两面针财务分析报告.docx

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两面针财务分析报告

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两面针财务分析报告

　　柳州两面针股份有限公司，系经广西壮族自治区经济体制改革委员会桂体改股字[1993]156号文批准，由柳州市牙膏厂独家发起，采取定向募集方式设立的股份有限公司。

年11月，经中国证券监督管理委员会证监发行字〔〕136号文核准，本公司向社会公开发行人民币普通股股票6,000万股，并于年1月30日在上海证券交易所上市。

证券简称为“两面针”，证券代码为“600249”，公开发行后注册资本为150,000,000.00元。

本公司由广西壮族自治区工商行政管理局颁发法人营业执照，法定代表人为梁英奇，注册号：

（企）4500001000933（1-1）号。

本公司属日用化工行业，是以生产口腔卫生用品、洗涤用品以及妇女卫生用品为主的大型日用化工企业。

主要的经营业务包括：

牙膏、日用化妆品、香皂、膏霜、香水类、牙刷、旅游用品、家用卫生品、包装用品生产、销售，纸品加工，牙膏原材料生产、销售;自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）;日用化学品、日用百货、五金交电、服装鞋帽、化工产品及原料（不含易燃易爆危险品）、纸及纸制品（不含新闻纸）、塑料及其制品、金属材料的购销。

公司于20__年3月27日经全体非流通股东协商同意并经相关有权审批部门批准后实施股权分置改革，20__年月20日召开柳州两面针股份有限公司股权分置改革相关股东会议，会议以现场投票与网络投票相结合的表决方式审议通过了公司股权分置改革方案，由此公司于20__年5月10日实施了股权分置改革方案。

（即：

方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股获得非流通股股东支付的3.3股股份对价），并从同日起公司股票简称变更为“G两面针”。

　　经营范围：

　　牙膏（国家专项规定的除外）、发用化妆品、香皂、膏霜、香水类、牙刷、旅游用品、家用卫生用品、包装用品、日用化学品、洗涤用品的生产销售;纸及纸制品生产、销售;纸品加工，牙膏原材料生产、销售;自营和代理各类商品和技术的进出口（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）;日用百货、五金交电、服装鞋帽、化工产品及原料（不含易燃易爆危险品）、纸及纸制品、塑料及其制品、金属材料的购销。

　　二财务分析

（一）偿债能力分析

　　企业偿债能力分析对于债权人判断分析企业的财务风险、投资人分析企业的股利支付能力、企业调整资本结构、政府调整经济政策等都具有十分重要的作用。

其分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

　　短期偿债能力的衡量那个指标流动比率、速动比率、现金流动比率、现金到期债务比率等，其中最重要的是流动比率和速动比率。

　　长期偿债能力由资产负债率和已获利息倍数等指标反映。

　　两面针20__年实现营业收入5.66亿元，与上年同期相比增长31.69%;实现利润596.85万元，与上年同期相比下降99.2%;净利润526.15万元，与上年同期相比下降99.15%。

　　20__年，受全球金融危机影响，国内经济增速放缓。

造成公司业绩下跌严重的原因是，上游原材料大幅涨价、成本费用增加以及产品在国际市场上的销量受限。

公司的主营业务日化业务报告期内营业收入同比增长76.07%，但由于营业成本同比也有83.21%的上升，使得主营毛利率减少了3.22个百分点。

同时由于本年度无07年出售中信股票的收益，投资收益较去年减少了8.20亿元，同比下降了92.36%，造成了公司整体的净利润水平出现大幅的下跌。

　　负债结构方面，报告期内短期借款较年初明显减少44.44%，系归还银行贷款所致。

同时由于非流动性负债的大幅减少，使得期末总负债较上年下降了38.84%。

经计算，08年末的流动比率、速动比率和资产负债率分别为3.24、2.90和17.20%，与07年的数据相比，短期偿债能力得到明显提升，而资产负债比率较低并与上年基本持平，长期偿债能力趋于稳定

（二）营运能力分析

　　企业营运能力分析对企业营运风险及经营业绩的判断具有重要意义，主要包含了三个财务指标;应收账款周转率、存货周转率，总资产周转率。

　　应收帐款周转率是反应企业应收账款变现速度的指标。

应收账款周转率越高，企业的流动性就你越高，应收装款回收率速度越快，企业管理工作的效率越高发生坏账损失的可能性就越低。

　　存货周转率是衡量和评价企业购入存货，投入生产，销售收回等各环节管理状况的综合性指标。

存货周转率越高，存货的资金占用水平越低，流动性越强，存货换为现金或应收账款的速度越快。

提高存货周转率可以提高企业的变现能力。

　　总资产周转率反应企业总资产周转速度，是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。

通过该指标的对比分析，可以反应企业各年度总资产的运营效率的变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力，积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率，一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。

销售能力越强，资产利用率越高

1、应收帐款周转率

　　年份06年07年08年09年10年应收账款周转率2.0178

　　2.6345

　　3.4885

　　6.36849

　　7.0950

　　应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。

　　销售毛利率=毛利/销售收入

　　20__——20__年资产利润率

年份20__20__20__资产净利润率0.43%0.48%0.29%

　　资产净利润率=净利润/平均总资产

　　20__——20__权益资本净利润率

年份20__20__20__权益资本净利润率0.56%0.64%0.42%平均所有者权益2222402098.702589256187.622580458514.78

　　权益资本净利润率=净利润/平均所有者权益

　　平均所有者权益=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2

　　三杜邦分析体系

　　20__——20__年销售利润率

　　年份20__20__20__

　　销售净利润率2.18%2.34%1.16%

　　销售毛利率1.05%2.92%1.19%

　　销售净利润率=净利润/销售收入

　　销售毛利率=毛利/销售收入

　　20__——20__年资产利润率

　　年份20__20__20__

　　资产净利润率0.43%0.48%0.29%

　　资产净利润率=净利润/平均总资产

　　20__——20__权益资本净利润率

　　年份20__20__20__

　　权益资本净利润率0.56%0.64%0.42%

　　平均所有者权益2222402098.702589256187.622580458514.78

　　权益资本净利润率=净利润/平均所有者权益

　　平均所有者权益=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2

　　20__-12-31杜邦分析

　　净资产收益率

　　0.4200%

　　总资产净利润率

　　0.2932%

　　X权益乘数

　　1.4314%

　　1/（1-资产负债率）

　　=1/（1-负债总额/资产总额）x100%

　　销售净利率

　　1.1565%

　　X资产周转率

　　0.2535%

　　净利润

　　10,829,378

　　/营业收入

　　936,393,649

　　营业收入

　　936,393,649

　　/资产总额

　　2,147,483,647

　　营业收入

　　936,393,649

　　-成本

　　1,073,695,047

　　-所得税

　　4,165,385

　　流动资产

　　830,797,497

　　+非流动资产

　　2,147,483,647

　　营业成本

　　785,286,537

　　销售成本

　　137,602,407

　　管理成本

　　138,049,846

　　财务成本

　　12,756,255

　　货币资金

　　331,162,281

　　交易性金融资产

　　25,274,317

　　应收账款

　　113,802,940

　　预付账款

　　100,634,635

　　存货

　　212,703,085

　　其他

　　47,220,237

　　可供出售金融资产

　　1,103,319,006

　　长期股权投资

　　242,621,512

　　固定资产

　　697,331,120

　　无形资产

　　346,744,055

　　其他

　　86,784,963

　　四结论

　　1一般说来，流动比率为2：

1较好;速动比率为1：

1较好;资产负债率高，债权人权益受保护的程度就低（非成长型企业）;已获利息倍数反映了企业所实现的利润偿付利息的能力，其也越大，企业支付利息的能力越强。

上述分析表明，该公司短期偿债能力不稳定，长期偿债能力下降。

且受20__年金融危机影响，公司的偿债能力有所下降。

　　2应收账款周转率越大，时间越短，企业的营运能力越好;存货周转率越大，存货周转天数越短，企业的存货转为现金或应收账款的速度越快;总资产周转率越大，企业能有效运用资金创造收入。

根据之前的营运能力分析，该公司的应收账款周转率呈上升趋势，存货周转率呈下降趋势，总资产周转率呈上升趋势，这说明公司的营运能力良好，公司对于经销商的信用管理和应收账款的回收管理较为严格,有效控制了应收账款的回收风险。

。

　　3销售利润率越大，企业在增加同等收入时，获取的净利润越大;资产利润率越大，企业资产的使用效益越好;权益资本净利润率越大，企业权益使用的效益越高。

由前面的盈利能力分析，该公司的销售利润率、资产利润率、权益资本净利润率都呈下降趋势，表明该公司的盈利能力是在逐渐降低的。

但该公司的盈利能力依旧很强。

　　4有上面的结论及杜邦分析体系的结论可以知道，该公司财务状况稳健,盈利能力较强,能根据市场状况不断调整自我,保证企业总体现金流量丰富。

同时，20__年该两面针集团部署并实施两面针公司“二次创业”的战略规划——做强主业，做大纸业，实现企业产业结构战略转型，以不断开拓，自主创新为手段，全面提升企业综合实力，致力于两面针新的经济增长点和战略转型，实现两面针二次腾飞。

　　柳州两面针股份有限公司，系经广西壮族自治区经济体制改革委员会桂体改股字[1993]156号文批准，由柳州市牙膏厂独家发起，采取定向募集方式设立的股份有限公司。

年11月，经中国证券监督管理委员会证监发行字〔〕136号文核准，本公司向社会公开发行人民币普通股股票6,000万股，并于年1月30日在上海证券交易所上市。

证券简称为“两面针”，证券代码为“600249”，公开发行后注册资本为150,000,000.00元。

本公司由广西壮族自治区工商行政管理局颁发法人营业执照，法定代表人为梁英奇，注册号：

（企）4500001000933（1-1）号。

本公司属日用化工行业，是以生产口腔卫生用品、洗涤用品以及妇女卫生用品为主的大型日用化工企业。

主要的经营业务包括：

牙膏、日用化妆品、香皂、膏霜、香水类、牙刷、旅游用品、家用卫生品、包装用品生产、销售，纸品加工，牙膏原材料生产、销售;自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）;日用化学品、日用百货、五金交电、服装鞋帽、化工产品及原料（不含易燃易爆危险品）、纸及纸制品（不含新闻纸）、塑料及其制品、金属材料的购销。

公司于20__年3月27日经全体非流通股东协商同意并经相关有权审批部门批准后实施股权分置改革，20__年月20日召开柳州两面针股份有限公司股权分置改革相关股东会议，会议以现场投票与网络投票相结合的表决方式审议通过了公司股权分置改革方案，由此公司于20__年5月10日实施了股权分置改革方案。

（即：

方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股获得非流通股股东支付的3.3股股份对价），并从同日起公司股票简称变更为“G两面针”。

　　经营范围：

　　牙膏（国家专项规定的除外）、发用化妆品、香皂、膏霜、香水类、牙刷、旅游用品、家用卫生用品、包装用品、日用化学品、洗涤用品的生产销售;纸及纸制品生产、销售;纸品加工，牙膏原材料生产、销售;自营和代理各类商品和技术的进出口（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）;日用百货、五金交电、服装鞋帽、化工产品及原料（不含易燃易爆危险品）、纸及纸制品、塑料及其制品、金属材料的购销。

　　二财务分析

（一）偿债能力分析

　　企业偿债能力分析对于债权人判断分析企业的财务风险、投资人分析企业的股利支付能力、企业调整资本结构、政府调整经济政策等都具有十分重要的作用。

其分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

　　短期偿债能力的衡量那个指标流动比率、速动比率、现金流动比率、现金到期债务比率等，其中最重要的是流动比率和速动比率。

　　长期偿债能力由资产负债率和已获利息倍数等指标反映。

　　两面针20__年实现营业收入5.66亿元，与上年同期相比增长31.69%;实现利润596.85万元，与上年同期相比下降99.2%;净利润526.15万元，与上年同期相比下降99.15%。

　　20__年，受全球金融危机影响，国内经济增速放缓。

造成公司业绩下跌严重的原因是，上游原材料大幅涨价、成本费用增加以及产品在国际市场上的销量受限。

公司的主营业务日化业务报告期内营业收入同比增长76.07%，但由于营业成本同比也有83.21%的上升，使得主营毛利率减少了3.22个百分点。

同时由于本年度无07年出售中信股票的收益，投资收益较去年减少了8.20亿元，同比下降了92.36%，造成了公司整体的净利润水平出现大幅的下跌。

　　负债结构方面，报告期内短期借款较年初明显减少44.44%，系归还银行贷款所致。

同时由于非流动性负债的大幅减少，使得期末总负债较上年下降了38.84%。

经计算，08年末的流动比率、速动比率和资产负债率分别为3.24、2.90和17.20%，与07年的数据相比，短期偿债能力得到明显提升，而资产负债比率较低并与上年基本持平，长期偿债能力趋于稳定

（二）营运能力分析

　　企业营运能力分析对企业营运风险及经营业绩的判断具有重要意义，主要包含了三个财务指标;应收账款周转率、存货周转率，总资产周转率。

　　应收帐款周转率是反应企业应收账款变现速度的指标。

应收账款周转率越高，企业的流动性就你越高，应收装款回收率速度越快，企业管理工作的效率越高发生坏账损失的可能性就越低。

　　存货周转率是衡量和评价企业购入存货，投入生产，销售收回等各环节管理状况的综合性指标。

存货周转率越高，存货的资金占用水平越低，流动性越强，存货换为现金或应收账款的速度越快。

提高存货周转率可以提高企业的变现能力。

　　总资产周转率反应企业总资产周转速度，是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。

通过该指标的对比分析，可以反应企业各年度总资产的运营效率的变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力，积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率，一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。

销售能力越强，资产利用率越高

1、应收帐款周转率

　　年份06年07年08年09年10年应收账款周转率2.0178

　　2.6345

　　3.4885

　　6.36849

　　7.0950

　　应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。