试论完善企业财务报表分析的策略.docx

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试论完善企业财务报表分析的策略

目录

一、绪论………………………………………………………………………………1

（一）论文的研究目的和意义………………………………………………………1

（二）财务报表分析理论概述………………………………………………………2

1.财务报表分析的主体和目的…………………………………………………2

2.财务报表分析的作用…………………………………………………………3

（三）论文的主要思路………………………………………………………………4

二、财务报表主要指标分析现状……………………………………………………5

（一）财务报表各项财务指标的分析及意义………………………………………5

（二）TCL集团2005-2008财务报表指标分析……………………………………9

1.短期偿债能力指标分析………………………………………………………9

2.长期偿债能力指标分析………………………………………………………10

3.营运能力指标分析……………………………………………………………11

4.盈利能力指标分析……………………………………………………………12

（三）报表分析存在问题……………………………………………………………12

三、财务报表分析局限性的原因剖析………………………………………………13

（一）财务报表自身的局限性………………………………………………………13

（二）财务报表分析指标的局限性…………………………………………………15

（三）财务报表分析者的局限性……………………………………………………15

四、完善财务报表分析的对策………………………………………………………15

五、结束语……………………………………………………………………………17

试论完善企业财务报表分析的策略

【内容摘要】近年来，随着我国社会主义市场经济的不断完善与发展、国际经济一体化、国际经济竞争的日趋激烈，财务报表分析对企业投资者、债权人、企业管理者、国家宏观管理部门来说，具有十分重要的作用和意义。

企业投资者进行投资决策、债权人进行授信决策、企业管理者进行日常经营管理决策、国家宏观经济管理部门进行宏观经济管理决策、企业职工进行职业生涯决策及参与企业管理决策、市场中介组织进行市场分析与提供财务中介服务等都需要对财务报表进行分析。

但是，财务报表所提供的信息是高度浓缩的，概括性的，想要通过财务报表了解企业的真实情况，还必须对财务报表进行更进一步的细致分析。

虽然财务报表能提供企业财务方面的信息，但由于财务报表在产生的过程中会受到很多因素的影响，本身存在许多的局限性制约着财务报表的分析，所以在对财务报表进行分析，了解企业的财务状况和经营成果的同时，还应该对财务报表分析的局限性进行了解，进而完善对财务报表的分析。

【关键词】财务报表；财务报表分析；局限性

一、绪论

（一）论文的研究目的和意义

当今，企业的财务活动日趋复杂，与企业存在密切联系的经营管理者、股权投资者、债权投资者、社会中介机构、政府职能部门等各个利益群体时刻关注着企业财务活动的现状及其发展趋势。

只有了解企业，才能做出正确的与企业相关的决策。

而财务信息是了解企业的最为重要的渠道，它是对企业财务状况和经营成果的综合、系统、连续、完整的反映。

但是企业的财务信息内容庞杂、形式多样，如果面面俱到地了解，则可能抓不住重点。

因此，恰当的财务报表分析的作用就在于可以帮助决策者掌握企业财务报表中反映的相关财务状况和经营成果，迅速准确地抓住与自身决策密切相关的问题。

但是由于财务报表在产生的过程中会受到诸多因素的影响，所以本身存在着许多局限性，有时会误导决策者做出错误的决定。

因此本文研究的目的就在于通过举例分析指出财务报表分析的局限性，同时对完善财务报表分析提出相应策略，进一步帮助需要对企业财务报表进行分析的决策者做出合理，准确的决策。

（二）财务报表分析理论概述

1.财务报表分析的主体和目的

财务报表分析的主体就是指那些与企业利益存在现实或潜在的关系，为了实现具体目的并基于特定需要，对企业的财务状况、经营成果、现金流量状况等进行分析和评价的组织或个人。

财务报表分析主体分为外部主体和内部主体。

外部主体指的是对企业进行财务报表分析的企业外部组织或个人，包括企业外部的各个利益相关者，如股权投资者、债权投资者、社会中介机构、政府职能部门等。

内部主体是指对企业进行财务报表分析的企业内部人员，主要指企业内部的经营管理者和普通员工。

分析主体可以通过对财务报表进行分析加深对企业的了解，减少判断的不确定性，从而增加决策的科学性。

不同的财务分析主体需要通过财务报表分析做出不同的决策，因而在进行财务报表分析时有着各自不同的目的。

（1）经营管理者的目的

在财产所有权与管理经营权分离的情况下，经营管理者受托对企业的日常经营活动进行管理，负有资产合理使用及资本保全增值之责，要有效地对企业进行计划与控制，需要对财务报表进行分析，以支持其财务决策，改善经营管理，履行受托责任。

（2）投资者的目的

基于现在企业理论与委托代理理论，投资者将企业作为一种投资工具，通过提供经济资产或财产作为财富之用以图回报。

投资者要了解公司盈利情况以及盈利趋势曲线的稳定性，且以委托者身份择聘和考评经营管理者，需要进行财务报表分析，以支持其投资决策、经理选择及股利政策安排。

（3）债权人的目的

在企业成长过程中，债权人往往是主要的合作者。

债权人要了解企业的信用状况、风险情况及偿债保障，评价其流动性、风险性及营利性，从而判断所提供资产的安全性与获取收益的可能性，需要进行财务报表分析，以支持其信贷决策。

（4）购销商的目的

根据契约理论，现代企业是一系列契约的集合。

在市场经济高度发达、信用关系普遍存在的情况下，购销商（供应厂商与消费客户）是企业价值链中的两个主要节点，企业与之契约关系是基于利益的重要商业信用关系。

它们要了解企业的信用状况、风险情况及履约程度，需要进行财务分析，以支持其购销决策。

（5）政府部门的目的

政府部门，尤其是监管机构（如税务机关、审计机关等）要了解企业的财务实力、收入水平、就业状况、法规遵循及纳税情况等，需要进行财务分析，以支持其宏观决策。

（6）中介机构的目的

经济社会月发展，中介服务越重要，企业与中介机构的关系也就越紧密。

提供审计、评估、咨询等专门服务的中介机构，要了解企业的财务状况、经营成果、管理效率及发展趋势，就需要进行财务报表分析，以支持其评价、估值、鉴定、诊断等业务及相关决策。

（7）社会公众的目的

随着经济发展、企业成长及市场成熟，社会公众的市场意识不断增强，其理财与消费等行为也趋于理性。

无论作为投资者还是消费者，他们要了解企业的财务状况、经营成果、成长潜力及售后服务等情况，需要进行财务报表分析，以支持其投资决策和消费抉择。

2.财务报表分析的作用

财务报表分析的作用：

衡量目前财务状况，评价过去经营业绩，预测未来发展趋势。

对企业内部财务信息使用者来说，利用分析财务报表所获得的各种信息，指出生产经营中存在的问题，进一步追查分析原因，进而做出改进的决策。

对企业外部使用者来说，可以在对企业财务状况、经营成果、现金流量的分析中，判断其相互间的关系，以寻求与所做的决策相关的信息。

（1）衡量企业目前的财务状况

通过对企业财务报表的分析，可以了解企业目前的资产及其分布与占用情况；企业的资金从何处取得，其融资结构如何；了解企业经营方针，尤其是投资管理的方针和企业内部资金流转的情况，借以判断企业在经营上有无进取心，财务上是否稳妥可靠；了解企业一系列的重大财务行为是否存在问题，如购进新资产的资金来源是靠企业本身的营业盈余还是靠借债或发行股票，营业所得的资金与借款流人资金的比例是否恰当等等。

熟知各项会计信息，可以为企业财务报表使用者提供了解企业目前财务状况的真相，以衡量企业目前的财务状况，评价企业未来发展的潜在能力。

（2）评价企业过去生产经营的业绩

企业财务报表只能概括地反映企业过去的财务状况、经营成果和现金流量，如果不将报表上所列数据进一步加以剖析，既不能充分理解这些数字的经济意义，也不能充分掌握数据所传递的信息。

这样，就无法对企业财务状况的好坏、企业经营成果的大小、企业经营管理是否健全以及企业发展前景如何做出有事实根据的判断。

因此，不论报表编得如何精细，也不管报表上的数据如何重要，要进行正确的决策，还需要对报表数据进一步加工，对其进行分析、比较、评价和解释。

企业的经营管理者和其他财务信息使用者，必须根据财务报表上的各项数据，有重点、有针对性地加以考虑和分析研究，才能了解企业过去的生产经营业绩，如利润的多少、投资报酬率的高低、销货量的大小、现金流量等，才能更好地、更恰当地评价企业财务状况的好坏，经营成果的大小和经营管理效率的高低。

（3）预测企业未来发展的趋势

企业的未来经营活动都是在一定的客观经济条件下进行的，都要受到客观条件的制约，并受客观经济规律的支配。

企业必须善于从客观的经济条件出发，按照客观经济规律规划未来的经济活动，预测未来的发展趋势．并据以做出正确的决策；通过财务报表分析，针对目前的情况，权衡未来发展的可能趋势，并做出相应的决策；通过对财务报告的分析加工整理。

形成与预测企业未来发展趋势相关的决策，从而提高经济决策的科学性。

（三）论文的主要思路

本文通过对TCL集团2005年至2008年的财务报表主要指标进行分析,指出该集团近年来的财务状况及经营情况，并且通过对集团财务报表的分析，指出其中不完善的地方，投资者不能完全依赖对财务报表的分析来做决策。

最后指出财务报表分析中的局限性，文中提到了三点局限性，并提出了完善的相应策略。

二、财务报表主要指标分析现状

---以TCL集团2005-2008财务报表指标分析为例

通过企业的财务报表可分析企业的偿债能力，营运能力，盈利能力，发展能力等方面的情况，其中以偿债能力，营运能力，盈利能力最为重要，通过对这三大能力的各项财务指标进行分析，可以了解企业财务方面的基本概况。

但这些指标和分析方法中都不同程度地存在不足之处，本章将以TCL集团相关财务指标分析为例，用以说明财务报表分析中不完善的地方。

（一）财务报表各项财务指标的分析及意义

1.偿债能力指标

偿债能力分析是公司财务报表分析中一个很重要的因素。

偿债能力指一个公司的财务灵活性及其偿还债务的能力。

企业全部的经营活动——融资、投资以及经营均影响企业的偿债能力。

因此，了解企业偿债能力的影响因素并利用财务信息进行企业短期偿债能力和长期偿债能力分析，对于包括债权人在内的企业各方利益关系人而言都非常重要。

（1）短期偿债能力指标

短期偿债能力是指企业支付一年内随时到期债务的能力，所以又称为短期支付能力，是企业的短期债务与可得到的用于偿还这些债务的短期流动资金来源进行的比较。

企业能否支付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。

企业必须十分重视短期债务的偿还能力，以维护企业的良好信誉。

反映企业短期偿债能力的指标比率主要有流动比率、速冻比率和现金比率等。

①流动比率

流动比率是衡量企业流动资产在短期债务到期前可变为现金，用于偿还流动负债的能力，表明企业每1元钱流动负债有多少元流动资产作为支付的保障。

在会计实务工作中，一般认为企业合理的最低流动比率为2，这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，余下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保障。

②速冻比率

速冻比率是衡量企业流动资产中可立即用于偿还流动负债的能力，这个指标也被称为酸性测试比率。

一般认为，企业正常的速冻比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。

③现金比率

现金比率是指现金类资产对流动负债的比率，它能反映企业直接偿付流动负债的能力。

一般认为现金比率在0.2以上的企业，其短期偿债能力比较良好，在这一水平上企业的支付能力有良好的保障。

（2）长期偿债能力指标

长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保证程度，是评价企业财务状况的重点。

反映企业长期偿债能力的财务指标主要有资产负债率、产权比率、利息保障倍数等。

①资产负债率

资产负债率是负债总额与资产总额的比率，它表明在资产总额中，债权人提供资金所占的比重。

用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，以及在清算时企业资产对债权人权益的保障程度。

资产负债率越高，说明企业通过负债筹资的资产越多，财务风险越高；资产负债率越低，说明企业以外部负债获得的资产越少，企业运用外部资金的能力相对较弱，财务风险越低。

一般认为，资产负债率的适宜水平在40%-60%，如果高于100%则表明企业资不抵债，视为达到破产界限。

②产权比率

产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率，它反映投资者对债权人的保障程度。

用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。

该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。

一般来说，该指标以100%为最佳。

③利息保障倍数

利息保障倍数又称为已获利息倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力。

一般来说，利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度就越高，从长期来看，该比率至少应大于1。

2.营运能力指标

企业营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可用来评价企业的利用程度和营运活力。

企业营运能力分析，主要是通过销售收入与企业各项资产的比例关系分析各项资产的周转速度，了解各项资产对收入的贡献程度。

评价企业营运能力的指标主要有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。

（1）应收账款周转率

应收账款周转率又叫应收账款周转次数，是赊销收入与应收账款平均余额之比。

应收账款周转一次指的是从应收账款发生到收回的全过程。

一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，营运能力强。

（2）存货周转率

存货周转率是一定时期主营业务成本与存货平均余额的比率，表示存货在一定时期（通常是一年）内周转的次数。

它可用于衡量企业一定时期的销售能力和存货的变现能力。

存货周转率指标反映了企业存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。

（3）流动资产周转率

流动资产周转率是反映所有流动资产周转情况的重要指标，它等于主营业务收入与流动资产平均余额之比。

一般情况下，流动资产周转率越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用得越好。

在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的营运能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业营运能力。

（4）固定资产周转率

固定资产周转率是反映固定资产周转快慢的重要指标，它等于主营业务收入与固定资产平均余额之比。

固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。

如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的营运能力。

（5）总资产周转率

总资产周转率是指企业一定时期的营业收入与总资产平均余额之比，用以衡量全部资产的管理质量和利用效率。

如果企业总资产周转率较高，说明企业利用其全部资产进行经营的成果好、效率高，企业具有较强的销售能力；反之，如果总资产周转率较低，则说明企业利用其全部资产进行经营的成果差、效率低，最终会影响企业的获利能力。

如果企业的总资产周转率长期处于较低的状态，企业就应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产周转率。

3.盈利能力指标

企业盈利能力分析对所有报表使用者都非常重要。

盈利能力的高低与企业营业收入有关，与企业成本费用有关，并最终体现为各种盈利能力指标。

因此，通过对企业营业收入、成本费用的分析以及盈利能力指标及其趋势和结构的分析，可以形成对企业盈利能力的整体评价。

反映企业盈利能力的指标很多，通常使用的主要有营业利润率、总资产报酬率、净资产收益率等。

（1）营业利润率

营业利润率是企业的营业利润率与营业收入的比率，是反映企业获利能力的主要指标。

营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，该比率越低，说明企业盈利能力越弱。

（2）总资产报酬率

总资产报酬率又称作总资产收益率，反映了企业利用全部经济资源的获利能力。

总资产报酬率越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产营运越有效。

（3）净资产收益率

净资产收益率是企业实现的净利润与所有者权益的比率，也称股东权益报酬率。

它反映所有者或股东享有权益所获得的报酬。

净资产收益率是分析上市公司年度财务报告时非常重要的指标。

净资产收益率越高，说明企业所有者投资获得的收益也越高，企业的资本盈利能力越强；反之，企业盈利能力越弱。

（二）TCL集团2005-2008财务报表指标分析

1.短期偿债能力指标分析

表12005年——2008年短期偿债能力主要财务指标

报告时期

2005年

2006年

2007年

2008年

流动比率

1.07

0.97

1.22

1.10

行业平均值

1.58

1.39

1.55

1.68

速冻比率

0.75

0.68

0.84

0.82

行业平均值

1.13

0.93

1.02

1.18

现金比率

0.26

0.24

0.34

0.40

资料来源：

TCL集团财务指标，新浪网

从表1中可以看出，TCL集团05年到08年的流动比率均在1左右，速冻比率均小于1，两项比率均小于一般企业的合理最低水平，并且通过两项比率与同行业的平均水平进行比较，可以看出均有一定差距，说明企业的短期偿债能力偏低。

但是TCL集团05至08年的现金比率均高于一般企业的合理水平0.2，说明集团的可立即用于偿付债务的现金类资产较多，偿还即期债务的能力较强。

这一结论与前面分析流动比率和速冻比率得出的结论不一致，说明在分析企业的短期偿债能力时，不能单看某一指标得出结论，每项指标均有其自身的缺陷。

如流动比率，虽然通过比较，可以看出TCL集团的流动比率比较低，但这种比较通常并不能说明流动比率为什么高或底，要找出过高及过低的原因还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素，有时流动比率很高，并不意味着企业拥有足够的现金或存款可用来归还短期债务。

因为流动资产除了现金、银行存款、交易性金融资产等变现能力较强的资产外，还包括变现能力较差的存货、容易发生呆账的应收账款等。

而速冻比率与流动比率相比，虽然弥补了流动比率的某些不足，缩小了指标计算的口径和范围，消除了难以变现的存货对偿债能力评价的影响。

但是，速冻比率仍然可能高估或低估企业的短期偿债能力。

普遍认为，现金比率越高，短期债权人的债务风险就越小。

但是，如果这个指标过高，也是不好的，可能说明企业不善于利用现有现金资源，没有将现金投入到经营以外获取更高的收益。

因此，在对这个指标进行分析时，应充分了解企业情况。

2.长期偿债能力指标分析

表22005年——2008年长期偿债能力主要财务指标

报告日期

2005年

2006年

2007年

2008年

资产负债率

74.29%

79.69%

72.65%

73.22%

产权比率

286.77%

588.28%

242.01%

268.70%

利息保障倍数

-3.47

-13.35

2.67

3.50

资料来源：

TCL集团财务指标，新浪网

从表2中可以看出，TCL集团05,06年的财务风险高，到了07,08年才有所好转，但其财务风险也还是偏高。

其中资产负债率均在70%以上，说明企业通过负债筹资的资产多，财务风险较大。

但是，资产负债率也并没有严格的标准来划分其高低，对集团来说，处于不同时期，对资产负债率的要求也不一样，所以，企业应适当增大资产负债率，以充分利用财务杠杆的作用；当企业处于衰退期时，企业的前景不甚乐观，预期的现金流入也有日趋减少的势头，在这种情况下，企业应采取相对保守的财务政策，减少负债，降低资产负债率，以降低财务风险。

所以具体标准需要根据企业的环境、经营状况和盈利能力等来评价。

而产权比率一般以100%为最佳，由此可知TCL集团的产权比率过高，2006年甚至达到了588.28%，从表面上看集团近几年的财务风险高。

但是也不能一概而论，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构；产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构。

从股东来看，在通货膨胀家具时期，集团少借债可以减少利息负担和财务风险；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。

此外，TCL集团05，06年的利息保障倍数均为负数，说明集团在这两年是亏损的，偿债的安全性和稳定性都有风险。

到了07，08年集团的利息保障倍数才逐渐提高，说明集团的经营情况好转，支付利息的能力增强了。

对于利息保障倍数指标的衡量也没有绝对的标准，这需要与其他企业特别是本行业平均水平进行比较，来分析决定本集团的指标水平。

同时应注意，对企业和所有者来说，也并非简单地认为利息保障倍数越高越好。

如果一个很高的利息保障倍数不是由于高利润带来的，而是由于低利息导致的，则说明企业的财务杠杆程度很低，未能充分利用举债经营的优势。

3.营运能力指标分析

表32005年——2008年营运能力主要财务指标

报告日期

2005年

2006年

2007年

2008年

应收账款周转率

6.99

7.18

7.78

8.14

存货周转率

6.27

6.60

6.63

6.79

流动资产周转率

2.14

2.33

2.37

2.23

固定资产周转率

13.75

11.71

11.88

13.24

总资产周转率

1.70

1.80

1.83

1.75

资料来源：

TCL集团财务指标，新浪网

由表3可看出，TCL集团05至08年的营运能力较为稳定，其应收账款周转率都在上升，说明集团收回应收账款的速度变快，资产管理水平也越来越高。

但应收账款周转率也并非越高越好，如果应收账款周转率过高，可能是企业的信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。

应收账款的不足之处在于，一些因素会影响应收账款周转率计算的正确性。

首先，某些企业在产品销售过程中频繁使用分期付款的方式；其次，由于企业生产经营的季节性因素，是应收账款周转率不能正确反映企业销售的实际情况。

这些因素都会对应收账款周转率造成很大影响。

投资者在分析这两个指标时应将企业本期指标和前期指标、行业平均水平相比较，判断该指标的高低。

而TCL集团的近几年的存货周转率也在不断提高，表明企业存货周转速度变快，存货的占用水平变低，流动性变强。

但存货周转率有时会掩盖存货的结构性矛盾。

存货的项目很多，结构复杂，如有供应环节的原材料，生产环节的在产品，销售环节的产成品等。

按全部存货计算其周转速度，其指标数值的高低变化或不合理性难以反映是采购过量还是销售不足造成的。

所以对存货周转率不能只通过表面上的数据进行分析。

从表3中虽然可看出TCL集团在05到07年间的总资产周转率逐年增高，说明企业所有资产的周转越来越快，同样的资产取得的收入越变越多，但并没有严格的标准来衡量这一指标的高低。

所以在分析时还应结合集团以前年度的实际水平、同行业平均水平进行对比分析，从中寻找差距，挖掘潜力，提高资产使用效率。

4.盈利能力指标分析

表42005年——2008年盈利能力主要财务指标

报告时期

2005年

2006年

2007年

2008年

营业利润率

-2.96%