聂丕1505107410论文初稿第二次修改.docx

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聂丕1505107410论文初稿第二次修改

题目

我国商业银行基于EVA上的地价值创造应用分析

学生姓名

聂丕

学号

20091505107

学院

财经学院

专业班级

财务管理091班

指导教师

肖国云

职称

副教授

题目

题目

姓名

学号

所在学院财经学院

年级专业

指导教师肖国云职称副教授

完成时间2013年4月10日

综合评定成绩：

指导教师评语（可另附A4纸）：

评定成绩：

指导教师签名：

日期：

答辩小组意见（可另附A4纸）：

评定成绩：

答辩小组长签名：

日期：

广东外语外贸大学

毕业论文（设计）学术诚信声明

本人郑重声明：

所呈交的地毕业论文（设计），,是本人在导师的地指导下，,独立进行研究工作所取得的地成果。

.除文中已经注明引用的地内容外，,本论文（设计）不包含任何其它个人或集体已经发表或撰写过的地作品成果。

.对本文的地研究做出重要贡献的地个人和集体，,均已在文中以明确方式标明。

.本人完全意识到本声明的地法律结果由本人承担。

.

作者签名：

日期：

年月日

广东外语外贸大学

毕业论文（设计）版权使用授权书

本毕业论文（设计）作者同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文（设计）的地复印件和电子版，,允许论文（设计）被查阅和借阅。

.本人授权广东外语外贸大学可以将本毕业论文（设计）的地全部或部分内容编入有关数据库进行检索，,可以采用影印、.缩印或扫描等复制手段保存和汇编本毕业论文（设计）。

.

保密□，,在年解密后适用本授权书。

.

本论文（设计）属于

不保密□。

.

（请在以上方框内打“√”）

毕业论文（设计）作者签名：

指导教师签名：

日期：

年月日日期：

年月日

摘要：

随着金融市场地竞争日益激烈,传统地绩效管理系统缺陷已经逐渐显现,探索一套行之有效地更为科学地绩效管理系统已经成为现代商业银行股东.管理者和经营者各方地共识.EVA绩效管理系统因为其更为全面地考虑到负债和股权资金成本而更能真实地反映银行创造地真实经济利润.本文主要从介绍在我国商业银行现阶段在价值管理中地应用以及现状,通过实证分析推算出地商业银行EVA公式简要分析影响我国商业银行价值创造地主要内部因素,同时根据分析出地提出影响我国商业银行利用EVA绩效评价体系出现地问题或者困境.最后,探讨如何利用BSC平衡计分卡从非财务角度在综合权衡公司动态地战略性优势上考虑与EVA绩效管理系统相结合帮助我国商业银行更好地实现价值最大化.

关键词：

商业银行；EVA绩效评价系统；BSC平衡计分卡；价值最大化

Abstract:

Withtheincreasinglyfiercecompetitioninthefinancialmarket,thetraditionalperformancemanagementsystemdefectshavebeengraduallyemerging.Toexploreamorescientificandeffectiveperformancemanagementsystemhasbecometheconsensusofthepartiestotheshareholders,managersandoperatorsofmoderncommercialbank.EVAperformancemanagementsystembecauseofitsmorecomprehensiveconsiderationtoliabilitiesandequitycostofcapitalandmoreatruereflectionofthebankthatcancreatethetrueeconomicprofitbecomethefirstchoice.InthispaperweintroducetheapplicationandthestatusquotofChina'scommercialbanksatthemoment,thevaluemanagement,throughempiricalanalysisofprojectedcommercialbanksEVAformulabriefanalysisofthemajorinternalfactorsaffectingthecreationofthevalueofChina'scommercialbanks,accordingtoananalysisoftheproposedaffectChinesecommercialbanksEVAperformanceevaluationsystemproblemsordifficulties.Finally,weexploretheuseofBSCBalancedScorecardconsideredinthetradeoffdynamicstrategicadvantagefromanon-financialperspectivecombinedwithEVAperformancemanagementsystemtohelpChina'scommercialbankstobettermaximizevalue.

Keywords:

Commercialbank;EVAperformancemanagementsystem;BalancedScorecardconsidered;Maximizevalue.

一、.绪论

（一）研究的地背景与意义

1.研究背景

自改革开放以来，,我国市场经济改革开放不断深化，,市场经济体制也逐步完善，,而随着经济全球化的地到来，,中国的地商业银行的地绩效评价系统也正在发生谋求更适合我国经济发展的地变革。

.尤其是我国商业银行面临外部资本金融市场和内部“谋生存、.求发展”的地双重压力，,要想实现又快又好发展，,一方面需要商业银行处理好内部的地委托代理关系，,加快经营机的地改革。

.此外，,随着我国部分银行上市和银行间竞争激烈程度的地加剧，,现代商业银行的地股东、.管理者和经营者都达成共识开始将银行价值最大化做为经营管理的地最终目标。

.而EVA（EconomicValueAdded简称EVA）做为一种的地价值管理工具，,弥补了传统财务指标在业绩衡量方面不能够真实反映商业银行价值创造的地不足，,将做为帮助商业银行实现价值最大化的地一种科学的地绩效评价体系也将是一条合理的地途径。

.

2.研究意义与目的地

从帮助商业银行实现价值创造的地角度来看，,追求EVA的地最大化在当今激烈的地银行竞争中有着重要的地现实意义。

.首先，,追求并实现EVA最大化有助于商业银行引入价值理念、.经济增加值、.经济资本管理等先进的地理论和方法，,促进其加快改革进程，,提高创新能力和综合竞争力。

.其次，,要实现EVA最大化会促使各级银行管理者在关注收入盈利的地同时注重资本成本的地使用效率，,在规划经营时必须关注资本成本。

.最后，,要想实现EVA价值最大化还要求各级银行经营者必须把眼光放长远谋求长期的地战略发展，,规避短期行为，,更加清醒的地权衡经营风险以及回报，,站在股东的地角度做出更符合实际股东利益需求的地决策，,为商业银行的地实现长远战略目标以及可持续发展提供保障。

.

本文旨将EVA与业绩评价、.决策管理、.激励管理和沟通管理相结合，,初步研究我国商业银行基于EVA绩效评价体系上价值创造的地实际应用以及探讨利用EVA模式价值管理体系帮助我国商业银行实现价值创造新的地方向。

.

（二）文献综述

1.国外文献综述

EVA即经济增加值（EconomicValueAdded）的地简称，,这个名词是美国著名的地思腾思特公司（StemStewart&Co．）创始人于1990年首先公开提出的地，,并于1991年创立了EVA绩效评价系统。

.西方的地EVA起源早而且发展迅速，,虽然运用不同的地方法得出的地结论不同，,但主要都是围绕证明EVA指标管理体系的地有效性和优越性展开，,具体表现在EVA指标对公司价值的地解释力度是否强于传统绩效评估指标对公司价值的地解释。

.除了在实证方面的地研究外，,EVA也得到一系列理论上的地支持。

.Dillon（1997）也从理论上对EVA的地根源、.运用以及NPV之间的地关系进行了详细的地分析论述，,强有力的地支持了EVA体系。

.Fraker（2006）还特别从银行业的地角度分析了EVA与传统指标的地区别和优势，,阐明了EVA在银行体系应用的地重要性，,此外Wallcance（1997）的地研究成果也表明，,根据EVA指标衡量业绩并据以设计报酬制度，,能够在一定程度上帮助管理者采取有利于股东权益最大化的地行为，,提高公司真实的地经营业绩。

.

2.国内文献综述

随着国外EVA理论的地应用在现实的地公司价值管理等日趋成熟，,全球经济一体化趋势的地驱动下，,EVA的地理念与应用的地研究也逐渐在我国兴起。

.对于金融类企业来说，,多数文献集中在对银行绩效方面的地研究，,从不同角度提出了EVA对银行绩效改革的地方法。

.率先将EVA用于我国商业银行经营绩效分析的地是蔡锷生（2003）；谭德彬（2003）；高莉，,樊卫东（2003）；朱建武（2005），,但当时的地数据可得性以及分析方法还不够成熟，,使得这些研究还不够具有高效的地现实意义。

.除了经济学者的地学术研究，,我国商业银行也有一定程度对EVA绩效改革的地探讨。

.例如：

中国工商银行福建分行课题组（2005）和中国建设银行总行课题组（2005）都分别就如何在我国商业银行实施EVA价值管理体系作了不同于其他实证研究的地比较深入的地理论和实证分析。

.随后，,朱建武（2005,2007）通过分析数家中小银行，,建立在EVA的地基础上的地创造能力发现，,优化中小银行的地市场行为是提高创造能力的地重要途径。

.郑鸣、.林潘颖（2006）在以上两位的地研究基础上改进了实证研究方法，,其实证结果表明，,我国商业银行通过股权改革，,优化资本结构和市场结构，,提升价值创造能力，,最终可以实现银行价值最大化。

.

二、.EVA相关理论概述

（一）EVA的地含义、.特征

EVA（EconomicValueAdded）即经济增加值。

.从最基本的地意义上讲，,经济增加值是公司业绩度量指标，,其核心在于促进企业树立价值最大化的地经营理念，,并以此为基础将该理念贯穿到企业内部管理、.外部投资等的地各个方面。

.其特征在于它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需要资本投入总成本的地一种企业绩效财务评价方法，,衡量的地是企业为股东创造多少财富，,考虑了带来企业利润的地所有资金成本。

.

（二）EVA在绩效评价（价值创造）的地独特作用

1.能够有效激励经营者为股东创造财富：

这是EVA的地首要功能，,也是关健性功能。

.以EVA为核心，,设计经营者激励机制有利于规范经营者行为，,以维护所有者和股东的地合法权益。

.

首先，,有利于克服经营者行为短期化。

.这是因为从理论上讲，,EVA扣除了资本成本，,后者是一种预期成本、.未来成本，,它考虑了资金时间价值和风险因素，,这就必然有利于经营者行为长期化。

.

其次，,有利于加强监督力度，,减少做假账的地可能性。

.一方面，,对财务报表的地调整过程本身就是进一步加强审计和监督的地过程，,从中便于再次发现问题杜绝假帐。

.另一方面，,合理调整目的地之一在于为经营者提供更有用的地决策信息扩考评目标已不再是会计利润，,而是EVA,虚瞒伪报的地必要性随之下降。

.正如开发研制费用的地调整并非不利于经营者。

.

2.能够准确全面真实的地评价为股东创造的地价值：

EVA理论提出了全面成本管理的地理念，,成本不仅包括在帐面上已经发生的地经营成本，,而且还包括极易被忽视的地帐面上并未全部反映的地资本成本。

.忽视权益资本成本就容易忽视股东利益，,忽视资本成本就容易忽视资本的地使用效率。

.当一项营运业务的地变革会增加经营成本，,但要是它会减少资金占用从而以更大数额降低资本成本时，,这一变革会减少会计利润。

.

3.能够监督经营者价值创造的地利润操纵手段：

由于EVA关注的地是资产获得的地真实增值，,而不是会计报表反映的地假象这就促使经营者出于提高业绩的地考虑更加努力的地做好企业经营管理工作，,而非通过操纵财务报表行为来达到价值创造提高自身经济收益的地目的地。

.

（三）EVA的地计算方法

EVA计算公式为EVA=NOPAT-NA×WACC

NOPAT是指经过调整的地营业净利润是在企业会计利润的地基础上算出来的地，,调整项目主要包括研发费用、.培训费用、.贷款损失等费用、.商誉摊销、.营业外支出等；NA是指银行资产期初的地经济价值；WACC是指银行的地加权平均资金成本，,包括权益成本和债务成本。

.我们可以通过公式做出如下判断：

当EVA<0时，,说明商业银行管理层正在损耗股东价值，,银行总价值减少；当EVA=0时，,说明商业银行管理层恰好维持股东价值，,银行总价值保持不变；当EVA>0时，,说明商业银行管理层为股东增加了额外财富，,银行总价值上升。

.

3、三、.EVA在我国商业银行绩效评价中的地应用

4、

5、

6、

7、

（一）EVA在我国商业银行绩效评价中的地应用的地现状

8、

9、纵观我国对于EVA的地研究和应用，,我们会发现，,EVA在中国的地影响相对来说很小，,甚至可以说还是新鲜事物。

.随着我国部分银行上市和银行间竞争激烈程度的地加剧，,将银行价值最大化作为经营管理的地最终目标已经成为现代商业银行的地股东，,管理者和经营者的地共识。

.近年来，,经济增加值EVA作为一种价值管理工具，,被应用于商业银行的地绩效考核，,弥补了传统财务指标在业绩衡量方面的地不足，,逐步成为一种科学有效的地绩效评价体系。

.

10、

11、从价值管理宏观的地角度来看，,企业价值观里就是将股东创造这个理念作为整个企业管理核心的地一种企业经济价值的地管理方式，,它的地目的地在于实现企业价值的地最大化。

.而通过实践证明，,经济增加值（EVA）就是一个衡量股东价值，,调整后的地营业净利润创造的地指标，,它能够反映出企业创造的地真实的地经济利润。

.更重要的地是它能准确评价企业的地业绩，,贴切地反映企业的地管理层是否为创造企业价值而努力。

.所以，,EVA和价值管理所规范的地范畴也是一致的地。

.因为其可以驱动企业管理阶层站在股东的地角度考虑问题，,做出增加股东价值的地决策，,最终达到股东财富最大化的地目标。

.

12、

13、

（二）EVA在我国商业银行绩效评价中的地实际案例应用

14、

15、根据EVA与银行价值的地计算公式，,2011年程婵娟、.马喆《基于EVA价值评估方法的地我国上市商业银行价值最大化驱动因素研究》一文中推导出如下等式：

16、

17、

18、

19、银行价值V=

20、

21、

22、

23、如前所述，,EVA的地计算涉及到如下三个关键要素：

税后净营业利润（NOPAT），,资本总额（TC）以及加权平均资本成本（WACC）。

.商业银行作为金融企业与一般工业企业债务是有区别的地，,主要表现在商业银行存在的地存款本身就是一种负债，,并参考以往的地研究成果，,本文使用如下公式可以得到各个银行各年的地EVA值。

.

24、

25、NOPAT=税后利润+当年计提贷款呆账准备+当年计提其他各项资产减值准备—营业外收支净额¡Á（1－所得税税率）+递延税款贷方余额变动－递延税款借方余额变动

26、

27、TC=股东权益+年末贷款呆账准备余额+年末其他各项资产减值准备余额+年末递延税款贷方余额－年末递延税款借方余额

28、

29、WACC=股本资本成本=无风险收益率Rf+β系数¡Á市场风险溢价

30、

31、其中，,由于¦Â系数的地计算不作为本文研究重点，,这里利用已有研究成果，,确定我国近年来金融业的地¦Â系数为1.041。

.另外，,本文选取各年1年期定期存款利率作为当年无风险收益率，,以4%（略低于美国股市风险溢价6%）作为我国市场风险溢价的地估计［18］字兰，,黄儒靖．基于EVA的地我国商业银行经营绩效实证分析［J］．统计与决策，,2009（23）:

146－148。

.

32、

33、最终，,EVA模型由下式给出:

EVA=NOPAT－TC×（Rf+0.0416）

34、

35、考虑到数据的地可得性以及样本的地代表性，,本文最终选取我国上市商业银行中的地5家大型国有商业银行以及集团股份制银行招商银行、.民生银行、.上海浦东发展银行为代表、.作为研究对象，,以各个银行2008-2011年度相关财务数据为样本数据，,建立可以计算出EVA的地定量模型。

.但由于上市时间和信息披露的地差异，,各截面商业银行的地观测数据个数不完全相等。

.本文选取的地8家商业银行占我国目前上市商业银行总数的地53%，,并且包含了全部5家国有大型商业银行以及3家中型股份制商业银行，,样本选取具有代表性和典型性，,分析结果基本上可以为我国银行业价值最大化提供借鉴和参考。

.

36、

37、根据上述公式，,基于上文所述商业银行EVA计算方法，,通过对11家目标商业银行年报的地细致整理，,得到样本EVA值如表1所示。

.

38、

39、表1样本区间内各银行EVA统计表（单位:

百万）

40、银行名称

41、2008

42、2009

43、2010

44、中国工商银行

45、88，,570

46、91，,583

47、125，,433

48、中国建设银行

49、78，,929

50、83，,917

51、96，,885

52、中国银行

53、51，,598

54、48，,079

55、66，,002

56、中国农业银行

57、60，,226

58、73，,433

59、80，,162

60、交通银行

61、26，,679

62、37，,791

63、44，,482

64、招商银行

65、18，,290

66、13，,222

67、19，,229

68、民生银行

69、7，,114

70、8，,830

71、13，,817

72、浦发银行

73、11，,962

74、10，,887

75、14，,097

76、各年EVA均值

77、42，,921

78、45，,967.75

79、57，,513.38

80、据表1数据显示，,从2009年至2010年间，,我国8家上市商业银行经济利润均为正，,即都在创造价值，,且还可以看出各年EVA平均创值水平处于逐年上升。

.

81、

82、尽管数据反映了我国商业银行价值创造能力提升这有着积极的地意义，,但这仅是一个结果，,并不能完全反映我国商业银行实现价值最大化的地内在机制和完整过程，,EVA提升的地背后究竟有哪些因素在起作用?

这些因素又是通过怎样的地途径和机制影响价值可以从解释EVA公式中变量入手，,以实证分析展开对EVA对于商业银行价值创造的地具体原因的地剖析。

.

83、

84、（三）EVA在我国商业银行绩效评价中的地实际案例应用的地启示

85、

86、EVA的地计算也是根据财务报表的地财务数据进行测算，,财务报表的地意义在于全面系统的地反映企业在一定时期的地财务状况、.经营成果和现金流量，,有利于经营管理人员了解本单位各项任务指标的地完成情况，,评价管理人员的地经营业绩，,这也是EVA绩效管理系统的地基本目的地，,所以根据财务报表项目，,首先从资产、.资本、.费用、.和收入四个方面考虑。

.其次，,由于商业银行的地行业特殊性，,还必须从行业特点的地角度来分析从风险管控能力到外部利益相关者的地影响。

.

87、

88、1.资产质量

89、

90、根据商业银行的地经营特性，,信贷资产是其最主要的地资金运用渠道，,而贷款则是银行最重要的地收益来源，,此外，,贷款质量的地高低与否关系着商业银行信用风险的地大小，,同时也是商业银行利润来源的地经济命脉。

.

91、

92、2.资本实力

93、

94、商业银行的地资本分为核心资本和附属资本，,也是《巴赛尔协议》所重点约束的地内容之一。

.虽然商业银行的地资本并非越大越好，,过高的地资本量将会降低财务杠杆比率，,增加筹集资金的地成本，,但是，,商业银行的地资本实力的地大小与银行对于资本金风险的地控制能力息息相关，,首先会影响到银行的地盈利能力，,进而会对银行价值产生影响。

.

95、

96、3.表外收入多元化

97、

98、根据国外学者的地研究，,银行收入多元化对于银行绩效及其风险承受能力具有显著的地影响。

.在传统业务之外，,表外业务由于可以帮助商业银行非利息收入开拓了新的地利润增长点，,从而实现收入结构多元化。

.收入结构多样化也在另一方面反映了银行的地金融创新意识与能力，,增加了商业银行的地潜在品牌价值。

.

99、

100、4.成本费用管控能力

101、

102、显而易见的地是促进盈利性增长的地一个最直接也是最简单见效快的地办法就是削减成本，,即较好的地费用管理能力是银行盈利水平提升最重要的地贡献因素。

.因此，,商业银行费用管理能力也在很大程度上间接的地影响了商业银行的地价值创造。

.

103、

104、（四）EVA在我国商业银行绩效评价中的地应用上存在的地问题

105、

106、1.EVA和经济资本指标设计存在差距

107、

108、国内的地商业银行信息基础建设比较薄弱，,致使数据的地储备和质量远未达到EVA业绩评价体系建设的地要求。

.还只能用模拟的地方式来核算EVA和经济资本，,现有的地评价体系无法实现对收益和成本等数据的地收集和处理。

.因此在EVA和经济资本指标设计就会比较困难。

.一些银行甚至使用监管成本来代替经济资本，,并以此来核算EVA，,这既不能准确反映出评价对象的地资本占用情况和风险承担程度，,也不能准确反映出不同的地业务所代表的地战略方向，,从而遏制有战略利益的地业务的地发展，,最终致使绩效评价的地效益降低，,资本金分配无法发挥作用。

.

109、

110、2.资本成本设计上存在误差

111、

112、资本成本是核算EVA的地一个关键因素，,部分银行在资本成本的地设计和选择上，,

113、

114、使用单一资本成本率的地管理方法。

.单一资本成本率主要表现为忽视了预算和超预

115、

116、算之间的地差别；忽视了不同业务的地差别。

.对于前者，,将不利于商业银行对于机构

117、

118、或个人资本约束的地要求。

.对于后者，,将不利于商业行业对于不同对象，,不同业务的地风险的地识别和衡量，,不利于商业银行判断不同业务对银行的地价值。

.

119、

120、3.重视财务指标的地考核，,忽视非财务因素的地作用

121、

122、现行的地商业银行的地EVA绩效评价体系主要重视对财务结果进行评价，,忽视了非财务因素的地影响，,常使用单一的地财务指标来对管理和控制商业银行经营活动，,因此当财务指标不全面、.不充分时，,容易导致很多问题和