中级会计师财务管理考前冲刺试题及答案九含答案.docx
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中级会计师财务管理考前冲刺试题及答案九含答案
2020年中级会计师财务管理考前冲刺试题及答案九含答案
『例题·单选题』关于债券投资,下列各项说法中不正确的是( )。
A.对于非平价发行、分期付息、到期还本的债券而言,随着债券期限延长,债券的价值会越偏离债券的面值
B.只有债券价值大于其购买价格时,才值得投资
C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券
D.市场利率低于票面利率时,债券价值对市场利率的变化较为不敏感
『正确答案』D
『答案解析』市场利率低于票面利率时,债券价值对市场利率的变化较为敏感,市场利率稍有变动,债券价值就会发生剧烈的波动;市场利率超过票面利率后,债券价值对市场利率变化的敏感性减弱,市场利率的提高,不会使债券价值过分降低。
『例题·单选题』某企业以长期融资方式满足非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要,短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要,该企业所采用的流动资产融资策略是( )。
A.激进融资策略 B.保守融资策略
C.折中融资策略 D.期限匹配融资策略
『正确答案』B
『答案解析』长期融资方式满足非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要,长期融资方式比例比较高,收益比较低,风险比较低,属于保守融资策略。
『例题·单选题』下列各项中,可用于计算营运资金的算式是( )。
A.资产总额-负债总额
B.流动资产总额-负债总额
C.流动资产总额-流动负债总额
D.速动资产总额-流动负债总额
『正确答案』C
『答案解析』营运资金=流动资产总额-流动负债总额
『例题·单选题』把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是( )。
A.占用形态的不同 B.金额是否确定
C.形成情况 D.利息是否支付
『正确答案』C
『答案解析』以流动负债的形成情况为标准,可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。
『例题·单选题』某公司在营运资金管理中,为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性,决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率,据此判断,该公司采取的流动资产投资策略是( )。
A.紧缩的流动资产投资策略 B.宽松的流动资产投资策略
C.匹配的流动资产投资策略 D.稳健的流动资产投资策略
『正确答案』A
『答案解析』在紧缩的流动资产投资策略下,企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。
紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本。
『例题·多选题』在激进的流动资产融资策略中,短期融资方式用来支持( )。
A.部分永久性流动资产 B.全部长期资产
C.全部临时性流动资产 D.部分临时性流动资产
『正确答案』AC
『答案解析』在激进融资策略中,企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资,仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。
短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。
『例题·多选题』不同决策者对流动资产投资策略的倾向不同。
下列说法中正确的有( )。
A.保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略
B.运营经理通常喜欢高水平的原材料
C.销售经理喜欢高水平的产成品存货
D.财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化
『正确答案』ABCD
『答案解析』保守的决策者不愿意承担风险,宽松的流动资产投资策略下,企业将保持高水平的现金和有价证券、高水平的应收账款和存货。
在这种策略下,由于较高的流动性,企业的财务与经营风险较小。
所以,选项A的说法正确;运营经理通常喜欢高水平的原材料,以便满足生产所需,因此,选项B的说法正确。
销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要,所以,选项C的说法正确。
财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化,以便使流动资产融资的成本最低,因此,选项D的说法正确。
『例题·多选题』营运资金管理应该遵循的原则包括( )。
A.满足合理的资金需求
B.保证一定的盈利能力
C.保持足够的长期偿债能力
D.节约资金使用成本
『正确答案』AD
『答案解析』企业进行营运资金管理,需要遵循以下原则:
(1)满足合理的资金需求;
(2)提高资金使用效率;(3)节约资金使用成本;(4)保持足够的短期偿债能力。
『例题·判断题』对于季节性企业来说,营运资金的数量具有波动性,对于非季节性企业来说,经营活动比较稳定,所以营运资金的数量并不具有波动性。
『正确答案』×
『答案解析』营运资金=流动资产-流动负债,流动资产的数量会随着企业内外部条件的变化而变化,时高时低,波动性很大。
季节性企业如此,非季节性企业也如此。
随着流动资产数量的变动,流动负债的数量也会发生变动,所以,即使对于非季节性企业来说,营运资金的数量也存在波动性。
『考题·计算分析题』某公司投资2000万元证券,其中A公司股票1200万元,B公司债券800万元。
(1)无风险收益率6%,市场平均收益率16%,A公司股票的β系数为1.2。
(2)A公司股票市场价格为12元,未来每年股利为2.7元/股。
(3)B公司债券年利率7%。
要求:
(1)利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。
(2)A公司股票价值多少?
是否值得购买?
(3)该组证券的组合必要收益率?
『正确答案』
(1)A公司股票的必要收益率=6%+1.2×(16%-6%)=18%
(2)A公司股票价值=2.7/18%=15(元),由于股票价值15元高于股票市场价格12元,所以该股票值得购买。
(3)该组合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%
『例题·计算分析题』已知:
甲公司股票必要报酬率为12%,目前的股价为20元,预计未来两年股利每年增长10%,预计第1年股利为1元/股,从第3年起转为稳定增长,增长率为5%。
乙公司2011年1月1日发行公司债券,每张面值1000元,票面利率8%,5年期,每年12月31日付息一次,到期按面值偿还,市场利率为6%。
要求:
(1)如果打算长期持有甲公司的股票,计算甲公司股票目前的价值,并判断甲股票是否值得投资;
(2)如果按照目前的股价购买甲公司股票,并且打算长期持有,计算投资收益率(提示:
介于10%和12%之间),并判断甲股票是否值得投资;
(3)如果2013年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券,并持有至到期,计算债券投资的收益率(提示:
介于6%和7%之间),并判断乙公司债券是否值得购买;
(4)计算乙公司债券在2012年1月1日的价值,如果2012年1月1日的价格为1100元,是否值得购买。
『正确答案』
(1)甲股票价值=1×(P/F,12%,1)+1×(1+10%)×(P/F,12%,2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F,12%,2)
=1×0.8929+1×(1+10%)×0.7972+1×(1+10%)×(1+5%)/(12%-5%)×0.7972=14.92(元)
由于甲公司股票的价值低于目前的股价20元,所以,不值得投资。
(2)假设投资收益率为r,则:
1×(P/F,r,1)+1×(1+10%)×(P/F,r,2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F,r,2)=20
当r=10%时:
1×(P/F,r,1)+1×(1+10%)×(P/F,r,2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F,r,2)=20.91
当r=12%时:
1×(P/F,r,1)+1×(1+10%)×(P/F,r,2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F,r,2)=14.92
(20.91-20)/(20.91-14.92)=(10%-r)/(10%-12%)
解得:
r=10.30%
由于甲公司股票的投资收益率低于必要报酬率,所以,不值得投资。
(3)假设债券投资的收益率为s,则:
1050=1000×8%×(P/A,s,3)+1000×(P/F,s,3)
即1050=80×(P/A,s,3)+1000×(P/F,s,3)
当s=6%时
80×(P/A,s,3)+1000×(P/F,s,3)=1053.44
当s=7%时
80×(P/A,s,3)+1000×(P/F,s,3)=1026.24
所以有:
(1053.44-1050)/(1053.44-1026.24)=(6%-s)/(6%-7%)
解得:
s=6.13%
乙公司债券的投资收益率高于必要报酬率(即市场利率),值得购买。
(4)债券价值
=80×(P/A,6%,4)+1000×(P/F,6%,4)
=80×3.4651+1000×0.7921=1069.31(元)
由于债券价格高于价值,所以,不值得购买。