国际金融复习资料.docx

国际金融复习资料.docx

《国际金融复习资料.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融复习资料.docx（29页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

国际金融复习资料

国际金融复习资料

第一章国际收支

一.国际收支的概念

1.演变过程（分三个阶段）

①一战之前国际收支的含义就是一国在一年内的对外贸易（即进出口贸易）的收支.

②一战后至二战之前国际收支的含义就是一国在一年内的对外贸易的收支和国际资本在该国的进出入所引起的外汇收支.（该含义就是狭义的国际收支,包含两个方面的内容.）

③二战之后至今国际收支的含义就是除了狭义国际收支之外还包含了不涉及外汇收支的易货贸易、补偿贸易等在内的所有的国际间经济交易对应下的收支（该含义就是广义的国际收支）.

2.国际收支的概念（P5）

狭义的国际收支建立的基础（也就是统计的依据）是收付实现制（所谓的收付实现制就是在一定时期内通常为一年,该国收入多少外汇,支出多少外汇,而这些收支已经实现,不存在未收外汇账款也不存在未付拖欠的账款.）

广义的国际收支建立的基础是权责发生制.（所谓权责发生制就是一年内,该国所发生的全部经济交易所对应的外汇收支不管是否已经实际发生收支均作为统计对象.）

3国际收支概念的理解

①国际收支是一个流量概念.

②居民的标准（从事国际间经济贸易活动的主体无非就是自然人和法人两种.）

A对于自然人:

采用时间标准.（只要在某国居住期限满1年即为该国的居民）

B对于法人:

采用注册地标准（只要在某国注册登记,即为该国的居民）

二.国际收支平衡表

1.编制原理:

复式借贷记账法

2.记录方法:

凡是导致一国实际资源流入（即该国实际所拥有和支配的资源增加）的项目计入借方;凡是导致一国实际资源流出（即该国实际所拥有和支配的资源减少）的项目计入贷方.

3.内容:

包含四个帐户,分别是经常账户、资本和金融帐户、错误和遗漏帐户和储备帐户.

（1）经常帐户包含以下四个子项目:

①货物（它是记载有形贸易下发生的收支,反映一国商品的进出口,是整个国际收支平衡表中最重要的项目,商品的进出口均按离岸价FOB核算.）

②服务（它是记载无形贸易下所发生的收支的项目.）

③收入（它反映的是一国由于生产要素在国际间的流动而引起的外汇的收支,包括雇员报酬和投资收益,即股息、红利、利息等形式的外汇收支和劳务输出入所涉及的报酬.）

④经常转移（它记载的是外汇资金在国际间无对等的单方面转移.）

（2）资本和金融帐户包含以下两个子帐户所及的五个子项目:

①首先是资本子帐户,它包含以下两个子项目:

A资本转移（它记载的是所有权资产的单方面转移.）

B非制造出来的资产和非金融资产的收买和放弃.（所谓非制造出来的资产就是那些天然的资源,比如石油和矿藏等类的所有权资产,如果我国将这部分资产卖给外国人,那么这项交易就应该计入这个子项目中.而金融资产的收买和放弃已经被记载在金融子帐户中了,所以非金融资产就记载了该子项目中了.）.

②其次是金融帐户,它包括以下三个子项目:

A直接投资（它反映直接投资者为取得直接投资企业永久性利益所进行的投资活动.）

B证券投资（投资者以获取利息和股息等资本利得为目的的投资行为.）

C其他投资（凡不属于以上两种投资类型的资本的国际间流动,例如政府贷款和出口信贷等形式下的外汇的流出入等都记载在该子项目中.）

（3）净差额与遗漏帐户（它是人为设置的帐户帐户,用来平衡国际收支平衡表中经常帐户、资本与金融帐户以及储备帐户三者借方总额与贷方总额间的不一致.）

（4）储备资产帐户

①储备资产的含义

②储备资产帐户的记录方法:

储备资产的增加额项目（它反映了该国拥有的对外偿付能力,它是该国实际资源的一种表现形式）计入到借方,减少额项目计入到贷方.

③储备资产的构成（P17）:

有四部分,即黄金储备、外汇储备、普通提款权和特别提款权.

三．国际收支中的差额

1、贸易差额

它就是一国经常帐户中货物项目中的贷方总额与借方总额之差,是一国货物进出口规模的对比.如果差额大于零即该国为贸易顺差,否则为逆差.

2、经常帐户差额

它就是指该帐户下的四个项目的贷方总额与借方总额之差,如果差额大于零即经常帐户为顺差,此时该国的实际资源存在净流出,同时获得外汇收入作为回报;反之则反之.

3、资本与金融帐户差额

它就是指该帐户下贷方总额与借方总额之差,如果差额大于零即该帐户为顺差,意味着外国人对我国的直接投资（表现为国际资本的流入,同时我郭的实际资源流出即所有权资产变更为外国居民所拥有,计入到贷方）大于本国居民对外国的直接投资（计入到借方）,反之则该帐户为逆差.

4、国际收支差额

它实质就是经常帐户差额和资本与金融帐户差额之和,如果这两个帐户均为顺差,则该国国际收支应为顺差,表现为该国储备资产的增加,反之则反之.

四、国际收支与汇率、国际贸易和国际投资的关系

1.国际收支顺差会导致该国外汇市场上外汇供大于求,在其他经济条件不变的前提下会使得本币升值、外币贬值,反之亦反之.

2.本币贬值、外币升值会促进本国出口的增长和进口的减少,反之亦反之.

3.在其他经济因素不变的前提下,本币贬值会增加国际资本对本国的净流入,反之亦反之.

第二章国际货币体系

一.国际货币体系

1.国际货币体系的概念.（P52）

2.国际货币体系的基本内容.（P52）

汇率制度的安排与本国货币的可兑换性是国际货币体系的核心内容.

3.国际货币体系的演变

其演变过程分为三个阶段:

国际金本位制-----布雷顿森林体系----牙买加体系

二.国际金本位制

1.国际金本位制的含义（P57）

这种体系下,各国货币都与黄金保持一个固定的比价关系.

2.国际金本位制的三种主要形式（P57）

3.金币本位制（P59）

这种制度下,一国外汇市场上外汇汇率是以铸币平价为基础、以黄金输出点为上限、以黄金输入点为下限,伴随外汇市场的供求上下波动.

三.布雷顿森林体系的主要内容（P65）

四.牙买加体系对布雷顿森林体系的主要修改（P75倒数第二段）

第三章汇率和汇率制度

一.外汇的含义

1.狭义的外汇就是指以外币表示的支付凭证,而广义的外汇指的就是以外币表示的支付凭证和金融资产.

2.买入汇率和卖出汇率

买入汇率就是外汇银行从客户手中买入外汇时的报价,而卖出汇率就是外汇银行将外汇卖给客户时的价格.

在直接标价法下,外汇银行的报价中第一栏数字为买入汇率,第二栏数字为卖出汇率.比如,某日外汇牌价:

1美元=7.8682/7.8714元,则7.8682为买入价,7.8714为卖出价.

在间接标价法下,外汇银行报出的第一栏数字为卖出价,即外汇银行在向客户收进一定量的本币时而付给客户的外汇数额,第二栏数字为买入汇率,即外汇银行付给客户一定量的本币时而向客户收取的外汇数额

二.汇率制度的含义和类型（P98,选择题）

三.影响汇率变化的主要经济因素（P101,重要简答题）

主要有:

1.一国的国际收支状况.它是影响汇率变化的直接因素,在其他因素不变的情况下,一国国际收支顺差会促使本币升值、外币贬值,反之亦反之.

2.一国的通货膨胀状况.它是影响汇率变化的根本性和长期性因素,在其他因素不变的情况下,一国的通胀率高于外汇本币国的通胀率,则本币贬值、外币升值;反之亦反之.

3.一国市场上的利率变化情况.它是影响汇率在短期内波动的最重要的因素,在其他条件不变的情况下,一国的市场利率上升会使得本币在即期表现为升值,外币在即期则表现为贬值.

4.一国的GDP增长率的变化、经济政策、汇率政策以及国际间政治事件和经济事件的发生也会对汇率带来影响.

四.外汇管制的概念和目的.（必考的知识点）

五.外汇管制的内容与基本方式

主要有:

1.贸易外汇的管制（P110第二段）

2.非贸易外汇的管制.

3.资本输出入的管制.

4.实行复汇率制度.（掌握复汇率制度的概念）

第四章国际金融机构

一.国际金融机构的特点和作用.（P124,考点）

二.国际货币基金组织的宗旨.（P125,重要考点）

三.世界银行的宗旨（P133）和资金来源.

四.国际开发协会的宗旨（P136倒数第三段）.

五.国际清算银行的宗旨和功能.（P138）

第五章国际金融市场

一.国际金融市场的含义（名词解释考点,P146）

该含义注意两点:

（也就是说国际金融市场包含以下两个方面的市场）

1.传统的国际金融市场（金融交易双方是来自两个不同的国家,他们间交易所在的市场就是国际金融市场.交易一方是市场所在国的居民,另一方是市场所在国的非居民,这里的居民是以国籍为标准的.比如说,借贷双方一个是中国人一个是美国人,他们之间借贷的货币是人民币或者美元,则他们之间交易所在的市场就是传统的国际金融市场.）

2.欧洲货币市场（交易双方来自两个国家,也就是说是两个不同国家的人,他们之间交易的币种是第三国的本币,也就是说交易双方均是交易币种本国的非居民,则他们之间交易所在市场也是国际金融市场.比如说,一个美国人在中国的金融市场上向一个中国人借欧元,这个交易就是发生在欧洲货币市场上.）

总的来说,国际金融市场交易双方必须来自两个不同的国家,交易币种要么是交易一方所在国的货币,要么是交易双方各自所在国本币之外的第三种货币.

二.国际金融市场的作用.（重点简答题,P151）

三.狭义过金融市场上各种交易方式的分类（选择题,表5-1）

四.广义的国际金融市场的组成（P157）

它包括四个部分,分别是国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场和国际黄金市场,其中前两个市场共同构成了狭义的国际金融市场.

五.欧洲货币市场（即离岸市场）

1.欧洲货币市场的含义（重点名词解释,必考点）

2.欧洲货币市场的离岸金融中心的分类（P160,选择题）

①按业务性质不同,可分为功能性中心和名义中心

②按在业务上是否对居民和非居民加以区分,可分为集中性中心（比如伦敦和香港）和分离性中心（比如纽约和新加坡）.

③按欧洲银行对资金集散方向的不同可分为基金中心（比如新加坡）和收放中心（比如巴林）.

3.欧洲货币市场和传统的国际金融市场之间的联系和区别.（重要简答题,P161）

第六章国际租赁

所谓国际租赁,就是国际间交易者基于彼此间信用基础上的资金借贷活动,该活动主要发生在国际货币市场上.

一.国际银行同业拆借

1.它是国际货币市场上最重要的组成部分和交易内容.（P165,单项选择题）

2.具体的概念.（P165第二段）

3.基本特点（重要简答题,P165）

4.欧洲银行同业拆借的存贷利差一般为0.25%--0.5%

二.银团贷款的含义和两种形式.（P174,第二段）

三.承担期和承担费（P178,要掌握承担费的计算）

四.要理解并掌握如下一个公式（P181）

贷款的实际期限=宽限期+（贷款的名义期限-宽限期）/2

五.融资租赁及其所具有的基本特征（P184,名词解释和简答题）

六.国际租赁

1.国际租赁的含义（P185）

狭义的国际租赁就是指跨国租赁,而广义的国际租赁除了跨国租赁还包括离岸租赁.

2.国际租赁的基本分类（通常只研究融资租赁而不涉及传统租赁业务）

分为:

①全额清偿的融资租赁（P188第二段）

②非全额清偿的融资租赁（又被称为是经营性租赁,P188最后一段）,这种租赁交易下,出租人对出租物始终拥有所有权,它通过从出租物的折旧（出租物之所以折旧是因为承租人的使用,出租人所获得的租金就是对这种折旧的补偿）、节约的税收和期末重置出租物时的重置价值中收回全部投资.

3.国际租赁的基本形式

（1）跨国杠杆租赁的含义（P191）

（2）制度租赁的含义（P191）

4.确定租期长短时应当考虑的因素（P192）

主要有四个

（1）由承租人根据融资租赁目的而决定的占法定折旧年限的比例（通常经营性租赁下租期应不超过租赁设备法定折旧年限的75%）.

（2）由租赁设备的特性而决定的最长的租赁期限.

（3）出租人的融资能力.

（4）承租人的还租能力.

5.租金的构成和计算

（1）构成（包含四个部分）:

①设备购置成本（CIF价）②融资成本③管理费

④出租人的利润

其中管理费和利润构成了利差（实质上就是租赁业务下出租人获得的毛利润）,而该利差和融资成本共同构成了租赁收益.租赁利率就等于租赁收益与租赁净投资之比,租赁净投资就是设备购置成本.租赁利率等于融资利率（通常为货币市场上的平均利率）与利差（通常是由出租人根据市场竞争状况制订,一般在1%-2.5%之间）之和.

（2）租金的计算（要求掌握6-1式和6-2式,P196）

第七章国际证券市场

一.国际证券

1.国际证券的含义（P199,第二段）

国际证券包括两个方面,一方面是国际货币证券（即欧洲票据）,另一方面就是国际资本证券（即国际债券和国际股票）.

2.国际证券的发行方式（P200,选择题）

公募发行方式下从证券销售的角度有三种方法,分别是募集发行、出售发行和投标发行.

3.场内市场和场外市场的主要区别（P201,重要简答题）

二.欧洲大额可转让定期存单

1.它是欧洲银行募集资金的最重要的途径.

2.发行方式分为三类:

①直接发行②分档发行③可循环发行

3.欧洲CD的特点（P206最后一段）

三.欧洲票据

1.主要当事人

2.基本流程（由三个环节组成）,分别为:

①票据发行（它是欧洲票据融资安排中最重要的环节）

②票据流通

③偿付机制

四.国际债券（P201,重要知识点,必考点）

1.国际债券的概念（P210第二段）

2.国际债券的类型（分为两个类型）

（1）外国债券（在美国发行的外国债券称为扬基债券,在日本发行的外国债券称为武士债券）

（2）欧洲债券（重要名词解释）

3.外国债券和欧洲债券的比较（重要知识点,简答题,P212）.

五.国际债券的发行

1.国际债券发行币种的选择应遵循的三个原则（P214第四段）

2.国际债券发行价格的确定（P216,必考知识点）

（1）三种情况:

①平价发行②溢价发行③折价发行

（2）发行价格的计算公式（P217）

3.掌握三个重要的概念

（1）零息债券（P219）

（2）可转换债券（P220）（3）双重货币债券（P220）

六.国际股票

1.国际股票的含义（P232,名词解释）

2.外国股票市场和欧洲股票市场的概念（P234）

3.二板市场的含义（P235,重要名词解释,必考点）

全球二板市场中,运作最成功的是美国的NASDAQ

4.交叉上市的概念（P238,重要名词解释）

5.交叉上市的优势（P238,重要简答题）

6.境外借壳上市和境外买壳上市的内涵.（P241）

第八章外汇市场与外汇交易

一.即期外汇交易的分类（P250,选择题）

1.电汇（T/T）:

这种交易方式下银行收取的手续费最高,客户买入外汇的价格最高

2.信汇（M/T）:

这种交易方式下银行收取的手续费居中,客户买入外汇的价格居中

3.票汇（D/D）:

这种交易方式下银行收取的手续费最少,客户买入外汇的价格最低

二.两个基本知识点

1.关于外汇交易日的三种确定方法

（1）标准交割日（VALSP）

（2）当日交割（VALTOD）（3）次日交割（VALTOM）

2.关于汇率套算的方法（P253,选择题）

三.远期外汇

1.远期外汇交易的概念（P253）

2.择期远期外汇交易的概念（P254）

3.远期差价和掉期率法的表示方法及其远期实际汇率的计算（P256.必考点）

（1）在远期差价方法下,升水是指远期外汇的价格比即期外汇贵,表示外汇远期

升值;贴水是指远期外汇的价格比即期外汇贱,表示外汇远期贬值;平价是指远期汇率与即期汇率相等.远期实际汇率的计算方法:

A直接标价法下

①当远期外汇升水时（即外汇在远期表现为升值）

远期汇率=即期汇率+升水额

②当远期外汇贴水时（即外汇在远期表现为贬值）

远期汇率=即期汇率-贴水额

B间接标价法下（即用外币表示本币）

①当远期外汇升水时（即外汇在远期表现为升值,则用外币表示单位本币时数字应变小）:

远期汇率=即期汇率-升水额

②当远期外汇贴水时（即外汇在远期表现为贬值,则用外币表示单位本币时数字应变大）:

远期汇率=即期汇率+贴水额

（2）掉期率法的表示方法及其远期实际汇率的计算

掉期率法是以点数来表示远期汇率的方法.无论是直接标价法还是间接标价法下,掉期率下的点数如果是由大到小（比如30/50,即第一栏为30,代表0.003;第二栏为50,代表0.005,前小后大）则远期实际汇率等于即期汇率加上相应的远期的点数;假设即期汇率美元/法郎为1.4510/1.4570（可以看出也是前小后大）,则远期实际汇率就是（1.4510+0.003）/（1.4570+0.005）<即（小加小）/（大加大）>,同样符合前小后大的规则,掉期率下的点数如果是由大到小（比如50/30）则远期实际汇率等于即期汇率减去相应的远期的点数,此时远期实际汇率就是（1.4510-0.005）/（1.4570-0.003）<即（小减大）/（大减小）>,其结果仍符合前小后大的报价原则.

4.择期外汇业务中远期汇率的决定（P258,选择题）

（1）实例:

某客户向银行要求做一笔英镑兑美元的择期交易,起息日期为3个月至6个月,即最早3个月交割最晚6个月交割;GBP/USD即期汇率为1.5400/10;3个月远期汇率为1.5423/1.5444;6个月远期汇率为1.5457/1.5475,根据客户要求选择报价.如果客户要求买入英镑卖出美元,选择最高价1.5475,如果客户要求卖出英镑买入美元,选择最低报价1.5423,这样3个月至6个月英镑兑美元择期的双向报价为1.5423/1.5475.

（2）银行对择期外汇交易的定价以“对银行最有利,对客户最不利”为原则,也就是银行在买进时尽可能出低价,卖出时尽可能出高价.

（3）关于择期外汇业务中远期汇率的确定,遵循一个原则,即远期汇率的第一栏选择较低的（即银行的买入价尽量低）,第二栏选择较高的（即银行的卖出价尽量高）.

5.远期汇率的决定（P259,必考点）

（1）远期外汇是升水还是贴水,受利率水平的制约.在其它条件不变的情况下,利率低的国家的货币远期汇率会升水,利率高的国家的货币远期汇率会贴水.

（2）远期外汇升（贴）水的具体数字可以依据以下公式计算:

某月份（比如3个月）升水（或贴水）的具体数字

=即期汇率×两地利差×月数（比如3个月）/12

（3）远期外汇的升（贴）水率的计算

某月数升（贴）水变化率=某月数升（贴）水具体数字/即期汇率

=两国年利率之差×某月数/12

例如,中美两国市场利率分别为8%和4%,由于中国市场利率（8%）高于美国市场利率（4%）,则美元在远期将升水,3个月美元的升水率=（8%-4%）×3/12=1%

四.几种重要的交易形式

1.套汇交易的含义（P261,重要名词解释）

2.直接套汇的概念（P261,名词解释）

3.间接套汇的含义（P261,名词解释）

4.掉期交易的含义（P261,重要名词解释）

它是指投资者同时进行两笔方向相反、交割期限不同、数额相等的外汇交易.

例如:

甲银行在6月2日按EUR/USD1.0890的汇率水平向乙银行卖出美元500万,买入相应欧元,交割日为6月4日,同时按EUR/USD1.0900的汇率水平从乙银行买入500万美元,卖出欧元,交割日为7月4日.

5.掉期交易的种类

（1）一日掉期（它只用于银行间的外汇市场）

（2）即期对远期掉期

（3）远期对远期掉期

五.套利交易（必考知识点）

1.套利的含义（P262,重点名词解释）

2.套利交易存在的前提条件

即:

外汇市场上同一货币的即期汇率与远期汇率的差别,与同期两种货币的利率差不相等.

3.套利的种类（P263）

根据套利者在套利活动中是否组合进掉期交易,套利可分为无抵补套利和抵补套利.

（1）无抵补套利

（2）抵补套利（P263,重要名词解释）

4.套利投资者对抵补套利进行可行性分析所采纳的一般原则（P263.选择题）

详细说明如下:

假设目前中国的市场利率为8%,美国的市场利率为4%,根据利率平价理论可预知美元在远期将升水（即美元在远期将升值）,单单从表面上看,中国的市场利率高于美国的市场利率，资金会从美国流向中国（即投资者选择在中国投资）,但是人民币远期将相对于美元发生贬值,所以投资者会均衡考虑中美两国市场的利差和美元升水率之间的关系.

（1）如果美元升水率大于两国的利差（8%-4%=4%）则投资者仍会选择在美国投资.

（2）如果美元升水率小于两国的利差（8%-4%=4%）则投资者会选择在中国投资.

（3）如果美元升水率等于两国的利差（8%-4%=4%）则投资者对在中美两国的投资无区分.

（4）如果美元发生贴水,则投资者会毫不犹豫在中国投资以期获得双重利益.

第九章国际黄金市场

一.黄金市场交易的主体和客体.（P274）

二.国际黄金交易方式的基本内容（P277）

1.黄金现货交易市场的组织分为有形市场和无形市场两种,其中银行间无形黄金现货交易市场是黄金流通的主要渠道.

2.价格形成机制:

主要采用两种定价方式,分别是定价交易方式和报价交易方式.

第十章衍生金融市场的国际化

一．衍生金融市场

1．衍生金融市场的含义（P281）

2．衍生金融资产的四种类型（P282，重点）

主要有以下四种类型：

（1）建立在各种外汇汇率基础上的衍生金融资产

（2）建立在利率基础上的衍生金融资产

（3）建立在股票指数基础上的衍生金融资产

（4）建立在黄金价格变动基础上的衍生金融资产

3．衍生金融市场的三种基本交易方式

（1）期货交易（重点名词解释,P282）

（2）期权交易（重点名词解释,P282）

（3）互换交易（重点名词解释,P282）

4．衍生金融市场的基本特征

主要有以下两个特点：

（1）该市场上所交易的金融衍生产品通常都是通过标准化设计的，其目的是为了提高金融资产的流动性从而分散金融市场的风险。

（2）该市场上各种衍生金融工具的交易通常采用保证金交易方式，这种保证金交易方式使衍生金融交易具有了融资杠杆和风险与收益杠杆双重的杠杆效应。

二．货币期货

1．货币期货的含义（P286，重点名词解释）

2．货币期货交易的机制（P286，了解）

3．货币期货实例

美国某公司在3月份买进英国分公司设备100万英镑，双方商定3月后付款。

美国公司担心3个月内英镑升值，公司会更多地支付美元货款。

为此，美方决定通过期货市场防范风险。

设3月份1英镑＝1.8美元，此时，期货市场六月份汇率1英镑＝1.95美元，于是美国公司以六月份期货汇率价格买进100万英镑期货合约，到6月份美国公司向英方付款100万英镑，现货（即期）汇率果然升值至1英镑＝1.98美元。

与此同时，英镑6月份期货汇率价1英镑＝2.15美元。

这时，美方公司及时在期货市场抛出100万英镑期货，从而结束了套期保值。

具体操作过程如下：

现货

期货

3月份现汇1英镑＝1.8美元，

三个月后支付100万英镑

3月份买进6月份英镑期货合约100万英镑期货价（汇率）：

1英镑＝1.95美元

6月份美国公司支付100万英镑货款

现货汇率：

1英镑＝1.98美元

6月份期货价（汇率）：

1英镑＝2.15美元，立即卖出6月份英镑期货合约100万英镑

亏：

【（1.98－1.8）×100万】美元＝18万美元

盈：

【（2.15-1.95）×100万】美元＝20万美元

通过期货交易市场上的盈利可以有效弥补现货市场上的亏损从而达到保值的目的。

三．外币期权

1．外币期权的含义（P287，重要名词解释）

2．外币期权的分类

（1）按期权持有者交易目的的不同，可分为购买买权（即看涨期权）和购买卖权（