中国宏观经济形势分析.docx

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中国宏观经济形势分析

2010年中国宏观经济形势分析

注：

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作者北京中怡康时代市场研究有限公司何继琼

2010年，中国面对极为复杂的国内外经济环境和极为严峻的各类自然灾害等挑战，虽然我国宏观经济政策框架基本稳定，但汇率不断升级、通胀压力不期而至、外部需求持续变化、资本流动大幅波动，宏观经济形势未可乐观，就如温总理曾在接受采访时指出：

“如果说2009年是进入新世纪以来经济最为困难的一年，那么2010年是中国经济最为复杂的一年”，不过党中央、国务院审时度势，科学决策，团结带领全国各族人民，深入贯彻落实科学发展观，加快转变经济发展方式，加强和改善宏观调控，发挥市场机制作用，有效巩固和扩大了应对国际金融危机冲击成果，使得2010年国民经济运行态势总体良好。

2010年全年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比2009年增长10.3%，增速比上年加快1.2个百分点。

分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。

分产业看，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。

1．国内生产总值（GDP）

GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。

GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。

根据国家统计局初步测算，2010年前GDP为397983亿元，按可比价格计算，同比增长10.3%，比上年同期增幅加快1.2个百分点。

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数据来源：

国家统计局

2．社会消费品零售总额

社会消费品零售总额反映国内消费支出情况，对判断国民经济现状和前景具有重要的指导作用。

社会消费品零售总额提升，表明消费支出增加，经济情况较好；社会消费品零售总额下降，表明经济景气趋缓或不佳。

2010年社会消费品零售总额达154554亿元，同比增长18.4%。

其中，城镇消费品零售额133689亿元，同比增长18.8%；乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%。

2010年自8月起社会消费品零售总额同比增幅连续五个月保持在18%以上，国内市场销售实现平稳较快增长。

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数据来源：

国家统计局

3．进出口额

2010年全年进出口总额29728亿美元，同比增长34.7%。

其中，出口15779亿美元，增长31.3%；进口13948亿美元，增长38.7%。

进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降6.4%。

从月度同比增幅来看，2010年12月进出口受2009年高基数影响，增速正常回落，国内生产的放缓也是导致本月进出口增幅回落的重要原因。

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数据来源：

中国海关

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数据来源：

中国海关

4．固定资产投资

2010年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点。

其中，城镇固定资产投资241415亿元，增长24.5%，回落5.9个百分点；农村固定资产投资36725亿元，增长19.7%，回落7.6个百分点。

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数据来源：

根据国家统计局月度累计数据计算

从城镇固定资产投资同比增幅来看，2009年6月固定资产投资连续增长趋势结束，开始震荡下降。

国有及国有控股投资同比增幅由2009年5月的43.7%降至2010年3月的16.0%，4－5回升至20%以上，几经震荡12月下降至12.4%；其他投资同比增幅由2009年5月的35.2%经三次震荡下降和提高，至2010年11月高达38.4%。

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数据来源：

根据国家统计局数据计算

5．商品房销售

2009年全国商品房销售面积93713万平方米，比上年增长42.1%。

其中，商品住宅销售面积增长43.9%；办公楼销售面积增长30.8%；商业营业用房销售面积增长24.2%。

2010年全国商品房销售面积104349万平方米，同比增长10.1%，增幅比去年全年回落28.1个百分点。

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数据来源：

国家统计局

6．CPI，PPI，原材料、燃料和动力购进价格指数的同比增幅

CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格变动的综合指标，通常作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标。

与货币供应量等其他指标数据相结合，能够更准确的判断通货膨胀或紧缩状况。

PPI主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与CPI一样，是观察通货膨胀或紧缩的重要指标。

一般认为，PPI对CPI具有一定的传导作用。

原材料、燃料和动力购进价格指数反映工业企业从物资交易市场和能源、原材料生产企业购买原材料、燃料和动力产品时所支付价格水平的变动趋势和程度。

该指标对PPI具有一定的传导作用。

2010年CPI、PPI、原材料、燃料和动力购进价格指数分别为3.3%、5.5%、9.6%。

从月度数据来看，2009年11月CPI同比涨幅由负转正，当月上涨0.6%，2010年12月上涨4.6%；2009年12月PPI由负转正，当月上涨1.7%；原材料、燃料和动力购进价格指数由负转正，当月上涨3.0%。

22010年全年三大价格指数均连续同比增长，但2010年第4季度PPI、原材料、燃料和动力购进价格指数相对第3季度有所回升。

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数据来源：

国家统计局

7．采购经理指数（PMI）

采购经理指数是一套综合性指标体系，因所选指标具有先导性，成为经济运行监测的先行指标。

制造业PMI体系包括PMI综合指数和其他扩散指数，PMI综合指数由生产、新订单、产成品库存、从业人员、供应商配送时间等五个主要扩散口货物吞吐量、外贸货物吞吐量同比增幅连续提高，货运量指标回暖态势进一步巩固。

2010年3-8月增幅趋缓并略呈下降态势，但到10、11月开始回升。

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数据来源：

上海证券交易所、深圳证券交易所、国家统计局

8．全社会货运量

全社会货运量从货物运输层面反映经济运行情况。

2009年货运量合计数、沿海规模以上港亿元。

2009年8月上证、深证综合指数出现明显下滑，其后出现第二轮上涨行情，12月分别达到3277.1、1201.3。

与2009年12月相比，2010年12月末上证综合指数下滑至2808.1；深证综合指数在第四季度的三个月中，比去年同期均呈上升态势，分别升至1303.9、1307.8、1290.9。

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数据来源：

国家统计局

9．消费者信心指数

2009年下半年消费者信心指数连续提高，由2009年6月的101.0升至12月的103.9。

2010年12月消费者信心指数从6月的108.5回落至100.4，回归常态。

指数加权而成，其他扩散指数包括采购量、积压订单、新出口订单、进口、购进价格、原材料库存等。

PMI综合指数高于50%表示比上月增长，低于50%表示比上月下降，与50%的距离表示增长或下降的程度。

非制造业PMI由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期十项扩散指数构成。

由于没有合成指数，国际上通常用商务活动指数来反映非制造业经济发展的总体情况，一般来说该指数达到50%以上反映非制造业经济上升或增长；低于50%反映非制造业经济下降或回落。

2008年4月以来制造业PMI振荡下降，2008年12月开始连续回升，由2008年11月的38.8%提高至2009年12月的56.6%。

自2009年3月以来，中国制造业采购经理指数已连续十九个月位于临界点——50%以上的扩张区间，表明中国制造业经济总体呈现平稳上升态势，增速有所加快。

2010年3月以来非制造业商务活动指数连续7个月保持在55%以上，表明我国非制造业经营活动处于较活跃态势。

10、11、12月份中国非制造业PMI分别为60.5%、53.2%、56.5%，与去年同期基本持平。

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数据来源：

中国物流与采购联合会、国家统计局

10．股票综合指数、日均成交额

2008年12月到2009年7月，上证综合指数由1820.8点升至3412.1点，月度日均成交额由683.7亿元升至2058.0亿元；深证综合指数由553.3点升至1118.0点，月度日均成交额由341.9亿元升至1024.4亿元。

2009年8月上证、深证综合指数出现明显下滑，其后出现第二轮上涨行情，12月分别达3277.1、1201.3。

与2009年12月相比，2010年12月末上证综合指数下滑至2808.1；深证综合指数在第四季度的三个月中，比去年同期均呈上升态势，分别升至1303.9、1307.8、1290.9。

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数据来源：

上海证券交易所、深圳证券交易所、国家统计局

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数据来源：

上海证券交易所、深圳证券交易所、国家统计局

11．宏观经济景气指数

国家统计局发布的宏观经济景气指数预警指数由10个指标构成，包括工业生产指数、固定资产投资、消费品零售总额、进出口总额、财政收入、工业企业利润、居民可支配收入、金融机构各项贷款、货币供应M2、居民消费价格指数等。

预警指数把经济运行状态分为5个级别，100为理想水平，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。

2009年5月宏观经济景气指数逐步提升，12月已达到116.7。

2010年7月宏观经济景气预警指数回落至102.7，但在接下来的五个月中指数开始回升，年末连续两个月保持在104.0。

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数据来源：

国家统计局

2010年国民经济运行态势总体良好，中国经济实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济的连续性和稳定性，促进中国经济景气稳步复苏。

经济增长速度从年初高位回落逐渐稳定，全年GDP增长速度超过2009年。

2011年是“十二五”规划的一年，也将是加快转变经济发展方式的重要一年。

中国经济应该会继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，虽然经济转变虽然存在一定的不确定因素，但其中推动中国经济平稳较快发展的主要因素并无重大改变，改革开放、增长模式、发展阶段、人口结构等方面的动力仍将稳定提升。

通过提升工业化、城市化进程中稳定增长的内在动力，把稳定经济增长，抑制通货膨胀作为首要任务。

采取各种适应性的需求管理政策取向促进中国经济景气继续复苏而最终完成从萧条到繁荣的周期形态转换。