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财务管理模拟实验报告

课程名称：

财务管理综合实验

专业班级：

财务管理（4）班

姓名：

张永侠

学号：

10551165

指导教师：

谢老师

实验日期：

2013-**-**

第一部分：

实验报告

实验一风险与报酬

实验二股票股价

实验三资金需要测量预测

实验四资本成本

实验五筹资决策

实验六投资项目的风险分析

实验七应收账款管理

实验八利润分配的经济效果

实验九财务比率分析

实验十财务报表分析

实验十一因素分析

实验十二财务综合分析文档

第二部分：

实习报告

一、资产负债表分析

二、利润表分析

第三部分：

小结

一、自我小结

二、指导老师评价

第一部分：

实验报告

实验一风险与报酬

一、实验目的

1、理解风险报酬的概念,计算

2、掌握单项资产风险和报酬,投资组合的风险和报酬的计算

3、计算预期报酬率、标准差、标准离差率，并根据计算结果进行风险分析

4、掌握POWER（）函数,SQRT（）函数等函数

5、综合分析各单项资产和投资组合的风险和报酬,尽量的规避风险和取得报酬

二、实验材料

公司某个投资项目有A、B两个方案，投资额均为10000元，其收益的概率分布如下：

活动情况

概率

A项目的预期收益率

B项目的预期收益率

C项目的预期收益率

繁荣

正常

衰退

-60

合计

100

假定价值风险系数为8%，无风险报酬率为6%。

要求：

分别计算A、B两个方案的预期报酬率、标准差、标准离差率，并进行风险分析。

三、实验方法与步骤

1、在工作表中输入相关公式和函数进行计算

单元格

函数或公式

单元格

函数或公式

=SUMPRODUCT（B3:

B5,C3:

C5）

C10

=SUMPRODUCT（B3:

B5,（C3:

C5-C9）^2

C11

=SORT（C10）

C12

=C11/C9

=SUMPRODUCT（B3:

B5,D3:

D5）

D10

=SUMPRODUCT（B3:

B5,（D3:

D5-D9）^2）

D11

=SORT（D10）

D12

=D11/D9

=SUMPRODUCT（B3:

B5,E3:

E5）

E10

=SUMPRODUCT（B3:

B5,（E3:

E5-E9）^2）

四、实验结果

（一）单项资产的风险和报酬

风险收益计算表

活动情况

概率

A项目报酬率

B项目报酬率

C项目报酬率

繁荣

30%

90%

20%

38%

正常

40%

15%

30%

衰退

30%

-60%

10%

26%

合计

100%

无风险收益率（%）

风险收益计算

预期报酬率（%）

0.15

15.00%

31.20%

方差

33.75%

0.15%

0.23%

标准差σ

58.09%

3.87%

4.75%

变化系数ν

3.87

0.26

0.15

（二）投资组合的风险和报酬

股票投资收益预测

无风险收益率

市场平均收益率

15.40%

1、利用投资组合的β系数计算

股票

β值

持股比例

加权β值

STOCK-1

0.8

10%

0.08

STOCK-2

1.2

35%

0.42

STOCK-3

1.5

20%

0.3

STOCK-4

1.7

15%

0.255

STOCK-5

2.1

20%

0.42

投资组合的β值

1.475

投资组合的预期报酬率

18.92%

2、利用个股预期报酬率加权计算

股票

β值

持股比例

个股收益

加权个股收益

STOCK-1

0.8

10%

13.92%

1.39%

STOCK-2

1.2

35%

16.88%

5.91%

STOCK-3

1.5

20%

19.10%

3.82%

STOCK-4

1.7

15%

20.58%

3.09%

STOCK-5

2.1

20%

23.54%

4.71%

投资组合的预期收益率

18.92%

五、小结

1、通过这次实验我熟悉了投资报酬率、期望报酬率、方差、标准差、离散系数等各种计算的方法和用途，感觉收获良多。

风险与报酬的可能性相联系,投资者之所以愿意投资高风险的项目,是因为风险与报酬成正相关,能够带来预期收益。

对于衡量公司财务状况，有很多指标，不能片面的从某一个指标就断定公司的经营状况，需要多角度分析及思考得出公司的财务状况，进而更好地为公司做出财务决策，从而整体提高公司的经营能力，使其具有更高的竞争力。

2、单项资产的风险与报酬是通过计算期望报酬率就可以明了的看到所有可能结果的数目,也能看到各结果的发生概率,更有利于投资者判断选择。

3、投资组合的风险和报酬就是指各项单项的期望报酬的加权平均,权重为整个组合的各个资金占总的比重,通过计算可以让投资者更理智的投资。

4、公司的财务报表是反映公司经营状况的有效证据，提高公司的经济利益，需要尽可能大的提高销售收入，减少销售成本。

5、实验中虽然解决了很多问题，但也遇到了诸多问题，对于操作的不熟练是一个较严重的问题，将操作熟练起来对实验结果的得出是有很大帮助的。

实验二股票股价

一、实验目的

1、掌握股票价值的估算方法

2、掌握股票收益率的计算公式

3、掌握数据组公式的输入方法

二、实验材料

某公司2008年的权益净利率为21%，每股股利为6.18元，预计未来5年的权益净利率分别为19%、17%，15%、13%、11%。

从第六年开始持续稳定在9%的水平。

公司政策规定每年保留70%的收益，投资的必要报酬率为9%，将其余的作为股息发放。

要求：

估计该公司股票的价值。

三、实验方法与步骤

单元格

公式或函数

C7:

{=（1+B6：

I6*B3）*C6：

J6/B6：

I6-1}（数组公式）

C8:

{=B8:

H8*（1+C7:

I7）}（数组公式）

C9:

{=PV（B2,C5:

H5,,-C8:

H8）}（数组公式）

H10

=I8/（B2-I7）

B11

=SUM（C9:

H9）+PV（B2,H5,,-H10）

四、实验结果

股票估价模型

贴现率

留存收益率

70%

第一期

第二期

期数

权益净利率

21%

19%

17%

15%

13%

11%

股利增长率g

3.78%

1.37%

-1.26%

-4.23%

-7.68%

-11.88%

6.30%

每股股利（元）

6.18

6.41

6.50

6.42

6.15

5.68

5.00

5.32

每股股利的现值（元）

5.88

5.47

4.96

4.36

3.69

2.98

固定股利增长每股股票价值（元）

196.88

每股股票价值（元）

144.73

股票估价模型

五、小结

1、通过本次试验的学习，我掌握了股票价值的估算方法。

掌握股票收益率股利增长率、股利的现值、股票价值的计算公式及具体的计算公式，确定股利增长率，每股股利，固定股利增长每股股票价值。

2、掌握数据组公式的输入方法，能更加快捷方便的计算，学会了运用股票估价模型估计股票的价值。

3、公司通过发行股票实行股份制改革，公司通过发放股票股利，公司将股东权益中的留用利润的金额按照发放股票股利面值总数转为股本，因而股本的金额相应增加，而留用利润相对减少。

股票股利是公司以股利的形式用实现的净利润向股东无偿分派股利，而股票的面值不会降低。

实验三资金需要测量预测

一、实验目的

1.理解资金需要量预测的销售百分比法。

2.掌握Excel中公式的复制方法。

3.进一步掌握有关滚动条的使用，了解不同销售额增长情况下的财务状况。

4.掌握Excel画图的技巧，通过图标进行资金需要量预测的分析。

二、实验材料

已知KK公司2008年的销售额为2，000万元，净利率为5%，股利发放率为30%，预测公司下年的销售额将增长20%，并假设公司固定资产使用已达到饱和状态。

三、实验方法与步骤（略）

四、实验结果

1、2008年资产负债表

2008年销售额（万元）

2000

净利率

股利发放率

30%

2009年销售额增长率

20%

KK公司2008年资产负债表（简化）单位：

万元

资产

负债及股东权益

项目

金额

销售百分比

项目

金额

销售百分比

现金

2.50%

应付账款

400

20.00%

应收账款

600

30.00%

短期借款

150

7.50%

固定资产

350

17.50%

股东权益

450

22.50%

资产合计

1000

50.00%

负债及股东权益

1000

50.00%

2、2009年资产负债表

2009年预计销售额（万元）

2,400

2009年外部融资需求（万元）

2009年KK公司的资产负债表（简化）单位：

万元

资产

负债及股东权益

项目

金额

项目

金额

现金

应付账款

480

应收账款

720

短期借款

186

固定资产

420

股东权益

534

资产合计

1,200

负债及股东权益

1,200

3、销售增长率与财务状况

KK公司在不同销售额增长率下的财务状况（万元）

增长率（%）

预测销售额

预测资产

预测股东权益

预测负债

资产负债率（%）

2000

1,000

520.00

480.00

48.00%

2100

1,050

523.50

526.5

50.14%

10%

2200

1,100

527.00

573.00

52.09%

15%

2300

1,150

530.50

619.5

53.87%

20%

2400

1,200

534.00

666.00

55.50%

25%

2500

1,250

537.50

712.5

57.00%

30%

2600

1,300

541.00

759.00

58.38%

35%

2700

1,350

544.50

805.5

59.67%

800%

2160

1,080

525.60

554.4

51.33%

4、销售增长率与额外资金需求量

KK公司在不同销售额增长率下的财务状况（万元）

增长率（%）

预测销售额

预测资产

预测股东权益

预测负债

资产负债率（%）

2000

1,000

520.00

480.00

48.00%

2100

1,050

523.50

526.5

50.14%

10%

2200

1,100

527.00

573.00

52.09%

15%

2300

1,150

530.50

619.5

53.87%

20%

2400

1,200

534.00

666.00

55.50%

25%

2500

1,250

537.50

712.5

57.00%

30%

2600

1,300

541.00

759.00

58.38%

35%

2700

1,350

544.50

805.5

59.67%

20%

2000%

2400

1,200

534.00

666.0

55.50%

五、小结

1、通过本次实验的学习，我掌握了资金需要量预测的销售百分比法，掌握了Excel中公式的复制方法。

进一步掌握有关滚动条的使用，了解了不同销售额增长情况下的财务状况。

并且掌握了Excel的画图技巧，通过图示进行资金需要量预测的分析。

2、通过分析现金、应收账款、固定资产各资产占销售的百分比及应付账款、短期借款、股东权益各负债及股东权益占销售百分比，看出该企业的销售及经营情况。

分析企业的经营优势与劣势。

3、通过销售增长率与财务状况及销售增长率与额外资金需求量的分析，预测的销售额与资产、负债及所有者权益存在一定关系，通过图表则更清晰明了的反映出来，敏感性资产增量和敏感性负债增量在不断增长，额外资金需求量也有负到正的增长，其中股东权益增量的变化并不明显，资产的敏感性增量明显高于负债。

实验四资本成本

一、实验目的

1、掌握个别资本成本和综合资本成本的计算方法

2、掌握经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的计算，并根据计算结果对财务风险进行分析。

二、实验材料

1、E公司拟筹资4000万元，其中按面值发行一批5年期的债券，债券总面值为1000万元，票面利率8%，筹资费率4%，每年付息一次，到期一次还本；取得长期借款500万元，期限为5年，年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为0.5%；发行普通股2000万元，每股20元，筹资费率为6%，预计第一年发放股利1.2元/股，以后每年股利以5%的比例稳定增长；此外，公司保留盈余500万元，所得税税率为25%。

要求：

计算E公司各项筹资的个别资本成本和综合资本成本。

2、表8-1

公司名称

甲公司

乙公司

丙公司

资本总额（元）

4000000

普通股股本（元）

4000000

2000000

债务资本（元）

2000000

债务利率

10%

14%

普通股股数（股）

100000

50000

息税前利润（元）

480000

三、实验方法与步骤

1、打开实验八工作簿中的“资本成本”工作表，在相应单元格输入原始数据。

参考表8-2，利用相应公式或函数在单元格中进行计算。

表8-2

单元格

公式或函数

单元格

公式或函数

B11

=B4*（1-B10）/（1-B9）

C11

=C4*（1-C10）/（1-C9）

D11

=D7/（D6*（1-D9））+D8

E11

=D7/D6+D8

B13：

E13

{=B3:

E3/B12}

B14

=B11*B13+C11*C13+D11*D13+E11*E13

2．表8-3

单元格

公式或函数

单元格

公式或函数

B10:

D10

{=B5:

D5*B6:

D6}

B11:

D11

{=B8:

D8-B10:

D10}

B12:

D12

{=B11:

D11*25%}

B13:

D13

{=B11:

D11-B12:

D12}

B14:

D14

{=B13:

D13/B7:

D7}

B15:

D15

{=B8:

D8/B11:

D11}

B16:

D16

{=B8:

D8/B3:

D3}

B17：

D17

{=B13:

D13/B4:

D4}

四、实验结果

个别资金成本及综合资金成本

筹资种类

长期债券

长期借款

普通股

留存收益

筹资金额（万元）

1000

500

2000

500

利率

期限（年）

股票发行价（元/股）

股利（元/股）

1.20

年增长率

筹资费率

4.00%

0.50%

6.00%

所得税率

25%

个别资金成本

6.25%

4.52%

11.38%

11.00%

筹资总额（万元）

4000

个别资本成本所占比重

25.00%

12.50%

50.00%

12.50%

综合资本成本

9.19%

财务杠杆系数计算与分析

公司名称

甲公司

乙公司

丙公司

资本总额（元）

4,000,000

普通股股本（元）

4,000,000

2,000,000

债务资本（元）

2,000,000

债务利率

10%

14%

普通股股数（股）

100,000

50,000

息税前利润（元）

480,000

计算分析

债务利息（元）

200,000

280,000

税前利润（元）

480,000

280,000

200,000

所得税（元）

120,000

70,000

50,000

净利润（元）

360,000

210,000

150,000

普通股每股收益（元/股）

3.60

4.20

3.00

DFL

1.00

1.71

2.40

总资产报酬率

12.00%

净资产收益率

9.00%

10.50%

7.50%

五、小结

1．通过本次试验理解和掌握了个别资本成本和综合资本成本的计算方法，个别资本成本有债券资本成本，长期借款成本，留存收益成本和普通股本。

综合资本成本是各个个别资本成本的权重，对个别资本加权平均得到的。

在分析中不能片面的看某一个资本成本，而应该看企业的综合成本，这样就更有利于合理全面的分析企业的财务状况和经营状况。

2．在试验中掌握了经营杠杆，财务杠杆和总杠杆的计算，并根据计算结果对其财务风险进行分析。

其中财务杠杆系数反映了普通股每股利润对息税前利润变动的敏感程度。

同时，在分析中，不能只看经营杠杆或只看财务杠杆，更应该注重总杠杆的应用。

、

3.在本次试验中学会了一般情况下，企业会存在经营杠杆和财务杠杆，这两种杠杆的共同作用形成了总杠杆作用，它反映了普通股每股利润变动对销售变动的敏感程度。

通过财务杠杆系数计算与分析，计算出总资产报酬率、净资产报酬率分析企业财务状况。

实验五筹资决策

一、实验目的

1．掌握各种筹资方式的优缺点。

2.掌握利用函数计算在息税前利润同等情况下，长期债券和股票的EPS比较。

3.掌握Excel中组合框的使用。

二、实验材料

1、每股收益无差别点筹资决策

2、企业价值分析筹资决策

债务的利率Kd和普通股的β值如表所示

已知数据为：

Rf=8%，平均风险股票必要报酬率14%,试测算该公司的最优资本结构。

三、实验方法和步骤

1、打开实验十工作簿中“每股收益分析”工作表，在相应单元格输入原始数据。

2、参照表，在工作表中输入相关公式和函数进行计算。

1、打开实验十工作簿中“最优资本结构”工作表，在相应单元格输入原始数据。

2、参照表10-3，在工作表中输入相关公式和函数进行计算。

四、实验结果

（一）每股收益分析

现有资本构成

所得税税率

资本

金额（万元）

利率

股份（万股）

25%

长期债券

100

普通股

800

合计

900

备选筹资方案

资本

金额（万元）

利率

股价（元/股）

方案1

长期债券

200

方案2

普通股

200

每股收益与息税前收益的关系

EBIT（万元）

100

140

180

220

方案1的EPS（元/股）

-0.06

0.32

0.69

1.07

1.44

1.82

方案2的EPS（元/股）

0.09

0.39

0.69

0.99

1.29

1.59

每股收益无差别点的EBIT（万元）:

公式求解

单变量求解

规划求解

1.01918E-13

（二）最优资本结构

不同债务规模下的债务利率和普通股β系数及其他有关资料

方案

债务B（万元）

债务利率（%）

普通股β值

息税前利润EBIT

200

1.1

所得税税率T

25%

100

1.2

无风险报酬率

200

1.25

平均风险股票必要报酬率

14%

300

10%

1.48

400

12%

1.85

500

15%

2.2

不同债务规模下的公司价值和综合资本成本

方案

B（万元）

S（万元）

V（万元）

14.60%

1027.40

14.60%

100

15.20%

957.24

1057.24

14.19%

200

15.50%

890.32

1090.32

13.76%

300

10%

16.88%

755.33

1055.33

14.21%

400

12%

19.10%

596.86

996.86

15.05%

500

15%

21.20%

442.22

942.22

15.92%

公司最大价值：

1090.32

对应方案

最小综合资本成本：

0.14

对应方案：

五、小结

1.通过本次试验，我了解到企业选择适当

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