第三单元练习.docx
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第三单元练习
一、单项选择题
1、（2012）销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。
下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（ ）。
A、根据预计存货的销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求
B、根据预计应付账款的销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求
C、根据预计金融资产的销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产
D、根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润
正确答案：
C
解析：
本题考核销售百分比法，销售百分比法是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法，此处的资产和负债是指经营资产和经营负债，金融资产和金融负债与销售收入没有稳定的百分比关系，所以，选项C不正确。
2、A公司2010年年末的留存收益为200万元，预计2011年年末的留存收益为250万元，假设2011年公司处于平衡增长，并且可持续增长率为10%。
则预计A公司2011年末的股东权益为（ ）万元。
A、2200B、2750C、无法确定D、550
正确答案：
D
解析：
2011年留存收益增加额＝250－200＝50（万元），可持续增长率＝50/（期末股东股益-50）＝10%，期末股东权益为550万元。
3、公司的经营资产销售百分比为50%，经营负债销售百分比为10%。
设该公司的外部融资销售增长比大于0但不超过20%，销售净利率为10%，股利支付率为30%，其他条件不变，计算该公司销售增长率的可能区间为（ ）。
A、0～20%B、21.21%～53.85%C、20%～53.85%D、0～21.21%
正确答案：
B
解析：
外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×（1＋增长率）/增长率×（1－股利支付率）＝40%－10%×（1＋增长率）/增长率×70%＝40%－7%×（1＋增长率）/增长率＝40%－7%×（1＋1/增长率），当外部融资销售增长比＝0时，增长率＝21.21%；外部融资销售增长比＝0.2时，增长率＝53.85%。
4、某企业2010年的销售收入为20000万元，净利润为1500万元，股利支付率为40%，年末股东权益为12000万元。
该企业2010年的可持续增长率为（ ）。
A、7.5%B、5.4%C、8.11%D、7%
正确答案：
C
解析：
可持续增长率
＝留存收益增加/（期末股东权益-留存收益增加）
＝1500×60%/（12000-1500×60%）＝8.11%
5、由于国家实行谨慎的经济政策，A公司计划明年不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策、扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。
财务部门提供的数据表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。
现已知资产销售百分比为80%，负债销售百分比为20%，计划明年销售净利率5%，股利分配率由今年的60%调低为10%，则预计下年销售增长率为（ ）。
A、8.11%B、12.5%C、9.85%D、15.35%
正确答案：
A
解析：
0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×[（1+增长率）/增长率]×（1－股利支付率），0＝80%－20%－5%×[（1+增长率）/增长率]×（1－10%），解得：
销售增长率＝8.11%。
6、在不增发新股和不回购股票的情况下，企业去年的股东权益增长率为15%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列表述中，不正确的是（ ）。
A、企业去年的可持续增长率为15%
B、企业本年的可持续增长率为15%
C、企业本年的股东权益增长率大于15%
D、企业本年的销售增长率为15%
正确答案：
C
解析：
在不增发新股和不回购股票的情况下，可持续增长率＝股东权益增长率，所以，去年的可持续增长率＝去年的股东权益增长率＝15%，选项A的说法正确；由于在不增发新股和不回购股票，本年的经营效率和财务政策与去年相同的情况下，本年的可持续增长率＝本年的销售增长率＝本年的股东权益增长率＝去年的可持续增长率＝15%，所以选项B、D的说法正确，选项C的说法不正确。
7、已知某企业净经营资产周转次数为1.653次，销售净利率为4.5%，股利支付率30%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为（ ）。
A、5.493%B、6.318% C、4.321% D、8.688%
正确答案：
A
解析：
内含增长率是外部融资销售增长比为0时的增长率。
由于教材中外部融资销售增长比的公式中没有涉及净经营资产周转次数，而本题中给出了这个数据，因此，需要分析外部融资销售增长比与净经营资产周转次数之间的关系。
公式推导如下：
解之得，g＝5.493%
8、下列各种财务预测的方法中，最复杂的预测方法是（ ）。
A、回归分析技术B、销售百分比法C、综合数据库财务计划系统D、交互式财务规划模型
正确答案：
C
解析：
教材中介绍的财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术和使用计算机进行财务预测，其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统，其中最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统。
该系统建有公司的历史资料库和模型库，用以选择适用的模型并预测各项财务数据；它通常是一个联机实时系统，随时更新数据；可以使用概率技术，分析预测的可靠性；它还是一个综合的规划系统，不仅用于资金的预测和规划，而且包括需求、价格、成本及各项资源的预测和规划；该系统通常也是规划和预测结合的系统，能快速生成预计的财务报表，从而支持财务决策。
9、下列关于可持续增长率的表述中，正确的是（ ）。
A、若总资产净利率为12%，期初权益乘数为2，股利支付率为40%，计算出的可持续增长率为9.5%
B、“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是都不会引起资产负债率的变化
C、当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡增长
D、可持续增长率等于股东权益增长率
正确答案：
C
解析：
选项A的可持续增长率＝12%×2×（1－40%）＝14.4%，所以选项A不正确。
可持续增长率与内含增长率的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上则有不同的假设，前者是保持资产负债率不变条件下的增长率；后者则不增加借款，但资产负债率可能会因保留盈余的增加而下降，所以选项B不正确。
当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡增长；当可持续增长率大于销售实际增长率，企业保持缓慢增长，所以选项C正确。
如果增发了新股，则可持续增长率不等于股东权益增长率，所以选项D不正确。
10、关于长期计划，下列说法不正确的是（ ）。
A、长期计划是指一年以上的计划
B、长期计划目的是扩大和提升企业的发展能力
C、长期计划一般以编制预计财务报表为起点
D、长期计划的主要内容是规划企业为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤、分期目标和重大措施及企业各部门在较长时间内应达到的目标和要求
正确答案：
C
解析：
本题考核长期计划的内容。
长期计划一般以战略计划为起点，涉及企业理念、企业的经营范围、企业目标和企业战略。
11、某企业2011年销售收入为1000万元，年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。
该企业预计2012年度通货膨胀率为5%，公司销售量增长10%。
预计2012年度销售净利率为10%,股利支付率为40%，假设可以动用的金融资产为25万。
则该企业2012年度对外融资需求为（ ）万元。
A、275.7B、215.7C、109D、240.7
正确答案：
B
解析：
含有通胀的销售额增长率＝（1＋5%）×（1＋10%）－1＝15.5%，融资总需求＝（4000－2000）×15.5%＝310（万元），留存收益增加＝1000×（1+15.5%）×10%×（1-40%）＝69.3（万元），外部融资＝310-25-69.3＝215.7（万元）。
12、在使用销售百分比法预测外部融资额时，应遵循的筹资优先顺序是（ ）。
A、首先动用现存的金融资产，其次增加留存收益，再其次增加金融负债，最后增加股本
B、首先增加留存收益，其次增加金融负债，再其次动用现存的金融资产，最后增加股本
C、首先增加股本，其次动用现存的金融资产，再其次增加金融负债，最后增加留存收益
D、首先增加金融负债，其次增加留存收益，再其次动用现存的金融资产，最后增加股本
正确答案：
A
解析：
筹资的优先顺序如下：
（1）动用现存的金融资产；
（2）增加留存收益；（3）增加金融负债；（4）增加股本。
13、下列关于内含增长的说法中，不正确的是（ ）。
A、在内含增长的情况下，外部融资额为0
B、在内含增长的情况下，存在经营负债的自发增长
C、在内含增长的情况下，资产负债率不变
D、当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为0
正确答案：
C
解析：
本题考核内含增长。
在内含增长的情况下，资产负债率提高还是下降，取决于原资产负债率与新增部分资产负债率[△经营负债/（△经营负债＋△留存收益）]的比较。
前者小于后者，资产负债率上升；前者大于后者，资产负债率下降；前者等于后者，资产负债率不变。
所以选项C的说法不正确。
14、甲公司上年年末的留存收益余额为120万元，今年年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为（ ）万元。
A、62.5B、75 C、300 D、450
正确答案：
A
解析：
今年留存的利润＝150－120＝30（万元），今年的净利润＝30/40%＝75（万元），根据“今年实现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率＝今年的销售增长率＝20%，所以，上年的净利润＝75/（1＋20%）＝62.5（万元）。
15、如果本年没有增发和回购股票，下列说法不正确的是（ ）。
A、如果收益留存率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率
B、如果权益乘数比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率
C、如果资产周转率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率
D、如果资产周转率比上年下降了，其他财务比率不变，则本年实际增长率低于上年可持续增长率
正确答案：
A
解析：
在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率＝本年股东权益增长率。
（1）留存收益率提高时，由于资产周转率不变，本年实际增长率＝本年资产增长率。
由于资产负债率不变，本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以本年实际增长率＝本年股东权益增长率＝本年的可持续增长率，即选项A的说法不正确。
（2）权益乘数提高时，本年资产增长率>本年股东权益增长率。
由于资产周转率不变，即本年实际增长率＝本年资产增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率。
由于本年可持续增长率＝本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年可持续增长率，即选项B的说法正确。
（3）资产周转率提高时，本年实际增长率>本年资产增长率。
由于资产负债率不变，即本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率。
由于本年可持续增长率＝本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率>本年可持续增长率，即选项C的说法正确。
根据教材内容可知，在不增发新股和回购股票的情况下，如果可持续增长率公式中的4个财务比率本年有一个比上年下降，则本年的实际增长率低于上年的可持续增长率，即选项D的说法正确。
16、已知某企业2010年的产权比率（年末）为1，股利支付率为60%，可持续增长率为10%，年末股东权益总额为2000万元，则该企业2010年的净利润为（ ）万元。
A、328.8B、454.4C、526.8D、626.8
正确答案：
B
解析：
可持续增长率＝（权益净利率×利润留存率）/（1－权益净利率×利润留存率）＝10%
10%＝（权益净利率×40%）/（1－权益净利率×40%）
解得：
权益净利率＝22.72%
净利润＝2000×22.72%＝454.4（万元）
17、企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是（ ）。
A、融资总需求＝预计净经营资产增加额
B、融资总需求＝可动用的金融资产＋增加的留存收益＋增加的金融借款＋增发新股筹资额C、外部融资额＝融资总需求－可动用金融资产－增加的留存收益
D、外部融资额＝净负债增加额＋增发新股筹资额
正确答案：
D解析：
外部融资额＝金融负债增加额＋增发新股筹资额
18、某公司2009年末的股东权益为12000万元，可持续增长率为10%。
该企业2010年的销售增长率等于2009年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同，且不增发新股。
若2010年的净利润为3000万元，则其股利支付率是（ ）。
A、30%B、40%C、50%D、60%
正确答案：
D
解析：
根据题意可知，2010年为可持续增长，股东权益增长率＝可持续增长率＝10%，股东权益增加＝12000×10%＝1200（万元）＝2010年的留存收益，所以，2010的利润留存率＝1200/3000×100%＝40%，股利支付率＝1－40%＝60%。
19、某公司的内含增长率为10%，当年的实际增长率为8%，则表明（ ）。
A、外部融资销售增长比大于零
B、外部融资销售增长比小于零
C、外部融资销售增长比等于零
D、外部融资销售增长比为6%
正确答案：
B
解析：
由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，且有多余资金，所以，外部融资销售增长比小于0。
20、某公司上年销售收入为5000万元，假设经营资产销售百分比为69%，经营负债销售百分比为19%。
预计销售净利率为6%，预计股利支付率为40%。
预计明年通货膨胀率为12%，公司销售增长5%，无可动用金融资产，则外部融资销售增长比为（ ）。
A、25.95%B、33.96%C、63.94%D、27.85%
正确答案：
A
解析：
销售额含有通胀的增长率
＝（1＋12%）×（1＋5%）－1＝17.6%
外部融资销售增长比＝69%－19%－（1.176÷0.176）×6%×（1－40%）＝25.95%
21、某公司上年销售收入为5000万元，假设经营资产销售百分比为72%，经营负债销售百分比为22%。
预计销售净利率为10%，预计股利支付率为40%。
预计明年通货膨胀率为15%，销售量增长率为5%，无可动用金融资产，则公司需要补充的资金为（ ）万元。
A、277.25B、456.5C、156.5D、0
正确答案：
C
解析：
销售收入名义增长率
＝（1＋15%）×（1＋5%）－1＝20.75%
外部融资额＝（72%－22%）×5000×20.75%－5000×（1＋20.75%）×10%×（1－40%）
＝156.5（万元）
22、某公司的经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为10%。
设该公司的外部融资销售增长比大于0但不超过20%，销售净利率为10%，股利支付率为40%，其他条件不变，计算该公司销售增长率的可能区间为（ ）。
A、0～20%B、9.38%～13.67%C、0%～9.38%D、0～13.67%
正确答案：
B
解析：
外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×（1＋增长率）/增长率×（1－股利支付率）＝70%－10%×（1＋增长率）/增长率×60%＝70%－6%×（1＋增长率）/增长率＝70%－6%×（1＋1/增长率），当外部融资销售增长比＝0时，70%－6%×（1＋1/增长率）＝0，解得：
增长率＝9.38%；外部融资销售增长比＝0.2时，70%－6%×（1＋1/增长率）＝0.2，解得：
增长率＝13.67%。
23、最简单的计算机财务预测方法是（ ）。
A、回归分析法B、使用“电子表软件”C、使用交互式财务规划模型D、使用综合数据库财务计划系统
正确答案：
B
解析：
财务预测的方法包括销售百分比法、回归分析法和使用计算机预测法，其中运用计算机系统进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统，其中最简单的是使用“电子表软件”，最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统。
24、甲公司预计2010年的销售净利率将比2009年提高，2010年不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变，则下列说法正确的是（ ）。
A、2010年的可持续增长率小于2010年的实际增长率
B、2010年的可持续增长率大于2010年的实际增长率
C、2010年的实际增长率大于2009年的可持续增长率
D、2010年的可持续增长率小于2009年的可持续增长率
正确答案：
C
解析：
本题考核的知识点是可持续增长率的测算。
在不打算发行新股和回购股票并且保持其他财务比率不变的情况下，销售净利率或收益留存率上升，本年实际增长率＝本年的可持续增长率＞上年的可持续增长率。
25、ABC公司2010年的经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，可动用的金融资产占基期销售收入的百分比为1%，预计2011年销售净利率为10%，股利支付率为60%，若使外部融资销售增长比不超过0.4，ABC公司2011年销售增长率的最大值为（ ）。
A、25%B、31.25%C、18.75%D、20.83%
正确答案：
B
解析：
计算外部融资销售增长比最大时的销售增长率，设该增长率为g，则：
75%－15%－[（1＋g）/g]×10%×（1－60%）－可动用的金融资产/销售收入增加＝0.4
75%－15%－[（1＋g）/g]×10%×（1－60%）－1%/g＝0.4
解得：
g＝31.25%
26、某公司2012年没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变，则关于该公司下列说法正确的是（ ）。
A、2012年实际增长率＝2012年可持续增长率
B、2012年实际增长率＝2011年可持续增长率
C、2012年可持续增长率＝2011年可持续增长率
D、2012年实际增长率＝2011年实际增长率
正确答案：
A
解析：
满足“没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变”的条件下，2012年实际增长率＝2012年可持续增长率，选项A正确。
由于利润留存率和销售净利率不一定不变，因此不一定满足可持续增长的全部条件，选项B、C不正确；由于2011年实际增长率无法判断，故选项D不正确。
选项A推导如下：
在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率＝本年股东权益增长率。
根据资产周转率不变可知，本年实际增长率＝本年资产增长率；根据资产负债率不变可知，本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以本年实际增长率＝本年股东权益增长率＝本年的可持续增长率。
27、某公司2010年年末的经营资产和经营负债总额分别为5600万元和1000万元，年末的金融资产为200万元，为可动用金融资产。
预计2011年的销售收入将增长20%，留存收益将增加250万元。
则该公司采用销售百分比法预测2011年的外部融资额为（ ）万元。
A、670B、920C、470D、无法确定
正确答案：
C
解析：
外部融资额＝（5600－1000）×20%－200－250＝470（万元）
28、已知2012年经营资产销售百分比为90%，经营负债销售百分比为40%，销售收入为4000万元。
预计2013年没有可动用金融资产，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，留存收益率为70%，销售净利率15%，外部融资额为0，则2013年的销售增长率为（ ）。
A、13.21%B、26.58%C、9.89%D、9.09%
正确答案：
B
解析：
本题考查的知识点是内含增长率的测算。
2012年内含增长率＝（预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）＝（15%×70%）/（90%－40%－15%×70%）＝26.58%。
该公式推导过程：
外部融资额＝经营资产增加额－经营负债增加额－可动用金融资产－利润留存＝经营资产销售百分比×基期销售额×内含增长率－经营负债销售百分比×基期销售额×内含增长率－可动用金融资产－基期销售额×（1＋内含增长率）×预计销售净利率×预计收益留存率＝0
则：
（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）×基期销售额×内含增长率－可动用金融资产－基期销售额×预计销售净利率×预计收益留存率＝0
整理得：
内含增长率＝（可动用金融资产＋基期销售额×预计销售净利率×预计收益留存率）/[基期销售额×（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）]
＝（可动用金融资产/基期销售额＋预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）
如果可动用金融资产为0，则内含增长率＝（预计销售净利率×预计收益留存率）/（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×预计收益留存率）
29、某企业2012年年初股东权益总额为800万元，年末股东权益总额为1200万元，2012年利润留存额为200万元，则2012年可持续增长率为（ ）。
A、16.67%B、25%C、20%D、50%
正确答案：
C
解析：
此题中2012年股东权益增加额400万元大于2012年利润留存额200万元，说明企业增发了新股。
增发新股情况下：
本年可持续增长率＝本年利润留存/（期末股东权益-本年利润留存）＝200/（1200-200）＝20%。
该公式推导过程：
可持续增长率
＝销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）
＝（收益留存率×净利润/期末股东权益）/（1－收益留存率×净利润/期末股东权益）
＝（留存收益本期增加/期末股东权益）/（1－留存收益本期增加/期末股东权益）
＝留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）
＝本期收益留存额/（期末股东权益-本期收益留存额）
30、在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为10%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列表述中，不正确的是（ ）。
A、企业本年的销售增长率为10%
B、企业本年的股东权益增长率大于10%
C、企业本年的可持续增长率为10%
D、企业去年的可持续增长率为10%
正确答案：
B
解析：
在不增发新股的情况下，可持续增长率＝股东权益增长率，所以，去年的可持续增长率＝去年的股东权益增长率＝10%，选项D的说法正确；由于在不增发新股、本年的经营效率和财务政策与去年相同的情况下，本年的可持续增长率＝本年的销售增长率＝本年的股东权益增长率＝去年的可持续增长率＝10%，所以，选项A、C的说法正确，选项B的说法不正确。
31、甲企业上年的可持续增长率为10%，每股股利为2元，若预计今年保持上年的经营效率和财务政策，且不增发新股或回购股票，则今年每股股利为（ ）元。
A、2.2 B、2 C、0.2 D、5
正确答案：
A
解析：
由于今年处于可持续增长状态，所以，今年每股股利增长率＝上年的可持续增长率＝10%，今年每股股利＝2×（1＋10%）＝2.2（元）。
32、某企业2008年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为10%。
该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相
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