投资管理三有答案.docx
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投资管理三有答案
投资管理（三）
一、单项选择题
1.按照形成资产法的内容来看，以下不属于建设投资估算内容的是______。
A.流动资金投资的估算
B.形成无形资产费用的估算
C.预备费的估算
D.特许权的估算
答案：
A
[解答]形成资产法需要分别按形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用和预备费四项内容进行估算，特许权的估算属于形成无形资产费用的估算；流动资金投资不属于建设投资的估算内容，因此，本题的最佳答案是A。
2.某企业存货的最低周转天数为120天，每年存货外购费用为240万元，应收账款最多的周转次数为5次，现金需用额每年为50万元，应付账款需用额为40万元，预收账款最多周转次数为2次，已知该企业每年的经营收入为800万元，年经营成本为300万元。
假设不存在上述所涉及的流动资产和流动负债之外的项目，则企业本年的流动资金需用额为______万元。
A.190
B.0
C.-440
D.-250
答案：
D
[解答]存货一年的最多周转次数=360/120=3（次）
存货需用额=240/3=80（万元）
应收账款需用额=300/5=60（万元）
本年流动资产需用额=80+60+50=190（万元）
预收账款需用额=800/2=400（万元）
本年流动负债需用额=400+40=440（万元）
本年流动资金需用额=190-440=-250（万元）
3.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数为100万元，流动负债可用数为40万元；投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元，则投产第二年新增的流动资金额应为______万元。
A.150
B.90
C.60
D.30
答案：
D
[解答]第一年流动资金投资额=第一年的流动资产需用数-第一年流动负债可用数=100-40=60（万元）
第二年流动资金需用数=第二年的流动资产需用数-第二年流动负债可用数=190-100=90（万元）
第二年流动资金投资额=第二年流动资金需用数-第一年流动资金投资额=90-60=30（万元）
因此，本题的最佳答案是D。
4.关于项目投资，下列说法中正确的是______。
A.计算期=建设期+达产期
B.计算期=试产期+建设期
C.达产期是指项目投入生产运营达到设计预期水平后的时间
D.从达产日到终结点之间的时间间隔称为运营期
答案：
C
[解答]项目计算期=建设期+运营期，其中：
运营期=试产期+达产期，所以选项A、B不正确；达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间，所以选项C正确；运营期指的是从投产日到终结点之间的时间间隔，所以选项D不正确。
因此，本题的最佳答案是C。
5.在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的有______。
A.固定资产投资
B.开办费投资
C.经营成本
D.无形资产投资
答案：
C
[解答]固定资产投资、开办费投资和无形资产投资一般属于建设期的现金流量项目。
6.从项目投资的角度看，在计算完整工业投资项目的运营期所得税前净现金流量时，不需要考虑的因素是______。
A.营业税金及附加
B.资本化利息
C.营业收入
D.经营成本
答案：
B
[解答]运营期某年所得税前净现金流量=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资-该年流动资金投资。
因此，本题的最佳答案是B。
7.包括建设期的静态投资回收期是______。
A.使得净现值为零的年限
B.使得净现金流量为零的年限
C.使得累计净现值为零的年限
D.使得累计净现金流量为零的年限
答案：
D
[解答]包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为零的年限。
因此，本题的最佳答案是D。
8.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是______。
A.计算简便
B.便于理解
C.直观反映返本期限
D.正确反映项目总回报
答案：
D
[解答]静态投资回收期的优点是能够直接地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。
因此，本题的最佳答案是D。
9.下列关于在财务可行性评价中，折现率的确定方法说法正确的是______。
A.以拟投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的权益资本必要收益率作为折现率，适用于已经持有投资所需资金的项目
B.以拟投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的加权平均资金成本作为折现率，适用于资金来源单一的项目
C.以社会的投资机会成本作为折现率，适用于投资项目的财务可行性研究和建设项目评估中的净现值和净现值率指标的计算
D.完全人为主观确定折现率，适用于按逐次测试法计算内部收益率指标
答案：
D
[解答]以拟投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的权益资本必要收益率作为折现率，适用于资金来源单一的项目，所以选项A不正确；以拟投资项目所在行业（而不是单个投资项目）的加权平均资金成本作为折现率，适用于相关数据齐备的项目，所以选项B不正确；以社会的投资机会成本作为折现率，适用于已经持有投资所需资金的项目，所以选项C不正确。
因此，本题的最佳答案是D。
10.某企业新建生产线项目，需要在建设期初投入形成固定资产的费用为500万元；支付50万元购买一项专利权，支付10万元购买一项非专利技术；投入开办费5万元，预备费10万元，该项目的建设期为1年，所使用的资金全部为自有资金。
则该项目建设投资、固定资产原值分别是______。
A.60万元，575万元
B.575万元，510万元
C.575万元，60万元
D.510万元，575万元
答案：
B
[解答]该项目形成无形资产的费用=50+10=60（万元）
该项目形成其他资产的费用为5万元
该项目的建设投资=500+60+5+10=575（万元）
该项目的固定资产原值=500+0+10=510（万元）
11.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：
NPV＜0，NPVR＜0，IRR＜0，ROI＞i，则可以得出的结论是______。
A.该项目完全具备财务可行性
B.该项目基本不具备财务可行性
C.该项目基本具备财务可行性
D.该项目完全不具备财务可行性
答案：
B
[解答]如果在评价过程中发现某项目出现NPV＜0，NPVR＜0，IRR＜0，的情况，即使有PP≤n/2，PP′≤p/2或ROI≥i发生，也可断定该项目基本上不具有财务可行性。
因此，本题的最佳答案是B选项。
12.已知某固定资产投资项目计算期为13年，固定资产投资为120万元，建设期资本化利息为10万元，预备费为11万元。
包括建设期的回收期为5年，不包括建设期的回收期为2年。
如果该固定资产采用直线法计提折旧，净残值为20万元，则年折旧额为______万元。
A.11.5
B.12.1
C.11
D.10
答案：
B
[解答]建设期=包括建设期的回收期-不包括建设期的回收期=5-2=3（年）
折旧年限=13-3=10（年）
固定资产原值=120+10+11=141（万元）
年折旧额=（141-20）/10=12.1（万元）
13.在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为______。
A.投资总额
B.现金流量
C.建设投资
D.原始总投资
答案：
D
[解答]本题考查的知识点是原始总投资的含义，它是反映企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。
14.下列各项中不属于单纯固定资产投资的现金流出的项目是______。
A.流动资金投资
B.固定资产投资
C.新增经营成本
D.增加的税款
答案：
A
[解答]单纯固定资产投资项目是指只涉及固定资产投资而不涉及无形资产投资、其他资产投资和流动资金投资的建设项目。
单纯固定资产投资的现金流出量包括：
固定资产投资、新增经营成本和增加的各项税款等内容。
15.某投资项目的净现值为300元，净现值率为12%，内部收益率为15%，基准收益率为10%，静态投资回收期＞n/2，总投资收益率低于基准投资收益率，以下结论正确的是______。
A.该项目完全具备财务可行性
B.该项目基本具备财务可行性
C.该项目完全不具备财务可行性
D.该项目基本不具备财务可行性
答案：
B
[解答]投资项目的主要指标处于可行性区间，次要或辅助指标处于不可行性区间，则该项目基本具备财务可行性。
根据本题条件可以判断该项目基本具备财务可行性。
16.净现值、净现值率和内部收益率指标之间存在变动关系，下面错误的是______。
A.当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率
B.当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＜基准收益率
C.当净现值=0时，净现值率=0，内部收益率=基准收益率
D.当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率
答案：
B
[解答]净现值、净现值率、内部收益率指标之间存在同方向变动关系。
即：
当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率；当净现值=0时，净现值率=0，内部收益率=基准收益率；当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率。
所以选项B错误。
17.某投资项目建设期为1年，第4年的累计净现金流量为-130万元，第5年的累计净现金流量为140万元，则不包括建设期的投资回收期为______年。
A.5
B.4.5
C.3.5
D.3
答案：
C
[解答]第4年的累计净现金流量为-130万元，说明第4年还有130万元投资没有收回；第5年的累计净现金流量为140万元，说明第5年的净现金流量为260万元，所以，包括建设期的回收期为：
4+130/260=4.5年，由于建设期为1年，所以不包括建设期的回收期为3.5年。
18.下列不属于净现值指标缺点的是______。
A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平
B.当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣
C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难
D.没有考虑投资的风险性
答案：
D
[解答]净现值指标考虑了投资的风险性，因为折现率的大小与风险性大小有关，风险越大，折现率就越高，净现值就越小。
19.在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是______。
A.净现值法
B.方案重复法
C.年等额净回收额法
D.最短计算期法
答案：
A
[解答]方案重复法、年等额净回收额法、最短计算期法都是针对计算期不同的多个互斥项目的比较而设计的，而净现值法则不能直接用来进行比较。
因此，本题的最佳答案是A。
20.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是______。
A.投产后净现金流量为递延年金形式
B.投产后各年的净现金流量不发生流动资金投资
C.在建设起点没有发生任何投资
D.投产后净现金流量为普通年金形式
答案：
D
[解答]计算内部收益率的特殊方法，即根据普通年金现值系数查表，然后用内插法的方法计算的条件有两个：
（1）项目的全部原始投资均于建设起点一次投入，建设期为零；
（2）投产后每年净现金流量相等，即投产后第1至第n期净现金流量为普通年金形式。
21.在资本限量情况下最佳投资方案必然是______。
A.净现值合计最高的投资组合
B.获利指数大于1的投资组合
C.内部收益率合计最高的投资组合
D.净现值之和大于零的投资组合
答案：
A
[解答]多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。
22.在多个投资方案中，当投资资金总量有限制时，决定组合顺序的投资评价指标是______。
A.净现值
B.获利指数
C.内部收益率
D.净现值率
答案：
D
[解答]在多个投资方案中，当投资资金总量受到限制时，按净现值率的大小决定组合顺序，所以本题答案为D。
在多个投资方案中，当投资资金总量不受限制时，按净现值决定组合顺序。
23.某债券期限5年，面值1000元，发行价1100元，票面利率4%，到期一次还本付息，发行日购入，准备持有至到期日，已知：
（F/P，4%，5）=1.2167。
下列说法不正确的是______。
A.单利计息的情况下，到期时一次性收回的本利和为1200元
B.复利计息的情况下，到期的本利和为1200元
C.单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为1.76%
D.如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是2%（复利按年折现），则不能购买
答案：
B
[解答]如果是单利计息，则到期时一次性收回的本利和=1000×（1+4%×5）=1200（元），复利计息，到期的本利和=1000×（F/P，4%，5）=1216.7（元），根据“价格=未来现金流入的复利现值之和”可知：
1100=1200×（P/F，i，5），即（1+i）5=1200/1100，到期收益率i=（1200/1100）1/5-1=1.76%低于投资者要求的最低收益率2%，所以，不能购买。
24.某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是______。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值
D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动
答案：
D
[解答]由于债券半年付息一次，债券价值会呈现周期波动。
二、多项选择题
1.以下属于投入类财务可行性要素内容的有______。
A.在建设期发生的建设投资
B.在建设期期末或运营期前期发生的流动资金投资
C.在运营期发生的经营成本
D.在运营期发生的各种税金
答案：
ABCD
[解答]ABCD四个选项均是投入类财务可行性要素所包括的内容。
因此，本题的最佳答案是ABCD。
2.在项目投资决策中，下列各项属于建设投资的有______。
A.固定资产投资
B.开办费投资
C.生产准备投资
D.流动资金投资
答案：
ABC
[解答]建设投资是建设期发生的主要投资，按照形成资产法分为形成固定资产的费用、形成无形资产的费用和形成其他资产的费用和预备费，其中，形成其他资产的费用包括生产准备和开办费。
流动资金投资属于原始投资，不属于建设投资。
3.某工业投资项目的固定资产投资为：
1000万元，无形资产投资为200万元，流动资金投资为300万元，预备费为50万元，建设期资本化利息为100万元。
则下列有关该项目相关指标的表述中正确的有______。
A.项目总投资为1650万元
B.原始投资为1200万元
C.建设投资为1250万元
D.固定资产原值为1000万元
答案：
AC
[解答]建设投资=固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资+预备费
=1000+200+0+50=1250（万元）
原始投资=建设投资+流动资金投资=1250+300=1550（万元）
项目总投资=原始投资+建设期资本化利息=1550+100=1650（万元）
固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息+预备费=1000+100+50=1150（万元）
4.某投资项目终结点年度的息税前利润为1000万元，所得税税率为30%，折旧100万元，回收流动资金300万元，固定资产净残值收入100万元。
下列表述正确的有______。
A.回收额为400万元
B.经营净现金流量为800万元
C.终结点税后净现金流量为1200万元
D.终结点税前净现金流量为1500万元
答案：
ABCD
[解答]
（1）回收额=回收流动资金+回收固定资产余值=300+100=400（万元）；
（2）经营净现金流量=该年息税前利润×（1-所得税税率）+该年折旧摊销=1000×（1-30%）+100=800（万元）；（3）终结点税后净现金流量=800+400=1200（万元）；（4）终结点税前净现金流量=1000+100+400=1500（万元）。
5.回收额是指______。
A.营业收入
B.回收固定资产余值
C.其他现金流量
D.回收流动资金
答案：
BD
[解答]回收固定资产余值和回收流动资金统称为回收额。
回收固定资产余值和回收流动资金都属于现金流入量的组成部分。
现金流入量还包括营业收入、其他现金流入量。
所以本题答案为BD。
6.下列各项中，属于“形成固定资产的费用”的有______。
A.预备费
B.设备购置费
C.安装工程费
D.生产准备费
答案：
BC
[解答]形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资，具体包括：
建设工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用。
预备费属于建设投资的一项；生产准备费属于形成其他资产的费用。
7.企业投资的程序主要包括______。
A.设计投资方案
B.评价投资方案的可行性
C.投资方案比较与选择
D.投资方案的再评价
答案：
BCD
[解答]投资的程序包括：
（1）提出投资领域和投资对象；
（2）评价投资方案的可行性；（3）投资方案比较与选择；（4）投资方案的执行；（5）投资方案的再评价。
因此，本题的最佳答案是BCD。
8.假设有甲、乙两个存在互相排斥关系的投资方案，它们的原始投资额（建设期初一次投入）不同，但项目计算期和净现值相同，设定折现率相同。
则下列说法正确的有______。
A.甲方案的年等额净回收额等于乙方案
B.甲方案的净现值率等于乙方案
C.两个方案的内部收益率相同
D.甲方案与乙方案的差额内部投资收益率等于设定折现率
答案：
AD
[解答]年等额净回收额=净现值/年金现值系数，根据计算期和折现率相同，可知年金现值系数相同，又由于净现值相同，因此年等额净回收额相等，选项A正确；本题中，净现值率=净现值/原始投资，两个方案的净现值相同，但原始投资不同，因此净现值率不同，选项B错误；由于题中并没有说净现值等于0，因此，不能认为两个方案的内部收益率相同，即选项C的说法错误；由于两个方案的计算期相同，差额净现值=0，因此差额投资内部收益率应等于设定折现率，选项D正确。
9.下列说法正确的有______。
A.当折现率高于票面利率时，债券价值高于债券面值
B.在折现率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值
C.当折现率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值
D.溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高
答案：
BD
[解答]当折现率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此，选项A的说法不正确；对于分期付息的债券而言，当折现率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值。
所以，选项C的说法不正确。
10.下列因素会影响债券到期收益率的有______。
A.债券面值
B.票面利率
C.市场利率
D.债券的购买价
答案：
ABD
[解答]到期收益率是使得未来的现金流量的现值等于债券买入价的折现率，它与市场利率无关。
到期收益率考虑到了如下因素：
购买价格、赎回价格、持有期限、票面利率以及利息支付间隔期的长短等。
11.某企业准备发行三年期债券，每半年付息一次，票面利率8%。
以下关于该债券的说法中，正确的有______。
A.该债券的实际周期利率是4%
B.该债券的有效年利率是8.16%
C.该债券的报价利率是8%
D.该债券与每年付息、报价利率8%的债券在经济上是等效的
答案：
ABC
[解答]由于名义利率除以一年内复利次数得出实际的周期利率，因此，本题的实际周期利率应是名义利率的一半，即8%/2=4%，选项A正确；根据有效年利率和名义利率之间的关系可知，本题的有效年利率=（1+4%）2-1=8.16%，即选项B正确；对于债券而言，给出的票面利率是以一年为计息期的名义利率，也称为报价利率，因此选项C正确；债券在经济上是等效的意味着实际年利率相同，而每年付息、报价利率8%的债券实际年利率为8%不等于8.16%，所以，选项D的说法不正确。
三、判断题
1.投资项目的经营成本不应包括运营期间固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。
对错
答案：
A
[解答]经营成本又称付现的营运成本（或简称付现成本），是指运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用，财务费用不属于运营成本，因此也就不属于经营成本，而固定资产折旧费、无形资产摊销费属于非付现的营运成本，所以也不属于经营成本。
因此，本题的说法正确。
2.某期预计发生的营业税金及附加=该期预计应交增值税+该期预计应交营业税+该期预计应交消费税+该期预计应交资源税+该期预计应交城市维护建设税+该期预计应交教育费附加。
对错
答案：
B
[解答]某期预计发生的营业税金及附加=该期预计应交营业税+该期预计应交消费税+该期预计应交资源税+该期预计应交城市维护建设税+该期预计应交教育费附加
某期预计发生的应交税金及附加
=该期预计应交增值税+该期预计应交营业税+该期预计应交消费税+该期预计应交资源税+该期预计应交城市维护建设税+该期预计应交教育费附加
3.财务可行性评价指标又称为财务投资决策评价指标，简称评价指标。
对错
答案：
A
[解答]财务可行性评价指标又称为财务投资决策评价指标，简称评价指标。
因此，本题的说法正确。
4.随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。
对错
答案：
B
[解答]在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，未来某一款项的现值也越小。
因为，本题的说法错误。
5.根据项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。
对错
答案：
B
[解答]固定资产投资属于建设期现金流出量，不属于运营期现金流出量。
因此，本题的说法错误。
6.静态投资回收期既考虑了时间价值因素，又考虑了回收期满后的现金流量状况。
对错
答案：
B
[解答]静态投资回收期没有考虑时间价值因素。
7.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。
对错
答案：
A
8.内含报酬率是能使投资方案获利指数为零的贴现率。
对错
答案：
B
[解答]由于按照内含报酬率折现得出的净现值为零，净现值率为零，而获利指数=1+净现值率，所以，按照内含报酬率折现得出的获利指数为1。
9.在项目投资中，确定一般项目的净现金流量的方法里，特殊方法是指在特定
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