财务管理美的集团偿债能力分析.docx

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财务管理美的集团偿债能力分析

学号：

河北东方学院

毕业论文

设计题目：

美的集团偿债能力分析

学生姓名：

专业班级：

学院：

指导教师：

2020年4月26日

摘要

企业只有及时的从财务分析数据中发现偿债能力存在的问题，从而做出正确的判断。

企业依据财务指标及经营活动所体现的数据进行分析和评估，并从中得出关于企业近年的资产情况，债偿能力，资金流动率等方面的情况，为企业的财务管理以及经营策略做出优化提供有效的信息，通过对企业的债偿能力的问题做出分析，从而总结解决的建议及方法。

在分析的过程中要综合运用不同的分析方法，充分考虑适应性和局限性，从而为企业经营者使用者的决策给予正确的帮助。

本文以美的集团为例，通过对偿债能力的分析，发现该企业所存在的一些问题，并针对问题提出相应的解决措施。

在本文中，所需要讲述的内容共为五个板块。

第一部分是对研究背景等内容作出概述，第二部分的内容是对当下关于债偿能力等的内容的研究背景做出概述，第三部分为债偿能力相关理论的阐述，第四部分美的集团财务状况和债偿能力的分析，第四部分为美的集团债偿能力问题的原因，第五部分为优化债偿能力的措施。

关键词美的集团；偿债能力；资本运营

Abstract

Theonlywayforanenterprisetomakeacorrectjudgmentistofindtheproblemofsolvencyintimefromthefinancialanalysisdata.Theenterpriseanalyzesandevaluatesthedatareflectedinthefinancialindicatorsandbusinessactivities,andobtainstheinformationabouttheassets,debtrepaymentability,capitalflowrateandotheraspectsoftheenterpriseinrecentyears,whichprovideseffectiveinformationfortheoptimizationofthefinancialmanagementandbusinessstrategyoftheenterprise.Throughtheanalysisofthedebtrepaymentabilityoftheenterprise,thesuggestionsandsolutionsaresummarizedLaw.Intheprocessofanalysis,weshouldcomprehensivelyusedifferentanalysismethods,fullyconsidertheadaptabilityandlimitations,soastogivetherighthelptothedecision-makingofthebusinessoperators.ThispapertakesMideaGroupasanexample,throughtheanalysisofitssolvency,findsoutsomeproblemsexistingintheenterprise,andputsforwardcorrespondingsolutionstotheproblems.

Inthispaper,therearefourparts.Thefirstpartisanoverviewofthecurrentresearchbackgroundofthecontentofdebtsolvency,thesecondpartistheelaborationofthetheoryofdebtsolvency,thethirdpartistheanalysisofthefinancialsituationanddebtsolvencyofMideaGroup,thefourthpartisthecauseoftheproblemofthedebtsolvencyofMideaGroup,andthefifthpartisthemeasurestooptimizethedebtsolvency.

KeywordsMidea;Solvency;Capitaloperation

第1章绪论

1.1研究背景

预算编制以及成本控制等方面，是财务管理要负责的主要工作。

在财务管理的工作过程中，如果企业能有效利用财务报表进行评估，对债偿能力分析进行加强，从而对当前企业的运作情况得到一个明确的认知，并对潜在债务风险在未来是否存在得出一个较为客观的解答，从而制定有效的对策，使财务管理工作能更具时效性，充分落实。

偿债能力分析对于企业的发展极其重要，不仅是企业战略发展的组成部分，从另外一个角度来看，这可以有效的把企业资金盘活，企业的市场竞争力也可以得到提高。

[2]利用财务报表来使得企业的投资和融资环境得到改善，从而使企业的盈利得到提高。

本文从偿债能力对美的集团表进行分析，发现该企业存在的问题，并分析该公司问题的成因，并为其提出针对性的建议。

1.2研究意义

1.2.1理论意义

本文从偿债能力的理论内涵出发，深入探索企业偿债能力优化建设的路径，能够从理论的角度不断丰富我国家电企业偿债能力建设的研究成果，丰富理论内涵，为我国企业偿债能力的建设提供较为全面以及科学化的理论支持。

1.2.2现实意义

本文从美的集团出发，探索了当前企业偿债能力所面临的各种问题，从这些问题出发，进一步探索偿债能力防范机制构建的路径，各项措施的提出，能够为当前企业偿债能力的提升提供一定的实践指导，全面为企业的财务风险防范提供一个较为健全的环境，保障企业的顺利发展，具有非常现实的实践意义。

1.3研究方法

文献研究法。

在研究美的集团偿债能力之前，先通过翻阅调查相关文献来获得与家电上市公司研究相关的资料，从而有助于对美的集团偿债能力的深入分析。

案例分析法。

以美的集团为案例分析对象，结合社会经济发展以及该行业发展现状等宏观大背景，根据美的集团实际偿债能力情况，对美的集团偿债能力进行综合分析，为美的集团偿债能力的提升提出有效建议。

第2章相关理论概述

2.1财务报表概述

发现公司变化的趋势以及关系的改变，是企业财务报表的分析目的，这是为了让公司管理阶层做出的经济决策更为成功所必要的条件。

财务管理人员需要通过计算和比较复杂的指标、建立趋势线和得出关于业务健康和可持续性的结论来评估公司的总体业绩。

财务报表分析的使用者可能有所不同：

债权人愿意更多地了解公司的信用状况；投资者希望衡量公司发放股息的能力和公司的管理水平。

通过财务报表能全面了解企业的健康状况，为税收、融资或投资的目的确保准确性。

[6]

财务报表是关于组织财务结果的汇总报告，财务状况，经营成果和现金流。

财务报表具有重要价值，通过财务报表，我们可以确定企业产生现金的能力，以及现金的来源和用途，以确定企业是否有能力偿还其债务；跟踪财务结果趋势线去发现即将来临的一切盈利能力问题；可以从指示业务状况的报表中导出财务比率；通过报表所列披露所述，调查某些商业交易。

2.1.1资产负债表

本财务报表有三种分类：

资产、负债和权益。

资产包括现金、应收账款、库存、财产和设备等。

负债包括企业欠其他组织或个人的任何东西。

属于这一分类的项目包括所有应付账款。

[7]最后的分类是股权，包括股本和留存收益，企业内部除错、经营方向以及防止弊端等内容，是这个报表的主要目的，另外作用里也包括了让企业人员能准确的对企业当前状况得到一个清楚的认知。

2.1.2损益表

损益表有两种分类：

收入和支出。

收入包括企业在一段时间内的所有收入。

属于这一分类的项目的例子包括销售和广告收入。

支出包括企业在一段时间内花费的所有资金，包括但不限于工资、公用事业、广告、利息、税收和折旧。

对这两种分类进行比较，以确定公司的净收益或亏损。

2.1.3流量表

在一段时间内的所有现金交易都按以下三种分类之一进行汇总和归档：

经营活动、投资活动或筹资活动。

经营活动是指与提供公司所提供的货物或服务有关的活动。

投资活动是指与贷款或购买财产或设备等资产有关的所有活动。

最后，筹资活动包括与借款、偿还贷款或向股东支付红利有关的活动。

2.2偿债能力概述

2.2.1短期偿债能力评定的常用指标

日常到期的债务，企业能以多少流动资产进行偿还，短期债偿能力分析的主要内容。

通常关于短期债偿能力，企业是通过以下几点进行计算和反应的。

表2-1短期偿债能力分析计算公式

流动比率

流动资产/流动负债*100%

速动比率

速动资产/流动负债*100%

现金比率

（现金+有价证券）/流动负债

2.2.2长期偿债能力的评定指标

在企业中，其对长期债务的偿还能力的评估，就是企业长期债偿能力的分析。

[8]一个企业中，资金结构以及盈利能力的大小，通常都是由长期债偿能力来反映的，通常情况下，计算公式如表2-2：

表2-2长期偿债能力分析计算公式

资产负债率

负债总额/资产总额

利息保障倍数

息税前利润/利息费用

权益乘数

资产总额/股东权益

股东权益比率

股东权益/资产总额

产权比率

负债总额/股东权益

偿债保障比率

负债总额/经营活动产生的现金净流量

2.3偿债能力分析的方法

分析趋势以及分析比例是债偿能力分析的两大方法，通过对不同时期财务报表中比较相同的指标或比率的方法是比率分析法，通过对企业财务管理的变化进行分析的方法是趋势分析法。

由于偿债能力趋势分析方法的应用和分析比较简单，本文主要介绍了比率分析方法。

根据公司某会计期间会计报表的相关数据，通过比较和发现具体比率，对企业的相关能力进行分析和评价是一种重要的方法。

如果要对一个企业中，短期和长期的债务能力进行具体的评估，并对资本自身盈利以及运营能力进行考核与分析，那么比率分析法都是较常采用的。

[11]

2.4优化企业偿债能力的意义

2.4.1提高决策合理性

现代企业经营中，每一个重要的决策都与公司的生存和可持续发展有关。

企业决策的整体决策必须确保决策合理，以利于企业的发展。

在财务报表分析的帮助下，结合企业当下的业务条件和财务状况，通过科学合理的方法进行偿债能力分析，获取与业务运营相关的信息，进一步提高决策的准确性。

对于管理决策者而言，偿债能力分析是决策的重要基础，对日常业务决策具有深远的影响。

[1]

2.4.2提高管理科学性

偿债能力分析是对财务报表的进一步优化，可以提高财务管理的质量作为财务管理的重要内容，一方面，先进的财务分析软件可以确保所有财务操作符合标准的财务系统，并实现财务数据的真实性。

另一方面，它还可以提高财务数据录入的准确性。

通过做好财务分析，公司可以促进业务运营各方面的正常运作，推动业务有条不紊地进行，促使财务管理更加科学。

第3章美的集团财务现状及偿债能力分析

3.1美的集团概述

美的集团是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，2013年9月18日在深圳证券交易所上市，旗下拥有小天鹅、威灵控股两家子上市公司。

[3]

1968年5月何享健（美的创始人，企业家，广东顺德人）带领23位北滘人集资5000元创办了“北街办塑料生产组”。

1980年，开始制造风扇，正式进入家电业，1981年注册美的品牌，1985年开始制造空调，1993年[18]何享健毅然推动美的进行股份制改造，才创立了美的集团。

主要家电产品有空调、冰箱、洗衣机、风扇、电磁炉、电饭煲、热水器、吸尘器、净水设备等美的连续四年登上《财富》世界500强。

3.2偿债能力分析

3.2.1短期偿债能力分析

（1）流动比率与速动比率

图3.1流动比率与速动比率图（见附录三）

从流动率比率与速动比率的角度入手来对其企业目前的短期偿债能力进行分析如图3.1可以发现，在流动比率方面，2014-2018年总体流动比率呈现处上升的趋势。

总计上升0.22%，平均每年上升0.044%。

总体来讲，美的集团资金变现的整体能力在2014-2018年期间有所增强，尤其是2014-2017年期间保持较好的增速。

但是在2018年，流动比率下降0.03%，企业资产变现率相较2017年所有下降，需要引起企业的重视，在后期强化资产变现能力的管控。

在速动比率方面，美的集团自2014-2018年期间，整体速动比率保持着一定的上升趋势。

总体上升0.2%，平均每年上升0.04%，尤其需要关注的是自2016年开始，连续三年美的集团整体速冻比率保持在1.18%，速动比率没有明显的变化，可见企业在进入2016年之后整体对于相关资产的变现能力没有进行强化。

整体速动比率保持在一个停滞的状态。

（2）现金比率

图3.2现金比率图（见附录三）

在现金比率方面，对美的集团2014-2018年的现金比率进行分析如图3.2，可以发现，在2014年现金比例最低为10.23%，2017年现金比率最高为40.54%。

总体来看，美的集团的现金比率处于一个不断趋于良好的状态，虽然在2018年其现金比率出现了一定的下滑，但是其仍然保持在20%以上的范围之内，仍然为我们呈现出其较好的短期偿债能力。

3.2.2长期偿债能力分析

（1）资产负债率

图3.3资产负债率图（见附录三）

从资产负债率的角度，能够为我们呈现出美的集团所有债权人所提供的资金所占当前全部资金的比重，一般来讲资产负债率维持在40%~60%的区间之内较于正常。

从当前美的集团的资产负债率来说，在2014年到2018年区间范围内保持着上升的趋势，不过需要关注的是其在2015年，经历了大幅度的下降之后，16年于17年开始大幅度的增长。

最终在2017年达到区间范围内的最高值66.58%，2018年，美的集团资产负债率出现了一个轻微的下降，达到64.94%，但仍然高于14年的61.98%。

总体数据说明，美的集团整体长期偿债能力逐渐上升，但是，在2018年相对2017年来讲，其长期偿债能力略有下滑。

企业仍然需要关注于整体长期负债的资产比重，更加全面的优化企业的经营，规避整体投资风险。

（2）长期债务与营运资金比率

图3.4长期债务与营运资金比率图（见附录三）

观看数据中，主要包括了长期债务与营运资金比率数据两点，从2015年起，美的集团中，长期债务与营运资金的比率一直处于上升的状态。

通常情况下，营运资金是不可以被长期债务所超过的，因为长期债务和营运资金两者增长的比例是成反比的，两者比率越高，就代表了企业未来偿还长期债务的能力越弱以及相关风险越大，基于此，通过美的集团的数据，能够发现，美的集团相较于2015年其整体偿债能力有所弱化。

（3）长期负债比率

图3.5长期负债比率图（见附录三）

从长期负债比率的角度入手，可以发现2014-2018年期间，其整体长期负债比率保持上升的趋势，在2017年达到最高值，为13.3%。

虽然长期负债比率保持在20%的范围之下，处于较为正常的区间，通过比较不难发现，美的集团整体长期负债逐渐增强，企业需要关注长期负债为企业多带来的压力。

（4）产权比率

图3.6产权比率图（见附录三）

产权比例能够为我们呈现出当前企业整体负债总额与所有者权益的情况，如图3.6美的集团在2014-2015年呈现下跌趋势，但在2015-2017年呈现上升趋势，但在2018年又出现了小幅度下跌，总体来说产权比率的状况并不平稳，是需要企业财务管理人员引起注意的。

3.3偿债能力存在的问题

3.3.1资产结构不合理

企业持有的货币过多，意味着资金运作不合理。

它会影响企业的整体经营，直接影响企业的盈利能力。

从数据上看，美的集团流动比率和速动比率较高。

尽管这种现象保证了短期偿付能力，但是从财务管理的角度来看，货币基金的收益最低。

现金持有过多意味着有限的现金资源处于闲置状态，这将降低公司的盈利能力。

因此，将导致企业整体盈利能力下降。

[12]

3.3.2资产变现能力较差

美的集团的资产负债率一直处在上升的趋势下，忽视了资产运营与管理对于企业可持续发展的重要意义。

资产负债率是企业偿债能力的最佳体现，但是企业并不能盲目运营以及进行资产的配置，美的集团经营项目广泛，同时自身企业配置也涉及到各个方面，然而现阶段美的集团并没有形成固定的资本运营与管理体系，同时整体对于应收账款的管理不够完善。

3.3.3长期负债日益增强

目前，美的集团还表现出较为严重的偿债压力。

尽管美的集团整体流动资金充足，表现出较为良好的短期偿债能力。

但是不可忽视的是，当前美的集团在自我发展的过程中，关注于项目融资，最终使得自身面对的债务越来越多，那么势必会导致自身的偿债压力逐渐变大。

另一方面，美的集团受到市场环境的影响，长期盈利能力不稳定。

第4章美的集团偿债能力存在问题的原因

4.1缺乏合理的资金筹集结构

企业筹资没有持续性影响自身循环能力，资源优化配置效率低下。

从而，美的集团自身实力不足资源局限使得在融资存在许多困难，无法有效实施。

美的集团外部环境使其通过银行获取资金比较困难，基于还款能力和风险因素的考虑，很多金融机构对美的集团采取较严格的还款标准，加大了美的集团的融资难度，因此美的集团更多选择高风险、高利率民间借贷来融资。

4.2缺乏对投资项目的规划管理

投资战略缺乏科学的管理，对市场需求了解不够充分。

美的集团财务管理意识较为薄弱致使公司管理者不能根据市场客户的需求做出正确的投资战略决策，使财务管理制度不能有效为公司投资战略服务，财务战略应为美的集团投资战略提供良好的市场信息支持，但美的集团缺乏对市场危机的足够认识，投资战略缺乏弹性，对市场风险的预测和风险控制不足，这是缺乏科学财务管理方法所导致的结果。

4.3资产营运管理质量不高

从整体资产运营的角度入手，不难发现，由于其项目的开发以及运营，占用了大量的资金导致长期负债的不断增强，偿债能力受到影响，为了发展多元化经营战略，占用大量用来企业发展的资金，资金长期风险加大，增加了企业的风险。

企业忽略资产运营对于长期负债的重要意义，当前企业长期债务比例不断提高，而与此同时美的的筹资能力也受到了影响，由于不合理的负债结构，会导致一些投资者望而却步，一些金融机构会通过负债结构的评估认为其偿债能力有风险。

第5章美的集团偿债能力优化的措施

5.1加强对美的集团资金筹集的管理

美的集团从经营主体的外部进行筹资，极易带来一系列财务风险。

应对优化资金筹集应做好三点，即事前、事中及事后控制。

5.1.1做好对筹资前的控制

增强对财务活动的参与者和管理者的专业知识学习，以及应变能力的培养，学习相关的法律法规，合理合法的甄别管理财务活动风险，提高识别筹资风险的能力。

要准确地认识筹资环境，严格按照国家法律法规，寻找有利的筹资时机。

企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，及时地对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险。

因地制宜地确定资本结构财务管理的任务之一就在于通过筹资管理调整不合理的资本结构，通过经营和投资管理调整不合理的资产结构，使之趋向于收益和风险相宜的最佳结构。

否则，不加强事前的预测和规划，不实行主动的财务管理，就会形成两种恶性循环：

一是负债过重→高风险→投资者望而却步→负债筹资→债务更重→效益流失，净资产收益降低;二是权益过大→低效运行→投资吸引力不高→效益不佳。

美的集团要注重资本结构应与资产结构的稳定性，使资产和负债需要达到平衡的最优点，不能过度负债，也不能纯粹消耗内部资产，需谨慎稳健的发展。

5.1.2落实筹资结构的事中控制

财务活动的参与者编写精准的现金流量表，实时监督公司资金状况。

管理者和参与者要实事求是，在做好自己的分内工作的同时，也要加强各个环节和各个部门的协同合作，有限的识别控制财务风险。

要根据各期的财务报表了解企业的各方面情况，实时察觉经营现状。

企业的获利能力上升，可以及时偿还债务，资产的流动性增强，确保资金安全。

一般来说获利能力和偿还债务能力成正比例，获利能力与筹资风险成反比例。

[15]

5.1.3做好筹资风险的事后控制

当发生筹资风险时，需积极做出应对举措，提防风险扩大。

创立完整的财务指标系统，树立一个识别风险的风向标，有效的甄别各种不同风险，可以根据流动资产与流动负债比值、速动资产与流动负债比值、举债经营比率高低等财务指标进行单个比值对照分析，也可以建立多变量模型和回归分析法进项识别筹资风险。

美的集团在发生资产结构不合理时应该适当增加负债筹资，加快企业的资金流动，保障企业正常平稳经营。

另外在筹资发生困难时可以寻找合作搭档的帮忙度过危险。

5.2加强美的集团投资项目规划管理

5.2.1强化核心竞争力提升

企业需加快新产品的研发力度，为建立消费更多的消费群体，提高影响力，就必须生产出更加优质的产品。

随着经济发展和人们生活质量的提高，高端品牌进入寻常百姓家已经不是奢望，由于人们消费需求不同，因此，如果美的集团要确保竞争力得到提高，那么自己公司的研发能力就要进行大幅度的改良，使得自己的产品能有更好的质量，更优质的价格，更多样的选择等，更大程度的去满足不同阶级消费者，只有需求得到满足了，市场上受到欢迎了，才能提高销量，获得更高的盈利。

并且，在一个企业的竞争力中，原创性研究开发里是它的重要组成部分。

例如研究人员的数量和业务水平，研发经费的占比等各项数据，能让人非常直观的了解一个企业是否具有持续发展的能力。

5.2.2降低企业投资风险的

首先，美的集团在投资前一定要考察投资环境，收集被投资单位的资金情况、发展方向及单位管理人员等信息，也可以询问专业人士，确保安全性。

另外企业在准备投资项目时要进行评估预测，考虑到企业成本效益的原则，考虑可行性，保证决策的准确性。

其次，采用“将鸡蛋放在多个篮子里”战略降低风险。

美的集团可以采用“将鸡蛋放在多个篮子里”战略，分散投资风险。

比如说某一企业生产多种产品，或者某一企业只生产一种产品，但是他对这种产品进行多种款式型号特性来博取消费者的喜爱。

美的集团股份有限公司将大量的资金放在银行，虽然减低企业的财务费用，但是由于货币膨胀导致资金贬值，加大了财务风险。

可以将一部分资金放在银行降低财务费用，将其他资金购买股票证券等，购买股票证券时可以购买多家公司的股票证券减少财务风险。

[4]

5.3加强美的集团资产营运管理

5.3.1优化成本控制

降低成本、节省开支、控制物耗，企业才可以获得长足的发展。

公司财务机构要充分利用已经了解到的有价值的信息，不断地调整预定方案实现降低成本、提高收益利润，增加有效或高效的劳动；改善产品浪费，有效控制资金投入。

从产品的研发、实践开始，把现代科学技术应用到其中、适时调整经营策略、再把成本控制和经济效益有效地结合起来，把成本浪费的行为控制于无形之中。

财务部门要把成本管理、费用支出的工作合理的分配好，费用支出亦影响着企业能否科学发展，把原、辅材料、质量、存量有效把控，压缩库存，清除欠款，降低资金占用和利息支出，真正让资金得到良好的管理以及控制。

在企业产品制造这一工作内容里，生产环节是占到很大比重的，且在企业成本这一环中，生产环节所占到的支出比例也是一个企业成本的大头部分。

如果一个企业想要在竞争中获得更大优势，那么在企业运行中，对于生产环节成本控制的工作，是要得