企业融资焦化企业融资背景分析.docx

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企业融资焦化企业融资背景分析

（企业融资）焦化企业融资背景分析

焦化企业融资背景分析

壹、焦化（焦炭）产业概述

焦化产品主要是由各种性质不同的炼焦煤按照工艺配比混合磨碎到壹定程度，装入焦炉，经过950-1050度高温干馏而制成的。

其主要产品有焦炭、煤化产品和煤气。

焦炭主要用于高炉炼铁、铸造、气化、有色金属和生产电石等行业，是将铁矿石转化成钢的重要原料。

其中高炉炼铁用的焦炭数量为最大。

于炼焦过程中产生的化学产品经过回收、加工可提取煤焦油、硫氨、粗苯、二甲苯、古马隆、酚、萘、吡啶盐等，这些产品广泛用于化学、医药、耐火材料和国防工业，净焦炉煤气可供民用和做工业燃料。

近年来由于工业的飞速发展，世界各国均非常重视回收炼焦化学产品，且从中提取化学工业原料，目前，法国、德国、日本、俄罗斯等均是世界上焦化工业较为发达的国家，回收的焦化产品已达500种之上，我国焦化工业发展起步较晚。

80年代后，得到了迅速的发展，现已从焦炉煤气、粗苯和煤焦油中提取100余种化工产品。

二、世界焦化（焦炭）行业现状—市场紧张情况难以改观

焦炭生产的高污染迫使全球大多数国家关紧焦炭生产闸门，特别是近年来拥有世界前10大钢厂中4家的欧盟迫于环保的压力，不得不关闭了壹些焦炭生产厂，而中国是全球最大的焦炭生产和出口国，所以国际市场尤其是欧盟钢铁行业对中国焦炭出口的严重依赖日益迫切，但自2003年来，中国政府也意识到焦炭生产对环境和资源破坏、消耗较为严重，于焦炭出口配额方面，2004年较2003年减少300万吨（2003年为1100万吨，2004年为900万吨），造成了国际市场供求的巨大矛盾（由此，今年欧盟和中国于焦炭贸易问题上出现了争端）。

三年前，焦炭的出口离岸价也不过每吨56美元。

目前，出口离岸价已经狂涨到每吨400多美元，国内焦炭价格从每吨300元拉到1300元。

国际市场紧张的情况可见壹斑。

三、中国焦化（焦炭）行业现状及趋势

（一）中国焦化（焦炭）行业现状

据国家发展改革委提供的信息，2003年中国焦炭产量同比增长了20%，达1.78亿吨，约占全球3.9亿吨生产总量的46%。

截止2003年底，全国约有700多家焦炭企业，其中机焦产量超过100万吨的企业31家。

机焦产量1.31亿吨，同比增长21%；土焦产量0.46亿吨，同比增长15%。

焦炭产量居前五位的省市为：

山西（6747万吨）、河北（1128万吨）、辽宁（923万吨）、陕西（871万吨）、上海（741万吨），五省市产量占全国的58.6%。

目前中国焦炭出口实施许可证管理。

2003年焦炭出口配额为1100万吨，另有合资企业贸易量125万吨及壹些小额贸易量。

2003年中国焦炭实际出口总量1472万吨，同比增加115万吨，增长8.5%，国内出口量约占全球贸易量的56%。

由于焦炭市场需求旺盛，加之壹些中介商借机哄抬价格，牟取暴利，致使焦煤价格、海运费等轮番上涨。

2003年初出口焦炭平均价格为85美元／吨，目前已近400多美元／吨。

2001年国内焦炭平均价格400元／吨，2003年初为900元／吨，到年底为1100元／吨，目前维持于约1300元／吨价位上。

（二）中国焦化（焦炭）行业发展趋势

日前，500多名中外代表参加的2004年第二届中国炼焦技术及市场国际大会于北京国际会议中心闭幕。

会上，代表和专家们总结、分析了中国焦化行业的五大趋势。

第壹，中国焦炭生产的增幅将减缓。

2003年中国新增焦炭产能0.21亿吨，焦炭年生产能力达1.78亿吨，约占世界焦炭总产量的45%，出口焦炭0.15亿吨，占世界总出口量60%。

世界焦炭生产及污染负荷已经快速转移到中国。

预计今明俩年于建焦炉建成后，机焦生产能力将突破2亿吨，随着炼焦资源日趋紧张和环保压力加重，中国焦炭生产已不可能再大幅度增长。

目前，中国焦炭生产的主要基地山西省已采取限制焦炭发展的壹系列措施。

第二，中国焦炭价格于今明俩年内仍将高位运行，出口焦炭价格回落的余地不大。

原因是国际国内焦炭供应仍将偏紧，由于原煤价格上涨，运输、人工费用增加，出口退税下降和国内环保要求的投入日益加大，焦炭的成本于提高。

第三，中国焦炭出口将实行总量控制，保持稳定性和长期性。

中国企业不希望出现焦炭“贸易争端”。

第四，中国将对焦煤资源实行保护性开采，同时扩大焦煤进口量。

中国的焦煤储量仅占全部煤炭储量的20%左右，而且分布不均。

2003年中国进口炼焦煤260万吨，同比增长近9倍。

2004年壹季度，已进口131.54万吨，预计全年将有较大进口增量，2005年中国主焦煤和肥煤缺口将达2000万－4000万吨，2010年将达4000万－6000万吨。

第五，中国将对焦化企业实行市场准入制度，不允许环保不达标焦化企业进入市场。

要全面实行环境容量为基础的总量控制，进行排污许可证核定，推行环境影响评价和污染物排放交易，利用高新技术延长焦化产业链，大力推广焦油加工、焦炉煤气综合利用的循环经济。

四、我国焦化（焦炭）行业前景及风险

（一）2004年国内焦炭市场走势分析

1、国内供需及出口形势

（1）需求方面

按各钢厂公布的计划计算，2004年全国各钢厂新建高炉及原有高炉改扩建总计增加产能超过7000万吨，即到2004年底我国生铁产能将超过3亿吨，而按各钢厂新建高炉的进度计划计算，预计今年生铁产量可接近2.6亿吨，但考虑到今年部分企业的扩建工作和生产工作可能会受到资金及原料问题限制，所以实际产量达不到这个数字。

于目前条件下，我国生铁产量将取决于铁矿石供应情况，即以矿定产。

我们通过对国内外矿石供应能力核算得出，今年国内生铁产量可达到2.44亿吨。

由于焦炭质量下降导致2003年全国高炉入炉焦比上升19公斤/吨，而今年国内焦炭生产同样会受到主焦煤供应限制，焦炭质量仍可能继续下降进而提高入炉焦比，这将增加焦炭用量，综合估算2004年我国生铁生产共需要焦炭1.51亿吨。

于目前国内经济发展的大形势下，今年国内铸造、有色冶金、化工等行业的生产也将呈大幅增长态势，初步估计其焦炭需求量增长15%，即非钢行业焦炭需求量可达到4600万吨。

综合起来，2004年国内焦炭的需求总量于1.97亿吨，较去年增加3700万吨左右。

不过今年焦炭供求存于壹个不确定因素，由于我国将限制焦炭出口，焦炭出口量将减少，因而对国内焦炭产量增量的实际需要可能小于3700万吨，而减少幅度则受国家政策影响较大。

（2）供给方面

目前国内于建的焦炉180余座，能力6800万吨，其中半数之上的焦炉于今年投产，即今年全国增加焦炉产能于4000万吨左右，到年底全国焦炉产能将达到2亿吨，换算成焦炭产量大约于1.8亿吨，再加上3500万吨土焦产量，全社会焦炭产量可达到2.15亿吨，但受炼焦煤供应特别是主焦煤等强粘性煤产量增长制约，实际产量可能达不到这个水平。

能够说目前我国且不缺少焦炉产能，市场紧张主要是主焦煤等强粘性煤供应短缺和运输紧张造成的。

2003年，我国原煤产量为17.36亿吨，比2002年增加3.43亿吨，增长24.6%。

由于前些年煤炭市场不好，导致各煤矿建设投入较少，2003年增产主要是原有产能挖潜，虽然目前国内煤矿企业已开始加大扩建工作，但于短期内新增产能有限，而原有产能挖潜的空间正于缩小，加上国家对煤炭资源管理力度正逐步加大，因而预计今年全国煤炭产量增幅不会高于去年，相应的主焦煤产量增幅及供应增长也有限。

当然部分焦炭生产企业可能通过增加其它煤种的配比来相应减少壹部分主焦煤需求。

另外需要提到壹点，由于国家统计焦炭产量主要是机焦，许多小土焦产量没有进入国家统计中，随着国家关闭土焦政策的执行，壹些原有土焦生产个体者正于淘汰土焦而上机焦项目，这可能导致今年国家统计的焦炭产量增幅比实际产量增幅出现壹定的虚增情况。

综合各种因素预计今年焦炭产量实际增幅不会高于20%，即全社会焦炭产量约于2.1亿吨以下，较去年增量于3400万吨左右，供应增量和国内需求增量相比有300万吨的缺口，这壹缺口将由焦炭出口减少量来弥补，而出口减少量目前见仍可能是变数。

所以，2004年供求关系将达到基本平衡或出现轻度供不应求的局面。

（3）出口市场方面

为缓解国内生产、消费需求偏紧的情况，今年国家将控制焦炭及原煤出口，除调低出口退税率外，2004年仍将压缩焦炭和煤炭出口规模。

其中煤炭出口配额减少1000万吨，而焦炭配额将从1200万吨降至900万吨，这可能使今年我国焦炭的出口量减少400万吨左右，且对世界焦炭贸易产生较大影响。

目前全球焦炭出口贸易量于2600万吨，平均每月于210万吨，其中我国出口量占56%。

如今年1月份我国焦炭出口量仅35万吨，和以前每月出口100-120万吨相比，下降幅度巨大，相当于减少国际市场供应量40%，供应量的急剧减少引起了全球焦炭出口价格的暴涨，到4月初我国焦炭出口FOB价格已达到440美元/吨。

而随着今年剩余的600万吨出口许可证的下发，近期焦炭出口价格将有所回落。

但由于许可有限，壹些主导出口企业将控制每月焦炭的出口数量，所以预计今后壹段时间国际市场焦炭资源仍将处于偏紧状态。

2、国内市场走势分析

今年我国焦炭市场不仅受国内供需形势影响，同时仍受我国政府实行的焦炭出口限制政策影响，具体分析如下：

（1）按我们计算，今年国内焦炭产量增量3400万吨左右，需求增量于3700万吨左右，供需缺口为300万吨，如果政府把焦炭出口控制于1100万吨以内，即比2003年出口减少370万吨，则可弥补国内供需求缺口，国内焦炭市场会保持相对平稳。

同时由于我国政府对焦炭出口进行控制，使得国内外焦炭市场价格传导能力有限，因而国际市场价格上涨对国内市场产生的影响不会太大，即今年国内焦炭价格变动主要受国内供需情况影响。

（2）如果焦炭出口价格长期保持于过高水平上，可能会刺激国内商家出口焦炭的欲望，进而影响国家控制焦炭出口政策执行力度，壹旦出口规模加大，则国内市场资源将会出现紧缺，且且国际市场过高价格也会部分传递到国内市场上，进而引起焦炭价格上涨。

不过这种可能性相对小壹些，国家最可能的政策是于稳定国内市场的前提下对出口规模进行调整，即当国内焦炭产量增长较快，市场供需紧张程度不加剧的时候，可增加壹部分出口配额来平抑国际市场；而如果国内焦炭市场价格出现大的上涨，则控制出口。

（3）2003年我国焦炭主要的出口国家和地区是欧盟（463万吨）、日本（290万吨）、巴西（214万吨）、印度（118万吨）、美国（90万吨）、南非（61万吨）、韩国（42万吨）、台湾（39万吨）、其它国家（155万吨）。

这些国家多数是矿石进口或出口国，如果我国政府坚持把焦炭出口控制于1000万吨，将影响这些国家生铁产量增加，同时也会减少这些国家对矿石的需求，这相应地会增加我国外矿供应量。

但于另壹方面，我国作为世界最大的焦炭出口国，其限制出口的政策对许多国家的钢铁企业产生重要影响，有的钢铁企业因焦炭供应不足正面临停产的危险，这已引起部分国家的不满，可能对我国焦炭出口政策执行力度产生壹定影响。

如印度每年的焦炭消耗量约为2000万吨，其中800万吨依赖进口，前期印度钢铁生产商已要求政府限制铁矿石出口以获取较低的中国焦炭价格。

印钢铁部长也表示，将会引导印企业出口较低品位的铁矿石，且和中国协商增加向印钢铁生产商供应焦炭。

工商部也决定采取数量限制、冻结关税银行存款制度等措施限制铁矿石的出口。

同时欧盟也对中国发出警告，称中国必须撤销对焦炭出口的限制，否则将面临贸易争端的风险。

（4）目前全球每年的焦炭产量于3.6-3.7亿吨，而贸易量较少仅有2600多万吨，如果政府今明俩年控制焦炭出口量，必然会刺激其它国家焦炭生产。

从短期见全球焦炭供应会紧张，但实际缺口数量不是很大仅为400多万吨，弥补这壹缺口的时间不会太长。

根据有关资料介绍，目前德国蒂森克虏伯公司正新建俩座焦炉，能力250万吨，今年能增产130万吨焦炭；印度今年新建了壹些小型焦炉，预计今年增产焦炭80多万吨，同时印度塔塔钢铁公司也准备于西孟加拉邦的霍尔迪亚港建壹个年产能为100万吨的焦化厂；美国国际钢公司也于建造壹座产能为55万吨/年的焦化厂；另外俄罗斯、乌克兰壹些停产焦炉正于恢复生产，预计今年增产焦炭于100万吨之上。

总体预计今年这些国家可增产焦炭约300万吨，而2005年产量会进壹步增加，再加上我国仍存于适当扩大出口量的可能性，所以我们认为国际焦炭市场紧张的局面不会持续太长，但国际焦煤供应紧张形势仍会持续下去。

虽然去年我国焦煤进口大幅增长，但进口总量仍不是很大，2003年仅为260万吨，今年预计增长量也不会太大，主要原因是国际焦煤价格高于国内价格限制了进口量。

综上分析，预计2004年国内焦炭整体平衡，到下半年随着大量新建焦炉投产，焦炭趋紧的形势将有所缓解，但炼焦煤的供需矛盾可能加大，即焦炉增多可能会造成互相争购焦煤进而带动焦煤价格上涨，焦炭价格也可能受此影响产生小幅上涨。

（二）远期前景展望

到2005年我国焦炉产能将达到2.3亿吨，到2006年仍会进壹步增长，增加的焦炉产能完全能够满足我国经济发展的需要。

从短期见，过快的焦炉产能增长速度可能对市场产生影响，但由于国内焦煤供应不足限制了这些新增产能的发挥，因而焦炭市场整体仍然处于偏紧状态。

虽然我国主焦煤储量占煤炭资源总储量的比例较低，但从储量上说仍然较大，估计保有资源量于400亿吨左右。

由于前些年我国煤炭市场低迷，因而煤炭勘探力度减弱，使得主焦煤、肥煤等强粘煤的精查储量仅于110亿吨，按目前年产2.4亿吨，开采率35%计算，可开采16年。

随着市场资源的紧张，煤炭企业加大了勘查和建设力度，今后焦煤精查储量和供应量会得到增长，但由于许多煤田前期缺少精查，短期内会给开发工作带来不便，我们预计近三年内焦煤供应仍会非常紧张。

从长期见，我们预计到2007年后我国生铁产量增幅会减弱，同时根据对矿石、废钢供应的分析得出结论，即到2014年后，我国粗钢增量的原料来源将由生铁向废钢方向转移，而高炉生铁产量可能会保持相对稳定，加上炼铁炼焦技术的提高和入炉焦比的降低以及煤炭勘查技术和煤炭开采率的提高，国内焦煤和焦炭市场供需将会得到很大缓解。

（三）行业风险分析

焦化（焦炭）行业是高耗能的产业，是耗用水、电、煤较大的行业，也是受国家宏观调控政策影响较大的行业之壹。

其风险主要体当下以下几个方面：

1、宏观政策调控的风险

如果国家出于能源、环保等各因素考虑，严格限制焦炭产、销，对产业的冲击显而易见是巨大的。

2、电价上涨、限电的风险

2004年6月16日，发改委明确将全国销售电价水平每千瓦时平均提高2.2分。

电价上涨直接导致了焦化企业成本的上升，而限制用电会对焦化企业的生产带来不便，但这些因素的风险不是致命的，以山西最大的焦化企业—山西神州煤电焦化股份XX公司为例，其每年耗电约为2330万千瓦时，电价上涨导致成本上升50多万元。

而且，即使限制用电，许多焦化企业有自备电厂，没有自备电厂的企业，也可购买发电设备，对付电价上涨和限电。

3、煤价上涨的风险

原料煤的成本占到焦炭成本的78%－80%，按每俩吨炼焦煤生产1吨焦炭计算，年产50万吨焦炭就要耗用100万吨煤，每吨煤上涨10元，成本就上涨1000万元，况且，煤炭价格壹涨起来就是每吨几十元，上百元的涨，煤价格上涨给行业带来的成本上升风险很大；

五、近来国家宏观调控重要资讯

2004年5月26日，发改委财政部商务部国土资源部工商总局国家税务总局环保总局银监会电监会等九部委印发了《关于清理规范焦炭行业的若干意见》，其主要内容如下：

（壹）全面清理整顿，优化结构，减少环境污染

1、按照《中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共和国大气污染防治法》等有关法律的规定和原国家经贸委报经国务院同意发布的《淘汰落后生产能力、工艺和产品的目录》（第二批）的要求，坚决淘汰土焦。

现有土焦生产壹律停止，对土焦生产装置进行废毁处理。

2、各级环境保护部门要加大环境监督和执法力度，建立焦炭企业污染物排放动态监测制度，对焦炭生产企业进行重点跟踪监控。

要按照排污费高于污染治理成本的原则，提高和征收焦炭生产排污费。

对环保和综合利用设施不配套、超标排污的机焦生产企业要依照国家有关法律、法规加大处罚力度，同时限期整改。

对限期整改企业需经省级行业主管部门会同环保等部门组成联合专家组验收合格，发放排放许可证后方可恢复生产。

经整改后仍不能达到国家环保、节能标准要求的企业要坚决予以关闭。

3、对须依法关闭的焦炭生产企业，水、电供应部门要立即停止供水、供电，运输部门不能安排运输计划。

4、对2000年以后建设的焦炭生产企业和建设项目，要逐项查清项目审批、用地审批、环保审批、工商登记及给予信贷融资支持等方面情况，凡审批手续不健全或有违规审批情况的企业和项目，要严格按照国家有关规定重新进行审核，且追究有关责任人的责任。

对不符合审批要求的企业要立即停产、关闭，不符合审批要求的项目要立即停止建设。

（二）统筹规划，控制总量，抑制盲目扩张

1、对焦炭生产实行总量控制。

根据国家资源情况和市场需求，依照“控制总量、调整结构、节约能源、保护环境、合理布局”的原则，国家发展改革委要尽快组织有关部门和重点省区统筹制定焦炭行业总体发展规划和煤化工发展规划，对各地的焦炭生产实行总量控制，抑制盲目扩张，采取有力措施，确保规划的实施。

2、强化炼焦煤资源管理。

依照《中华人民共和国矿产资源法》和《中华人民共和国煤炭法》的有关规定，从保障国家能源安全和国民经济可持续发展需要考虑，把炼焦煤资源作为重要的战略资源，实行保护性开采。

有关部门要尽快制定炼焦煤资源保护性开采规划，合理调控全国炼焦煤开采建设规模。

制定炼焦煤开采监督管理办法，建立严格的资源开发利用监管制度，规范炼焦煤开发秩序。

3、严格审批管理。

除国家重点大型钢铁企业配套建设和城市居民供气需要建设的焦炭项目外，于国家有关新的政策规定出台前，各级投资主管部门要暂停审批新的焦炭生产项目，国土资源行政主管部门不得受理用地申请，环境保护行政管理部门不得审批其环境影响方案书和核发排污许可证，工商行政管理部门不予登记注册。

4、加强金融监管。

各金融机构不得向国家已明令淘汰、违反国家产业政策的焦炭建设项目提供信贷支持，对已发放的贷款，要采取有效措施尽快予以回收，最大限度地保全银行资产。

（三）严格市场准入，加强规范管理和引导

1、严格市场准入管理。

为确保炼焦企业生产工艺、技术和装备的先进性，满足环保、节能要求，焦炭投资建设项目的准入条件为：

焦炉炭化室高度达到4．3米之上（含4．3米），年生产能力60万吨之上，同步配套建设干熄焦、装煤、推焦除尘装置，废水处理设施，焦炉煤气回收、净化和综合利用等装备，严格执行环保设施“三同时”制度（同时设计、同时施工、同时投产）。

对煤焦油、粗轻苯采取集中加工和深加工。

于城市规划区2km以内（城市居民供气需要项目除外）、居民聚集区500米以内、主要河流俩岸和公路干道俩旁1km范围内、生态保护区、自然保护区、风景旅游区内不得建设焦炉。

2、依靠科技进步，进行焦炉节能环保改造。

鼓励大型企业积极采用装入煤水分调节（CMC）、煤捣固炼焦、配型煤炼焦、干法熄焦（cDQ）、导热油换热、炼焦装煤除尘、推焦除尘、废水处理、煤气脱硫脱氰等节能环保新技术，对现有焦炭企业进行改造，提高生产技术水平和产品质量；加大对煤焦油、粗轻苯的集中加工和深加工，降低能源消耗，改善环境。

3、取消炼焦煤、焦炭的出口退税。

炼焦煤是重要的不可再生的稀缺能源，要控制炼焦煤、焦炭出口，取消炼焦煤、焦炭的出口退税。

4、改进和完善焦炭出口管理制度。

商务部要进壹步改进和完善焦炭出口配额分配办法。

尽快修订焦炭出口企业（生产和贸易）的资质条件和认定办法。

要重点支持资源综合利用率高和环保、节能达标的焦炭生产企业出口，严禁土焦出口；加强对已发放配额的管理，严禁以各种名义收费或倒卖出口配额，对违规的企业要依法惩处；加强对焦炭出口运营活动的组织协调。

价格主管部门要按照有关规定，针对焦炭出口企业配额使用过程中各种乱收费和变相收费情况进行检查，对违反规定收费的，要依法严肃查处。

5、强化对焦炭建设项目的跟踪监督。

新建成的焦炭生产装置，需经省级投资、行业管理、土地、环保等管理部门组成的联合专家组，按照准入条件要求验收，且将验收结果报国家发改委备案。

验收合格后，水、电供应企业才能供水、供电，企业方能组织生产销售，电力监管部门要加强对供电企业的监管。

6、加强信息引导和行业自律。

炼焦行业协会要加强对国内外焦炭市场需求、炼焦工业技术发展等情况的分析和研究，建立和完善市场信息发布制度，宣传、贯彻国家产业政策，及时反映焦炭生产和市场供需情况，推广焦炉环保、节能新技术，制定行规行约，引导企业合理运营和发展，实现行业自律。

六、分析结论

焦化行业具有国际市场供不应求、国内市场需求旺盛的特点，行业获利能力较强，利润丰厚，被专家认为是2004年中国十大最具投资价值的行业之壹。

同时，该行业属于高耗能、高污染的行业，有鉴于此，国家对该行业出台了相应的限制、整顿政策。

对土焦、改良焦实行严格停产政策，对不符合市场准入条件的予以整改、关闭、限制。

四川达兴焦化发展XX公司技术实力雄厚、设备先进、符合国家宏观调控政策和市场准入条件，环保问题和副产品回收、精制问题解决良好，具有较强的行业抗风险能力，国家出台的产业整顿政策实际上对符合条件的企业是壹个“利好”，整顿将导致整个行业的供应量受到影响，焦炭的“卖方市场”的局面将继续存于。

附：

融资策划初步思路：

根据国家《关于清理规范焦炭行业的若干意见》，关联内容：

“鼓励大型企业积极采用装入煤水分调节（CMC）、煤捣固炼焦、配型煤炼焦、干法熄焦（cDQ）、导热油换热、炼焦装煤除尘、推焦除尘、废水处理、煤气脱硫脱氰等节能环保新技术”，可采用以资产抵押为条件，申请技术改造贷款。