直考通《基金法律法规》精华讲义.docx
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直考通《基金法律法规》精华讲义
直考通2018年《基金法律法规》
精华讲义
第一章金融、资产管理与投资基金
【考试大纲要求】
[理解]
[理解]
[掌握]
金融资产的概念、金融与居民理财的关系、金融市场的分类和构成要素
资产管理的特征与资产管理行业的功能及理解我国资产管理行业的现状
投资基金的定义和主要类别
知识点一、金融资产的概念
1.金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，标示了明确的价值，表明交易双方
的所有权关系和债权关系。
2.金融资产一般分为债权类和股权类金融资产两类：
（1）债权类金融资产以票据、债券等
契约型投资工具为主
（2）股权类金融资产以各类股票为主。
知识点二、金融与居民理财的关系
1.所谓金融，简单来讲即货币资金的融通，居民是社会最古老、最基本的经济主体；
2.居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。
货币储蓄是指居民将暂时不用或结余的货币收入存入银行或其他金融机构的一种存款活动；
投资是指投资者当期投入一定数额的资金期望在未来获得回报；储蓄的特征是其保值性。
3.随着我国居民财富增加，金融市场特别是资本市场迅速发展，人们通过金融工具投资获取
收益，实现理财目标。
知识点三、金融市场的分类
金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体
1．按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场；
（1）货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。
主要解决市场
参与者短期性的周转和余额调剂问题。
（2）资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期
资金交易的市场。
①广义资本市场包括：
一是银行中长期存贷款市场；二是有价证券市场，包括中长期债券市
场和股票市场。
②狭义资本市场专指中长期债券市场和股票市场。
2．按交易标的物分为票据、证券、衍生工具、外汇和黄金市场等；
（1）票据市场按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现市场。
票据市场是货币市场的重要
组成部分。
（2）证券市场主要是股票、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。
（3）
衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。
（4）外汇市场是指各国中央银行、外汇
银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。
（5）黄金市场是专门集中进行
黄金买卖的交易中心或场所。
3．按交割期限分为现货市场和期货市场。
（1）现货市场的交易协议达成后在两个交易日内进行交割。
由于现货市场的成交与交割之
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间几乎没有时间间隔，因而对交易双方来说，利率和汇率风险很小。
（2）期货市场的交易在
协议达成后并不立刻交割，而是约定在某一特定时间后进行交割，协议成交和标的交割时分
离的。
知识点四、金融市场的构成要素
1．市场参与者主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民；
首先，金融机构是最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。
其次，金融机构充当
资金的供给者、需求者和中间人等多重角色；第三，金融机构作为机构投资者具有支配性的
作用。
2．金融工具；
（1）金融工具是金融市场上进行交易的载体，最初被称为信用工具
（2）金融工具一般具有
广泛的社会可接受性，随时可以流通转让
3．金融交易的组织方式
（1）交易所交易方式
（2）柜台交易方式
（3）电信网络交易方式
知识点五、资产管理具有以下特征：
（1）从参与方来看，资产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者
（2）从受托资产来看，主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产。
（3）从管理方式来看，资产管理主要通过投资于银行存款、证券、期货、基金、保险或实
体企业股权等资产实现增值。
知识点六、资产管理行业功能和作用：
1.资产管理行业能够有效配置资源，提高整个社会经济的效率和生产服务水平。
2.通过资产管理行业专业的管理活动，帮助投资者进行投资决策
3.资产管理行业创造出广泛的投资产品和服务，满足投资者
4.资产管理行业对金融资产合理定价，使金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济的
发展。
知识点七、资产管理行业界定
（1）资产管理广泛涉及银行、证券、保险、基金、信托、期货等行业，但是具体范围并无
明确界定。
（2）从公司层面来看，美国资产管理机构包括银行、保险公司和专业资产管理公司三类。
知识点八、我国资产管理行业的状况【此考点，新大纲提升为“理解”难度】
1.我国传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司
2.近年银行、证券、保险等各类金融机构纷纷开展资产管理业务
3.各类机构广泛参与、各类资产管理业务交叉融合、分处不同监管体系所形成的既相似又
不同的混业局面，是我国目前大资产管理的现状。
4.基金业协会对资产管理行业的范围进行了解
知识点九、基金业统计数据
根据中国证券投资基金业协会的统计数据，截至2015年3月底，我国境内共有基金管
理公司96家，其中合资公司46家，内资公司50家，共有取得公募基金管理资格的证券
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公司7家，保险资管公司1家。
知识点十、投资基金的定义
1.投资基金是资产管理的主要方式之一，是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共
担的集合投资方式。
2.投资基金所投资的资产既可以是金融资产，也可以是房地产、大宗能源、林权、艺术品
等其他资产。
3.投资基金主要是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的
主要当事人。
知识点十一、投资基金的主要类别
1.投资基金按照资金募集方式，可以分为公募基金和私募基金两类。
2.投资基金按照法律形式，还可以分为契约型、公司型、有限合伙型等形式；按照运
作方式，还可以分为开放式、封闭式基金。
3.人们日常接触到的投资基金分类，主要是按照所投资的对象的不同进行区分的。
（一）证券投资基金
1.证券投资基金依照利益共享、风险共担的原则，将分散在投资者手中的资金集中起来
委托专业投资机构进行证券投资管理的投资工具。
2.基金所投资的有价证券主要是在证券交易所或银行间市场上公开交易的证券，包括股票、
债券、货币、金融衍生工具等。
3.证券投资基金是投资基金中最主要的一种类别，又可分为公募证券投资基金和私募证
券投资基金等种类。
（二）私募股权基金
私募股权基金（PE）指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在
交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式出售
持股获利。
（三）风险投资基金
风险投资基金（VC），又叫创业基金，投向于那些不具备上市资格的初创期的或者是小
型的新型企业，尤其是高新技术企业，股票上市转让股权而收回资金，采用私募方式。
（四）对冲基金
1.对冲基金原意为“风险对冲过的基金”，它是基于投资理论和极其复杂的金融市场操
作技巧，利用杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。
2.对冲基金一般也采用私募方式，广泛投资于金融衍生产品。
对冲基金起源于20世纪50
年代初的美国。
3.经过几十年的演变，对冲基金的操作策略已经要比最初诞生时利用空头对冲多头风险
的方法复杂很多倍，但人们还都习惯于称这类基金为“对冲基金”。
（五）另类投资基金
1.另类投资基金，是指投资于传统的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、
证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺术品等。
2.另类投资基金一般也采用私募方式，种类非常广泛，外延也很不确定，有人将私募股权
基金、风险投资基金、对冲基金也列入另类投资基金范围。
第二章证券投资基金概述
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【考试大纲解读】
[了解]
[掌握]
[理解]
[了解]
证券投资基金在各地不同的名称和概念
证券投资基金的基本特点
证券投资基金与其他金融工具的比较
基金行业的运作环节包括：
募集和市场营销、投资管理、托管、登记、估值和会
计核算、信息披露
[理解]
[理解]
[了解]
[了解]
[理解]
基金行业的主要参与者及其功能和运作关系
公司型基金和契约型基金的区别,开放式基金和封闭式基金的区别
证券投资基金的起源、发展历程、发展趋势与特点
我国证券投资基金发展的六个阶段特点和标志产品
基金对中小投资者的作用、对金融结构和经济的作用、对证券市场的作用
知识点一、证券投资基金的名称和概念
1.概念
证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，
委托基金管理人进行投资管理，托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担投
资风险的集合投资方式。
2.运作方式
基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和托管人，一般按照基金的资产规模获得
一定比例的管理费收入和托管费收入。
3.证券投资基金的本质
证券投资基金是一种间接透过基金管理人代理投资的一种方式，投资人通过基金管理人
的专业资产管理，以期得到比自行管理更高的报酬。
4.各国对证券投资基金的称谓
（1）在美国被称为“共同基金”，
（2）在英国和我国香港特别行政区被称为“单位信托基金”
（3）在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”，
（4）在日本和台湾地区称为“证券投资信托基金”。
知识点二、证券投资基金的特点【此考点，新大纲提升为“掌握”难度】
（一）集合理财、专业管理
（二）组合投资、分散风险
（三）利益共享、风险共担
（四）严格监管、信息透明
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（五）独立托管、保障安全
知识点三、证券投资基金与其他金融工具的比较
类别
股票
债券
基金
存款
关系
凭证类别
所有权凭证
债券凭证
受益凭证
信用凭证
投向
收益风险
双高
信息披露
所有权关系
债务关系
信托关系
银行负债
直接投资
直接投资
间接投资
双低
适中
定期披露
不披露
无风险
（一）基金与股票、债券的差异
1．反映的经济关系不同
（1）股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的
股东；
（2）债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权
人；
（3）基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金的
受益人。
2．所筹资金的投向不同
（1）股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；
（2）基金是一种间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。
3．投资收益与风险大小不同
（1）通常情况下，股票是一种高风险、高收益的投资品种；
（2）债券是一种低风险、低收益的投资品种；
（3）基金是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。
（二）基金与银行储蓄存款的差异
1．性质不同
（1）基金是一种受益凭证，管理人只是受托管理投资者资金，不承担投资损失的风险。
（2）银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付
息责任。
2．收益与风险特性不同
（1）基金收益具有一定的波动性，存在投资风险；
（2）银行存款利率相对固定，投资者损失本金的可能性也很小。
知识点四、了解基金行业的运作环节
基金的运作包括基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基
金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。
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基金的运作活动从管理人的角度看，可以分为三大部分：
1.基金的市场营销
2.基金的投资管理
3.基金的后台管理。
基金的市场营销主要涉及基金份额的募集与客户服务，基金的投资管理体现了基金管理人的
服务价值，而基金份额的注册登记、基金资产的估值、会计核算、信息披露等后台管理服务
则对保障基金的安全运作起着重要的作用。
知识点五、证券投资基金的参与主体
（一）基金当事人包括持有人、管理人与托管人
1．基金份额持有人
（1）基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报
的受益人。
（2）我国基金份额持有人享有以下权利：
分享收益，分配清算财产，转让份额，
召开基金份额持有人大会，表决权，查阅资料，诉讼，其他权利。
2．管理人
管理人最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制
风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益；管理人在基金运作中具有核心作用；在
我国，管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。
3．托管人
《证券投资基金法》规定，基金资产必须由独立于管理人的托管人保管。
托管人的职责主要
体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。
在我国，
托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任。
（二）基金市场服务机构
1.主要服务机构：
管理人、托管人既是基金的当事人，又是基金的主要服务机构。
2.其他机构主要包括基金销售机构、销售支付机构、份额登记机构、估值核算机构、投资顾
问机构、评价机构、信息技术系统服务机构以及律师事务所、会计师事务所等。
（三）基金监管机构——证监会（审批、核准、备案、监管）
（四）自律组织——交易所、基金业协会（12年6月成立）
知识点六、证券投资基金运作关系
基金投资者、管理人与托管人是基金的当事人；
中介服务机构通过自己的专业服务参与基金市场；
监管机构则对基金市场上的各种参与主体实施全面监管。
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知识点七、公司型基金和契约型基金的区别
证券投资基金依据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。
我国的证
券投资基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。
契约型基金与公司型基金区别：
1.法律主体资格不同
2.投资者的地位不同
3.基金营运依据不同
类别
法律主体
非法人
法人
投资人地位
权利少
运营依据
基金合同
公司章程
契约型
公司型
权利多
知识点八、开放式基金和封闭式基金的区别
1.封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券
交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。
2.开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购
或者赎回的一种基金运作方式。
这里所指的开放式基金专指传统的开放式基金，不包括ETF
和LOF等新型开放式基金。
项目
开放式基金
封闭式基金
确定
期限不同
份额限制不同
不确定，理论上可以无限期存续
不固定
固定
一般不上市，通过向基金管理公司和
代销机构进行申购赎回
交易场所不同
价格形成方式不同
投资策略
上市流通
按照单位净值交易，单位净值每日公
根据市场行情变化，可能折价或
布，每季度公布资产组合。
每6个月溢价，多为折价。
每周公布单位
公布变更的招募说明书
净值，每季度公布资产组合
全部资金可进行长期投资
强调流动性管理，基金资产中要保持
一定现金及流动性资产
知识点九、证券投资基金的起源与发展历程、发展趋势与特点
一、证券投资基金的起源与早期发展
1.世界上第一只公认的证券投资基金—“海外及殖民地政府信托诞生在1868年的英国。
2.投资基金真正的大发展却是在美国。
1924年成立的“马萨诸塞投资信托基金”被公认为
美国开放式公司型共同基金的鼻祖。
3.1933年美国《证券法》要求基金募集时必须发布招募说明书，对基金进行描述。
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4.1934年美国《证券交易法》要求共同基金的销售商要受证券交易委员会（SEC）的监管，
5.1940年《投资公司法》和1940年《投资顾问法》是美国关于共同基金的两部最重要的
法律。
二、证券投资基金在美国及全球的普及型发展
1.在1970年以前，大多数共同基金是股票基金，只有一些平衡型基金在其组合中包括一部
分债券。
2.1971年，第一只货币市场基金建立，货币市场基金提供比银行储蓄账户更高的市场利率，
并且具有签发支票的类货币支付功能。
三、全球基金业发展的趋势与特点
（一）美国占据主导地位，其他国家和地区发展迅猛
（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品
（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出
（四）基金资产的资金来源发生了重大变化
知识点十、我国证券投资基金业发展
（一）萌芽和早期发展时期（1985—1997年）
（二）证券投资基金试点发展阶段（1998--2002年）
（三）行业快速发展阶段（2003—2008年）
（四）行业平稳发展及创新探索阶段（2008年至今）
知识点十一、证券投资基金业在金融体系中的地位与作用
1.为中小投资者拓宽投资渠道
2.优化金融结构。
促进经济增长
3.有利于证券市场的稳定和健康发展
4.完善金融体系和社会保障体系
第三章证券投资基金的类型
【考试大纲解读】
[掌握]
[掌握]
[理解]
基金的不同分类标准和基本分类
基本基金类型及其特点
市场上各类特殊类别基金的特点
知识点一、证券投资基金的分类标准和基本分类
法律形式
运作方式
契约型基金、公司型基金等。
封闭式基金和开放式基金
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投资对象
股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金等
投资目标
增长型基金、收入型基金和平衡型基金
主动型基金与被动（指数）型基金。
公募基金和私募基金。
投资理念
募集方式
资金来源和用途
在岸基金和离岸基金。
特殊类型基金
系列基金、基金中的基金、保本基金、ETF、QDIl基金、分级基金
1.根据法律形式分类
（1）契约型基金：
依据基金合同设立的基金，我国目前的基金就是这种类型。
（2）公司型基金：
依据公司法设立，美国的基金主要就是这种基金。
2.根据运作方式不同
（1）封闭式基金是指基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的
证券交易所交易，份额持有人不得申请赎回基金
（2）开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定时间和场所申购或
者赎回的基金
3.根据投资对象不同
（1）股票基金：
基金资产80%以上投资于股票的为股票基金；
（2）债券基金：
基金资产80%以上投资于债券的为债券基金；
（3）货币市场基金：
以货币市场工具为投资对象；
（4）混合基金：
根据证监会基金分类的标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投
资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定。
4.根据投资目标不同
（1）增长型基金：
是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有
良好增长潜力的股票为投资对象。
一般而言，增长型基金的风险大、收益高；
（2）收入型基金：
是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、
公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。
收入型基金的风险小、收益低；
（3）平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。
平衡型基金的风险、收益
则介于增长型基金与收入型基金之间。
5.根据投资理念不同
（1）主动型基金：
是一类力图取得超越基准组合表现的基金；
（2）被动（指数）型基金：
并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。
一般选取特定的指数作为跟踪的对象，又被称为指数基金。
6.根据募集方式不同
（1）公募基金：
面向社会公众公开发售基金份额和宣传推广，募集对象不固定；投资金额要
求低，是一种小投资者参与；接受监管部门的严格监管。
（2）私募基金：
采取非公开方式发行，面向特定投资者募集发售的基金。
7.资金来源和用途的不同
（1）在岸基金：
是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。
（2）离岸基金：
是指一国的证券投资基金组织在他国发售基金份额，并将募集的资金投资于
本国或第三国证券市场的证券投资基金。
8.特殊类型基金
（1）系列基金（伞形基金）：
多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作但可以进行相互转
换；特点：
第一，简化管理，降低成本；第二，强大的扩张功能
（2）基金中的基金：
是指以其他证券投资基金为投资对象的基金。
2014.8《公募基金运作管
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（3）保本基金：
是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保障持
有人在保本周期到期时可以获得投资本金的基金；
（4）交易型开放式指数基金：
称为交易所交易基金（ETF），是一种交易所上市交易、基金份
额可变的一种开放式基金；ETF产生于加拿大，发展成熟于美国；一般采用被动式投资策
略跟踪某一标的的市场指数，具有指数基金的特点。
（5）上市开放式基金（LOF）是一种既可以在场外市场进行申购赎回，又可以在场内（交易
所）进行交易和申赎的开放式基金。
是我国本土化的创新，一般不会出现大幅折价交易的现
象。
（6）QDII基金：
在一国境内设立，经批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资
的基金。
2007年我国推出了首批QDII基金。
（7）分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益不同的
子份额，并可将其中部分或全部份额上市交易的结构化证券投资基金。
知识点二、基本基金类型及其特点
一、股票基金
（一）股票基金的作用
1、股票基金在投资组合中的作用
（1）．适合长期投资；
（2）．风险较高、预期收益也较高；（3）．提供了应付通货膨胀最有效
的手段。
2、股票基金与股票的不同
（1）．股价随时变动；股票基金每个交易日只有1个价格；
（2）．股价受成交量的影响；股
票基金价格不受申购、赎回的数量的影响；（3）．股价高低的合理性可以作出判断；不能对
股票基金净值的合理性进行判断；（4）．单一股票风险较大；股票基金由于采取投资组合，
风险相对较低。
（二）股票基金的类型
投资市场分类
股票规模
国内股票基金、国外股票基金、全球股票基金
大盘股、中盘股和小盘股基金（5亿、20亿
20%、50%）
股票性质分类
按行业分类
价值型股票基金（长线）、成长型股票基金（短线）、平衡型基金
基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等
1、按投资市场分类
（1）国内股票基金以本国股票市场为投资场所，投资风险主要受国内市场的影响；
（2）国外股票基金以非本国的股票市场为投资场所，由于币制不同，存在一定的汇率风险；
国外股票基金可进一步分为单一国家型股票基金、区域型股票基金、国际股票基金三种类型；
（3）全球股票基金以包括国内股票市场在内的全球股票市场为投资对象，进行全球化分散投
资，可以有效克服单一国家或区域投资风险，但由于投资跨度大，费用相对较高。
2、按股票规模：
大盘股、中盘股和小盘股基金
（1）依据市值绝对值划分：
市值小于5亿元人民币的归为小盘股；超过20亿元人民币的归
为大盘股
（2）依据相对规模划分：
将全部上市公司按市值大小排名并累加。
市值较小、累计市值占市
场总市值20%以下的为小盘股；市值排名靠前，累计市值占市场总市值50%以上的为大盘股。
3、按股票性质分类
（1）价值型股票基金专注于价值型股票投资的股票基金；包括蓝筹股基金和收益型基金；
（
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