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初稿3张文婷
苏州新创建设公司营运资金管理及案例分析
摘要：
营运资金是指企业经营周转过程中使用的日常性流动资金，是企业维持正常生产经营活动的物质基础，它涉及到企业生产的各个方面，它的投入和收回是在不断的循环过程中进行的。
它既是企业与外部世界进行资源交换的渠道，又是企业内部资源配置得以实现的依托。
营运资金一旦出现问题轻则影响企业经营效益，重则导致企业资金链断裂，使企业破产。
因此，营运资金管理的好坏往往是企业成败的决定因素，它在财务管理乃至企业管理中占有非常重要的地位。
通过营运资金管理，可以实现在充分满足生产经营活动周转需要并充分考虑企业财务安全性的前提下，不断提高营运资金的利用水平和周转能力，降低营资金持有成本，提高企业的整体盈利能力。
苏州新创建设公司是一家房地产公司，而房地产业是国民经济重要的支柱产业，房地产行业的健康持续发展，不仅是建设和谐社会的重要物质保证，而且直接关系到国民经济的昌盛与否，因此公司有着正确健康的营运资金管理是十分重要的，不可缺少的。
关键字：
营运资金；成本效益；融资渠道；杠杆效应；财务风险
1、序言
房地产行业是是我国支柱产业之一，而营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，它的基本和最终目标都是应该要遵循企业整体财务管理的目标。
简而言之，企业营运资金管理的目的是保证企业营运资金的充分安全性和流动性，并且努力的提高营运资金的利用水平和周转能力，同时就尽可能的提高企业的整体盈利能力，要实现这些目标就要通过实施科学健康有效的管理活动。
房地产行业是市场化程度较高的行业，因此，房地产的各个企业间就必然存在着激烈的竞争，而且在不断规范行业秩序的同时市场也在由过热向理性的回归着，这就加剧了行业竞争与调整。
而那些管理不善、营运效率低下的企业，必然将逐步淘汰出局。
资金状况也将成为威胁房地产企业成败的最核心因素之一。
这就对那些资金链紧张的房地产企业会受到极大的影响。
在这样的背景下，各家房地产企业管理者的必然选择就是加强企业营运资金管理水平，提高企业营运资金运营效率。
苏州新创建设公司（以下简称为“新创公司”）是一家房地产企业，本文从公司现在在营运资金管理方面的现状入手，分析它目前存在的问题并找出存在问题的原因，提出适应该公司的营运资金管理的建议和意见，帮助其在激烈的房地产的市场中生存与发展。
二、企业营运资金管理概述
（一）营运资金的含义
营运资金是企业在生产经营过程中用于周转的资金，即为企业在生产经营过程中使用的流动资产的净额。
传统的营运资金概念有狭义和广义两种解释。
广义营运资金指的是一个具体的概念，它是企业的所有流动资产的总额，是由企业一定时期的持有的现金和有价证券，预付和应收账款以及各类存货资产所确定的。
狭义的营运资金，也称净营运资金是企业的流动资产总额与流动负债总额想减后的余额。
由于将净营运资金视为企业非营运资金用于清偿流动负债的资金来源，所以，狭义的营运资金的概念主要使用在研究企业的偿债能力和财务风险时。
狭义营运资金是一个抽象的概念，它只是企业一定时期流动资金与流动负债之间的差额，并不是特指某项资产，然而此差额的确定，完全要由企业在一定时期内经营和财务状况而定，它是判断和分析企业流动资产运作状况和财务风险的重要依据。
（二）营运资金的特点
为了有效地进行企业营运资金管理，必须能够了解并全面掌握企业营运资金的特点。
1、周转时间短
企业的营运资金上其周转期一般都是比较短的，通常是在一年或者超过一年的一个营业周期内，有的时候甚至更短。
营运资金是流动性比较强的资金。
虽然营运资金的周转在时间上对企业的影响是比较短的，但是其在企业生产经营活动中起着非常重要的作用。
2、变现能力强
相对于长期资产来讲，企业的营运资金的变现能力都较强，也就是绝大部分的营运资金都能在短期内被耗用或出售，并转换为现金资产。
当然现金实际也是企业的一种营运资金，但是这种现金资产对企业来说具有特殊的意义。
大部分营运本项目都有较强的变现能力，即便在企业出现紧急状况时，营运资金也要比长期资金更容易变现及获取现金，能够帮助企业渡过难关。
3、形态波动频繁
营运资金的实物形态和持有数量，在企业中都是波动最为频繁的。
企业营运资金的实物形态往往是随着企业生产经营活动的变动而变动的，一般是按货币资金、储备资金、生产资金、结算资金然后又回到货币资金的过程运作的。
所以，营运资金的存在形式可能永远都没有固定的形式，而是在不断变化和运动的，这种运动形式是以其空间上并存和时间上继起为重要特征。
4、资金来源多样性
企业筹集长期资金的方式一般比较少，而且是相当固定的。
而企业筹集营运资金的渠道和方式可以讲是多种多样的，包括国家信用、商业信用、个人信用和贸易信用等等，方式上可以是应付账款、预收账款、应计和预提款项以及各类直接借款等。
从期限上讲由于其具有永续的特点，所以从本质上讲也具有长期筹资的特点。
（三）营运资金管理的理念
1、效益理念
稳定的利润是企业生存和发展的基础。
实现更多的利润、实现最佳的经济效益是公司类企业永远追求的目标，毫无疑问，效益理念应当是指导营运资金管理的基本理念之一。
营运资金管理的效益理念与一般意义上的效益理念基本一致，即指投入与产出之间的比例关系，投入越小产出越大说明效益越大，就说明营运资金的使用效益越好。
2、成本的理念
企业的营运资金管理就是要在其风险和成本对应中追求和寻找客观存在的最适合的交点，在充分保证企业的风险最小或者讲在可以承受的风险范围内，确保企业一定时期营运资金总成本最低，这同时也是企业营运资金管理的最终目的。
企业营运资产的持有成本主要有机会成本、利息成本、管理成本和损失成本四种这是从营运资产持有成本研究的角度上讲的。
3、风险的理念
风险的理念是企业营运资金管理中最关键的一项指导思想，以为企业一定时期内的营运资金管理好坏直接影响到企业资产的流动性、筹资能力，可能决定企业的生存和发展，一旦企业的营运资金完全失控，并被债权人起诉时，企业就会由于丧失偿债能力而导致破产。
营运资金管理的风险理念，可以从流动资产管理和流动负债管理两个方面来认识。
营运资金管理中的风险理念运用，应该将流动资产管理和流动负债管理结合起来，因为片面地看任何某一方面的状况都是不全面的错误的。
流动资产和流动负债之间具有非常紧密的对应关系，而且其关系和相互结构完全是随着企业经营和财务状况的变化而变化的，永远没有绝对的标准。
如企业一定时期流动资产绝对量的上升并不一定就说明企业偿债能力加强，同样如果企业一定时期流动负债绝对量的上升也并不一定说明企业财务风险就高，这里不但涉及流动资产和流动负债之间的对应关系而且涉及企业一定时期流动资产和流动负债本身的结构比例关系。
所以企业的财务管理人员，必须在风险理念的指导下对企业的营运资金进行全面、动态和对应的分析和管理。
（四）营运资金管理的意义
企业战略目标能否顺利实现，在很大程度上还将取决于日常财务控制水平的高低，尤其是营运资金管理效率的高低。
由于资金投资决策表现为如何对现金流量进行预测、决策以及规划，而短期投资则表现为如何优化现金流量缺口，以提高流动性。
因此，营运资金管理是企业财务管理的一个重要组成部分，其在财务管理乃至企业管理中占有非常重要的地位。
1、营运资金涉及的范围广
企业的生产经营活动，是指从原材料采购、运输、组织生产加工到产成品销售、账款回收的整个过程。
营运资金是企业生产经营过程中周转使用的流动资金，其涉及到企业生产的各个方面，它的投入和收回是在不断的循环过程中进行的，这一过程周而复始。
只有营运资金有着正确的管理和健康的运行，才能保证企业的生产经营活动顺利进行，才能使企业能够更好的生存发展。
2、营运资金的周转是企业资金周转的基础
营运资金是企业资金总体中流动性最强，最具活力的组成部分。
企业的生存与发展在很大程度上取决于营运资金的管理和运转情况。
3、营运资金管理是提高企业获利能力，降低财务风险的重要途径
获利能力是企业在市场竞争中生存与发展的根本条件。
其关键在于能否有效运用资金，顺利实现资金周转和增值。
成功的企业通过营运资金的支持和运动，在动资产和流动负债的反复循环转变中，不断获取利润。
影响盈利能力的重要因素是营运资金的周转速度。
企业经营各项活动能否顺利进行，取决于各个环节的资金有无保证。
货币资金周转期越长，企业对外融资需求就越大，企业的资金成本就越大。
通过营运资金管理可以加速资金周转循环，缩短货币资金周转期，也即缩短存货周转期或减少存货占用，加快应收账款周转速度，尽量展延应付账款，使得企业变现能力提高，风险降低，同时利润增加。
因此通过营运资金管理，可以在充分满足企业生产经营活动周转需要并充分考虑企业财务安全性的前提下，不断提高营运资金的利用水平和周转能力，以降低营运资金的持有成本，提高企业的整体盈利能力，实现企业目标。
三、新创公司概况及营运资金管理现状
（一）新创公司概况
新创建设公司成立于1991年4月，是上市公司“苏高新”的骨干企业。
公司被建设部评为一级房地产资质企业，并已通过ISO9002国际质量体系认证。
新创建设发展公司在十九年的房地产开发、规划、设计建设管理中，坚持以“诚信为本”的经营理念，同时坚持“满足用户需要”为经营宗旨，社会和经济效益取得了良好的业绩，前后4年被评为江苏省省级文明单位，及省级企业资信等级（AAA）企业。
公司拥有正式员工46人，公司注册资本为3.8亿元人民币，总资产20亿元人民币，流动资产为9.48亿元，流动负债为5.52亿元，营业利润为0.74亿元。
（二）新创公司营运资金结构特点
由于新创建设公司是一家房地产企业，它具有资金回笼速度慢，资金循环周期长等特点，为了更好的适应公司的发展和经营状况的要求，其营运资金结构也有着其特点：
1、流动资产比（流动资产/长期资产）比值很大的
2007年房地产行业的流动资产比的平均水平是14.48，即流动资产在总资产中的比例高达90%。
2007年，新创公司其流动资产比也是十分的高的，流动资产在总资产的比例也要达到90%左右。
2、流动负债比（流动负债/长期负债）比值非常高
2007年房地产行业的流动负债比的平均水平为19.87，而新创公司也同样具有这样的特点达到了65%。
因为作为一家房地产企业当它开发的项目拿到商品房预售许可证后，为了尽快回笼资金，房地产行业就开始预售，所得收入计入“预收账款”科目，而且数额较大，所以其资产负债比较高。
3、流动资产周转率较低
2007年房地产行业的流动资产周转率的平均水平为0.43，这也是由于房地产行业的自身特点所造成的，因此作为房地产企业的新创公司也有着这样的特点，它的流动资产周转率也很低为0.30。
4、流动资产各项目中，存货的金额较大，占流动资产的比例较大
新创公司作为一家房地产企业，它的存货主要包括有：
已完工开发产品、在建开发产品和土地储备，由于建设开发周期较长，加之土地及房产单位价值较大，因此存货金额较大。
也就相对的占流动资产总额的比例也就大了。
5、流动负债各项目中，预收账款和应付账款金额较大，占流动负债比例较大
新创公司会对预售房进行销售，而且房地产单位价值较大，因此预收账款金额较大。
而且近几年中对于未来房价预期过高，导致土地价格大幅度上涨，土地成交价格不断刷新，不断的有新的地王出现，因此，房地产企业大规模该买、囤积土地，导致应付账款大幅增加。
也就造成了预收账款和应付账款的金额较大，占流动负债比例较大。
四、新创公司营运资金管理存在问题及成因分析
（一）新创公司营运资金管理存在的问题
1、编制收入预算和支出预算不合理
由于现金收入预算的编制是以往期的销售情况为基础的，但由于房地产行业的变化较快，经济环境、税收环境等变化都是比较快，以及近几年来国家对房地产行业的调控力度越来越大，例：
国有土地使用权政策、税收政策的变化、房贷的政策的变化这些变化对房地产行业带来的影响是巨大的，但新创公司通常是以往期为基础进行编制的预算收入的，这样就造成较大影响，使得预算收入的可靠性降低，进一步影响了公司的资金计划。
同时公司的支出预算也是有着问题，各个部门是支出预算的编制基础，而各个部门支出编制预算者则可能无法对本部门将可能发生的一些费用出合理的估计，这就会造成公司对现金持有量难以做出一个准确的估计，造成公司不必要的损失。
2、应收账款事中事后的管理不善
作为一家房地产公司它的信用政策和应收账款事中事后的管理都是十分重要的。
房地产公司销售的是房子，而房款的支付一般有两种方式：
银行按揭和一次性付清。
大部分的购房者都会选择银行按揭，一般情况下，只要产品销售出去，房款可按时收回，应收账款不会大。
而在我实习期间，在整理公司科目余额表时发现有些应收账款账龄会很长，其中由于集团购房造成的占了很大一部分。
因此，销售环节的信用政策应该要设置高一些，主要针对销售率而定。
3、应付账款结算不及时，导致负债增加
公司涉及的应付账款余额债务较多，金额较大。
这主要是各家公司在正常的运营中，需要与勘察、设计、顾问、材料供应、施工总承包商等环节上的单位建立良好的长期的合作关系。
一般来说，当施工结束，项目完工后，公司应付账款都较高，因为能得到合作单位较长时间付款的优惠条件，主要是和公司合作的伙伴中，有和公司长期合作的意图，因而得到各家单位较长时间付款的优惠，这就在无形中增加了一大笔的免息的负债。
新创公司作为一家房地产公司，每一个项目的金额都是相当的多的，这就使得很多希望能与公司长期合作的公司给予了更多的优惠条款，也就必然增加了一大笔的应付账款，即是一笔很大负债。
4、存货资金的沉淀，效率不高
企业的净营运资金增加时，企业的利润率下降，流动性上升。
房地产行业的资产结构却存在着较大的特殊性，占流动资产最大比例的为存货，周转率慢。
即存货占流动资产的比例最高，是影响资产流动性的重要因素。
对于房地产行业或公司来说过多的存货实质上就是指完工商品房尾盘的销售不理想，占用公司过多的流动资金。
因此公司的主要资金都沉淀在土地中，流动资产周转效率不断下降，不仅没能提高公司应对运营风险的能力，而且现金流压力巨大，营运资金的收益性和效率都不高。
新创公司直到2009年底，公司已经累计开发总面积达520万平方米。
其中包括了已经建设完成的和仍在建设中的项目。
目前公司主要销售的是理想家园二期和三期，虽然相对来说公司的销售情况还是相对还是可以的，但仍是存在着部分的尾房销售不理想的情况，特别在国家对于房地产行业发布了各种政策后，许多的原来准备购房的人都暂时的打消了念头，在今年上半年新的房贷政策出台后，就出现了不少的退房者，而且在新楼房开始出售后，除了小于90平方米的小户型的商品房出现了供不应求的情况外，其他大户型的销售情况都很不理想，远远低于预计。
这就使得之后的售楼计划也受到了影响，同时使得公司的资金一大部分都沉淀在土地中，没能够周转起来。
5、融资渠道不畅，过于依赖银行信贷
公司融资渠道受宏观调控的影响很大，由于自身条件的限制，融资渠道非常狭窄。
房地产企业融资随着房地产业本身的发展取得了一定的进步，但也存在着许多问题，其中最为关键、就是房地产融资结构失衡，对银行信贷过分依赖，一元化特征显著。
新创公司是集团公司下的一家房地产企业，但在集团公司旗下有许多的公司，所以当公司需要融资时，仍然是需要大部分依靠银行信贷来进行，银行信贷往往要占到了60%左右，而在国外成熟的房地产市场来看，银行贷款最多不超过房地产总投资的40%。
因此，公司的主要融资渠道仍是银行信贷，融资渠道十分的单一，一旦银行的信贷政策发生变化，就会使企业不可避免的出现资金吃紧的现象。
（2）新创公司营运资金管理问题的成因
1、缺乏对营运资金管理的研究
新创公司当前对营运资金的管理主要是注重了企业的资金安全，以此来保障在正常的生产经营活动的需要，降低企业的资金占用等，但却忽视了营运资金结构的管理的重要性，其中包括了减少应收账款、积极回收应收账款和减少存货的占用等等。
净营运资金则是指企业流动资产与流动负债之间的差额。
一个企业的经营有资金状况，不仅对企业内部管理非常重要。
而且也是一个被广泛用于衡量企业财务风险的指标。
有效的营运资金管理，要求企业以一定量的净营运资金为基础，正常地从事生产经营活动。
由于企业现金流量预测上的不准确性以及时间上的异步性，促使净营运资金成为企业生产经营活动的不可或缺的组成部分。
由于每项流动资产和流动负债的流动性程度不尽相同，对净营运资金的持有水平有一定的影响。
因此，如果企业的现金流入与流出越是具有不确定性，则该企业就越应保持较多的净营运资金，以备偿付当期的到期债务。
从中可以看出，现金流量的难于预测性和非协调一致性，使得企业保持一个适量的净营运资金水平，对流动资产和流动负债进行结构性管理成为必要。
因此，企业在强调企业资金安全性的同时，还要重视营运资金结构的管理这一方面。
2、应收账款、应付账款的日常管理薄弱
公司的应收账款管理主要包括了事前管理、事中管理和事后管理。
其中事前管理主要是指导客户选择合适自己的付款方式，同时把每一客户的信息详细录入公司自己房地产的管理系统中。
事中管理主要是销售人员与财务人员通过销售管理系统所产生的催收提示，督促客户及时的付款或者办理相应的按揭手续。
事后管理主要是对已经存在的应收账款和发生的坏账进行管理分析，找出应收账款长期拖欠的原因，并与欠款方和各个应收项目的经办人进行联系，监督、催收。
而房地产公司的应收账款主要是房屋的销售款。
因为在购房合同中会规定交款时间和对应的房价折扣，所以大部分客户都会及时的还款。
因此大部分发生了大量的应收账款的拖欠是由于集团购房引起的。
在社会信用不太完善的情况下，就要加强优化客户关系和利益相关者的管理，尽可能的完善公司内部的应收账款的日常管理，减少应收账款。
对于公司而言，合作单位能够给予自己一些付款的优惠条件当然是求之不得的，但一味的拖长付款期限对于公司本身也是十分不利的，这无形的增加了应付账款，增加了公司的负债，过多的负债对于公司的正常的运营时起到阻碍作用的，因此公司的在与合作公司谈付款期限时要充分考虑自身状况，不能一味的延长付款期限。
3、资金分配不合理，流动资金被占用
对外投资或者购置长期资产项目都不会在短期内形成收益，现金流入存在长期滞后的规律，造成流动资金不足。
但营运资金的减少就是现金循环周期相应缩短了，而缩短后的现金周转期可能无法保证在以后的可持续性，这就对经营活动产生的不利的影响。
而且新创公司是属于集团公司，当同集团的其他公司发生急需资金的情况时，就有可能会从新创直接调动资金的现象，这也就变相的减少公司的流动资金。
4、现金周转速度减慢
影响所需营运资金的数额的是现金循环周期，新创公司是一家房地产公司，它销售的产品是房子，它的现金循环周期是相对较长，也就影响了所需的营运资金的数额。
因此，如果现金周转速度减慢，企业对流动资金的需求量一旦增加的时候，那么如果没有及时的充足的现金储备或者借款额度，就导致了资金投入无法增加，原有的营运资金规模就会因此无法满足正常生产经营活动的需要。
导致现金周转速度减慢的原因有：
（1）已完工的房子没有能够及时的销售导致库存增加，致使存货周期延长
（2）客户自身的原因导致了应收账款没有能及时收回，致使应收账款周转期就相应的延长了。
（3）供应商或者是企业内部管理出现了问题，提前偿还了供应商的货款，致使了应付账款周转期缩短。
5、企业自筹资金严重失衡，信贷资金支持所占比重过大
企业要维持正常的生产经营活动，自身内部应该具有充足的流动资金，其余不足的不分再进行外部融资，而现实中，企业在进行固定资产投资后，资金所剩无几了。
基于这样的情况就只能选择到银行贷款来补充流动资金，虽然说适量的负债经营有利于自身的生产经营活动，但是过度了，一直依赖于信贷则会适得其反，影响企业的生存和发展。
而且一旦国家规定的信贷政策发生变化，就会直接影响到了企业的自身利益。
五、苏州新创建设公司营运资金管理的改善措施
1、完善现金管理举措
新创公司加强和完善公司的现金预算管理制度，以科学的方法进行现金预算编制，就是以现金收支法对预算期内现金收入和现金支出分别进行列示。
它主要包括的内容有：
预算期内现金收入总额、预算期内现金支出总额以及对现金的不足或多余确定之后的处理。
在编制现金预算中销售预测是现金收支预测中最关键的预测。
具体说，对销售额的预测主要取决于三个因素的预测：
销售产品的数量，单位产品的平均价格以及支付货款时平均延迟时间即赊销时间的长度。
在进行销售预测时，财务部、销售部应通力协作，以前期销售数据、淡旺季、本地消费者习惯等方面为基础，充分考虑税收环境、经济环境、行业相关政策等变化对销售所造成的影响。
同时加强对公司其他编制预算单位人员进行相关知识培训，提高预算编制水平，并对其编制的现金预算进行严格审批和提出改进建议，从而通过编制现金预算有效地预计未来现金流量，使公司能够从容地筹集资金。
2、保持流动资产高比例，注意资金安全
苏州新创建设公司应加强对应收账款的管理。
新创建设企业逾期应收账款甚至呆滞账款过大，其中包括支付首期或定金无后续支付能力的一次付款、分期付款等方式的小企业，投资合作式发展权转让合作的合作者不能按期投入资金的合作拖欠等等，这些都会造成大量的资产沉淀，使得资金无法周转流动。
所以应当采取相应的优惠政策缩短应收账款的周期。
但同时也要加强对合作伙伴以及销售对象的信誉度审核，尽量降低坏账率，保持流动资金的安全。
另外，苏州新创建设公司应当保持较多的资金在流动资产上，以最大程度地增加经营资金，保证营运资金链流动顺畅，促进经营利润的增长，提高企业经营绩效。
然而流动资金比重过大，就会产生了资金运作流转问题及安全性问题。
实际上房地产开发企业的资产中，除了少量货币资金能与硬负债对应外，其余的很大一部分资产处于一种不可控制的疲软状态之中，如土地投资、未完工程、滞销房产等，一旦流动资金出现问题，到期债务的偿还压力也就增加，对此，首先企业应当加强对存货资产的管理。
因此，加速完工存货的销售并且同时也要保持存货中完工产品与在开发产品的适当比例，有利于企业保证充足的流动资金，维持正常的营运资金链。
不然，就会严重的影响公司的生存和发展。
3、加快企业资金周转速度
加快企业资金周转速度，我们认为可以采取以下措施：
（1）加强在中小型住宅的设计和开发
2007年8月，国务院下发24号文《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》，对我国未来房地产行业的发展做出总体规划。
国土资源部要求各地在制定土地供应计划时，应优先安排廉租住房、经济适用住房和中低价位、中小套型普通商品房建设用地，“其年度供应总量不得低于住宅用地供应总量的70%”。
在今年国家上半年，国家又出台了新的房贷政策，其中关于一套房在进行贷款时规定：
一套房面积小于90平方米的房子，首付款是总房款的20%，而面积大于90平方米的房子，首付款就达到了总房款的30%。
这一变化将进一步强化住房小型化的趋势，这是国家和政府所倡导的，所以企业在中小型住宅上的设计和开发能力将更为重要，将成为企业在激烈的市场竞争中保持优势的重点所在。
这是因为加强在中小型住宅的设计和开发，首先是因为小型住宅更加适应国家政策和市场需要，有利于销售和回笼资金，其次是因为，中小型住宅开发周期较短，资金占用相对较少。
因此可以加快企业的周转速度，完善企业营运资金管理能力。
（2）随着行业行业整合的深入，企业竞争的核心将更多归功于专业能力的竞争，因此公司应结合自身优势，找准市场定位，专注于房地产行业中某一项或几项领域提高相应开发与资金周转速度。
随着专业化的加强，其在该领域的管理和开发水平相应提高，开发项目从立项到交付使用的周期必然缩短，资金周转速度必然加快。
4、合理计算信用期，适度使用应付账款
应付账款是企业的短期负债。
在和有长期合作关系的公司合作时，对方一般都会给予一定的优惠条款如延长付款期限，虽然这样做有是对公司有利的，一定程度上缓解了付款的压力的，但也不是越长越好的，一方面这样增加了公司的负债，另一方面也对企业的信誉不利。
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