基金从业资格考试.docx

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基金从业资格考试

2020年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》机考真题精选及详解

一、单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）

1.关于零息债券，以下表述错误的是（）。

A.期间不支付利息

B.可以计算到期收益率

C.可以折价、平价或溢价发行

D.投资收益全部源于资本利得

【答案】C

【解析】

零息债券有一定的偿还期限，但在期间不支付利息，而在到期日一次性支付利息和本金，一般其值为债券面值。

因此，零息债券以低于面值的价格发行，到期日支付的面值和发行时价格的差额即为投资者的收益。

2.关于算术平均收益率和几何平均收益率，以下表述错误的是（）。

A.几何平均收益率忽略了货币的时间价值

B.几何平均收益率运用了复利的思想

C.两者之间的差距会随着收益率波动加剧而增大

D.算数平均收益率计算方法是t期收益率的总和除以t期

【答案】A

【解析】

ABD三项，算术平均收益率即计算各期收益率的算术平均值。

几何平均收益率运用了复利的思想，即考虑了货币的时间价值。

C项，一般来说，算术平均收益率要大于几何平均收益率，两者之差随收益率波动加剧而增大。

由于几何平均收益率是通过对时间进行加权来衡量收益的情况，因此克服了算术平均收益率会出现的上偏倾向。

3.一般而言，以下哪只基金的跟踪误差比较低？

（）

A.XX上证50指数基金

B.XX中证医药主题指数增强基金

C.XX核心成长基金

D.XX灵活配置基金

【答案】A

【解析】

跟踪误差是相对于业绩比较基准的相对风险指标。

A项为指数基金，其跟踪误差通常较低。

B项为指数增强基金，是在指数基金的基础上加入了少量的主动管理，其跟踪误差介于指数基金与主动管理基金之间。

CD两项为主动管理基金，由于其受到投资目标和风格不同的影响，跟踪误差较大。

跟踪误差可以用来衡量投资组合的相对风险是否符合预定的目标或是否在正常范围内。

4.某股票发行时的票面价值为10元/股，实际发行价格为15元/股，共发行1亿股，以下表述正确的是（）。

A.该股票发行产生10亿元资本公积

B.该股票发行所募集的股本为15亿元

C.该股票发行所募集的股本为10亿元

D.该股票发行产生15亿元资本公积

【答案】C

【解析】

股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。

发行价格高于面值称为溢价发行，募集的资金大于股本的总和，其中等于面值总和的部分记入股本，超额部分记入资本公积。

该股票为溢价发行，总募集资金为15亿元，其中10亿元记为股本，超额的5亿元记入资本公积。

5.在资本市场中相信市场定价有效的投资者认为（）。

A.市场有效的前提下有可能获得超额收益

B.交易成本因素可以忽略

C.系统性地跑赢市场是不可能的

D.不应选择被动投资策略

【答案】C

【解析】

相信市场定价有效的投资者认为：

系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠一时的运气战胜市场之外。

但这并不意味着投资者应该回避股市，而是应该追求被动投资策略，即复制市场基准的收益与风险，而不试图跑赢市场的策略。

交易成本因素不可忽略，有必要的交易成本，且市场有效将无法带来超额收益。

6.关于佣金，以下表述错误的是（）。

A.佣金是按照成交金额的一定比例支付的费用

B.佣金是证券经纪商为客户提供证券代理买卖服务收取的费用

C.从2005年5月1日开始，证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的千分之二

D.佣金费用由经纪佣金、证券交易所手续费及证券交易所监管费等组成

【答案】C

【解析】

佣金是投资者在委托买卖证券成交后按成交金额一定比例支付的费用，是证券经纪商为客户提供证券代理买卖服务收取的费用。

此项费用由证券公司经纪佣金、证券交易所手续费及证券交易所交易监管费等组成。

佣金的收费标准因交易品种、交易场所的不同而有所差异。

根据中国证监会、原国家发展计划委员会（现为国家发展和改革委员会）、国家税务总局联合发布的《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》，从2002年5月1日开始，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限和向下浮动制度。

证券经纪商向客户收取的佣金（包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等）不得高于证券交易金额的3‰，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。

7.关于债券当期收益率，以下表述错误的是（）。

A.考虑了货币的时间价值

B.描述了债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率

C.未考虑溢价购买债券并持有到期的情况下，投资者可能遭受的资本损失

D.未考虑折价购买债券并持有到期的情况下，投资者实现的资本利得

【答案】A

【解析】

当期收益率是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率。

当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失，只是债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。

8.关于投资者承受的风险和要求的风险溢价，以下表述错误的是（）。

A.无风险资产收益率等于风险资产期望收益率减去风险溢价

B.无风险收益率是投资者进行投资活动时要求的必需的基准报酬

C.投资者要求市场风险溢价是因为其承受了非系统性风险

D.其他条件一致时，公司的风险越高，投资者投资其股票要求的期望收益率越高

【答案】C

【解析】

风险溢价是为风险厌恶的投资者购买风险资产而向他们提供的一种额外的期望收益率，即风险资产的期望收益率由两部分构成，用公式表示为：

风险资产期望收益率＝无风险资产收益率＋风险溢价

无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而获得的收益率，是为投资者进行投资活动提供的必需的基准报酬。

风险较高的权益类证券、风险较高的公司对应着一个较高的风险溢价，其期望收益率一般也较高。

C项，风险可划分为系统性风险和非系统风险两部分，非系统风险可以通过多样化投资得到充分分散，系统性风险无法分散。

因此市场溢价只补偿无法分散的系统性风险，而不包括非系统性风险。

9.对于机构投资者买卖基金份额获得的差价收入，正确的税收处理方式为（）。

A.并入企业应纳所得税额，征收企业所得税

B.税法规定暂免征企业所得税

C.由基金管理公司代扣代缴企业所得税

D.由机构投资者单独申报纳税

【答案】A

【解析】

机构投资者在境内买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税；机构投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。

10.我国银行间债券市场的中介服务机构，不包括（）。

A.同业中心

B.上海证券交易所

C.上海清算所

D.中央结算公司

【答案】B

【解析】

银行间债券市场的中介服务机构主要是全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）、中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）和银行间市场清算所股份有限公司（简称上海清算所）。

11.关于市盈率，以下表述正确的是（）。

A.市盈率＝每股价格÷每股收益（年化）

B.市盈率＝每股价格×每股净资产

C.市盈率＝每股价格×每股收益（年化）

D.市盈率＝每股价格÷每股净资产

【答案】A

【解析】

市盈率指标是股票价格和每股收益的比率，该指标表示盈余和股价之间的关系，也叫收益乘数。

每股价格和账面价值的比率也是衡量公司价值的重要指标，即市净率。

12.以下不属于可转换债券基本要素的是（）。

A.股票权利

B.标的股票

C.票面利率

D.赎回条款

【答案】A

【解析】

可转换债券的基本要素包括标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。

13.关于现金流量表的说法，以下表述正确的是（）。

A.现金流量表可评价企业未来产生现金净流量的能力

B.现金流量表基本结构分为两部分：

经营性现金流和投资性现金流

C.现金流量表可反映企业的资本结构

D.现金流量表无法反映企业的长期资本募集状况

【答案】A

【解析】

现金流量表反映了在特定会计期间内，企业现金（包含现金等价物）的增减变动等情形。

现金流量表的作用包括：

①反映企业的现金流量；②评价企业未来产生现金净流量的能力；③评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况；④分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的原因；⑤通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企业财务状况。

由于现金流量表反映的是企业在某一会计期间的现金收入和支出情况，分析现金流量表，有助于投资者估计今后企业的偿债能力、获取现金的能力、创造现金流量的能力和支付股利的能力。

B项，现金流量表的基本结构分为三部分，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和融资活动产生的现金流量，后者在一定程度上可以反映企业的长期资本募集状况。

C项，反映企业资本结构的报表是资产负债表。

14.关于资产收益率，以下表述错误的是（）。

A.企业的资产收益率高，说明企业有较强的利用资产创造利润的能力

B.计算资产收益率的过程中所使用的净利润是股东可以获得的利润

C.资产收益率计算的是每单位资产所能带来的利润

D.资产收益率是销售收入总额与总资产总额之比

【答案】D

【解析】

资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润，是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。

资产收益率高表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

资产收益率的特点是，它所考虑的净利润仅是股东可以获得的利润，而资产却是包括股东资产和债权人资产在内的总资产。

D项，资产收益率是净利润总额与总资产总额之比。

15.小明购买了某上市公司票面价值为50元、股息率为8%的优先股共1000股，则小明每年收到该公司支付的优先股股息一共（）元。

A.6250

B.5000

C.4000

D.800

【答案】C

【解析】

优先股通常有一个规定的票面价值，并按照票面价值支付一定比例的股息。

例如，一股票面价值为80元，股息率为10%的优先股股票，公司每年支付的股息为8元。

小明购买的公司股票票面价值为50元，股息率为8%，则公司每年为每股优先股支付股息＝50×8%＝4元，则1000股优先股每年收到优先股股息共4000元。

16.关于银行间债券交易，以下表述错误的是（）。

A.以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交

B.经双方谈判约定，可以在合同之外自行收取一定的其他费用

C.双方应订立书面合同

D.债权回购主协议是完整合同的组成部分

【答案】B

【解析】

A项，银行间债券市场的交易以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交。

B项，参与者进行债券交易不得在合同约定的价款或利息之外收取未经批准的其他费用。

C项，进行债券交易应订立书面形式的合同，合同应对交易日期、交易方向、债券品种、债券数量、交易价格或利率、账户与结算方式、交割金额和交割时间等要素做出明确的约定，其书面形式包括同业中心交易系统生成的成交单、电报、电传、传真、合同书和信件等。

D项，债券回购主协议和上述书面形式的回购合同构成回购交易的完整合同。

17.关于基金估值，以下表述错误的是（）。

Ⅰ．有些资产本身不具备市值的概念，如银行存款等，则不需要估值

Ⅱ．基金估值的对象即为基金所拥有的全部资产，无论该资产的流动性如何

Ⅲ．基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回金额的基础

Ⅳ．对于上市交易的基金来说，计算投资者申购基金份额的基础为基金的收盘价

A.Ⅰ

B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅳ

【答案】D

【解析】

Ⅰ项，基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及全部负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。

银行存款也需要选取合适的方法估值。

Ⅱ项，基金所拥有的全部资产均为基金估值的对象，与流动性无关。

Ⅲ项，基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。

Ⅳ项，上市交易基金计算投资者申购份额的基础为基金资产净值。

18.关于股票基金投资组合构建和业绩比较基准的选择，以下表述错误的是（）。

A.股票基金选择单一的股票指数为业绩比较基准，不同风格的基金选择不同的股票指数

B.指数型股票基金不以获得超过业绩比较基准的收益率为目标

C.主动型股票基金在选择业绩比较基准时，需要充分考虑基金投资目标和风格的影响

D.若基金合同规定了投资的行业和风格，则基金投资范围将受到较为严格的限制

【答案】A

【解析】

偏股型基金中股票的配置比例较高，债券的配置比例相对较低，可以根据投资目标和投资风格选择一种或多种股票指数作为业绩比较基准。

指数基金的业绩比较基准就是其跟踪的指数本身，其组合构建的目标就是将跟踪误差控制在一定范围内。

其他类型的基金在选定业绩比较基准时，需要充分考虑其投资目标、风格的影响。

投资目标决定了基金可投资资产的类别，如股票与债券的比例；投资风格则决定了基金在股票中的选择范围。

19.下列基金公司投资交易环节中，由交易室负责的是（）。

A.绩效评估与组合调整

B.构建投资组合

C.形成投资策略

D.执行交易指令

【答案】D

【解析】

基金公司投资交易流程包括投资策略、构建投资组合、执行交易指令、绩效评估与组合调整、风险控制等环节。

①形成投资策略是投资交易的基础环节，投资部制定投资组合的具体方案。

②基金经理构建投资组合。

③基金经理通过交易系统向交易室下达交易指令，交易总监审核投资指令（价格、数量）的合法合规性，并将指令分派给交易员，交易员接收到指令后有权根据自身对市场的判断选择合适时机完成交易。

④基金公司内部会定期和不定期对基金进行投资绩效评估，并提供相关报告。

⑤基金管理公司通常会成立风险管理委员会，以及风控和监察部门，根据相关法律法规建立一套完整的合规风险控制体系管理制度，并在基金合同和招募说明书中予以明确规定。

20.20～22：

某基金投资于债券A、股票B两只证券，在2016～2017年的持仓和交易情况如下：

1.2017年，债券A和股票B为该基金贡献的利息收入为（）。

A.500万元

B.940万元

C.590万元

D.700万元

【答案】A

【解析】

利息收入指基金经营活动中因债券投资、资产支持证券投资、银行存款、结算备付金、存出保证金、按买入返售协议融出资金等而实现的利息收入。

具体包括债券利息收入、资产支持证券利息收入、存款利息收入、买入返售金融资产收入等。

2017年，债券A为基金贡献了500万元利息收入，股票B的股息收入不计入利息收入。

2.2017年，债券A和股票B公允价值变动损益之和为（）。

A.－510万元

B.340万元

C.－160万元

D.－450万元

【答案】D

【解析】

公允价值变动损益指基金持有的采用公允价值模式计量的交易性金融资产、交易性金融负债等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失，并于估值日对基金资产按公允价值估值时予以确认。

债券A公允价值变动损益＝（100－30）×（105－100）＝350（万元），股票B公允价值变动损益＝（18－20）×500＋（18－16）×100＝－800（万元），故债券A和股票B公允价值变动损益之和为350－800＝－450（万元）。

3.2017年，不考虑其他因素，债券A和股票B为该基金贡献的总收益为（）。

A.340万元

B.700万元

C.790万元

D.400万元

【答案】A

【解析】

债券A的总收益＝年末价格×年末持仓＋本年利息＋本年卖出规模×卖出价格－本年买入规模×买入价格－年初价格×年初持仓＝105×70＋500＋103×30－100×100＝940（万元）

股票B的总收益＝年末价格×年末持仓＋本年分红＋本年卖出规模×卖出价格－本年买入规模×买入价格－年初价格×年初持仓＝18×600＋200－100×16－500×20＝－600（万元）

因此，债券A和股票B总收益之和＝940－600＝340（万元）。

21.某沪深300指数基金的投资目标是，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，实现指数投资偏离度和跟踪误差最小化，则该基金属于（）。

A.被动投资基金

B.主动投资基金

C.债券型基金

D.混合型基金

【答案】A

【解析】

题干中未明确说明基金分别投资于股票和债券的比例，无法确定是债券型基金或混合型基金。

按投资风格的不同，可以将分级基金分为主动投资型分级基金与被动投资（指数化）型分级基金。

该基金以投资偏离度和跟踪误差最小化为目标，因此是被动投资型基金。

22.基金公司的投资管理部门设置中，不包括（）。

A.研究部

B.合规部

C.投资决策委员会

D.投资部

【答案】B

【解析】

投资管理是基金管理公司的核心业务。

投资管理部门体现着基金管理公司的核心竞争力。

不同的基金管理公司的投资管理部门设置有所差别，但基本都包括以下几个部分：

投资决策委员会、投资部、研究部和交易部。

23.关于基金会计核算，以下表述错误的是（）。

A.基金是会计核算主体

B.基金托管人承担主会计责任

C.当前我国以境外资产为投资标的基金以人民币为记账本位币

D.基金管理公司是基金会计核算的责任主体

【答案】B

【解析】

基金管理公司是证券投资基金会计核算的责任主体，对所管理的基金应当以每只基金为会计核算主体，独立建账、独立核算，保证不同基金在名册登记、账户设置、资金划拨、账簿记录等方面相互独立。

基金会计的责任主体是对基金进行会计核算的基金管理公司和基金托管人，其中前者承担主会计责任。

基金核算以人民币为记账本位币，以人民币元为记账单位。

24.市场提供给A公司的借款固定利率为4%，提供给B公司的为5%，如果A和B公司之间能够进行利率互换，A公司的浮动利率为LIBOR，银行中介收取的利差为0.5%，则B公司的浮动利率可能为（）。

A.LIBOR＋0.6%

B.LIBOR＋0.2%

C.LIBOR＋0.7%

D.LIBOR＋0.8%

【答案】B

【解析】

A公司浮动利率融资的成本为LIBOR＋0.5%，若B公司想与A公司进行利率互换，B公司的浮动利率应该比LIBOR＋0.5%低，B项，LIBOR＋0.2%符合题意。

25.在通货膨胀不大的情况下，名义利率与实际利率的正确关系是（）。

A.实际利率＝名义利率＋通货膨胀率

B.实际利率＝名义利率/（1＋通货膨胀率）

C.实际利率＝名义利率×（1＋通货膨胀率）

D.实际利率＝名义利率－通货膨胀率

【答案】D

【解析】

实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，名义利率是包含了对通货膨胀补偿的利率。

在通货膨胀幅度不大的情况下，名义利率和实际利率的关系可以表示为：

实际利率＝名义利率－通货膨胀率。

26.某客户在2016年初往某银行存入一笔一年期定期存款，银行利率为3%，2016年CPI同比增长2%，该客户此笔存款的实际利率是（）。

A.2%

B.1%

C.3%

D.5%

【答案】B

【解析】

实际利率＝名义利率－通货膨胀率＝3%－2%＝1%。

27.在银行间债券市场，债券交易双方达成交易后实际执行债券交割和资金交收的日期是（）。

A.交易日

B.债权债务登记日

C.截止过户日

D.结算日

【答案】D

【解析】

A项，交易日是指交易发生的日期。

B项，债权债务登记日是指债券缴款截止日的次一工作日（多次缴款的债券以最后一次缴款日为准）。

C项，截止过户日是指债券登记托管结算机构为某只债券在银行间债券市场的交易结算办理相应债券过户的最后日期，该日日终后，债券登记托管结算机构不再办理该债券的交易结算业务。

D项，结算日，也称交易交割日，是指债券交易双方达成交易后实际执行债券交割和资金交收的日期。

目前，银行间债券市场现券交易的结算日有T＋0和T＋1两种，其中T为交易达成日。

T＋0结算是指在交易达成的当日办理债券结算，T＋1结算是指在交易达成的次一营业日办理债券结算。

28.关于同业拆借，以下表述错误的是（）。

A.属于银行间市场，交易主体为商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等大型金融机构

B.对短期流动性最为敏感，同业拆借利率是衡量市场流动性的基准利率，为其他利率确定提供参考

C.交易过程通过中央银行电子资金转账系统实现，交易双方可以通过交易商或直接联系完成交易

D.在我国超额准备金、同业存款、政府活期存款、证券账户保证金存款目前都可作为拆借对象

【答案】D

【解析】

目前，同业拆借的对象不仅限于商业银行的超额准备金，还包括商业银行的同业存款、证券交易商及政府拥有的活期存款，但不包括证券账户保证金存款。

29.关于技术分析的三项假定，以下表述错误的是（）。

A.市场行为涵盖一切信息

B.企业预期收益决定股票价值

C.历史会重演

D.股价具有趋势性运动规律

【答案】B

【解析】

技术分析的三项假定包括：

①市场行为涵盖一切信息；②股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动；③历史会重演。

30.关于均值方差法的假设，以下表述错误的是（）。

A.均值方差法假设投资者仅根据资产的预期收益率这一个指标做投资决策，不关心风险

B.均值方差法假设多种资产之间的预期收益率是无关的

C.均值方差法假设投资者是风险厌恶的

D.均值方差法使用预期收益率的方差来度量风险

【答案】A

【解析】

均值方差法假设投资者是风险厌恶的。

投资者不仅关心投资收益率，也关心投资风险。

如果在两个具有相同预期收益率的证券之间进行选择，投资者会选择风险较小的。

马科维茨用收益率的期望值来度量收益，用收益率的方差或标准差来度量风险，推导出的结论是，投资者应该通过同时购买多种证券而不是一种证券进行分散化投资。

31.资产负债率的数值越大，权益乘数____，负债权益比____（）。

A.越小；越小

B.越大；越小

C.越大；越大

D.越小；越大

【答案】C

【解析】

资产负债率＝负债总额/资产总额，权益乘数＝资产总额/所有者权益总额＝1/（1－资产负债率），负债权益比＝负债总额/所有者权益总额＝资产负债率/（1－资产负债率）。

因此，资产负债率的数值越大，权益乘数越大，负债权益比越大。

32.小张和小王在一起讨论基金分红的不同方式。

小张说：

只有开放式基金可以选择分红再投资的形式，封闭式基金只能选择现金分红。

小王说：

基金分红时，如果投资者忘记选择，则基金管理人会选择分红再投资的形式。

对于他们的表述，正确的是（）。

A.小张说法错误，小王说法正确

B.两人说法均错误

C.小张说法正确，小王说法错误

D.两人说法均正确

【答案】C

【解析】

封闭式基金只能采用现金分红。

开放式基金的分红方式有现金分红和分红再投资转换为基金份额两种方式。

根据有关规定，基金收益分配默认为采用现金方式。

开放式基金的基金份额持有人可以事先选择将所获分配的现金利润，转为基金份额，即选择分红再投资。

基金份额持有人事先没有做出选择的，基金管理人应当支付现金。

33.关于做市商，以下表述正确的是（）。

A.做市商是指令驱动市场中最为重要的角色

B.做市商在交易中执行投资者的指令本身并不参与到交易中

C.交易佣金是做市商主要的利润来源

D.做市商是报价驱动市场中最为重要的角色

【答案】