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财务报表分析案例

中石化财务报表分析

一、研究对象

研究对象中石化

股票代码600028

公司名称（中）中国石油化工股份有限公司

公司名称（英）CHINAPETROLEUM&CHEMICALCO.,LTD

注册地址北京市朝阳区朝阳门北大街22号

办公地址北京市朝阳区朝阳门北大街22号

行业分类天然原油开采业 

二、公司经营范围

石油、天然气的勘探、开采、储存、管道运输、陆路运输、水路运输、销售;石油炼制;汽油、煤油、柴油的批发业务及零售（限分支机构经营）业务;润滑油、液化气、燃料油、溶剂油、沥青的销售;乙烯、丙烯、丁二烯、石脑油、重油、乙二醇、精对苯二甲酸、乙内酰胺、涤纶、腈纶、橡胶及其他石油化工原料和产品的生产、销售、储存、陆路运输、水路运输;化肥生产;电力生产;日用百货便利店经营;定型包装食品、零售卷烟、汽车装饰用品（限分支机构经营）、汽车清洗服务;石油石化机器、设备的制造、监造、安装;石油石化原辅材料、设备及零部件的采购、销售;技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务;自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）;承包境外机电、石化行业工程和境内国际招标工程;

公司简介

中国石化是在上海、香港、纽约、伦敦四地上市的中国公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司。

2001年10月，中石化经过重组分别在中国香港、美国纽约、英国伦敦成功上市，2001年在上海证券交易所上市。

上市以后，对中石化对外信息披露和加强内部管理提出了新的挑战，这就要求中石化必须以全新的经营理念、经营机制、管理模式、运作方式进行操作，逐步与国际接轨。

作为企业管理的核心，也对进一步提升财务管理的水平提出了更高的要求。

因此，中石化开始进行信息化建设的实践。

中石化的信息化建设于2001年上市后大规模展开，并与咨询公司进行ERP建设的规划。

目前，SAP已在中石化下属24家单位上线运行，取得了较好的应用效果。

在集团总部的应用，则主要包括生产计划部门牵头的KPI体系、财务部门牵头的成本控制体系，以及信息管理部门牵头的数据仓库（支撑KPI体系和成本控制体系的平台）。

三、行业概况

  企业集团财务公司作为企业集团内部的金融机构，是以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。

其主要业务是为企业集团成员单位提供存贷款、转账结算、买方信贷、融资租赁和财务顾问等服务。

自1987 年中国人民银行批准成立第一家财务公司以来，企业集团财务公司的发展较为迅速。

根据中国财务公司协会的统计截至2008年末，全国共有89 家企业集团财务公司，其中86 家（未包含中汽、东北输变电、中昊3 家财务公司数据）合计资产总额12486.80亿元（未包含委托资产）；合计净资产1190.42亿元；合计实收资本775.23 亿元。

近年来，财务公司发展比较平稳；从业人员增长较快；财务公司的资本实力逐步增强，经营管理水平逐步提高，抗风险能力有了较大提升。

自成立以来，财务公司以依托集团、服务集团为宗旨，运用各种金融手段，较好地支持了企业集团的改革和发展，提高了企业集团的核心能力和竞争力。

四、基本情况

2009年06月，中国石化资产总额为81,634,200.00万元，其中流动资产为18,635,900.00万元，占比为22.83%；长期投资为3,058,200.00万元，占比：

3.75%；固定资产为54,812,300.00万元，占比为67.14%，固定资产占比很高，它对企业的产业结构和盈利能力起决定性作用；无形资产及其它资产为5,127,800.00万元，占比：

6.28%，。

而上期上述指标分析别为31.69%、3.80%、57.44%、7.07%。

五、报表分析

资产负债表

窗体顶端

变动时间

2010-03-31

2009-12-31

2009-09-30

2009-06-30

2009-03-31

变动原因

季报

年报

季报

中报

季报

流动资产：

货币资金

1,136,100.00

998,600.00

860,100.00

908,200.00

1,222,700.00

交易性金融资产

短期投资

应收票据

659,600.00

211,000.00

516,600.00

338,300.00

252,000.00

应收股利

应收利息

应收帐款

坏帐准备

应收帐款净额

4,533,600.00

2,659,200.00

2,907,400.00

2,996,700.00

2,171,700.00

预付贷款

637,500.00

361,400.00

752,500.00

666,100.00

872,200.00

应收补贴款

其他应收款

2,126,900.00

445,400.00

1,583,400.00

1,689,300.00

1,914,700.00

一年内到期的非流动资产

内部应收款

待摊费用

存货

其中：

消耗性生物资产

准备存货变动损失准备

存货净额

15,648,500.00

14,161,100.00

13,594,000.00

12,030,500.00

10,016,400.00

待转其他业务支出

待处理流动资产损失

一年内到期的长期债券投资

影响流动资产其他科目

其他流动资产

70,100.00

85,600.00

19,400.00

6,800.00

63,500.00

流动资产合计

24,812,300.00

18,922,300.00

20,233,400.00

18,635,900.00

16,513,200.00

长期投资：

可供出售金融资产

持有至到期投资

长期应收款

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

长期股权投资

3,774,500.00

3,350,300.00

3,177,500.00

3,058,200.00

2,977,000.00

投资性房地产

长期债权投资

长期投资减值准备

长期投资

合并价差

固定资产：

固定资产原价

累计折旧

固定资产净值

工程物资

在建工程

10,105,200.00

11,978,600.00

14,585,300.00

14,214,800.00

13,196,200.00

生产性生物资产

油气资产

固定资产清理

待处理固定资产净损失

其他

固定资产合计

无形资产及其他资产：

无形资产

2,326,300.00

2,286,200.00

1,931,700.00

1,753,300.00

1,597,600.00

递延资产

开发支出

商誉

1,429,400.00

1,416,300.00

1,400,900.00

1,439,300.00

1,439,500.00

开办费

长期待摊费用

614,200.00

628,100.00

652,400.00

617,500.00

641,800.00

无形资产及递延资产合计

其他长期资产

递延所得税资产

1,328,200.00

1,368,300.00

1,186,900.00

1,201,000.00

1,172,000.00

其他非流动资产

112,400.00

179,200.00

102,700.00

116,700.00

101,600.00

影响非流动资产其他科目

非流动资产合计

66,615,300.00

67,725,200.00

64,140,000.00

62,998,300.00

60,844,600.00

资产总计

91,427,600.00

86,647,500.00

84,373,400.00

81,634,200.00

77,357,800.00

流动负债

短期借款

4,146,300.00

3,490,000.00

4,837,700.00

4,406,800.00

3,067,500.00

交易性金融负债

资产总额比上期减少-421,400.00万元，下降率为0.51%。

资产总额减少的原因如下：

固定资产增加7,683,500.00万元，共计增加资产7,683,500.00万元；流动资产减少7,368,200.00万元，长期投资减少60,700.00万元，无形资产及其它资产减少676,000.00万元，共计减少资产8,104,900.00万元；相比较而言，流动资产大幅减少，减少28.33%，长期投资有所减少，减少1.95%，固定资产大幅增加，增加16.30%，无形资产及其它资产大幅减少，减少11.65%。

由此可见，从企业资产数量来看，长期资产较上期增加，流动资产较上期减少，流动资产减少的速度快于长期资产增加的速度，资产总额减少，长期资产的比重增加，企业进行了资产结构调整。

从资产的质量来看，资产总额减少，净利润增加，总资产净利率上升，企业资产从质量上优于上期，减少了无效资产。

二、流动资产结构与变动分析

流动资产总额为18,635,900.00万元，其中货币性资产（货币资金+交易性金融资产）为908,200.00万元，占比4.87%；应收票据为338,300.00万元，占比1.82%；应收款项（应收账款+其他应收款+预付账款）为5,352,100.00万元，占比28.71%；存货为12,030,500.00万元，占比64.56%，存货占比很高，它的质量决定了流动资产的质量，只有加强销售及存货管理，才能提高流动资产的整体质量水平；其它资产为6,800.00万元，占比0.04%；而上期上述指标分析别为3.76%、3.44%、29.89%、62.87%、0.04%。

流动资产结构及变动表

项目万元

2008年06月

2009年06月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

货币资金

977,400.00

908,200.00

-7.08%

3.76%

4.87%

交易性金融资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

应收票据

893,800.00

338,300.00

-62.15%

3.44%

1.82%

应收账款

4,308,400.00

2,996,700.00

-30.45%

16.57%

16.08%

预付款项

1,440,600.00

666,100.00

-53.76%

5.54%

3.57%

其他应收款

2,022,400.00

1,689,300.00

-16.47%

7.78%

9.06%

应收关联公司款

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

应收利息

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

应收股利

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

存货

16,348,800.00

12,030,500.00

-26.41%

62.87%

64.56%

其中：

消耗性生物资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

一年内到期的非流动资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

其他流动资产

12,700.00

6,800.00

-46.46%

0.05%

0.04%

流动资产合计

26,004,100.00

18,635,900.00

-28.33%

100.00%

100.00%

营业收入

73,478,300.00

53,402,500.00

-27.32%

---

---

流动资产周转率

3.33

3.19

-4.20%

---

---

流动资产总额比上期减少7,368,200.00万元，下降率为28.33%。

流动资产总额减少的原因如下：

货币性资产减少69,200.00万元，应收票据减少555,500.00万元，应收款项减少2,419,300.00万元，存货减少4,318,300.00万元，其他资产减少5,900.00万元；货币性资金减少，减少的速度慢于流动资产，货币性资金的比重上升，公司应付市场变化的能力相比增强；应收款项减少，减少的速度快于流动资产，应收款项的比重下降，货款回笼情况比上期增强；存货减少，减少的速度慢于流动资产，存货的比重上升，存货管理相比不如上期。

纵观流动资产变化可以看出：

说明企业流动资产情况不如上期，有恶化的趋势。

企业流动资产较上期下降，销售收入也下降，但下降幅度超过流动资产，流动资产经营质量不如果上期，有恶化趋势。

固定资产结构与变动分析

固定资产总额为54,812,300.00万元，其中固定资产为40,597,500.00万元，占比为74.07%，在建工程为14,214,800.00万元，占比为25.93%，工程物资为0.00万元，占比为0.00%，固定资产清理为0.00万元，占比为0.00%；而上期上述指标分析别为77.61%、22.39%、0.00%、0.00%。

固定资产结构及变动表

项目万元

2008年06月

2009年06月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

固定资产

36,578,500.00

40,597,500.00

10.99%

77.61%

74.07%

在建工程

10,550,300.00

14,214,800.00

34.73%

22.39%

25.93%

工程物资

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

固定资产清理

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

固定资产总额

47,128,800.00

54,812,300.00

16.30%

100.00%

100.00%

营业收入

73,478,300.00

53,402,500.00

-27.32%

---

---

固定资产周转率

1.34

0.87

-35.07%

---

---

固定资产总额比上期增加7,683,500.00万元，增长16.30%；固定资产总额增加的原因如下：

固定资产增加4,019,000.00万元，在建工程增加3,664,500.00万元；从单项较上期相比较而言：

固定资产大幅增加，增加10.99%；在建工程大幅增加，增加34.73%；工程物资基本上没有变化；固定资产清理基本上没有变化。

由此可见，企业固定资产总额较上期上升，但是营业收入较上期下降，固定资产周转率也较上期下降，说明企业固定资产从量上好于上期，但从质上都不如上期，主要是营业收入下降，固定资产的增加并没有带来收入的增加，固定资产利用下降。

应收款项结构与变动分析

应收款项结构及变化表

项目万元

2008年06月

2009年06月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

应收账款

4,308,400.00

2,996,700.00

-30.45%

55.44%

55.99%

预付款项

1,440,600.00

666,100.00

-53.76%

18.54%

12.45%

其他应收款

2,022,400.00

1,689,300.00

-16.47%

26.02%

31.56%

应收款项合计

7,771,400.00

5,352,100.00

-31.13%

100.00%

100.00%

营业收入

73,478,300.00

53,402,500.00

-27.32%

---

---

本期应收款项合计5,352,100.00万元，其中应收账款为2,996,700.00万元，占比55.99%，预付款项为666,100.00万元，占比12.45%，其他应收款为1,689,300.00万元，占比31.56%；而上期上述指标分析别为为4,308,400.00万元，占比55.44%、为1,440,600.00万元，占比18.54%、为2,022,400.00万元，占比26.02%。

从单项较上期相比较而言，应收账款大幅减少，减少30.45%、预付款项大幅减少，减少53.76%、，其他应收款大幅减少，减少16.47%。

通过分析可以看出：

应收账款的变动幅度与营业收入变动基本相符，与销售收入变化基本协调。

五、存货变动分析

在存货搭配分析中，可以看出存货为12,030,500.00万元，营业成本为38,932,500.00万元；而上期上述指标分析别为为16,348,800.00万元、为67,967,800.00万元。

从单项较上期相比较而言，存货大幅减少，减少26.41%，营业成本大幅减少，减少42.72%。

存货变化表

项目万元

2008年06月

2009年06月

新增%

存货

16,348,800.00

12,030,500.00

-26.41%

营业成本

67,967,800.00

38,932,500.00

-42.72%

毛利率

0.08

0.27

237.50%

存货周转率

4.86

3.61

-25.72%

通过毛利率及存货周转率的变化分析，可以看出企业毛利率的上升，主要是由于价格上升引起的，但没有促进存货的加速周转，说明市场购买者的购买欲望受价格影响比较大。

企业可以利用当前的价格弹性情况，考虑采取降价销售或继续保持当前这种状况；另外通过存货的搭配分析可以看出：

企业存货的增加超过营业成本增加的1.3倍，增幅过大，与营业成本变化不协调，有可能企业原材料采购过多。

长期投资结构与变动分析

企业投资总额为3,058,200.00万元，其中固定资产为3,058,200.00万元，占比为100.00%；从单项较上期相比较而言，交易性金融资产基本上没有变化，一年内到期的非流动资产基本上没有变化，长期应收款基本上没有变化，长期股权投资基本上没有变化，投资性房地产基本上没有变化，固定资产有所减少，减少1.95%，在建工程基本上没有变化。

投资结构及变动表

项目万元

2008年06月

2009年06月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

交易性金融资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

一年内到期的非流动资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

长期应收款

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

长期股权投资

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

投资性房地产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

固定资产

3,118,900.00

3,058,200.00

-1.95%

100.00%

100.00%

在建工程

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

长期投资合计

3,118,900.00

3,058,200.00

-1.95%

100.00%

100.00%

投资收益

167,700.00

179,900.00

7.27%

---

---

投资总额比上期减少60,700.00万元，下降率为1.95%。

投资总额减少的原因如下：

固定资产减少60,700.00万元；企业投资以权益性投资为主，应关注投资项目的盈利能力和持续发展能力，本期投资收益上升，权益投资能力增强。

资本结构分析与变动分析

企业本期资本总额为156,986,200.00万元，其中流动负债为27,100,600.00万元，占比为33.20%；非流动性负债为16,857,600.00万元，占比为20.65%；所有者权益为37,676,000.00万元，占比为46.15%；长期资本为119,310,200.00万元，占比为66.80%；资金结构的稳定性较高，独立性较强；而上期上述指标分析别为41.40%、18.22%、40.37%。

资本结构及变动表

项目万元

2008年06月

2009年06月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

流动负债

33,972,600.00

27,100,600.00

-20.23%

41.40%

33.20%

非流动负债

14,953,100.00

16,857,600.00

12.74%

18.22%

20.65%

所有者权益

33,129,900.00

37,676,000.00

13.72%

40.37%

46.15%

负债和所有者权益总计

82,055,600.00

81,634,200.00

-0.51%

100.00%

100.00%

资本总额比上期增加8,670,800.00万元，增长率为5.85%。

资本总额增加的原因如下：

非流动性负债增加1,904,500.00万元，所有者权益增加4,546,100.00万元，共计增加资本6,450,600.00万元；流动负债减少6,872,000.00万元，共计减少资本6,872,000.00万元；从单项较上期相比较而言，流动负债大幅减少，减少20.23%，非流动性负债大幅增加，增加12.74%，所有者权益大幅增加，增加13.72%。

由此可见，从企业资本整体来看，长期资本较上期增加，流动资本较上期减少，流动资本减少的速度快于长期资本增加的速度，资本总额增加，长期资本的比重增加，企业通过增资调整了资本构成的结构，资金风险比上期减弱，成本相比上升。

流动负债结构与变动分析

本期流动负债总额为27,100,600.00万元；其中营业环节负债为16,357,600.00万元，占比为60.36%；筹资环节负债为5,450,600.00万元，占比为20.11%；收益分配环节负债为5,292,400.00万元，占比为19.53%；营业环节上的负债比重最大，表明公司的资金来源以营业性质为主，比较正常，运营成本比较低。

流动负债结构及变动表

项目万元

2008年06月

2009年06月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

短期借款

6,722,900.00

4,406,800.00

-34.45%

19.79%

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