划与资金筹措表·································14

三、营业收入、营业税及其附加和增值税估算表··························15

四、固定资产折旧估算表··············································16

五、无形资产和其他资产摊销估算表··································17

六、总成本费用估算表···············································18

七、项目投资现金流量表·············································19

八、项目资本现金流量表·············································20

九、利润和利润分配表···············································21

十、财务计划现金流量表·············································22

十一、资产负债表···················································23

十二、借款还本付息计划表··········································24

第四章财务分析结论······································25

一、财务分析汇总表··················································25

二、总结论·························································25

附录：

小组分工安排

（注：

报表链接地址：

洁具项目U——工商6班第一组.xls）

第一章财务分析

一、盈利能力分析

由题目可知该项目所得税前行业基准收益率12%；所得税后行业基准收益率10%。

资本金财务基准收益率16%。

1.1融资前的盈利能力分析

1.1.1根据项目投资现金流量表算财务指标

融资前分析只进行盈利能力分析，分析数据来源于项目投资现金流量表，计算指标包括项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值、项目投资回收期。

（1）所得税前项目投资财务内部收益率：

R1=32%>12%

（2）所得税后项目投资财务内部收益率：

R2=24%>10%

（3）所得税前项目投资财务净现值：

NPV1=27012>0

（4）所得税后项目投资财务净现值：

NPV2=21336>0

（5）所得税前项目投资回收期：

Pt1=5.38

（6）所得税后项目投资回收期：

Pt2=5.23

1.1.2根据指标得出结论

根据各指标的计算结果可知，其无论是所得税前还是所得税后项目投资财务内部收益率都大于其相对应的行业基准收益率，并且所得税前后的投资财务净现值都远大于0，这些都说明项目是可行的，并且可取得相当不错的效果。

对于税前税后的静态回收期而言，两者相差不大，而且相对于10年项目期来说，只花整个项目期之间的一半多一点点就能回收投资了的资金，可见项目的可行性还是不错的。

1.2融资后的盈利能力分析

1.2.1根据项目资本金现金流量表和利润和利润分配表算财务指标

融资后的盈利能力分析主要数据来源于项目资本金现金流量表以及利润及利润分配表，计算指标包括项目资本金财务内部收益率、总投资收益率以及项目资本金净利润率。

（1）项目资本金财务内部收益率：

R3=58%>16%

（2）总投资收益率：

ROI=30.32%

（3）项目资本金净利润率：

ROE=68.19%

1.2.2根据指标得出结论

根据以上指标的计算结果，可知项目资本金财务内部收益率56%远大于行业基准收益率16%，可见项目可行性很高。

虽然总投资收益率只达到三成左右，回报率显得不高，但项目资本金收益率高达68%，说明资本金收益率高于债务资金收益率。

总体来说的话，该项目盈利能力是不错的。

二、偿债能力分析

2.1资产负债率

资产负债率指各期末负债总额同资产总额的比率，其计算公式为资产负债率=（期末负债总额/期末资产总额）*100%。

适度的资产负债率，表明项目经营安全、稳健，并且财务风险较小。

以下是该项目在长期债务还清前的各年末资产负债率：

计算指标

资产负债率（%）

71%

69%

66%

57%

47%

39%

32%

26%

资产负债率是评价企业负债水平的综合指标，适度的资产负债率，表明项目经营安全、稳健，并且财务风险较小。

从表中可见，资产负债率处于下降趋势，这说明项目的资本结构越来越稳健，项目偿债能力越来越强，筹资能力足，项目债务风险越来越小。

2.2利息备付率

利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证赔率。

计算公式为：

利息备付率=税息前利润/当期应付利息=（利润总额+当期应付利息）/当期应付利息。

以下是该项目在借款偿还期内的利息备付率：

计算指标

利息备付率

6.98

7.63

8.46

9.57

11.13

参考国际经验和国内行业的具体情况，根据我国的企业历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率应当大于2，在上表可看出利息备付率远大于2，并且呈现递增趋势，说明项目的偿债能力越来越强，利息偿付的保障程度越来越高。

2.3偿债备付率

偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。

计算公式为：

偿债备付率=（折旧+摊销+利息+净利润）/当期应还本付息金额。

以下是该项目在借款偿还期内的偿债备付率：

计算指标

偿债备付率

2.67

2.66

2.64

2.63

正常情况下，偿债备付率应当不低于1.3，该项目在借款偿还期内的偿债备付率都大于1.3且呈现递增趋势，说明项目的偿债能力越来越强，利息偿付的保障程度越来越高。

三、财务生存能力分析

财务生存能力分析，在利润与利润分配表的基础上编制财务计划现金流量表，通过考察项目计算期内的投资、融资、和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常经营，以实现财务可持续性。

以下是该项目的净现金流量和累计盈余资金：

计算指标

净现金流量

1704

2839

6443

6408

6370

6328

6284

9225

累计盈余资金

1704

4543

10986

17394

23764

30092

36376

45601

54827

该项目中，在经营期（第2～10年）内，每一年的净现金流量和累计盈余资金都大于0，因此，该项目有足够的净现金流量维持正常运营，而且净现金流量是稳步增长的；另外，该项目具有较大的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件，可以实现财务的可持续性；再次，各年累计盈余资金没有出现负值，这是财务生存的必要条件。

所以，该项目的生存能力足够，说明该项目方案比较合理，该项目可行。

四、不确定性分析

4.1盈亏平衡分析

取达产后的第1年（即计算期第4年）为代表年份进行计算。

以下数据来自《总成本费用估算表》和《营业收入营业税金和增值税估算》。

已知达产年设计产量为800000万件、单价为1280元，由各辅助报表计算可得单位变动成本为1100元，单位营业税金及附加为40元，固定成本为69080000元，令营业收入等于年总成本费用，算得年产量的盈亏平衡点为328389，盈亏平衡点的生产能力利用率为41%。

一般而言平衡点的生产能力利用率一般不应大于75%，该项目为41%，远小于75%，说明该项目经营状况很好，有一定的抗风险能力。

以下表格是达产年年产量的盈亏平衡点和生产能力利用率：

计算指标

年产量的盈亏平衡点

328389

321704

314614

306594

298187

289551

生产能力利用率

41%

40%

39%

38%

37%

36%

由于利息每年不同所以每一年总成本费用有一点小出入，导致各年的年产量的盈亏平衡点和盈亏平衡点的生产能力利用率有点小出入，但是数据可看出各年的年产量的盈亏平衡点和盈亏平衡点的生产能力利用率都是越来越小的，说明项目经营状况越来越好，抗风险能力每年加强。

4.2敏感性分析

敏感性分析是通过研究项目的主要不确定性因素发生变化时，项目经济效果发生的相应变化，找出项目的敏感性因素。

对于该项目而言，将选择投资建设、经营成本以及营业收入三个不确定性因素进行单因素敏感性分析。

通过相关数据计算可得投资建设、经营成本以及营业收入三个不确定性因素分别±10%和±20%时的净现值、临界点以及敏感性系数。

NPV

-20%

-10%

10%

20%

敏感性系数

临界点

敏感性大小排名

建设投资

24352

22844

21336

19827

18319

0.0071

141.78%

经营成本

99919

60627

21336

-17956

-57248

0.1842

5.43%

营业收入

-68038

-23351

21336

66022

110709

0.2094

-4.77%

对于敏感性系数而言，该系数越大，不确定性因素影响越大；而对于临界点来说，临界点绝对值越小，不确定性因素影响越大。

通过比较可发现，营业收入是最敏感的，其次是经营成本，建设投资是最不敏感的。

如果营业收入、经营成本在临界值范围内变动的可能性较大，则项目存在较大的风险。

第二章风险分析

一、概率树分析

根据上表结合有关数据算得各个状态的净现值以及概率分布如下：

可能状态

营业收入变化率

经营成本变化率

每种状态概率

NPV

P*NPV

-20%

0.01

10546

105

-10%

0.02

-28746

-575

0.09

-68038

-6123

10%

0.05

-107330

-5367

20%

0.03

-146622

-4399

-10%

-20%

0.01

55232

552

-10%

0.02

15941

319

0.09

-23351

-2102

10%

0.05

-62643

-3132

20%

0.03

-101935

-3058

-20%

0.0175

99919

1749

-10%

0.035

60627

2122

0.1575

21336

3360

10%

0.0875

-17956

-1571

20%

0.0525

-57248

-3006

10%

-20%

0.01

144606

1446

-10%

0.02

105314

2106

0.09

66022

5942

10%

0.05

26731

1337

20%

0.03

-12561

-377

20%

-20%

0.0025

189293

473

-10%

0.005

150001

750

0.0225

110709

2491

10%

0.0125

71417

893

20%

0.0075

32126

241

合计

-5823

根据概率树图，可以算出期望净现值以及净现值大于等于0的概率：

期望净现值

-5823

净现值大于等于0的概率

0.47

该项目的净现值的期望值是小于0的，说明项目具有不可行性，并且其大于等于0的概率为0.46，连一半都没有超过，可见该项目存在很大的风险。

企业应根据自身的情况进行正确的风险决策，选择合理的风险应对方法。

第一章财务报表

（一）流动资金估算表

人民币单位：

万元

序号

项目

最低周转天数

周转次数

投产期

达到设计生产能力期

流动资产

10329

12722

24682

1.1

应收账款

4849

5963

11537

1.2

存货

5230

6508

12895

1.2.1

原材料

2975

3719

7437

1.2.2

燃料

351

439

878

1.2.3

在产品

949

1172

2286

1.2.4

产成品

956

1179

2293

1.3

现金

251

流动负债

1663

2079

4157

2.1

应付账款

1663

2079

4157

流动资金

（1－2）

8666

10643

20525

流动资金

当期增加额

8666

1977

9882

【部分计算公式】（注：

只举例算第四年,单位为万元）

1、应收账款=（年经营成本+进项税合计）/应收账款周转次数=（89337+14498）/9=11537

2、外购原材料=年外购原材料*（1+进项税率）/外购原材料周转次数=76280*（1+0.14）/12=7437

3、外购燃料=年外购燃料*（1+进项税率）/外购燃料和动力周转次数=9000*（1+0.14）/12=878

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