希努尔男装财务分析报告.docx

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希努尔男装财务分析报告

希努尔男装股份有限公司（002485）

财务分析报告

班级：

姓名：

学号：

一、希努尔男装公司简介

希努尔男装股份有限公司（股票代码“002485”），是一家集中高档西服、衬衫和服饰产品的设计、生产和销售于一体的企业，2010年10月在深交所成功上市，成为江北首支自主品牌服装企业上市股票。

宏观经济依然延续低迷态势，各种新的商业模式、新经济、新技术、新应用的崛起，使传统行业面临着转型升级的紧迫形势。

2014年也是服装行业转型升级的关键时期，面对经济压力不断下行的行业环境，希努尔男装公司积极探索，转变自身的发展理念，调整发展战略，但受制于多重因素的影响，报告期内，希努尔男装公司业绩自上市以来首次出现亏损，实现营业收入1,029,457,160.44元，同比减少18.25%，实现利润总额-61,988,066.38元，同比减少168.97%，实现归属于上市希努尔男装公司股东的净利润-46,590,565.33元，同比减少165.26%。

希努尔男装公司近期的发展战略及经营规划：

（1）希努尔男装公司短期发展目标

希努尔男装公司短期发展目标为：

加强希努尔男装公司营销终端建设；逐步加大科研投入，提高研发水平；整合现有的研发机构，实施多品牌运营；重点突出产品的时尚、品质和舒适性；加强管理软件的开发、推广与应用，加快希努尔男装公司信息化建设的步伐；通过多渠道进行管理、研发、营销人员的招募和培养，完善希努尔男装公司的激励性政策，提高员工的工作热情和积极性。

（2）2015年经营规划

2015年度，希努尔男装公司的核心经营目标是：

强化商品企划、营销渠道、供应链的有效转型和整合；发挥自身优势，全面推广多品牌个性化定制业务；通过架构整合、实现电商业务新突破；加强精细化管理，降低经营成本费用，完善经营目标责任制绩效考核，促进业绩提升。

在实现服装产业良性发展的同时，积极关注市场发展机会，探索新的商业领域和新的商业模式，寻找新的利润增长点。

1）强化商品企划、营销渠道、供应链的转型和整合强化商品企划。

希努尔男装公司转变产品研发模式，确立以市场为导向，加强商品企划，紧紧围绕客户需求，将研发和市场进行有机整合，确保研发商品贴近市场。

整合营销渠道，强化营销终端的精细化管理。

对现有营销渠道进一步进行整合，对盈利不达标的店铺，及时关闭，通过提升坪效、人效，提升现有店铺的盈利能力；加强希努尔男装公司营销终端的精细化管理，升级客户服务，加强样板店建设；成立会员管理中心，以VIP管理为核心，细化VIP会员服务管理，增强客户体验，紧跟趋势，充分利用微博、微信等，不断增进品牌和客户间的情感互动，增强客户的品牌黏性，从而进一步提升终端零售精细化管理水平。

完善供应链建设。

希努尔男装公司进一步优化供应商队伍，对现有供应商进行系统评审，进一步开发适合品牌发展的优质供应商，同时用科学的量化指标对供应商进行管理。

2）全面推广多品牌个性化定制业务发挥品牌定制业务的优势，发展多品牌定制业务。

推广普兰尼奥、帕特诺彼尔高级定制业务，皇家新郎婚庆定制业务，希努尔个性化全品类定制业务，加快多品牌定制店、单品牌定制店、兼容定制店多渠道建设。

对个性化定制流水线进行改造，通过引进MTM高端定制平台，嵌入RFID无线射频技术，把现有生产流水线打造成满足

个性需求的智能化制造生产系统。

3）整合电商业务架构，实现电商新突破改变目前以库存产品销售为主的电商销售模式，通过转变产品结构，使希努尔、美尔顿品牌呈现不同的产品风格，满足不同需求的消费群体，实现线上产品品牌化；同时，从面料企划入手、深度供应链合作，做到小批量投产、快速返单、有效控制库存，通过数据化管理及顾客数据库的建立，使品牌能够更加精准的掌握顾客的消费需求。

实行全渠道营销推广，开展分销计划；加强线上销售渠道建设，实施线上渠道推广、线下渠道体验相结合的营销策略，加快线上、线下渠道的立体融合。

二、资产负债表、利润表、现金流量表分析

1、资产负债表分析

1.1资产负债表水平分析

资产负债水平分析表单位：

元

项目

2014年

2013年

变动情况

对总额的影响

变动额

变动

流动资产：

货币资金

178,676,799.30

292,005,774.83

-113,328,975.53

-38.81%

-4.06%

应收票据

3,270,000.00

1,750,000.00

1,520,000.00

86.86%

0.05%

应收账款

498,243,588.52

487,869,939.68

10,373,648.84

2.13%

0.37%

预付款项

39,996,446.31

59,802,364.71

-19,805,918.40

-33.12%

-0.71%

其他应收款

43,278,686.69

45,757,057.32

-2,478,370.63

-5.42%

-0.09%

存货

353,700,605.96

375,087,148.09

-21,386,542.13

-5.70%

-0.77%

其他流动资产

2,530,163.35

0.09%

流动资产合计

1,119,696,290.13

1,262,272,284.63

-142,575,994.50

-11.30%

-5.10%

非流动资产：

投资性房地产

71,708,251.38

2.57%

固定资产

1,150,014,772.05

1,174,747,188.66

-24,732,416.61

-2.11%

-0.89%

在建工程

156,184,840.99

100,418,246.16

55,766,594.83

55.53%

2.00%

无形资产

91,391,740.68

91,336,648.74

55,091.94

0.06%

0.00%

长期待摊费用

60,948,097.08

72,836,865.59

-11,888,768.51

-16.32%

-0.43%

递延所得税资产

31,214,771.50

15,817,270.45

15,397,501.05

97.35%

0.55%

其他非流动资产

35,947,166.86

75,604,801.08

-39,657,634.22

-52.45%

-1.42%

非流动资产合计

1,597,409,640.54

1,530,761,020.68

66,648,619.86

4.35%

2.39%

资产总计

2,717,105,930.67

2,793,033,305.31

-75,927,374.64

-2.72%

流动负债：

短期借款

50,000,000.00

20,000,000.00

30,000,000.00

150.00%

1.07%

应付票据

43,620,000.00

67,181,800.00

-23,561,800.00

-35.07%

-0.84%

应付账款

125,579,328.64

140,663,257.46

-15,083,928.82

-10.72%

-0.54%

预收款项

39,959,774.63

38,073,262.07

1,886,512.56

4.95%

0.07%

应付职工薪酬

32,292,681.08

31,571,895.36

720,785.72

2.28%

0.03%

应交税费

10,878,904.12

20,439,715.63

-9,560,811.51

-46.78%

-0.34%

应付利息

22,117,808.22

22,117,808.21

0.01

0.00%

应付股利

800,000.00

168,000.00

632,000.00

376.19%

0.02%

其他应付款

18,713,062.60

21,423,425.87

-2,710,363.27

-12.65%

-0.10%

流动负债合计

343,961,559.29

361,639,164.60

-17,677,605.31

-4.89%

-0.63%

非流动负债：

应付债券

398,628,518.57

397,377,222.57

1,251,296.00

0.31%

0.04%

预计负债

21,110,000.00

21,020,000.00

90,000.00

0.43%

0.00%

递延收益

7,418,500.00

7,619,000.00

-200,500.00

-2.63%

-0.01%

递延所得税负债

其他非流动负债

非流动负债合计

427,157,018.57

426,016,222.57

1,140,796.00

0.27%

0.04%

负债合计

771,118,577.86

787,655,387.17

-16,536,809.31

-2.10%

-0.59%

所有者权益：

股本

320,000,000.00

0.00

0.00%

资本公积

1,262,026,951.06

0.00

0.00%

盈余公积

73,985,096.71

未分配利润

289,975,305.04

349,365,870.37

-59,390,565.33

-17.00%

-2.13%

归属于母希努尔男装公司所有者权益合计

1,945,987,352.81

2,005,377,918.14

-59,390,565.33

-2.96%

-2.13%

所有者权益合计

1,945,987,352.81

2,005,377,918.14

-59,390,565.33

-2.96%

-2.13%

负债和所有者权益总计

2,717,105,930.67

2,793,033,305.31

-75,927,374.64

-2.72%

从投资或资产角度进行分析评价：

该希努尔男装公司总资产总额较上年同期减少了75,927,374.64元，减少幅度为2.72%，说明希努尔男装股份有限希努尔男装公司本年资产总额有较大幅度的减少。

进一步分析可以发现：

（1）流动资产本期减少了142,575,994.5元，减少的幅度为11.3%，使总资产规模减少了5.10%。

非流动资产本期增加了66,648,619.86元，增长的幅度为4.35%，使总资产增长了2.39%，两者合计使希努尔男装公司本期总资产减少75,927,374.64元，减少幅度为2.72%。

（2）本期总资产的减少主要体现在流动资产的减少上。

如果仅从这一变动来看，该希努尔男装公司元，减少的幅度为38.81%，对总资产的影响为4.06%。

货币资金的减少对希努尔男装公司的偿债能力、满足资金流动性需求都会造成一定的影响。

（3）。

投资性房地产一般采用公允价值核算，会增加企业的资产和所有者权益。

二是在建工程从100,418,246.16元增加到了156,184,840.99元，增加了55,766,594.83元，增长幅度为55.53%，对总资产的影响为2%。

在建工程最终要转入固定资产，工程增长必然使固定资产增长，进而提高企业的生产能力，能力扩大会带来收益的增加。

三是递延所得税资产增加了15,397,501.05元，增加幅度为97.35%，但是由于递延所得税资产占总资产的比例较小，其对总资产的影响仅为0.55%。

递延所得税的增加可以减少未来年度的企业所得税。

从筹资或权益角度进行分析评价：

该希努尔男装公司权益总额较上年同期减少59,390,565.33元，减少幅度为2.13%，说明希努尔男装股份有限希努尔男装公司本年权益总额有较大幅度的减少。

进一步分析可以发现：

（1）负债本期减少16,536,809.31元，减少的幅度为2.1%，使权益总额减少了0.59%；股东权益本期减少了59,390,565.33元，减少的幅度为2.96%，使权益总额减少了2.13%，两者合计使权益总额本期减少59,390,565.33元，减少幅度为2.13%。

（2）本期权益总额减少主要体现在所有者权益的减少上，未分配利润是其主要方面。

未分配利润本期减少元，减少幅度为2.96%，对权益总额的影响为2.13%。

，短期借款的利息，会引起利润的减少。

应付票据减少了23,561,800.00元，减少了35.07%，对权益总额的影响为0.84%。

应付账款减少了15,083,928.82元，减少了10.72%，对权益总额的影响为0.54%。

应付票据减少了23,561,800.00元，减少了35.07%，对权益总额的影响为0.84%。

负债减少，资产结构优化，但也有可能是融资能力在减弱，必须进一步的分析。

1.2资产负债表垂直分析

资产负债垂直分析表单位：

元

项目

2014年

2013年

2014年

2013

变动情况

流动资产：

货币资金

178,676,799.30

292,005,774.83

6.58%

10.45%

-3.88%

应收票据

3,270,000.00

1,750,000.00

0.12%

0.06%

应收账款

498,243,588.52

487,869,939.68

18.34%

17.47%

0.87%

预付款项

39,996,446.31

59,802,364.71

1.47%

2.14%

-0.67%

其他应收款

43,278,686.69

45,757,057.32

1.59%

1.64%

-0.05%

存货

353,700,605.96

375,087,148.09

13.02%

13.43%

-0.41%

其他流动资产

2,530,163.35

0.09%

0.00%

0.09%

流动资产合计

1,119,696,290.13

1,262,272,284.63

41.21%

45.19%

-3.98%

非流动资产：

0.00%

投资性房地产

71,708,251.38

2.64%

0.00%

2.64%

固定资产

1,150,014,772.05

1,174,747,188.66

42.32%

42.06%

0.27%

在建工程

156,184,840.99

100,418,246.16

5.75%

3.60%

2.15%

无形资产

91,391,740.68

91,336,648.74

3.36%

3.27%

0.09%

长期待摊费用

60,948,097.08

72,836,865.59

2.24%

2.61%

-0.36%

递延所得税资产

31,214,771.50

15,817,270.45

1.15%

0.57%

0.58%

其他非流动资产

35,947,166.86

75,604,801.08

1.32%

2.71%

-1.38%

非流动资产合计

1,597,409,640.54

1,530,761,020.68

58.79%

54.81%

3.98%

资产总计

2,717,105,930.67

2,793,033,305.31

100.00%

0.00%

流动负债：

0.00%

短期借款

50,000,000.00

20,000,000.00

1.84%

0.72%

1.12%

应付票据

43,620,000.00

67,181,800.00

1.61%

2.41%

-0.80%

应付账款

125,579,328.64

140,663,257.46

4.62%

5.04%

-0.41%

预收款项

39,959,774.63

38,073,262.07

1.47%

1.36%

0.11%

应付职工薪酬

32,292,681.08

31,571,895.36

1.19%

1.13%

0.06%

应交税费

10,878,904.12

20,439,715.63

0.40%

0.73%

-0.33%

应付利息

22,117,808.22

22,117,808.21

0.81%

0.79%

0.02%

应付股利

800,000.00

168,000.00

0.03%

0.01%

0.02%

其他应付款

18,713,062.60

21,423,425.87

0.69%

0.77%

-0.08%

流动负债合计

343,961,559.29

361,639,164.60

12.66%

12.95%

-0.29%

非流动负债：

0.00%

应付债券

398,628,518.57

397,377,222.57

14.67%

14.23%

0.44%

预计负债

21,110,000.00

21,020,000.00

0.78%

0.75%

0.02%

递延收益

7,418,500.00

7,619,000.00

0.27%

0.00%

递延所得税负债

0.00%

其他非流动负债

0.00%

非流动负债合计

427,157,018.57

426,016,222.57

15.72%

15.25%

0.47%

负债合计

771,118,577.86

787,655,387.17

28.38%

28.20%

0.18%

所有者权益：

0.00%

股本

320,000,000.00

11.78%

11.46%

0.32%

资本公积

1,262,026,951.06

46.45%

45.18%

1.26%

盈余公积

73,985,096.71

2.72%

2.65%

0.07%

未分配利润

289,975,305.04

349,365,870.37

10.67%

12.51%

-1.84%

归属于母希努尔男装公司所有者权益合计

1,945,987,352.81

2,005,377,918.14

71.62%

71.80%

-0.18%

所有者权益合计

1,945,987,352.81

2,005,377,918.14

71.62%

71.80%

-0.18%

负债和所有者权益总计

2,717,105,930.67

2,793,033,305.31

100.00%

0.00%

资产结构的分析评价

（1）从静态方面分析，该希努尔男装公司本期流动资产比重为41.21%，非流动资产比重为58.79%。

根据该希努尔男装公司的资产结构，可以认为该希努尔男装公司资产的弹性较差，资产风险较大。

（2）从动态方面分析，本期该希努尔男装公司流动资产比重下降了3.98%，结合各资产项目的结构变动情况来看，主要是货币资金比重减少了3.88%，说明希努尔男装公司的流动性风险变大。

资本结构的分析评价

（1）从静态方面看，该希努尔男装公司股东权益比重为71.62%，负债比重为28.38%，资产负债率还是比较低的，财务风险相对较小。

这样的财务结构是否合适，仅凭以上分析难以做出判断，必须结合企业盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。

（2）从动态方面分析，该希努尔男装公司股东权益比重下降了0.18%，负债比重上升了0.18%，各项目变动幅度不大，表明该希努尔男装公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。

资产负债表整体结构的分析评价

希努尔男装公司的流动资产比重为41.21%，流动负债比重为12.66%，属于稳健型结构即通过流动资产的变现足以偿还短期负债的需求，企业风险小。

希努尔男装公司非流动资产比重为58.79%，非流动负债比重为0.47%，所有者权益比重为71.62%。

从各项资产与负债的比较可以看出，希努尔男装公司的各项资产远远大于相对应项目的负债，希努尔男装公司的信用风险很小。

2、利润表分析

2.1利润表水平分析

利润水平分析表单位：

元

项目

2014年

2013年

增减额

增减

一、营业总收入

1,029,457,160.44

1,259,200,222.18

-229,743,061.74

-18.25%

其中：

营业收入

1,029,457,160.44

1,259,200,222.18

-229,743,061.74

-18.25%

二、营业总成本

1,096,639,783.01

1,182,935,687.89

-86,295,904.88

-7.30%

其中：

营业成本

732,099,379.81

788,875,708.80

-56,776,328.99

-7.20%

营业税金及附加

11,405,860.03

14,185,103.78

-2,779,243.75

-19.59%

销售费用

253,722,421.60

277,891,521.90

-24,169,100.30

-8.70%

管理费用

63,053,649.46

58,716,400.37

4,337,249.09

7.39%

财务费用

16,747,913.37

27,974,827.23

-11,226,913.86

-40.13%

资产减值损失

19,610,558.74

15,292,125.81

4,318,432.93

28.24%

三、营业利润（亏损以“－”号填列）

-67,182,622.57

76,264,534.29

-143,447,156.86

-188.09%

加：

营业外收入

5,351,022.25

14,045,357.92

-8,694,335.67

-61.90%

其中：

非流动资产处置利得

174,766.64

13,216,071.93

-13,041,305.29

-98.68%

减：

营业外支出

156,466.06

436,825.17

-280,359.11

-64.18%

其中：

非流动资产处置损失

148,323.54

436,824.5

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