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优秀财务分析论文民丰特种纸业

民丰特种纸业有限公司的财务分析报告

学院：

商学院

班级：

会计10-3

姓名:

余力

学号：

201005011065

一公司简介……………………………………………………1

二战略分析……………………………………………………1

2.1公司所处行业的战略分析………………………………2

2.2公司竞争战略分析………………………………………2三会计分析……………………………………………………3

3.1资产负债表分析…………………………………………5

3.2利润表分析………………………………………………10

3.3现金流量表分析…………………………………………13

四财务效率分析………………………………………………15

4.1短期偿债能力分析……………………………………15

4.2长期偿债能力分析……………………………………16

4.3盈利能力分析……………………………………………17

4.4发展能力分析……………………………………………18五综合分析…………………………………………………………20

5.1公司发展分析………………………………………………20

5.2问题分析……………………………………………………21

5.3对策分析……………………………………………………22

民丰特种纸业有限公司的财务分析报告

1、公司简介

民丰特种纸股份有限公司坐落于江南秀城浙江嘉兴南湖之畔。

地处“长三角经济圈”中心地带。

高速公路、高速铁路以及即将运行的嘉兴空中航线无一不彰显出快速便捷的区位优势。

民丰特种纸股份有限公司创始于1923年。

在近一个世纪的发展历程中，民丰人以踏实的作风、坚韧的性格为中国造纸工业的发展作出了贡献。

1998年11月，公司进行重组改制，成立民丰特种纸股份有限公司。

控股股东为民丰集团公司。

2000年6月，“民丰特纸”股票作为中国特纸第一股在上海证券交易交所上市,股票代码：

600235。

2006年3月，民丰集团公司引进战略投资者对民丰实施了资产注入，完成了公司整体改制，成为一家投资主体多元化的经济实体。

由此，民丰集团公司更名为嘉兴民丰集团有限公司。

民丰特种纸股份有限公司总股本26,340万元，在职员工约1600人。

拥有世界先进水平的造纸装备，年产特种纸能力达15万吨。

民丰特种纸股份有限公司主导产品有：

卷烟纸及与卷烟配套用纸、描图纸、电容器纸、格拉辛纸、涂布纸等。

公司在继续保持产品质量、销量、技术领先地位的同时，致力于技术含量高的特种纸研发。

民丰特种纸股份有限公司系中国造纸协会副理事长、卷烟纸分会理事长单位，全国特种纸分标准化技术委员会秘书处单位，浙江省工业行业龙头骨干企业，浙江省首批技术创新企业，国家产品质量金质奖单位。

2011年，民丰提出“百年百亿”的宏伟战略目标。

到2023年民丰建厂100周年之时，企业总资产、股票市值、年营业收入分别达到100亿元。

为实现这一目标，民丰提出了“三线并举”的战略举措。

第一条线，把民丰特种纸主业做强做精做大做优，提升船牌产品的市场份额。

第二条线，充分发挥上市公司的资本市场平台作用，使民丰的资产和业务规模在较短的时间内实现扩张。

第三条线，加快建设一个具有国际一流水平的、现代化的特种纸产业园区。

民丰人正以创新的理念、务实的作风，齐心协力朝着宏伟目标前进。

民丰特种纸股份有限公司是由有八十年历史的民丰集团公司（前身民丰造纸厂）为主发起人，将其与主营产品生产相关的最精良资产进行重组改制，于1998年11月正式创立。

公司目前占地面积382,424平方米，建筑面积为84,985平方米，拥有造纸生产线16条，以及与之相配套的供水、产汽、发电、机加工维修制造、造纸污水处理等辅助设施。

为促进企业的科技进步和可持续发展，公司还建立了企业技术开发中心，下辖造纸研究所、环保研究所、设计所、计算机所、科技处和市场部。

企业现有员工2500人，是国家大型特种纸综合性企业之一。

民丰特种纸股份有限公司素以品种多、质量优、管理严、技术精而享誉全国造纸界，是我国造纸行业的排头兵，曾连续数年被列为全国５００家最大工业企业和最佳经济效益企业之一，"船"牌系列纸品、纸粕辊立足中国，走向世界。

2、战略分析

1.公司所处行业的战略分析

民丰纸业纸张市场行情下跌导致生产企业利润下滑明显。

2007-2008年的行业高景气以及2008年国家信贷环境宽松时的大量新项目投资，使得造纸行业产能在2010-2011年快速释放，但经济放缓需求减少导致行业产品供过于求，市场售价下跌，生产企业利润下滑明显。

据业内人士观察，目前纸品均价较年初下跌了近400元/吨，虽然在过程中有过回升的迹象，但始终未能遏制纸价下跌趋势。

其中，瓦楞纸价格较2011年全年下跌了300元/吨;自下半年行业进入淡季以来，双胶纸、白卡纸价格连续6个月环比小幅下跌，生活用纸价格比上半年下跌了7%-8%。

2012年前三季度我国规模以上造纸工业企业达2737家，行业总资产达7815亿元，同比增长14.6%;实现主营业务收入5092亿元，同比增长8.24%;实现利润总额198亿元，同比下降10%。

国内造纸行业产能存在总量和结构性过剩问题。

据测算2012年造纸行业总产能为12亿吨，增长9.5%，但需求量10.5亿吨，增长6.4%，国内造纸行业产能存在总量过剩。

与此同时，由于工业用纸不景气，国内许多企业纷纷转向生产利润率相对稳定的生活用纸。

除包括恒安、中顺洁柔、维达、金红叶在内的生活用纸巨头加快扩张步伐外，晨鸣、泉林等文化用纸企业，以及恒利、唯尔福等卫生用品企业也纷纷开始生产生活用纸。

据分析，2012-2013年国内生活用纸新增有效产能分别为85万吨和73万吨，而新增需求分别只有42万吨和44万吨，产能过剩明显。

纸浆大量进口冲击国内制浆企业，并对造纸产业安全构成潜在威胁。

欧债危机使国际浆厂加大了对中国的出口，加上进口浆现货价格处于低位，纸厂外购进口纸浆甚至低于自制成本，导致进口大幅增加。

数据显示，我国2012年1-8月纸浆产量同比下降20.7%，产销率为93.9%，同比下降4%，工业总产值同比增长23.7%，但同期，产成品库存同比增长26.8%，38.2%的纸浆企业出现亏损，亏损额同比增长101.4%。

纸浆的大量进口将对国内制浆企业造成一定冲击，并使我国纸浆的对外依存度进一步提高，对造纸产业安全构成潜在威胁。

为此建议：

民丰纸业一是积极引导企业进一步提升产品规模技术，降低成本、改善产品结构，通过产品差异化改善企业的盈利能力;二是加大落后产能淘汰和节能减排政策的实施力度，提高产业集中度，促进产业结构调整，减轻纸业产能过剩和环境治理的双重压力;三是增强国内造纸业抵御国际市场冲击的抗风险能力，积极推进林浆纸一体化建设，健全废纸回收体系，提高废纸的回收利用率，提高我国造纸行业原料的自我供给能力。

2、公司竞争战略分析

A、品牌信誉优势

民丰特纸近八十年的发展史、丰富的造纸经验、大量新产品的推出以及优秀造纸

领导关怀（10张）

人才的输出，使民丰无论在造纸行业还是用户中均建立了良好的信誉；公司“船牌”商标以其七十余年的悠久历史、过硬的质量，在业内建立了良好的品牌知名度与美誉度，形成了稳定、忠诚用户群体。

B、装备、技术优势

公司九十年代对#10、#11号机进行了改造，在国内率先生产出“442”A2卷烟纸；2001年内试生产的前次发行股票募集资金投向——3150项目更是集国内外卷烟纸生产先进技术于一身，而2000年11月设立的民丰山打士描图纸机以及本次增发募集资金投向——彩色打印纸项目均引进国际先进设备，并配有一流的软件。

届时这些纸机生产出的产品，将大大提高民丰特纸产品在市场上的竞争能力。

C、质量优势

民丰长期以来高度重视产品质量，建立起一套完整的质量监管体系，曾荣获“国家质量管理奖”。

公司卷烟纸、描图纸、电容器纸、纸粕辊四大主导产品先后于96、97年通过了ISO9002质量体系认证。

近年来新引进纸机在线质量控制设备和配备了国际水平的检测仪器，将使民丰产品的质量优势越来越明显。

D、研发优势

民丰特纸建有较先进的省级技术开发中心，该中心包括：

造纸研究所、环保研究所、设计所、计算机所。

拥有研究人员82名，其中：

大学本科以上学历39名，高级职称8名，中级职称28名。

目前公司生产和销售的卷烟纸、描图纸、电容器纸、仿瓷贴花原纸、纸粕辊等产品技术含量相当高，且部分产品是民丰独家生产，具有较大的品种优势。

E、营销优势

公司拥有一支经验丰富、务实高效的营销队伍，民丰提出了“全员营销”理念，各部门负责人均兼任销售工作，让客户从民丰设备的先进程度、产品的物理指标的可靠程度等专业方面深入地了解民丰，达到事半功倍的促销效果；在具体的营销措施上，民丰提出了“8小时配送圈快速送货承诺”营销服务，即在嘉兴周边1000公里范围内的卷烟生产企业在向公司订货后8小时内，公司即将其所定购的卷烟纸系列产品送货到门，以协助卷烟生产企业降低库存，提高效率；为满足某些企业对质量的特殊要求，公司还推出了为企业安装远程在线质量监督设备的专项服务，使用户足不出户就能在线监测民丰为其指定生产的产品。

F、人才优势

公司各部门现有34位南京林业大学在读硕士研究生；公司还以人才引进、外送等方式积极聘用国外高级技术人才、委托国外代培民丰的专业技术人才。

如每年一度外送到日本造纸企业、不定期地派往德国等国家深造的专业技术人员，这些措施极大地提高了民丰人才队伍建设的整体水平。

前景展望　　公司将力争通过创新、拼搏，将公司建设成为国内高新、特种纸中心和系列卷烟用纸配套基地做出不懈的努力。

3、会计分析

会计分析方法是指以会计报表和其他相关资料为依据和起点，采用专门方法进行比较、分析和评价，从而了解企业目前的财务状况和经营业绩，发现企业生产经营中存在的问题，预测企业未来发展趋势，为科学决策提供依据。

会计分析方法是对单位一定时期的经济活动的过程及其结果进行剖析与评价，及时发现经营管理中存在的问题及缺陷，总结经验教训，以便在以后的经营活动中进一步加强管理、提高经济效益所采用的专门方法。

其目的主要在于发现问题、总结经验、评价业绩、改进提高。

会计分析方法包括：

①定性分析：

是指分析人员运用自己的主观判断，对企业的资金成本、利润等方面进行分析的一种方法。

它一般适用于缺乏历史会计资料或其它资料的分析。

常用的定性分析方法有：

调查分析法和经验分析法。

②定量分析：

是指运用统计技术，考察事物的规定性，从而把握事物性质的一种分析方法。

常用的定量分析方法有：

比较分析法，时间序列分析法和因果分析法等。

③静态分析：

它是对已发生的经济活动成果，进行综合性的对比分析的一种分析方法，常用的静态分析法有：

相对数分析法、平均数分析法、比较分析法、结构分析法、因素替换分析法、综合计算分析法、价值系数分析法等。

④动态分析：

它是对企业正在进行的经济活动进行分析的一种方法。

常用的动态分析有：

指数分析法、发展速度分析法、ABC分析法、平均递增率分析法，季节变动分析法、网络分析法、移动平均数分析法和费用效益分析法等。

⑤预测分析：

它是对企业经济活动未来发展趋势进行分析的一种方法，常用的预测方法有：

最小损益值分析法、最大损益值分析法、回归分析法、矩阵分析法、决策树分析法和马尔可夫分析法等。

1民丰特种纸业公司资产负债表如下：

2012年12月31日

单位:

万元

期末余额

年初余额

货币资金

783,923

264,549

应收票据

66,252

29,770

应收账款

26,771

24,115

预付款项

28,711

6,124

应收利息

应收股利

228,675

151,040

其他应收款

7,447

37,620

存货

50,793

12,105

一年内到期的非流动资产

400

其他流动资产

12,460

68,400

流动资产合计

1,205,432

593,737

可供出售金融资产

4,631

2,144

长期应收款

1,600

长期股权投资

3,021,175

2,709,871

投资性房地产

31,264

9,301

固定资产

235,223

107,008

在建工程

162,715

48,359

无形资产

98,319

43,008

开发支出

20,448

其他非流动资产

220

非流动资产合计

3,575,596

2,919,692

资产总计

4,781,027

3,513,428

短期借款

200,000

应付账款

233,603

43,309

预收款项

9,723

109

应付职工薪酬

48,783

44,268

应交税费

2,551

123

其他应付款

23,811

36,959

一年内到期的非流动负债

22,726

10,197

流动负债合计

541,197

134,965

应付债券

483,966

预计负债

3,219

1,402

递延所得税负债

21,387

其他非流动负债

120,076

128,437

非流动负债合计

628,648

129,840

负债合计

1,169,845

264,805

实收资本

655,103

资本公积

2,259,255

2,158,043

盈余公积

262,673

196,628

未分配利润

434,151

238,850

所有者权益合计

3,611,182

3,248,624

负债和所有者权益

4,781,027

3,513,428

要求：

（1）编制资产负债表的水平分析表，就资产、负债及所有者权益的变动情况进行评价。

（2）编制资产负债表的垂直分析表，就该公司的资金来源及资源分配情况进行评价。

资产负债表的水平分析表

2012年12月31日

单位:

万元

期末余额

年初余额

增减额

增减百分比

货币资金

783,923

264,549

519,374

196%

应收票据

66,252

29,770

36,482

123%

应收账款

26,771

24,115

2,656

11%

预付款项

28,711

6,124

22,587

369%

应收利息

-14

-100%

应收股利

228,675

151,040

77,635

51%

其他应收款

7,447

37,620

-30,172

-80%

存货

50,793

12,105

38,687

320%

一年内到期的非流动资产

400

其他流动资产

12,460

68,400

-55,940

-82%

流动资产合计

1,205,432

593,737

611,695

103%

可供出售金融资产

4,631

2,144

2,487

116%

长期应收款

1,600

长期股权投资

3,021,175

2,709,871

311,305

11%

投资性房地产

31,264

9,301

21,963

236%

固定资产

235,223

107,008

128,215

120%

在建工程

162,715

48,359

114,356

236%

无形资产

98,319

43,008

55,311

129%

开发支出

20,448

其他非流动资产

220

非流动资产合计

3,575,596

2,919,692

655,904

22%

资产总计

4,781,027

3,513,428

1,267,599

36%

短期借款

200,000

应付账款

233,603

43,309

190,294

439%

预收款项

9,723

109

9,614

8808%

应付职工薪酬

48,783

44,268

4,514

10%

应交税费

2,551

123

2,429

1981%

其他应付款

23,811

36,959

-13,147

-36%

一年内到期的非流动负债

22,726

10,197

12,528

123%

流动负债合计

541,197

134,965

406,232

301%

应付债券

483,966

预计负债

3,219

1,402

1,817

130%

递延所得税负债

21,387

其他非流动负债

120,076

128,437

-8,361

-7%

非流动负债合计

628,648

129,840

498,809

384%

负债合计

1,169,845

264,805

905,041

342%

实收资本

655,103

资本公积

2,259,255

2,158,043

101,212

盈余公积

262,673

196,628

66,045

34%

未分配利润

434,151

238,850

195,301

82%

所有者权益合计

3,611,182

3,248,624

362,558

11%

负债和所有者权益

4,781,027

3,513,428

1,267,599

36%

民风特种纸业公司资产增加了126亿多元，增长幅度为36%。

其中，流动资产增加了61亿多元，非流动资产增加了65亿多元，流动资产增长幅度为103%，非流动资产增长幅度为22%。

在流动资产各项目的变化中，除应收利息、其他应收款及其他非流动资产项目外，其余各项目均呈现出了一定幅度的增长。

从增长的绝对额来看，货币资金增加了51亿多元，是流动资产中增长绝对数最多的一个项目；存货、应收票据与预付款项也增长很快，增幅在1倍以上，说明公司经营规模得到了扩大。

在非流动资产各项目的变化中，增长绝对额比较大的项目是长期股权投资、固定资产与在建工程，其中，长期股权投资增加了31亿多元，固定资产与在建工程共增加了24亿多元，可见，该公司在对外扩张及经营规模的扩大上均有所努力。

从资金来源来看，负债增加了90亿多元，增长幅度为342%，负债增长迅猛。

其中，流动负债增长了40亿多元，非流动负债增长约50亿元，增幅均在300%以上。

流动负债的增加更多体现在短期借款与应付账款的增加上，应付账款增加了19亿多元，增幅高达439%，应进一步查明应付账款增加的原因。

预收款项与应交税费增幅虽很大，但增长绝对额并不是很大。

非流动负债的增加主要体现在应付债券的增加上。

所有者权益增加了36亿多元，但增幅较小。

在所有者权益各项目中，未分配利润增幅最大，达到了82%。

资本公积增加了1亿多元，资本公积的增长也是所有者权益增加的一个重要原因。

盈余公积的增幅较大，达到了34%。

长期资金来源共增加了86亿多元，大于非流动资产的增加，说明该公司新增非流动资产所需资金是由长期资本提供的，这会降低公司的财务风险，但也加大了公司的资金成本。

资产负债表的垂直分析表

2012年12月31日

单位:

万元

项目

期末余额

年初余额

占总计数百分比

2010

2009

货币资金

783,923

264,549

16.40%

7.53%

应收票据

66,252

29,770

1.39%

0.85%

应收账款

26,771

24,115

0.56%

0.69%

预付款项

28,711

6,124

0.60%

0.17%

应收利息

0.00%

应收股利

228,675

151,040

4.78%

4.30%

其他应收款

7,447

37,620

0.16%

1.07%

存货

50,793

12,105

1.06%

0.34%

一年内到期的非流动资产

400

0.01%

0.00%

其他流动资产

12,460

68,400

0.26%

1.95%

流动资产合计

1,205,432

593,737

25.21%

16.90%

可供出售金融资产

4,631

2,144

0.10%

0.06%

长期应收款

1,600

0.03%

0.00%

长期股权投资

3,021,175

2,709,871

63.19%

77.13%

投资性房地产

31,264

9,301

0.65%

0.26%

固定资产

235,223

107,008

4.92%

3.05%

在建工程

162,715

48,359

3.40%

1.38%

无形资产

98,319

43,008

2.06%

1.22%

开发支出

20,448

0.43%

0.00%

其他非流动资产

220

0.00%

非流动资产合计

3,575,596

2,919,692

74.79%

83.10%

资产总计

4,781,027

3,513,428

100.00%

短期借款

200,000

4.18%

0.00%

应付账款

233,603

43,309

4.89%

1.23%

预收款项

9,723

109

0.20%

0.00%

应付职工薪酬

48,783

44,268

1.02%

1.26%

应交税费

2,551

123

0.05%

0.00%

其他应付款

23,811

36,959

0.50%

1.05%

一年内到期的非流动负债

22,726

10,197

0.48%

0.29%

流动负债合计

541,197

134,965

11.32%

3.84%

应付债券

483,966

10.12%

0.00%

预计负债

3,219

1,402

0.07%

0.04%

递延所得税负债

21,387

0.45%

0.00%

其他非流动负债

120,076

128,437

2.51%

3.66%

非流动负债合计

628,648

129,840

13.15%

3.70%

负债合计

1,169,845

264,805

24.47%

7.54%

实收资本

655,103

13.70%

18.65%

资本公积

2,259,255

2,158,043

47.25%

61.42%

盈余公积

262,673

196,628

5.49%

5.60%

未分配利润

434,151

238,850

9.08%

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