童装项目财务分析表.docx

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童装项目财务分析表

一、项目背景

坚持走绿色循环低碳发展之路，以转型升级和提质增效为核心，积极推进传统产业转型升级，发挥新兴产业引领作用，着力推进“中国制造2025”和“互联网＋”行动计划，构建生态文明引领、资源高效利用、产业相互融合的循环型的现代工业体系，大力推行新型工业化，塑造生态型工业城市特色，全面实现小康社会的发展目标。

童装行业市场规模快速提升，龙头集聚效应明显，鼓励生育政策有助于推动行业保持高速发展。

自2016年全面开放二胎以来，新生儿人数明显提高，童装行业商场需求增长迅速，但从2018年人口出生率可以看出“全面二孩”政策短期效应结束，生育水平开始处于下行阶段，童装行业可能面临着严峻的考验。

服装子行业中，童装景气度仅次于运动服装，市场规模增长相对较快。

2019年中国童装市场规模达2391.5亿元，2014-2019CAGR达13.5%，2020E-2024E预计以12.1%的CAGR快速增长。

人均收入上升叠加消费升级，童装市场潜力巨大。

近年来，国内居民生活不断改善，人均可支配收入不断提高。

2019年，我国城镇居民人均可支配收入为42359元，同比增长7.9%；城镇居民人均消费型支出为28063元，同比增长7.5%。

2020第一季度受疫情影响人均可支配收入降至为11691元，同比增长0.5%；人均消费支出为6478元，同比下降9.5%。

随着人们生活水平的提高，童装消费正日益成为当前国内家庭生活消费的重要支出之一，国内城镇居民对各式童装的消费量呈现出上升趋势；另一方面，正当婚育年龄的“80后”、“90后”成长环境优越，对于生活品质要求较高，更加注重优生优育的育儿观念，对于儿童消费的价格敏感度低，进一步推动了童装市场的快速发展。

童装市场集中度、人均消费提升空间大。

从行业竞争格局来看，童装市场集中度低，格局分散。

2018年我国童装行业前五位企业的市场占有率之和（CR5）仅为9.40%，远低于美国（27.70%）、英国（22.40%）、日本（27.00%）等发达国家，对比国外成熟的发展远景，我国未来行业龙头份额仍有较大提升空间。

相较成人装，童装时尚度要求低、功能性要求高，企业规模效应更明显，行业集中度预计将持续提升。

2014-2019年，我国童装行业CR5由6.8%增长至11.5%，其中森马旗下balabala2019年品牌市占率6.9%，是行业第一龙头。

而从儿童鞋服未来的发展趋势来看，品牌化是必然趋势之一。

2017年，中国儿童鞋服市场中，无品牌市场占据了65%的份额，而随着居民消费升级理念变迁以及消费能力的提高，2017-2022年儿童鞋服品牌市场的年均复合增速有望达到17.5%，远高于无品牌市场9.1%的增速，而到2022年，品牌市场的市占率也有望提升至43.8%。

更具体的，若以各品牌天猫旗舰店、专卖店、品牌官网大小童装秋冬当季主力畅销款棉衣的折扣后价格为划分基础，将价格高于1000的为奢侈市场，400-1000的为高端市场，250-400的为中端市场，小于250的为低端市场，那么2017年儿童鞋服品牌市场中仍以低端品牌为主，占比高达55.9%，其次是中端和高端市场，市场率均在20%左右。

而未来，随着无品牌鞋服朝品牌服饰转型，将进一步扩大低端品牌的市占率，预计到2022年低端儿童鞋服品牌市占率将提升至57.5%。

2019年内棉价大幅下跌，相较于2019年初的15369元/吨的棉价，年末的328棉花价格跌至13359元/吨。

并且内外棉差价呈现显著下降的趋势。

2020年国内外棉花价格都呈现低位震荡的趋势。

全球种植棉的面积出现下降，2020年棉花价格呈现弱驱动。

从最新的全球种植棉的面积来看本季棉花的种植面积下降了5%左右，主要系棉价长期处于低位，棉农没有足够的利润驱动。

预计本次全球消费的下行会造成全球棉花需求同比下降10-15%，持续给到棉价下行的压力，叠加上油价不断走低，而化纤产品和棉花存在一个比价效应，2020年度来看棉花的价格没有向上的驱动因子。

二、公司介绍

公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。

搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。

公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。

加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。

通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境。

三、项目基本情况

牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在区域一体化协同发展的大背景下，紧紧抓住供给侧结构性改革重大机遇，主动适应产业发展趋势，加快优势产业发展转型升级，提升示范引领产业发展协同发展的能力，使区域产业发展在更好地服务经济建设中实现提质增效。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资49078.72万元，其中：

建设投资38281.30万元，占项目总投资的78.00%；建设期利息826.55万元，占项目总投资的1.68%；流动资金9970.87万元，占项目总投资的20.32%。

项目正常经营年份每年营业收入87800.00万元，综合总成本费用73296.62万元，税金及附加402.65万元，净利润10575.55万元，财务内部收益率13.65%，财务净现值1166.48万元，全部投资回收期6.93年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：

建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资38281.30万元，包括：

工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：

建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计32372.77万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为13029.17万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为18288.13万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为1055.47万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为4998.50万元。

（三）预备费

本期项目预备费为910.03万元。

建设投资估算表

单位：

万元

序号

工程费用名称

建筑工程费

设备购置费

安装工程费

其他费用

合计

所占比例

工程费用

13029.17

18288.13

1055.47

32372.77

84.57%

1.1

建筑工程费

13029.17

34.04%

1.2

设备购置费

18288.13

47.77%

1.3

安装工程费

1055.47

2.76%

工程建设其他费用

4998.50

13.06%

2.1

土地出让金

2606.27

6.81%

2.2

其他前期费用

2392.23

6.25%

预备费

910.03

2.38%

3.1

基本预备费

372.94

0.97%

3.2

涨价预备费

537.09

1.40%

建设投资合计

38281.30

100.00%

固定资产投资估算表

单位：

万元

序号

工程费用名称

建筑工程费

设备购置费

安装工程费

其他费用

合计

所占比例

工程费用

13029.17

18288.13

1055.47

32372.77

88.69%

1.1

建筑工程费

13029.17

35.69%

1.2

设备购置费

18288.13

50.10%

1.3

安装工程费

1055.47

2.89%

固定资产其他费用

2392.23

6.55%

预备费

910.03

2.49%

3.1

基本预备费

372.94

1.02%

3.2

涨价预备费

537.09

1.47%

建设期利息

826.55

2.26%

固定资产投资

36501.58

100.00%

固定资产投资合计

36501.58

100.00%

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款16868.17万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息826.55万元。

建设期利息估算表

单位：

万元

序号

项目

合计

第1年

第2年

借款

1.1

建设期利息

826.55

206.64

619.91

1.1.1

期初借款余额

8434.085

1.1.2

当期借款

16868.17

8434.08

1.1.3

当期应计利息

826.55

206.64

619.91

1.1.4

期末借款余额

8434.085

16868.17

1.2

其他融资费用

1.3

小计（1.1+1.2）

826.55

206.64

619.91

债券

2.1

建设期利息

2.1.1

期初债务余额

2.1.2

当期债务金额

2.1.3

当期应计利息

2.1.4

期末债务余额

2.2

其他融资费用

2.3

小计（2.1+2.2）

合计（1.3+2.3）

826.55

206.64

619.91

3.1

建设期利息合计

826.55

206.64

619.91

3.2

其他融资费用合计

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为9970.87万元。

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资49078.72万元，其中：

建设投资38281.30万元，占项目总投资的78.00%；建设期利息826.55万元，占项目总投资的1.68%；流动资金9970.87万元，占项目总投资的20.32%。

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资49078.72万元，其中申请银行长期贷款16868.17万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。

项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

（一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入87800.00万元。

（二）正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：

正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3355.44万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用73296.62万元，其中：

可变成本60906.78万元，固定成本12389.84万元。

正常经营年份项目经营成本70377.86万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

固定资产折旧费估算表

单位：

万元

序号

项目

折旧年限

房屋、建筑物

20年

1.1

原值

17157.98

16342.98

15527.98

14712.98

13897.98

13082.98

12267.98

11452.98

10637.98

9822.98

1.2

当期折旧费

815.00

1.3

净值

16342.98

15527.98

14712.98

13897.98

13082.98

12267.98

11452.98

10637.98

9822.98

9007.98

机器设备

15年

2.1

原值

19343.60

18118.51

16893.42

15668.33

14443.24

13218.15

11993.06

10767.97

9542.88

8317.79

2.2

当期折旧费

1225.09

2.3

净值

18118.51

16893.42

15668.33

14443.24

13218.15

11993.06

10767.97

9542.88

8317.79

7092.70

合计

3.1

原值

36501.58

34461.49

32421.40

30381.31

28341.22

26301.13

24261.04

22220.95

20180.86

18140.77

3.2

当期折旧费

2040.09

3.3

净值

34461.49

32421.40

30381.31

28341.22

26301.13

24261.04

22220.95

20180.86

18140.77

16100.68

无形资产和其他资产摊销估算表

单位：

万元

序号

项目

折旧年限

无形资产

50年

1.1

原值

2606.27

1.2

当期摊销费

52.13

1.3

净值

2554.14

2502.01

2449.88

2397.75

2345.62

2293.49

2241.36

2189.23

2137.10

2084.97

其他资产

50年

2.1

原值

2.2

当期摊销费

2.3

净值

合计

3.1

原值

2606.27

3.2

当期摊销费

52.13

3.3

净值

2554.14

2502.01

2449.88

2397.75

2345.62

2293.49

2241.36

2189.23

2137.10

2084.97

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。

根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加402.65万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：

利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=14100.73（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：

企业所得税=应纳税所得额×税率=14100.73×25.00%=3525.18（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额14100.73万元，缴纳企业所得税3525.18万元，其正常经营年份净利润：

净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=14100.73-3525.18=10575.55（万元）。

利润及利润分配表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

营业收入

0.00

61460.00

70240.00

87800.00

税金及附加

0.00

329.59

376.68

402.65

总成本费用

0.00

56011.32

61773.08

73296.62

补贴收入

利润总额

0.00

5119.09

8090.24

14100.73

弥补以前年度亏损

应纳所得税额

0.00

5119.09

8090.24

14100.73

所得税

0.00

1279.77

2022.56

3525.18

净利润

0.00

3839.32

6067.68

10575.55

期初未分配利润

0.00

3455.39

8570.76

17231.68

25026.51

32041.85

38355.66

44038.09

可供分配的利润

0.00

3839.32

9523.07

19146.31

27807.23

35602.06

42617.40

48931.21

54613.64

提取法定盈余公积金

0.00

383.93

952.31

1914.63

2780.72

3560.21

4261.74

4893.12

5461.36

可供投资者分配的利润

0.00

3455.39

8570.76

17231.68

25026.51

32041.85

38355.66

44038.09

49152.28

应付优先股股利

提取任意盈余公积金

应付普通股股利

投资方利润分配

未分配利润

0.00

3455.39

8570.76

17231.68

25026.51

32041.85

38355.66

44038.09

49152.28

息税前利润

0.00

7225.40

10939.34

18452.45

息税折旧摊销前利润

0.00

9317.62

13031.56

20544.67

十二、项目盈利能力分析

（一）财务内部收益率（

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