金融学考试公式汇总.docx

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金融学考试公式汇总

金融学考试公式汇总

在投资过程中，基本上有三种市场参与者。

（政府、企业和个人）

短期投资工具（回报通常是利息；适合保守的投资者）

短期投资工具除了“仓库”功能外，还提供资金流动性。

保证能套现是任何财务策划的重要原则之一

投资风险和投资回报的关系（由小到大）储蓄->债券、公债->优先股->可转换证券->基金->普通股->不动产与其他有形投资->期权->期货

风险投资间的关系：

正相关、负相关和零相关。

把无明显相关的资产结合在一起，风险就会减低

总风险=不可分散风险+可分散风险

只要拥有多样化证券投资组合，任何精明的投资者实际上都可以消除或减低可分散风险

细心挑选8至15只证券组合，可以消除大部分的可分散风险

单利=本金*利率*年数SI=PRN

复利CI=P[（1+R）N-1]

复利的未来值 FVn=PVo（1+R）N

未来值因数=（1+R）N

PVo（现值）=FVn/（1+R）N

       现值因数=1/（1+R）N

普通年金的未来值利息因数=[（1+R）N–1]/R

年金现值利息因数：

PVIF=[1-（1+R）N]/R

采用净现值（NPV）方法做投资决策时，基本规则：

1． NPV=0，选择是否投资没有差异的；2． NPV>0，选择投资该项目；3． NPV<0，拒绝投资

内在回报率的“插值法”     A+[C/（C-D）*（B–A）]

A=较低数值的贴现率；                   B=较高数值的贴现率

C=较低数值贴现率的净现值；D=较高数值贴现率的净现值

贴现因数=投资额定功率/年度现金流

在公司财务分析里，总共有三种财务报表，那就是资产负债表、损益表和现金流量表

资产=负债+所有者权益

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产–存货）/现时债务

        =（现金+可交易证券+应收帐款）/流动负债

净流动资产=流动资产–流动负债

平均收债期=（应收帐款/销售总额）*365天

       存货周围率=年度销售量/平均存货=销售成本/平均存货

       总资产周围率=年度销售额/总资产

       负债比率=长期债务/股东权益

       已获利息倍数比率=息税前盈利/利息支出

       净利润率=税后净利润/总收入

       资产回报率=税后净利润/总资产

       股本回报率=税后净利润/股东权益

       每股盈利=（税后净利润–优先股息）/流通普通股总数

市盈率=股票市价/每股盈利

       每股股息=给普通股股东的年度股息/流通普通股总数

       股息收益率=年度每股股息/股票市价

       派息比率=每股股息/每股盈利

       每股帐面值=股东权益/流通普通股总数

       市价/帐面值比率=股票市价/每股帐面值

投资者在作出债券投资应顾及的因素：

债券发行商之信贷评级、债券发行的条款及其流通、利率与年期之间的关系、债券价格与利息之关系

（名义回报率）回报率=总回报/其初初投资*100%

（1+实质回报率）=（1+名义回报率）/（1+通胀率）

总风险=系统性风险+非系统性风险

若回报相同，则选择较低风险的项目或组合

若风险相同，则选择较高回报的项目或组

进取型投资者多热衷买卖期指或用开展作股票买卖或“即日鲜”

冷漠中立型投资者以小注怡情或随便玩玩的心态作投资

风险抗拒型：

极之保守型、温和型、理性型（认真计算回报风险）

回报相同，风险较少的组合

风险相同，回报较高之组合

啤打系数一般应用：

若β<0.5的股票介定为防卫性、若β<1即股价表现较大市为差、若β=1即股价表现与大市的变化一致、若β>1即股价表现优于大市、若β>1.5的股票介定为进取性

市场认为发达国家所发的政府债券为市场提供无风险利率

未来红利恒定或零增长率模型：

股票价值=年度红利/要求回报率

未来红利增长率恒定模型：

股票的价值=下一年的红利/（要求回报率?

红利成长的固定率）

未来红利可变或增长率可变模型：

股票的价值=在变娄成长初期时的未来红利的现值+在变娄成长末期时的股票价值的现值

市盈率=每股市价/每股盈利（每股市价=每股盈利*市盈率）

影响债券价格的因素包括利率、通货膨胀率、汇率及市场流动性、财政政策

债券价格=年度利息收入的年金现值+债券面值的现值：

BP=（I*PVIFA）+（PV*PVIF）

债券价格（半年复合）=半年度利息收入的年金现值+债券面值的现值：

BP=（I/2*PVIFA*）+（PV*PVIF*）

当前收益率=年度利息/债券价格

投资组合的管理方式：

1、 积极方式：

投资者经常转换投资组合以应市场的转变；这方式也称为择时方式；投资者相信时常理发投资组合可带来高回报；积极方式产生高买卖成本；战略性配置是择时方式

2、 消极方式：

投资者在各类资产上订下一比重；这比重会维持一段长的时间，大概相等于投资者的资金可用期；经过一段时间各类资产的比重因盈亏而变动；投资者买卖资产维持原先组合的比重，这方式也称均衡方式；这方式有别于长线持有方式

衍生工具

1、 期权金=内在值+时间值

2、 认购期权之内在价值=正股价-行使价

Vc=S-Xc

3、 认沽期权之内在价值=行使价-正股价

Vp=Xp-S

流动比率：

流动资产/流动负债

速动比率：

（流动资产-存货-预付费用）/流动负债

应收账款周转率：

记账净销售金额/平均应收帐款金额

存货周转率：

销货成本/平均存货量

资产周转率：

销售/资产

边际利率：

纯利/总销售额

　每股盈利（a）基本的：

纯利/已发行股数

每股盈利（b）摊薄的：

（纯利+调整）/平均股数

市盈率：

每股市价/每股盈利

派息：

股息/纯利

股息：

每股股息/每股市价

权益账酬率：

纯利/股东资本

债务比率：

总负债/总资产

盈利对利率数：

（税前盈利+利息）/利息

7．3回报、风险、风险与分散投资

事后回报率（Ri）

（Pi-Po+Di）/Po*100%

Pi=现价或卖出价

Po=买入价

Di=已收股息

事前回报率E（R）

E（R）=∑（Ri*Pi）

E（R）=（R1*P1）+（R2*P2）+……+（Rn*Pn）

Ri=某状况之回报率

Pi=某状况之或然率（机会率）

预期风险

SD（R）={∑[R1–E（R）]2P1}1/2

差异系数

CoefficientofVariation=预期风险/预期回报=SD（R）/E（R）

调整风险后之回报

调整风险后之回报=预期回报/预期风险=E（R）/SD（R）

投资组合预期回报率（Portfolio）

ReturnE（Rp）

E（Rp）=W1*E（R1）+W2*E（R2）+……+Wn*E（Rn）

Wi=某股票于投资组合之百分比（加权）

Ri=某股票之预期回报率

投资组合之预期风险（PortfolioRiskSD（RP））

取决于相关系数CoefficientofCorrelation

+1完全正相关、0完全无相关、-1完全负相关

总风险=系统性风险+非系统性风险

TotalRisk=SystematicRisk+UnsystematicRisk

17．4投资组合理论

投资定价模式CAPM

Rs=Rf+βs（Rm-Rf）

Rs=某股票之所需回报率

Rf=无风险利率

Βs=股票之啤打系数（bata）

Rm=某市场之回报率

啤打系数BETA

βs=Cov（Rs,Rm）/Var（M）=Rs–Rf/Rm–Rf

Cov（Rs,Rm）=某股票与市场回报之协方差

Var（M）=市场之方差

量度某股票（证券）回报的变化率相对于市场回报的变化率

投资组合之啤打系数βp

βp=Wi*βi+……+Wn*Rn

Wi=某股票（证券）于投资组合内之加权比重

Βi=某股票之啤打系数

股票之现值：

Po=D1/（1+Rs）+D2/（1+RS）+……+Dn/（1+Rn）

Po=股票之现值、Di=期间之预期股息收入、Rs=投资者要求之回报率Rs可以由CAPM求出

股息固定增长模式ConstantDividendGrowthModel：

Po=D1/（Rs-g）

Po=股票之现价、D1=下期之股息收入、Rs=股东之要求回报率、g=股息之增长率

股息增长率先g

g=（D1/Do-1）*100%

D1=下期之股息收入、Do=今期之股息收入或g=ROE*RR=权益报酬率*留存比率

资本化速度：

Rs=Do（1+g）/Po+g

市盈率PriceEarningsRatio（P/E）

P/E=市价/每股盈利

RR=留存比率=1-派息比率（D/E）

ROE=权益报酬率

债券公式

定息债券估值

Vo=c1/（1+R）+C2/（1+R）2+……+（Cn+P）/（1+R）n

Vo=现价（现值）PresentValue、C1=票面利息Couponinterest

P=面值FaceValue

R=债权人所需回报率或孳息率RequiredRateofReturnbybondhldersoryield

孳利息率（Y）与债券价格（V）关系

Y↑--V↓   Y↓--V↑

孳利息率（Y）与票面利率（C）之关系

y>c--v以折扣（Discount）发售

y=c--v以平价（Par）发售

y

债券孳息获利率=无风险利率+风险溢价

Yield=RiskFree+RiskPremium

风险溢价=违约风险+流动性风险+本身溢价

RiskPremium=DefaultRisk+LiquidityRisk+IssueSpecificRisk

零息债券（一年期）Vo=P*Dp*Vp

零息债券孳息率（少于或等于一年期）Ro

Ro=[（P-Vo）/Vo*365/d]*100%

P=到期面值、Vo=现价、d=到期日数

优先股定价

Vp=P*Dp*Rp=优先股股息/Rp=D/Rp

Vp=优先股现值或现价、P=优先股面值、Dp=优先股派息率、Rp=优先股股东所需回报率、D=优先股股息

优先股回报率Rp=P/（1+Ro）nB

认股证公式

换股价：

认股证上列明换取正股所需的价格

换股比率=换取一手正股数目/所需认股证数目

行使成本=（认股证价格/换股比率）+行使价

溢价（时间值）=[（认股证价格/换股比率）+换股价-正股价]/正股价

杠杆比率=正股价/（认股证价格/换股比率）