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英文文献原文+翻译
中国矿业理学院2008级应用数学系毕业论文外文翻译
第七届国际战略管理会议
从全球危机中复苏：
面板研究
摘要
当前全球经济危机起源于2008年的美国金融市场，快速传播并横跨全球几乎所有的部门，导致大多数国家的经济萎缩。
这次危机表明出在世界经济中的不确定性和造成不稳定首先在金融市场后，即真正的市场。
在发达国家首先开始的经济衰退已经处在临界水平，发展中国家以及全球的发展虽然倒退，但国家间在达成共识，联合采取预防措施，以度过世界经济危机。
金融和经济危机已引起负面影响投资渠道，因为投资者削减他们的投资，从而在发展中国家引发大量失业。
在这项研究中，我们调查的投资率和实际人均国内生产总值使用双向面板之间的关系估计这项技术发展的政策产生重大影响。
我们的样本包括35个依据世界银行的分析的中等偏上收入经济体，研究周期从1970年至2007年。
关键词：
全球经济危机的影响，投资，经济增长，面板数据分析。
2011年由Elsevier公司的摘录审查并出版，属于第七届国际战略的管理会议
1绪论
2008年世界经济危机起源于美国的金融市场，由于美国金融市场是一个网络中心的互连几乎所有国家的金融系统，世界金融危机蔓延非常迅速。
金融和经济危机已经引起负投资渠道的影响，因为投资者削减他们的投资，因此在发展中国家国家引发大量失业。
投资政策的一个重要手段，在减少负面金融危机的影响。
因此，在这项研究中，我们专注于投资工具，与危机抗战。
一本名为“促进增长和可持续发展的全球投资”的书，提出经合组织投资委员会的重点是投资可持续增长和减少贫困。
根据此书，中国和俄罗斯联邦其表现已经显着改善，因为它们选择与委员会合作。
它提名了俄罗斯以及与经合组织成员国签署投资和双重征税协定的其他国家。
同样，在此书中，中国已经成为世界的一个集中吸引外国直接投资的目的地[1]。
高投资率是国家的实际国内生产总值在内生增长理论中的重要项目[2]。
许多实证研究的表明，投资率和GDP增长之间存在着强烈的正相关率。
高投资率，有助于提高国民福利。
因此，它成了许多学者的研究重点，其中包括寻找渠道，以改善这些国家的投资率。
许多决策者和经济学家在调查经济增长的决定因素后都表示外国直接投资和固定资产投资作为促进经济增长的来源。
为了预测投资作为一个关键因素影响经济增长率，如Solow（1956年）和Swan（1956年）做了研究，重点投是资经济增长的冲击[3]。
在凯恩斯主义和后凯恩斯模型中，投资是调节总需求和生产能力的重要工具。
按照后凯恩斯需求驱动的模型，投资在决定运行增长率中起着关键作用。
根据凯恩斯理论，储蓄的决定因素和投资的决定因素不同。
期望与实际成本之间的差额资本和资本边际效率是投资的关键因素[4]。
本论文的结构如下：
第二节回顾了结论性的经济增长与投资率之间的关系。
第三节本文采用了详细的实证分析，并包括有关面板单位根检验和面板估计技术的方法。
第四节介绍实证结果。
第五节总结研究。
2文献回顾
在这项研究中，其重点是投资在实际国内生产总值的份额，而不是外国直接投资（FDI）的实证分析。
然而，有关的外国直接投资以及国内投资在本节中作了详细回顾，因为外国直接投资流入也用于投资的资金重要来源构成，同时，外国直接投资可以促进国内投资国内产业的承前启后[5]
Levine和Renelt（1992年）的研究表明，投资率和国内生产总值增长之间存在着很强的正相关关系[6]。
Alfaro（2003年）的研究发现，外国直接投资流量对经济增长有不同的效果的影响。
进入基础产业的外国直接投资流入量往往对经济增长是负面影响，而在制造业的外国直接投资流入量在47个国家产生了积极影响。
Choe（2003年）的研究表明，外国直接投资的格兰杰因果关系导致经济增长。
然而，国内投资对经济增长没有格兰杰因果关系，但经济增长在1971-1995年的80个国家里对GDI有强劲的格兰杰因果关系[7]。
Tang，Selvanathan和Selvanathan（2008年）的研究重点是1988年至2003年中国的外国直接投资，国内投资，经济增长之间的相互关系。
他们发现，国内投资和经济增长是双向关系，而外国直接投资与国内投资和外国直接投资对经济增长则是单向关系[8]。
Gutierrez和Solimano（2007年）的研究强调，总要素生产率的在决定产出增长上比投资加投资是更重要的过渡稳定状态。
据Gutierrez和Solimano（2007年）的研究，财政赤字，财政紧缩，金融结构是决定投资决策的关键因素[4]。
3计量经济模型和数据
3.1数据
我们调查投资率对经济增长的影响。
为此，方程
（1）估计为双向固定效应估计。
（1）
我们用（GROTH）表示人均国内生产总值的增长速度，投资在实际人均国内生产总值的份额用（INV）表示。
所有的变量都指定对数形式和在第一顺序的差异，以获得固定的变量。
每年在原来的基础上收集1970年至2007年的35个国家和地区的数据。
数据收集来自Pennworldtable6.3。
论文中数据处理还要用到Eviews6.0[9]。
在本研究中选择的国家包括：
阿尔巴尼亚，阿尔及利亚，安提瓜和巴布达，阿根廷，博茨瓦纳，巴西，保加利亚，智利，哥伦比亚，哥斯达黎加，古巴，多米尼加，斐济，加蓬，格林纳达，伊朗，牙买加，黎巴嫩，利比亚，毛里求斯，墨西哥，纳米比亚，帕劳，巴拿马，秘鲁，罗马尼亚，塞舌尔，南非洲，圣基茨和尼维斯，圣露西亚，圣文森特和格林纳丁斯，苏里南，土耳其，乌拉圭，委内瑞拉。
3.2计量方法
受制于第一代面板单位根检验，以调查存在单位根的影响该序列的要约。
几个标准已用于适当的滞后长度的选择。
滞后在这些标准是最低级的长度是确定的。
在研究过程中用到了施瓦茨准则。
3.2.1面板单位根检验
为了确定该序列是否有单位根，我们使用IM，Pesaran和Shin（2003）的测试（简称IPS），Maddala和Wu（1999）（简称MW）第一次提出由费舍尔型式试验的再开发（2001），和Levin，Lin和Chu（2002）（简称LLc）测试。
第一代面板单位根检验，分析了基于面板单位根检验的属性假设数据是独立同分布（i.i.d）横跨单个序列。
在一般情况下，这种类型的面板单位根检验是基于以下回归：
（2）
其中i=1,2，...，N为单个序列，对每个t=1,2，...，T时间序列观测是可用的，
是确定性成分和，
是误差项。
这种类型的零假设是对于
有
。
有限责任公司测试允许单个的确定性效应和异构序列的异质性错误的假设均匀的一阶自回归参数的相关结构。
Levin，Lin和Chu（2002）假设N和T趋于无穷大，但T以更快的速度增加，所以N/T→0[10]。
他们认为每个时间序列包含了对替代品的单位根假设每个时间序列的平稳。
因此，模型
（2），有限责任公司承担均匀个体，即自回归系数
，和测试的零假设：
对替代：
p0对所有的i。
有限责任公司结构的分析规定如下：
（3）
i=1，...，Nt=1，...，T，其中τ是趋势，αi是个别的影响，
被认为是独立分布跨个别因素。
公司估计这个使用汇集的最小二乘回归。
在这个回归确定性成分是一种异质性的，因为滞后系数的重要来源因变量的限制是所有成员的同质面板[11]。
其他的测试，IPS（2003）测试允许残差序列相关性和动态异质单位之间的误差方差。
IPS的假说可以指定如下：
p0对所有的i
另一种假设，允许一些个个别序列（但不是全部）有单位根。
IPS的计算独立的单位为N截面单位根检验。
IPS的定义为他们的T-酒吧统计简单的个人的ADF统计，
，平均为无效：
据推测，
是独立同分布的和有限的均值和方差和E（
），VAR（
）计算蒙特卡洛模拟[12]。
其他测试Maddala和Wu（1999年）考虑两者的不足有限责任公司和IPS的框架，并提供一个替代的测试策略[11]。
MW的基础上在每个截面单位的单位根检验统计量的p值的组合。
[13]
3.2.2.估计
3.2.2.1.双向固定效应模型固定效应模型
可以表述为
（4）
其中
为所有观察到的效果，它是特定组中的常数项的回归模型。
等于在
回归。
如果
是观测到的，但与
相关，然后β系数是有偏见的和不一致的假设（下）
；
对所有的i；
对所有的s≠0且i≠j。
（5）
（5）式可双向固定效应控制模型为不可测量时间制定不变之间，单位与单位不变的时间段之间差异差异。
该模型既包括个人的具体影响
和特定时期的影响γt[14]
3.3。
实证结果
表1显示面板单位根检验的结果，不容许存在截面依赖变量的实际国内生产总值及人均投资增长率人均实际国内生产总值的份额。
根据表1所示的结果，所有的面板单位根检验失败拒绝所有35个国家的非平稳的实际人均国内生产总值的空。
在这种情况下，我们可以使用第一在日志中获得固定的实际人均GDP的差异。
结果如表1所示表明，所有试验拒绝在第一个区别在实际人均GDP存在的非平稳日志。
因此，我们说的实际人均GDP变量的单位根过程。
同样，表1显示的结果，所有测试都拒绝非平稳的投资在日志中的第一个区别。
因此，无论是实际人均国内生产总值和投资是固定的在日志中的第一个差异的变量。
表1面板单位根检验（1970-2007年）
类别
LLC
IPS
ADF
PP
RPGDP
6.13（1.00）
6.82（1.00）
45.06（0.99）
32.47（1.00）
DLRPGDP
-22.4（0.00）*
-22.9（0.00）*
-22.4（0.00）*
-613.0（0.00）*
DLINV
-3.90（0.00）*
-5.17（0.00）*
-139.81（0.00）*
-137.90（0.00）*
根据作者的计算结果
注：
概率值，括号中的报告。
*表示在5％的显着性水平拒绝空。
“算子D是差分算子。
L为变量的对数。
表2。
截面和时期（1970年至2007年）固定效应试验效果测试统计
效应测试
统计结果
净化因数
结果
交叉区域F检验
1.997046
（34,1223）
0.0006
交叉区域卡方检验
69.972013
34
0.0003
时段F检验
1.846898
（36，1223）
0.0018
时段卡方检验
68.555528
36
0.0009
交叉区域及时段F检验
1.920300
（70,1223）
0.0000
交叉区域及时段卡方检验
135.042265
70
0.0000
根据作者的计算结果
表2显示截面和固定效应期间测试的结果。
我们估计使用双向固定效应估计的经济增长和投资之间的关系。
用双向固定效应模型，将给予可靠的结果，因为两个交叉的概率值F与的F统计量之间的显着性水平为小于0.05（或等价地，5％）
表3双向固定效应模型结果
因变量：
人均国内生产总值（GROTH）的增长速度
方法：
面板最小二乘
系数
t变化率
数据误差
结果
C常数
0.018
8.419
0.00
0.00
INV
0.054
5.347
0.00
0.00
根据作者的计算结果
表3列出了从面板估计技术获得的实证结果。
如表3显示，投资系数为5％的水平时在统计学意义上是积极的。
结果表明，投资在统计学意义上对经济增长作出了积极的贡献。
系数为0.054，可以解释为10个增加投资率将导致0.54％的比例的经济增长率。
因此，我们可以说，投资是促进经济增长的一个重要手段。
4。
结论
金融和经济危机已经在投资渠道上引起了负面作用，因为投资者削减他们在发展中国家国家的投资而引发失业。
投资策略的一个重要方面，在于减少危机的负面影响。
在这项研究中，我们因此把重点放在了投资工具上一起更好的挑战危机。
此外，在凯恩斯主义和后凯恩斯主义投资模型中，投资是对社会总需求和生产能力的重要的调节工具。
据后凯恩斯主义的需求驱动模型，在确定中期考察增长率中投资起着至关重要的作用。
为了这个目标，我们在投资率和经济增长之间的双向关系上建立固定效应模型，其中包括将两个横截面和周期的影响假设加以固定。
这项研究涵盖1970-2007年间的中上等收入国家的样本进行计量面板研究。
所以，我们的结论是，投资率在35个中等偏上收入国家的经济增长中似乎作出积极回应。
在这种背景下，国家重视投资激励，将有更多的优势增加经济增长的方式。
因此，投资在保持中长期增长中起到了关键作用。
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