投资学资产组合理论与模型习题与答案.docx
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投资学资产组合理论与模型习题与答案
一、单选题
1、国库券支付6%的收益率，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。
风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？
A.愿意，因为他们获得了风险溢价
B.不愿意，因为风险溢价太小
C.不愿意，因为他们没有获得风险溢价
D.不能确定
正确答案：
C
2、在均值-标准差坐标系中，风险厌恶型投资者的无差异曲线的斜率是_____
A.向东北
B.正
C.负
D.0
正确答案：
B
3、在均值-标准差坐标系中，有关风险厌恶者的无差异曲线哪一个是正确的？
A.它是有相同预期收益率和不同标准差的投资组合轨迹
B.它是有相同标准差和不同收益率的投资组合轨迹
C.它是收益和标准差提供了递增效用的投资组合轨迹
D.它是收益和标准差提供相同效用的投资组合轨迹
正确答案：
D
4、在收益-标准差坐标系中，下列哪一项是正确的？
（纵坐标轴代表收益，横坐标轴代表标准差）。
I.投资者个人的无差异曲线可能相交
II.无差异曲线的斜率是负的
III.在一系列的无差异曲线中，最高的一条代表的效用最大
IV.两个投资者的无差异曲线可能相交
A.只有I、IV
B.只有II、III
C.只有I、II
D.只有III、IV
正确答案：
D
5、艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此，______。
A.对于相同的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险
B.对于相同风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率
C.对于相同的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险
D.对于相同的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率
正确答案：
C
6、考察下列两项投资选择：
（1）风险资产组合P，以60%的概率获得15%的收益，40%的概率获得5%的收益；
（2）国库券6%的年收益。
风险投资的风险溢价是多少？
A.1%
B.5%
C.9%
D.11%
正确答案：
B
7、如果国库券的收益是5%，风险厌恶的投资者不会选择下列哪一项？
A.一项资产有0.4的概率获得10%的收益，有0.6的概率获得2%的收益
B.一项资产有0.6的概率获得10%的收益，有0.4的概率获得2%的收益
C.一项资产有0.2的概率获得10%的收益，有0.8的概率获得3.75%的收益
D.一项资产有0.3的概率获得10%的收益，有0.7的概率获得3.75%的收益
正确答案：
C
8、假设投资者的效用函数为U=E（r）-3/2（σ2），为了使预期效用最大化，她应选择预期收益为_____、标准差为________的资产？
A.12%，20%
B.10%，10%
C.10%，15%
D.8%，10%
正确答案：
B
9、假设投资者的效用函数为U=E（r）-3/2（σ2），为了使预期效用最大化，她应选择下列哪一项投资？
A.有40%的概率获得10%的收益，有60%的概率获得5%的收益
B.有40%的概率获得12%的收益，有60%的概率获得5%的收益
C.有60%的概率获得10%的收益，有40%的概率获得5%的收益
D.有60%的概率获得12%的收益，有40%的概率获得5%的收益
正确答案：
D
10、根据标准差标准，下列哪一项投资优于其他？
A.E（r）=0.15；标准差=0.25
B.E（r）=0.1；标准差=0.25
C.E（r）=0.15；标准差=0.2
D.E（r）=0.1；标准差=0.2
正确答案：
C
11、考虑一个风险资产组合A，预期收益0.15，标准差0.15，它在一条给定的无差异曲线上，下列哪一项也在相同的无差异曲线上？
A.E（r）=0.15；标准差=0.2
B.E（r）=0.15；标准差=0.1
C.E（r）=0.2；标准差=0.15
D.E（r）=0.1；标准差=0.1
正确答案：
D
12、有4项投资，投资1的预期收益E（r）为0.12，标准差为0.3，投资2的预期收益E（r）为0.15，标准差为0.5，投资3的预期收益E（r）为0.21，标准差为0.16，投资4的预期收益E（r）为0.24，标准差为0.21.U=E（r）-（A/2）σ2，A=4.0
效用方程中的变量A代表______。
A.投资者的收益要求
B.资产组合要求的最小效用
C.投资者的风险厌恶程度
D.资产组合的确定等价率
正确答案：
C
13、下列有关套期保值的哪个说法是正确的？
A.以上各项均不准确
B.套期保值是一种用来增加组合波动性的策略
C.套期保值是向一个现存的投资组合中添加证券以增加整个组合的收益
D.套期保值是投资者使用的策略用来减少组合的风险
正确答案：
D
14、你是一个风险厌恶的投资者，资产组合A的期望收益是12%，标准差是18%；资产组合B的标准差是21%，并且年终有概率相等的可能现金流84000美元和144000美元。
B的价格为多少时，A与B是无差异的？
A.101786美元
B.84000美元
C.121000美元
D.100000美元
正确答案：
D
15、投资者可以选择投资于年收益5%的国债和年终有132000美元现金流的风险资产组合，如果投资者要求5%的风险溢价，那么他愿意为这项风险资产支付多少？
A.100000美元
B.108000美元
C.120000美元
D.145000美元
正确答案：
C
16、风险的存在意味着_______。
A.收益的标准差大于期望价值
B.投资者将受损
C.多于一种结果的可能性
D.最后的财富小于初始财富
正确答案：
C
17、对于一个特定的资产组合，在其他条件相同的情况下，效用______。
A.当方差增加时增加
B.当标准差增加时减少
C.当方差增加时减少
D.当收益率增加时增加
正确答案：
D
18、资本配置线可以用来描述________。
A.对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合
B.一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合
C.具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合
D.两项风险资产组成的资产组合
正确答案：
B
19、下列有关资本配置线的说法哪个是错误的？
A.资本配置线也称作风险资产有效边界
B.资本配置线显示了风险收益的综合情况
C.资本配置线的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差所引起的期望收益的增加
D.资本配置线的斜率也称作酬报-波动性比率
正确答案：
A
20、你投资100美元于一项风险资产，其期望收益为0.12，标准差为0.15；以及投资于收益率为0.05的国库券。
为了获得0.09的期望收益，应该把资金的投资于风险资产______，投资于无风险资产_____。
A.75%，25%
B.85%，15%
C.67%，33%
D.57%，43%
正确答案：
D
21、你投资100美元于一项风险资产，其期望收益为0.12，标准差为0.15；以及投资于收益率为0.05的国库券。
为了获得0.06的标准差，应该把资金的_____投资于风险资产，_____投资于无风险资产。
A.60%，40%
B.30%，70%
C.40%，60%
D.50%，50%
正确答案：
C
22、考虑5%收益的国库券和下列风险证券：
证券A：
期望收益=0.15；方差=0.04
证券B：
期望收益=0.10；方差=0.0225
证券C：
期望收益=0.12；方差=0.01
证券D：
期望收益=0.13；方差=0.0625
风险厌恶者将选择由国库券和上述哪一个风险证券之一组成资产组合？
A.国库券和证券D
B.国库券和证券C
C.国库券和证券A
D.不能确定
正确答案：
B
23、你正在考虑投资1000美元于5%收益的国债和一个风险资产组合P，P由两项风险资产组成：
X和Y。
X、Y在P中的比重分别是0.6和0.4，X的预期收益和方差分别是0.14和0.01，Y的预期收益和方差分别是0.1和0.0081。
如果你要组成一个预期收益为0.11的资产组合，你的资金的应_____投资于国库券，____投资于资产组合P。
A.0.19；0.81
B.0.65；0.35
C.0.25；0.75
D.0.5；0.5
正确答案：
A
24、你正在考虑投资1000美元于5%收益的国债和一个风险资产组合P，P由两项风险资产组成：
X和Y。
X、Y在P中的比重分别是0.6和0.4，X的预期收益和方差分别是0.14和0.01，Y的预期收益和方差分别是0.1和0.0081。
如果你要组成一个预期收益为0.1的资产组合，你的资金的应_____投资于国库券，____投资于X和____投资于Y。
A.0.50；0.30；0.20
B.0.19；0.49；0.32
C.0.25；0.45；0.3
D.0.32；0.41；0.27
正确答案：
D
25、你正在考虑投资1000美元于5%收益的国债和一个风险资产组合P，P由两项风险资产组成：
X和Y。
X、Y在P中的比重分别是0.6和0.4，X的预期收益和方差分别是0.14和0.01，Y的预期收益和方差分别是0.1和0.0081。
如果你决定把40%的资金投入风险资产中，把60%的资金投入国库券，那么你在X、Y中的美元头寸分别是多少？
A.360美元；240美元
B.240美元；360美元
C.100美元；240美元
D.240美元；160美元
正确答案：
D
26、你正在考虑投资1000美元于5%收益的国债和一个风险资产组合P，P由两项风险资产组成：
X和Y。
X、Y在P中的比重分别是0.6和0.4，X的预期收益和方差分别是0.14和0.01，Y的预期收益和方差分别是0.1和0.0081。
如果你决定持有预期收益为1200美元的资产组合，X、Y和国库券的美元头寸分别是多少？
A.54美元；568美元；378美元
B.568美元；54美元；378美元
C.108美元；514美元；378美元
D.378美元；54美元；568美元
正确答案：
A
27、从直的向弯曲的变化的资本配置线是_____的结果？
A.酬报-波动性比率增加
B.投资者的风险忍受能力下降
C.以上各项均不准确
D.借款利率超过贷款利率
正确答案：
D
28、被动投资_______。
A.包括大量的证券选择
B.通过投资于指数共同基金实现
C.包括大量的交易费用
D.通过投资于指数共同基金实现并包括大量的交易费用
正确答案：
B
29、在均值-标准差表中，无风险利率和最优风险组合P的连线叫作_______。
A.资本配置线
B.投资者效用线
C.无差异曲线
D.证券市场线
正确答案：
A
30、国库券一般被看作无风险证券，是因为_________。
A.短期的特性使得它们的价值对于利率波动不敏感，且通货膨胀在到期前的不确定是可以忽略的
B.通货膨胀在到期前的不确定是可以忽略的
C.短期的特性使得它们的价值对于利率波动不敏感
D.它们的到期期限与广大投资者的希望持有期相同
正确答案：
A
31、风险资产的有效边界是______。
A.具有最小标准差的投资机会
B.在最小方差资产组合之上的投资机会
C.具有零标准差的投资机会
D.代表最低的收益/方差比的投资机会
正确答案：
B
32、假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个_____的常数
A.大于零
B.等于1
C.等于零
D.等于两种证券标准差的和
正确答案：
C
33、N种风险证券组合的有效组合是________。
A.对给定风险水平有最高的预期收益率
B.由最低标准差的证券组成，不考虑它们的收益率
C.有最高风险和收益率
D.由收益率最高的证券组成，不考虑它们的标准差
正确答案：
A
34、从资本市场线上选择资产组合，下列哪些说法正确？
A.风险厌恶程度高的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合，且投资者选择能使他们的期望效用最大的投资组合
B.投资者选择能使他们的期望效用最大的投资组合
C.风险厌恶程度低的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合
D.风险厌恶程度高的投资者将比一般风险厌恶者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合
正确答案：
A
35、股票A和股票B的概率分布如下：
状态
概率
A股票的收益率（%）
B股票的收益率（%）
1
0.10
10
8
2
0.20
13
7
3
0.20
12
6
4
0.30
14
9
5
0.20
15
8
A股票的期望收益率为____，B股票的期望收益率为_____。
A.13.2%，9%
B.14%，10%
C.7.7%，13.2%
D.13.2%，7.7%
正确答案：
D
36、股票A和股票B的概率分布如下：
状态
概率
A股票的收益率（%）
B股票的收益率（%）
1
0.10
10
8
2
0.20
13
7
3
0.20
12
6
4
0.30
14
9
5
0.20
15
8
A股票的标准差为____，B股票的标准差为_____。
A.1.5%，1.1%
B.1.5%，1.9%
C.2.5%，1.1%
D.3.2%，2.0%
正确答案：
A
37、股票A和股票B的概率分布如下：
状态
概率
A股票的收益率（%）
B股票的收益率（%）
1
0.10
10
8
2
0.20
13
7
3
0.20
12
6
4
0.30
14
9
5
0.20
15
8
A股票和B股票的协方差是多少？
A.0.58
B.1.20
C.0.60
D.0.46
正确答案：
D
38、股票A和股票B的概率分布如下：
状态
概率
A股票的收益率（%）
B股票的收益率（%）
1
0.10
10
8
2
0.20
13
7
3
0.20
12
6
4
0.30
14
9
5
0.20
15
8
如果你将投资的40%购买股票A，60%用于购买股票B，那么这个资产组合的期望收益率为____，它的标准差将是____。
A.9.9%，1.1%
B.11%，1.1%
C.9.9%，3%
D.11%，3%
正确答案：
A
39、股票A和股票B的概率分布如下：
状态
概率
A股票的收益率（%）
B股票的收益率（%）
1
0.10
10
8
2
0.20
13
7
3
0.20
12
6
4
0.30
14
9
5
0.20
15
8
假设有最小方差资产组合G，股票A和股票B在资产组合G中的权重分别为多少？
A.0.24，0.76
B.0.40，0.60
C.0.66，0.34
D.0.34，0.66
正确答案：
A
40、股票A和股票B的概率分布如下：
状态
概率
A股票的收益率（%）
B股票的收益率（%）
1
0.10
10
8
2
0.20
13
7
3
0.20
12
6
4
0.30
14
9
5
0.20
15
8
假设有最小方差资产组合G，则它的期望收益率和标准差分别为多少？
A.9%，2%
B.10%，1.05%
C.10%，3%
D.9%，1.05%
正确答案：
D
41、股票A和股票B的概率分布如下：
状态
概率
A股票的收益率（%）
B股票的收益率（%）
1
0.10
10
8
2
0.20
13
7
3
0.20
12
6
4
0.30
14
9
5
0.20
15
8
以下资产组合哪些在有效边界上？
A.10%股票A，90%股票B
B.26%股票A，74%股票B
C.15%股票A，85%股票B
D.20%股票A，80%股票B
正确答案：
B
42、考虑两种完全负相关的风险证券A和B。
A的期望收益率为10%，标准差为16%。
B的期望收益率为8%，标准差为12%。
股票A和股票B在最小方差资产组合中的权重分别为多少？
A.0.50，0.50
B.0.57，0.43
C.0.24，0.76
D.0.43，0.57
正确答案：
D
43、考虑两种完全负相关的风险证券A和B。
A的期望收益率为10%，标准差为16%。
B的期望收益率为8%，标准差为12%。
用这两种证券组合成的无风险投资组合的收益率将为_____。
A.8.5%
B.9.9%
C.8.9%
D.9.0%
正确答案：
C
44、一位投资者希望构造一个资产组合，并且资产组合的位置在资本配置线上最优风险资产组合的右边，那么_________。
A.以无风险利率借入部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合
B.只投资风险资产
C.以无风险利率贷出部分资金，剩余资金投入最优风险资产组合
D.不可能有这样的资产组合
正确答案：
A
45、用来测度两项风险资产的收益是否同向变动的统计量是______。
A.协方差和相关系数
B.方差或标准差
C.相关系数
D.协方差
正确答案：
A
46、有关资产组合分散化，下面哪些论断是正确的？
A.一般来说，当更多的股票加入资产组合中时，整体风险降低的速度会越来越慢
B.只有在资产组合中有10-15只以上证券时，分散化投资降低风险的效果才比较明显
C.因为分散化投资降低了资产组合整体风险，它必然也会减少组合的收益率
D.正确的分散化投资可以减少或消除系统风险
正确答案：
A
47、最优资产组合_______。
A.是投资机会与资本配置线的切点
B.是投资机会中收益方差比最高的那点
C.是无差异曲线上收益方差比最高的那点
D.是无差异曲线和资本配置线的切点
正确答案：
D
48、对一个两只股票的资产组合，它们之间的相关系数是多少为最好？
A.+0.50
B.+1.00
C.0.00
D.-1.00
正确答案：
D
49、如果由两只风险证券组成的最小方差资产组合风险为零，那么这两只证券之间的相关系数为。
A.0
B.0.5
C.-1.0
D.1.0
正确答案：
C
50、假设无风险利率为6%，最优风险资产组合的期望收益率为14%，标准差为22%，资本配置线的斜率是多少？
A.0.14
B.0.08
C.0.36
D.0.64
正确答案：
C
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