基于哈佛分析框架下的格力电器财务分析财务管理毕业论文.docx

基于哈佛分析框架下的格力电器财务分析财务管理毕业论文.docx

《基于哈佛分析框架下的格力电器财务分析财务管理毕业论文.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基于哈佛分析框架下的格力电器财务分析财务管理毕业论文.docx（16页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

基于哈佛分析框架下的格力电器财务分析财务管理毕业论文

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---

摘要：

当今社会家电行业的发展已经直接影响到人们的生活质量，同时伴随着我国经济的高速增长，家电行业的发展也已经成为了中国经济发展的重要组成部分，这也使得家电行业的竞争日趋激烈，如何在市场竞争中占据份额，打开销路是尤为重要的。

在当前来说，最具备科学参考价值的财务分析方法是哈佛财务分析框架，借助于哈佛分析框架深入解析企业财务现状，并试图透过企业战略、会计、财务、前景等四方面阐释，能够更加全面、准确的了解企业的财务状况，为企业的发展决策提供更加科学客观的参考依据。

本文以格力电器为案例，运用哈佛财务分析框架对其近几年的财务状况进行分析，从中总结经验为其他企业提供借鉴，并提出建议。

关键词：

格力电器，财务分析，哈佛框架财务分析

Abstract：

Thedevelopmentofthehomeapplianceindustryintoday'ssocietyhasdirectlyaffectedpeople'squalityoflife.Atthesametime,withtherapidgrowthofChina'seconomy,thedevelopmentofthehomeapplianceindustryhasbecomeanimportantpartofChina'seconomicdevelopment,whichhasmadethecompetitioninthehomeapplianceindustryincreasinglyfierce.Howtooccupyashareinthemarketcompetitionisparticularlyimportanttoopenupsales.Atpresent,themostscientificreferencemethodforfinancialanalysisisHarvard'sfinancialanalysisframework.WiththehelpofHarvardanalysisframework,thecompany'sfinancialstatusquoisdeeplyanalyzed,anditcanbeexplainedthroughfouraspects:

corporatestrategy,accounting,finance,andprospects.Comprehensiveandaccurateunderstandingofthefinancialstatusofthecompany,providingamorescientificandobjectivereferenceforthedevelopmentdecisionoftheenterprise.ThisarticletakesGreeasanexample,usesHarvard'sfinancialanalysisframeworktoanalyzeitsfinancialstatusinrecentyears,anddrawslessonsfromittoprovidereferenceforothercompaniesandmakerecommendations.

Keywords：

GreeElectric,FinancialAnalysis,HarvardFrameworkFinancialAnalysis

一、研究背景及意义

（一）研究背景

由于国力的提升，经济也得到了前所未有的发展。

人民的生活也随之改变，无论是收入还是生活水准都实现双重提升。

这样导致人们越来越注重生活品质，无形中对家电的需求也有所提升，为家电行业的发展提供了源源不断发展的动力，城市化不断推进，房地产行业的发展，也推动了家电行业的不断发展。

前几年，政府相继制定了很多惠民政策，比如家电下乡、节约能源产品等等。

正是由于国家的支持间接推动了家电产业的发展，家电产业已经成为中国经济发展重要组成部分。

但近年来，不断上涨的制造成本，使得家电行业的发展受房地产行业发展的促进作用不再明显，家电制造企业日益增多，企业之间竞争激烈，为了争夺更多的市场份额，企业则采取了打价格战的方法，使得企业发展相对较慢，产业结构升级也相对缓慢。

面对现在的发展环境，通过财务框架分析对家电行业的领先企业进行全面的财务分析，发现其财务管理的优点，为其他企业提供借鉴参考，推进企业改革，抓住当今发展的机遇，促进企业发展，提高企业的自身实力和抵抗风险的能力，从而推动整个家电行业发展。

（二）研究意义

从理论上讲，本文将通过哈佛分析框架对家电行业的格力电器进行财务分析研究，丰富了哈佛分析框架理论的应用范围，也完善了运用哈佛分析框架进行案例研究的理论和实践。

在实践层面，随着家电行业的不断发展，家用电子制造企业的数量不断增加，企业之间的竞争日趋激烈，格力电器公司被公认为是国内家用电子公司中的明星企业。

因此深入分析格力电器的财务状况可以更好地了解该行业的现状，这有助于格力公司制定出更科学的发展战略，利用现有资源和机会，进一步发展和升级。

同时，也能进一步了解现阶段中国家电行业的发展，相关政府部门可以针对当前家电行业的发展特点，提出了一些可以实行操作的优惠政策，一方面可以推动家电业的发展，另一方面也可促进我国GDP继续稳步增长。

二、文献综述

（一）国外文献综述

西方国家早在上个世纪初就开始研究财务分析理论，经过的百年研究与发展，学者们不断深入，推动财务分析理论迅速发展起来。

DonaldsonBrown（1919）创立“杜邦分析体系”，进一步拆解和细分财务指标后得到更多的财务指标维度，更好的衡量和调节企业的行为。

在其之后学者们又衍生了很多的其他相关理论和学说。

Wallman（1995）认为随着企业的不断发展，财务会计和报告已经不能适应企业当前的发展状况，其自身存在的缺陷日益显现，主要表现为未能够考虑会计主体的变化；未能够对人力资产、智力资产进行准确恰当的确认和计量；财务报告的及时性和预测性存在着一定的缺陷；财务信息传递的渠道闭塞，传递不及时，传递的过程可能存在着信息失真现。

DoronNissim、StephenH.Penman（2003）提出了一种财务报表分析方法，用以区分融资活动中产生的杠杆和运营中产生的杠杆，分析解释了当前和未来收益率以及基于预期股本回报率的市净率差异。

Vasile-DanielPăvăloaia（2012）提出了关于计算机化财务分析的方法。

比较了应用程序开发的经典模型，指出了每个模型的优缺点，以此确定哪种模型最适合财务分析的领域，指出了模型和建模语言最适合于计算机化的财务分析领域，同时也为财务分析提供了概念上的计算机模型。

著名的美国哈佛大学的教授K.G.Palepu、P.M.Healy、V.L.Bernard于2000年发布的《BusinessAnalysis&Valuation:

UsingFinancialStatement》一文中，第一次创造性的提出了一个全新的财务分析框架。

（二）国内文献综述

由于我国建国初期实行计划经济，市场经济体制实施较晚，所以，对财务数据分析不够重视，对财务分析理论研究较晚，而且较多的参考西方发达国家的财会分析理论。

国内很多学者致力于研究财会分析理论，而且也提出了很多建设性意见。

比如学者张先治（2001）的观点就是希望国内能够拥有属于自己的财务分析体制。

他在自己的文章中深度点评了国外尤其是美国的三大财会分析制度，以此为基础提出构建国内的财务分析体制。

他从原理、会计、财务以及综合性等四方面进行阐释。

后来又有学者参与其中，邵希娟、田洪红（2007）深入分析了杜邦分析法并发现其中存在的问题以及相应的解决之道，那就是对经营利益以及经营资产方面进行分解。

更好的反映企业财务指标变化的因素及趋势。

张海泉（2016）提出随着全球经济环境的不断变化发展对财务分析的发展方向产生了挑战，要对财务分析体系进行改革创新，主要从财务分析目标、内涵分类、体系与内容、专业设定等四个方面构建财务分析体系。

陈晓晓（2014）找准了当时的热议行业——钢铁行业，挑选了具有典型性和独特性的宝钢企业来进行分析研究，借助于哈佛分析框架，同时分析了企业战略、会计、财务以及前景，在此基础上提出企业以及全行业如何改善局面应对危机的建设性建议。

三、相关概念及理论概述

（一）财务分析概述

财务分析的基础是某个公司或企业的财务报告数据或者其他有关信息。

借助专业的分析方式分析点评企业或公司全部时段内的融资、投资、运营等等商业活动。

让企业的投资者、经营管理者、政府职能部门、社会中的个人的等不同主体财务信息使用者对企业进行深刻的了解，其目的是为投资方制定商业策略。

财务分析内容丰富，涉及范围广。

它属于综合性分析，涉及的方面有企业或公司的偿还债务的水平、经营水平、获益水平以及其他相关能力（动态分析、企业发展前景以及竞争水平以及预防危机等等）。

在对某一对象展开财务分析的时候，往往并不是孤立的使用某一种分析方法，而是将多种分析方法综合运用，从而使分析的结果更加客观、准确。

在财务分析领域最广泛使用的分析方式如下：

比较法、因素分析法、趋势法以及比率法等等。

（二）哈佛分析框架理论

哈佛大学的三位学者K.G.Palepu、P.M.Healy、V.L.Bernard提出了哈佛分析框架理论，不仅根据财务报表上的数据对企业进行财务状况分析，而是选择从企业战略的层次宏观解析企业内部的财务现状。

对早期的传统分析法进一步扩展，不仅分析企业的外部经济环境，还对企业本身的优势劣势进行了分析，从而更加全面、准确的了解企业的财务状况，为企业的发展决策提供更加科学客观的参考依据。

哈佛分析框架的主要结构图如下，主要包括四个方面：

战略分析、会计分析、财务分析和前景分析。

图1

传统的财务分析只是通过财务报表对报表上的数据进行分析，重点是数据进行分析，而受到各种因素的影响，报表上的财务数据缺少真实性，导致分析的结果与企业的真实状况之间存在着巨大的差异，对企业的财务状况和经营成果产生片面的认识。

哈佛分析框架对传统财务分析进行充实和完善，首先从战略的角度对企业的非财务信息进行分析，对企业进行宏观的认识，接着借助于财务分析评价企业自身的财务制度以及会计估计。

提升财会讯息水准，同时也更增加会计分析的效果，借助于分析归纳财务数据，了解企业财务状况，最后为企业发展方向进行预测，做出可靠有效的分析。

通过不同角度多方面对企业的财务信息和非财信息进行分析评价，更加全面化、系统化，提高了分析的结果的客观性、真实性和准确性。

四、哈佛分析框架在格力电器公司中的具体应用

（一）格力电器公司介绍与现状

珠海格力电器有限公司1991年正式成立，是集开发、加工、促销、服务于一身的全球最大的专业空调公司之一。

多年来在国内市场上占据首位的就是该公司生产的家用以及中央空调。

在发展至今不到30年的时间里，它已经占据了家电制造业的一半份额，拥有先进的科研技术，优质的产品和独特的分销方式。

自1995年以来，家用空调的生产和销售已连续24年位列国内第一。

自2005年以来，该行业在整整14年时间里一直领先全世界，并于2006年荣获“名人堂”称号。

可以说它已经是国内唯一跻身世界的空调品牌，属于全球500强之一。

根据最近数据显示，格力的室内空调和商用空调各自实现42.73％和16.2％的市场占有量，在六年的时间里始终位居第一，行业领先地位稳定。

（二）战略分析——PEST宏观环境分析

所谓PEST分析法其实是一种模型，它是四个英文词汇首字母的缩写。

而这四个英文词汇也代表四种环境，分别是政治（Political）、经济（Economic）、社会（Social）、科技（Technological）。

借助于运用PEST模型分析当前家电产业的外部环境，有助于加强对家电行业发展环境的了解，寻找到行业发展的机遇与所要面临的困境，从而更好的把握整个家电行业未来的发展以及对格力电器未来发展带来的影响。

1.政治法律环境分析

2013年5月，推出优惠政策，促进家电业发展，如农村家电、贸易和节能补贴等。

2015年，政府又颁布了“实施家庭能源效益运营商的详细规则”，以奖励节能产品。

2013年以后，国家陆续建立自由贸易试验区，为企业提供优惠的税收政策和特殊的海关监管政策。

2015年国家提出了“一带一路”、《中国制造2025》和供给侧改革等宏观政策。

在近年来国家颁布实施的一系列宏观经济政策中，对传统制造业的发展提出了新的要求，并指出了其未来发展的方向。

为适应当今社会的发展，传统的高能耗、高污染的制造业必须实施发展和转型，优化产业结构。

企业要提高传统制造业的科学技术水平，提高了产品性能和质量，强化研究和技术开发，从而提升我国制造业的创新能力，由中国制造向着中国创造方向转变，不断推动家电行业向着智能、绿色环保、创新、高效等方面优化发展。

2.经济环境分析

中国经济发展始终保持良好势头，我国国内生产总值近些年也一直在稳步增长，国内生产总值于2018年必定能够突破90.03万亿元，这对于国内来说还是头一遭。

除此以外，国家生产总值的同比增长速度也保持着较高的速度，按可比价格计算，2018年同比增长6.6%，是近二十年来最低的增长速度。

中国经济的良好发展势头也将增添国内人民的人均收入。

电商在最近几年实现了蓬勃发展，有利于中国家用电器行业传统销售方式的转变。

从经济环境分析来看，中国的宏观经济发展可以为中国家用电器行业的发展提供有利的国内环境，中国城镇居民收入的不断提高源源不断地为家电业发展的提供消费动力。

随着城市电子商务市场的快速发展，即将迎来饱和期，未来发展机遇有限，但农村电子商务市场规模庞大，因此扩张农村消费市场是家电行业迎来新一轮发展的契机。

3.社会文化环境分析

改革开放以来，随着我国对外开放程度越发深入，社会发展迅速，老百姓的收入不断增加，同时人民的受教育程度也越来越高，这使得人们的消费观念也发生了巨大的改变，更多的人开始以追求高质量的生活方式为主要目的去购买商品。

消费者不再一味被低价格吸引，而是开始注重产品时尚与个性化的外观、社会中消费的热点以及产品的性能与品质。

家电产品早已经是现代家庭必不可少的生活用品之一，而当下人们对家电产品的消费日益向着高端化、智能化方向转变，同时人们的环保意识在日益高涨，健康和绿色环保更是成为了消费者关注的热点。

4.技术环境分析

目前，中国的制冷企业已然打破了国外对压缩机（定额或变频）技术的垄断。

空调行业中最高端的核心技术是配件压缩机技术，然而这项先进技术早已被外国公司掌握，我国家电行企业想要使用该技术需要支付一笔很高的专利费，制造产品的成本因此增高许多。

格力电器通过自主研发打破了国外的技术垄断，开发出高效直流变频离心机组，与普通冷水机组相比，节省了40%的电量，提高了65%的效率，使得格力电器在制冷技术领域处于老大的地位。

智能家电产品成为了家电行业发展的主流。

随着中国物联网技术的硬件、软件和云计算平台的发展，智能设备的普及率快速提高，并已广泛应用于家庭，包括卧室用品，厨房和浴室用品，客厅家用电器等，消费者可以通过这些智能产品的语音唤醒功来轻松控制产品。

（三）会计分析——会计估计分析

1.固定资产

表1固定资产及累计折旧分析表（单位：

百万元）

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

固定资产原值

18484.14

20430.87

21722.92

25568.92

26809.35

30623.08

累计折旧

4443.12

5471.62

6272.18

7863.48

9318.13

12218.73

减值准备

6.88

19.97

18.92

23.78

23.84

18.59

累计折旧集体比重

24.04%

26.78%

28.87%

30.75%

34.76%

39.90%

减值准备计提比重

0.04%

0.10%

0.09%

0.09%

0.09%

0.06%

固定资产期末余额

14034.14

14939.28

15431.81

17681.66

17467.37

18385.76

（资料来源：

格力电器2013-2018年年报）

根据表1能够得知格力电器近年来固定资产的金额不断增加，每年都会新增加固定资产，主要为房屋及建筑物和机器设备，这主要与格力电器采用积极的竞争发展战略，向着国际化企业发展的目标息息相关。

固定资产和累计折旧金额之间存在正相关关系，特别是累计折旧的比重在近五年逐渐提高，呈现出上升的态势。

固定资产的减值准备近几年呈波动上升态势，减值准备计提比重比较稳定，变化较小。

格力电器固定资产的金额一直增加，但是固定资产在总资产中的比重在10%上下幅度，变化幅度较小。

笔者经过细致分析了格力电器的固定资产管理现状后发现固定资产本身不具备很强的会计政策选择性，可选择的会计政策较少，固定资产的管理弹性较小。

格力电器管理固定资产符合标准，而且计提较多的累计折旧，而且根据表格可以看出计提减值准备方面比较谨慎且确认及时。

格力电器对固定资产的管理符合重要性和谨慎性的原则。

2.应收帐款

表2应收帐款及坏账准备分析表（单位：

百万元）

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

应收票据期末余额

46297.24

50480.57

14879.81

29963.36

32256.42

35911.57

应收帐款期末余额

1849.28

2661.35

2879.21

2960.53

5814.49

7699.66

应收票据与应收帐款比值

25.04

18.97

5.71

10.12

5.55

4.66

坏账准备

103.61

136.41

148.68

167.43

277.27

381.44

计提比率

5.60%

5.13%

5.16%

5.66%

4.77%

4.95%

营业收入

118627.95

137750.36

97745.14

108302.57

150019.55

161753.77

坏账准备占营业收入比重

0.09%

0.10%

0.15%

0.15%

0.18%

0.24%

（资料来源：

格力电器2013-2018年年报）

根据表格2能够得知格力电器应收款项中比重较大的是应收票据，应收账款所占比重较小。

应收账款的期末余额2014年至2018年逐渐增长，总体上呈现出上升的趋势，增长的持续性较长，变化幅度较小，在2017年出现了较大金额的增长。

坏账准备的计提金额随着应收账款的增长而逐渐增加，增长幅度较小，坏账准备占营业收入的比重较小，而且波动起伏也较小。

根据格力电器各年度年报，企业对一年以内的应收账款按照5%比率计提坏账准备，而且企业近几年的应收账款账龄分析表中一年以内的应收账款占到95%以上，说明格力电器对应收账款的管理还是保持着较为谨慎的态度，对坏账准备的计提比较恰当。

经过谨慎细致的分析了格力电器在管理应收款项方面的现状可知，其政策使用合适，而且管理严谨。

对坏账准备的计提也比较充分，企业的财务策略比较稳健。

3.存货

表3存货及存货跌价准备分析表（单位：

百万元）

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

存货期末余额

13122.73

8599.10

9473.94

9024.91

16568.35

20011.52

存货跌价准备

173.03

125.05

152.42

179.94

213.51

281.07

计提比率

1.32%

1.45%

1.61%

1.99%

1.12%

1.40%

存货周转率

5.3

8.11

7.31

7.88

7.78

9.27

（资料来源：

格力电器2013-2018年年报）

从表3中可以看出，存货期末余额总体上呈现出下降的趋势，但是存货跌价准备的计提不断增加，呈现出上涨的趋势，去年存货跌价准备计提数额达到近几年的最高，主要原因在于家用电器的销售具有季节性的特点，商品的价格存在着一定的波动性，为了防止存货的价值缩水，加大了对存货跌价准备的计提。

格力电器的存货周转率呈现出上升的趋势，总资产中存货的占比呈现降低趋势，从2013-2018年整体比例减少了10%左右。

通过对格力电器存货管理的分析可以看出，企业不断减少存货的数额，降低存货的规模，与此同时加快存货的周转，根据市场的变化适当的提高存货跌价准备金额，对存货的管理采用比较谨慎的管理方式，提高了存货价值的真实性和稳定性。

（四）财务分析

本文选择比率分析法来对格力电器的财务报表数据进行分析，通过对各个报表中主要项目分析，以及各个财务指标分析，了解格力电器财务数据的发展变化趋势，为了更好的掌握企业的真实财务现状选择分析企业的偿还债务能力、运营能力、获利能力以及成长能力。

1.偿债能力分析

（1）短期偿债能力

表4短期偿债能力指标表

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

流动比率

1.08

1.11

1.07

1.13

1.16

1.27

速动比率

0.94

1.03

0.99

1.06

1.05

1.13

现金流量比（%）

13.44

17.47

39.40

11.71

11.09

17.09

（资料来源：

格力电器2013-2018年年报）

根据表格4能够得知格力电器最近几年相对平稳的是流动比率以及速动比率。

而且流动比率在2018年以及2015年分别是1.27以及1.07，是表格中六年数值的最高和最低值，差距是0.20；速动比率在2018年以及2013年分别是1.23以及0.94，同样属于两个最值，二者差额是0.29。

现金流量比稳定性较差，波动最大，根据表格可知最大值是2015年，为39.4%，最小值为2017年，为11.09%，二者差值是28.31%，然而目前能够看出这一数值还存在上升空间。

如果站在理论的层次进行分析可知，当流动比率是2的情况下最为合适，但是根据数据可知格力电器目前的流动比率仍然在1.12左右，甚至还会进一步降低，这表明企业的流动性以及短时间内的偿债能力还存在一定问题，必须进行强化。

速动比率如果是在1左右就比较合理，但是依据上文分析可知格力电器目前的速动比率在1.04范围，这证明格力电器公司存货较少，占比过低，资产流动性很强。

所谓现金流量比，顾名思义就是现金与流动负债的商，如果现金流量比率很高，这就证明企业现金流量充足，偿还债务的水平较高。

格力电器目前现金流量还在上涨，这也就证明了格力电器在这方面的能力仍然处在上升状态。

（2）长期偿债能力

表5长期偿债能力指标表

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

资产负债率（%）

73.47

71.11

69.96

69.88

68.91

63.10

股东权益比率（%）

26.53

28.89

30.04

30.12

31.09

36.90

产权比率（%）

275.