国有商业银行产权改革引入战略投资者的思考.docx

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国有商业银行产权改革引入战略投资者的思考

国有商业银行产权改革引入战略投资者的思考

摘要国有商业银行产权改革已全面展开引入战略投资者是其重要选择战略投资者分为境外战略投资者与境内战略投资者本文通过分析引入境外战略投资者的利弊指出国有商业银行进行股份制改造要充分利用好民间资本即境内战略投资

　　关键词国有商业银行；产权改革；战略投资者

　　对国有商业银行进行股份制改造引入战略投资者实现股权多元化建立和完善现代公司治理制度是国有商业银行产权改革的必经之路其中战略投资者又分成两种情况一种是境外战略投资者一种是境内战略投资者笔者以为引入境外战略投资者应慎之又慎应以引入境内战略投资者为主要发展方向

　　一、目前国有商业银行的现状

　　1.资本金不充足巴塞尔新资本协议的最低要求平均在10%以上近年来经过政府注资、引资与股票市场IPO的大规模募资后交行、建行、中行的总资本充足率平均值为12%也只不过略微超过银监会监管要求8%的最低线而已低双数位的资本充足率对于这些大型银行来说并不太高从银行业未来健康发展的需要出发应该说刚好达到一个审慎适当的水平况且这12%还不包括农行农行在四大行里资本充足率是最低的

　　香港的银行平均资本充足率高达16%新加坡的银行平均资本充足率为14%在OECD国家银行平均资本充足率也是在10%以上按照国际标准衡量12%这一代表了中国银行业的最高资本充足率并非过高

　　2.盈利水平较低以人均利润来作比较国有商业银行与国外银行有天壤之别的差距在美国排名前四位的银行依次是花旗集团、美洲银行、大通曼哈顿集团和第一银行公司其人均利润分别是50130美元、47070美元、82280美元、50380美元；在法国排名前四位的银行是农业信贷集团、巴黎国民银行、兴业银行和国民互助信贷银行人均利润分别是43730美元、33180美元、34270美元、26250美元而我国工、农、中、建四大国有商业银行人均利润分别是740美元、180美元、2100美元和3150美元可见赢利水平低是目前我国国有商业银行的一个大问题

　　3.国有银行产生不良资产的机制依然存在我国国有商业银行的股份制改革虽已起步但现状不容乐观我国商业银行资产质量问题70%是由于外部环境造成的公司治理结构的缺失是造成国有商业银行乃至中资银行竞争力差距的根本原因它限制了国有商业银行竞争力的提升尽管这些年我国政府先后对国有商业银行系统采取了三次重要的重组措施旨在降低国有商业银行的不良资产比率提高资本充足率可也是治标不治本的措施国有商业银行的抗风险能力还有赖于其经营机制的转变和公司治理的提升

　　二、引入境外战略投资者的利益分析

　　1.有利于国有商业银行公司治理改革良好的公司治理是实现银行价值最大化目标的制度保障中国银行业公司治理长期以来存在明显缺陷例如董事会制度不健全董事会未能真正履行决策和监督职责；董事会与管理层的职责缺乏严格界定董事会对管理层缺乏有效的约束和激励；没有建立完善、有效的独立董事制度和审计稽核制度“内部人控制”问题突出等从理论上讲外资参资入股中资银行后董事会的履职和专业性将会得到明显加强引入境外战略投资者后境外战略投资者通常会派驻董事参与董事会的决策和监督行使股东和董事的权利对管理层形成有效制约

　　2.能够进一步强化国有商业银行的经营约束机制境外战略投资者能够促使我们加强管理加快改进不足之处比如建行的许多机构和网点是在过去的历史条件下购置的当时并不要求有完备的产权手续而进行股改首先产权就必须明晰这就要求完全按法律制度办事必须有明确的产权并且经过中介机构的确认特别是在详尽严格的尽职调查面前有任何问题都会暴露出来这就迫使国有商业银行尽快完善手续改进管理此外别无选择这样对我们工作的标准提高了很多对管理要求也提高了很多当然这也正好促使我们的国有商业银行朝国际水准的商业银行方向去发展

　　3.有助于国有商业银行在境外成功募资上市境外战略投资者在投资前通过调查了解了我国国有商业银行的经营状况、投资价值及潜在的投资风险提高了国有商业银行的信息披露程度和公信力增进了市场对国有商业银行的了解有助于国有商业银行在公开募股过程中的股票营销由于引入的境外战略投资者具有很高的市场声誉其入股增强了其他投资者的投资热情和信心客观上对国有商业银行起到了信用增级的作用提升了国有商业银行的市场形象这为国有商业银行获得较理想的新股发行定价并顺利实现境外上市创造了有利条件

　　三、引入境外战略投资者的风险分析

　　引入境外战略投资者的风险集中在国家金融安全上从以下几个方面表现出来

　　1.外资银行通过股权合作的方式逐渐熟悉并带走国内最优质的市场或客户而将风险较高的客户留给中资银行国有商业银行掌握了中国最主要的公私客户资源和大量优秀的人力资源这些都是国有商业银行创值能力的核心因素并且国有商业银行拥有巨大的销售网络其网点遍布全国城乡这些网点大多占据了各商业中心的黄金地段外资银行通过股权合作的方式逐渐熟悉并带走国内最优质的市场或客户这无异于引狼入室花旗银行开拓中国市场的手段就很耐人寻味它一边在华开办自己的业务一边积极入股中资银行它是在花钱培养自己的竞争对手吗?

其所有参股对象之间其实也是竞争对手

　　从国际经验看外资银行进入一国后获取盈利的一个主要策略就是争取高端客户在华外资银行一直以来都将大企业客户和高端客户作为重点的服务对象此类客户不仅是对银行利润贡献最高也是外资银行和中资银行互相竞逐的焦点区域外资银行通过其母行可以为客户提供优质高效、方便快捷的全球金融服务并为高端客户量身定制收益率较高的理财方案分流相当一部分中资银行的高端客户随着中国金融业的对外开放外资金融机构大量投资入股中资银行这些银行不但拥有较为优良的资产而且掌握着中国最好的银行客户资源并占有相当大的市场份额通过参股（甚至控股）与合作外资银行就可能向这些优质客户销售中资银行不能提供的金融产品和服务如投资银行服务、现金管理等结果是竞争能力弱于外资银行的中资银行则可能需要更多面对风险较高的客户或盈利空间较小的业务

　　2.外资股权合作只是手段获利才是目的除优质客户流失会冲击民族银行业外外资将来还可能会釜底抽薪所有资本都是逐利的外资进入中国看好的是中国经济发展前景如果有一天中国经济出现低谷外资极有可能选择大规模退出这对“不经济”的中国经济而言岂不是雪上加霜?

银行中外股东日后还可能出现控股权之争相关法规规定单个外国投资者参股国内银行的比例上限为20%目前国有商业银行的大部分股权集中在汇金公司因此外资还不是最大股东话语权有限如果国有商业银行的股权不再集中在汇金公司手中股权一旦分散外资机构很可能成为国有商业银行的第一大股东另外我国不少大银行在境外上市其股价变动很难预测我们缺乏对海外资本市场的控制力四大国有商业银行对国家经济的影响举足轻重四大国有商业银行的股权不能轻易出让实际上中小商业银行引入外资是很必要性的四大国有商业银行引入外资要慎之又慎金融业全面开放中小商业银行面临的形势是严峻的中小商业银行引入战略投资者可以吸收国外成熟的经验中小商业银行即使被外资控制也不会给中国金融安全带来威胁

　　3.引入境外战略投资者的初衷与结果不一致不良资产的形成是有历史原因的这与银行的定位有关国有商业银行为中国改革付出了太多成本中国的银行不可能像西方国家的金融业那样完全市场化这是和中国的经济制度、政治制度联系在一起的据央行于2003年完成的一项调查分析由于行政干预形成的银行不良资产占不良贷款总额的80%而由于国有商业银行内部管理原因形成的不良贷款仅占总额的20%中国社会科学院金融研究所发布的一份地区金融生态环境研究报告显示中国金融机构资产质量的优劣70%以上取决于金融运行的体制环境国有商业银行引入外资的种种初衷是好的但由于其在中国经济发展中承担着特殊职能因此经营情况的改观绝不是将股份转让给外资那么简单上海银行引入外资后公司治理情况并不乐观自1999年以来该行先后引入汇丰银行等外资股东外资股份比例达到18%因外资的引入而设立董事会后来又设立了监事会但是实际运行效果与原来差别不大行长级领导还是由组织部门任命和管理董事会仍然没有选择经营班子的实际权力同样也有不引入外资却经营得有声有色的银行招商银行既没有境外战略投资者也没有到境外上市却是国内外公认的一家好银行招商银行成立以来创造了足以令中国骄傲的银行业奇迹并连续四年荣膺“世界25家最佳资本利润率银行”国有商业银行改革如果不成功将对整个国家经济安全产生巨大影响后果是灾难性的

　　4.国有商业银行深层次风险并没有完全隔离中国的许多改革风险分配和利益分配一直都处于不对称之中财政体制改革（如1994年的分税制）如此现今的金融改革也是如此没有完善的金融机构市场准入和退出的配套体系最终的风险承担主体一直都是政府垫底更确切地说是全民垫底这对于以风险资产定价为核心竞争力的商业银行来说并非好事最重要的就是很难有完整的和健全的风险意识、风险管控动机和行为

　　战略投资者在进入中资银行中风险和收益并非完全对称中资股东往往是第一重风险的主要承担者如开发客户的风险而即将借助开发的各种中间业务则在银行的风险结构中是第二重风险是第一重风险过滤后的风险跨国金融机构入股中资银行的目的和意图很明确对中资银行高端业务和客户“窥伺”以久信用卡、零售银行业务、资产管理业务等跨国金融机构主要参与的几乎都是中资银行调整赢利结构、资产结构和产品结构的业务是未来增值潜力很大的中间业务从披露的谈判结果看跨国金融机构在谈判中自己要得到的东西是很明确的发展空间和风险把握也是可以描述的；相应地中资银行要得到的不能说不清晰但几乎都是原则性较强的表述起来较为模糊的东西可测度不够目标的易达性和目标的风险性处于不确定状况

　　四、发展方向利用内资自我保护

　　中国金融业开放要有大国意识只有先对自己负责保护自己的安全才能对世界负责通过对比分析引入境外战略投资者的利弊笔者以为与引入外资相比更希望国有商业银行利用民间资本

　　在引入战略投资者的问题上在政策上对中资和外资是平等对待的目前国内民营资本进入中国银行业并不存在法律障碍和政策歧视在银监会依法监管的金融机构当中商业银行法并没有禁止民营资本参与商业银行的设立对农村合作金融机构民营资本历来是这一机构的重要资金来源此外对于非银行金融机构来讲没有限制民营资本参与金融机构的规定事实上目前国内民营资本在中国银行业比重不断提高银行业总体上是由中央政府、地方政府以及国有企业为主的格局已经发生很大的变化

　　应当说一个民族国家为了根本利益和长期利益应当保有“自己的”银行却并不一定非要有“国有的”银行在当今市场经济较为发达的国家“国有”性质的银行几乎不存在那些“私有”或“民有”的商业银行其实都有着明确的民族国家归属感美国花旗银行是“美国的”德国商业银行是“德国的”尽管它们都没有国有资本的背景从这一点讲在中国实行市场经济制度后保有“自己的”的银行是非常必要的但是不是一定要保有“国有的”商业银行可以有不同的选择由于历史的原因中国国有的专业银行转向商业银行后占住了整个银行业市场的最大份额中国中小商业银行的发展还只有很短的历史2000年在中国银行业的总资产规模中这些银行的资产份额只有7%左右从其发展走势来看它们会有一个较好的发展前景但近期要达到相当的资产规模超过国有商业银行的资产总量那是不可能的这样“国有的”银行就有必要在历史的基础之上通过向市场经济制度要求的体制转化承担起中国“自己的”银行的历史使命

　　经验告诉我们纯粹“国有的”商业银行运行效率存在着问题它源自于国有产权清晰之下产权主体的空白在纯粹“国有的”格局下它是不可能“有解”的解决这一问题的办法就是通过产权的多元化来改造国有商业银行的治理结构提高运行效率国有商业银行的产权并非不能够让渡一部分给国内的“民间资本”以利于根本利益与一般利益、长期利益和短期利益的有机结合股份制改造国有商业银行势在必行在国家对商业银行绝对控股的前提下实现产权结构上的多元化当时机成熟时“国有的”资本也可以战略性考虑增大对国内资本的让渡使更多的“民间资本”进入到商业银行界内更好地提高“我们的”商业银行运行的效率

　　参考文献

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　　2刘振宇.国有商业银行引进战略投资者的理论研究J.特区经济2005（12）.

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　　4陈少松.国有商业银行公司治理结构改革探析J.中共郑州市委党校学报2006

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　　5王锦虹.国有商业银行产权制度与公司治理结构架构改革J.南开经济研究2003（5）.