资产评估企业价值评估一真题无答案930.docx

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资产评估企业价值评估一真题无答案930

资产评估-企业价值评估

（一）

（总分282,考试时间90分钟）

一、单项选择题

（每题的备选答案中，只有1个最符合题意）

1.下列叙述中，不正确的是（ ）。

  A．在企业的价值评估中，企业的收益是指在正常条件下，企业所获得的归企业所有的所得额

　　B．企业的收益有两种表现形式，即企业净利润和企业净现金流量

 C．选择净利润还是净现金流量作为企业价值评估的收益基础对企业的最终评估值都是一样的

 D．在对企业的收益进行具体界定时，除了需要对企业创造的收入是否归企业所有进行确认之外，还要对企业的收益形式进行明确界定

2.在企业价值评估中，将企业资产划分为有效资产和无效资产的主要目的在于（  ）。

 A．选择评估方法  B．界定评估价值类型 C．界定评估具体范围 D．明确企业盈利能力

3.从企业价值评估的角度上看，非上市公司与上市公司的差别主要体现在（  ）。

 A．盈利能力  B．经营能力  C．投资能力  D．变现能力

4.从资产评估角度上看，企业价值是由（  ）决定的。

 A．社会必要劳动时间  B．建造企业的原始投资额

 C．企业获利能力  D．企业生产能力

5.从量的角度上讲，企业价值评估与构成企业的单项资产评估加和之间的差异主要表现在（  ）。

 A．管理人员才干  B．商誉  C．企业获利能力  D．无形资产

6.企业价值评估是市场经济和现代企业制度相结合的产物，在对外开放和企业改革中的作用越来越突出。

对此分析不当的一项是（  ）。

 A．公司上市需要专业评估机构按照有关规定，制定评估方案，对企业价值作出专业判断

 B．企业的兼并和收购活动需要专业资产评估机构进行评估

 C．以开发企业潜在价值为主要目的的价值管理正在成为当代企业管理的新潮流

 D．不能提高利用企业当前资产在未来创造财富的能力

7.某待评估企业未来3年的预期收益分别为120万元、150万元和180万元，根据企业实际情况推断，从第4年开始，企业的年预期收益额将在第3年的水平上以2%的增长率保持增长，假定折现率为8%，则该企业的评估值最接近于（  ）万元。

 A．2812  B．2500  C．2000  D．2688

8.假定社会平均收益率为10%，企业所在行业基准收益率为9%，国库券利率为4%。

待评估企业的投资资本由所有者权益和长期负债两部分构成，其中所有者权益占投资资本的比重为60%，长期负债占40%，利息率为6%，待评估企业的风险系数β为1.2。

该待评估企业投资资本的折现率最接近于（  ）。

 A．11.2%  B．10%  C．9.12%  D．9%

9.选择什么层次和口径的企业收益作为收益法评估企业价值的基础，首先应服从于（  ）。

 A．企业价值评估的方法  B．企业价值评估的目的和目标

 C．企业价值评估的假设条件  D．企业价值评估的价值标准

10.对于持续经营假设前提下的各个单项资产的评估，应按（  ）原则确定其价值。

  A．变现  B．预期  C．替代  D．贡献

11.在对企业收益进行具体界定时，应注意的问题不包括（  ）。

  A．企业创造的不归企业权益主体所有的收入，不能作为企业价值评估中的企业收益

  B．不论是流转税还是所得税都不能视为企业收入

  C．凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，都可以视为企业的收益

  D．不论是营业收支、资产收支，还是投资收支，都不能视为企业收入

12.企业价值评估市场法的理论依据就是“替代原则”，对此，说法错误的为（  ）。

  A．企业价值评估市场法的技术路线是首先寻找相类似企业的交易案例，通过对交易价格的分析，确定被评估企业的公允市场值

 B．运用市场法评估企业价值存在两个障碍，一是企业的个体差异，二是企业交易案例的差异

 C．对可比企业的选择是用相关因素间接比较的方法评估企业价值的唯一关键

 D．基于成本和便利的原因，目前运用市场法对企业价值进行评估主要使用盈利乘数法

13.运用收益法进行企业价值的评估，其前提条件是（  ）。

  A．企业具有生产能力 B．企业各项资产完好 C．企业能够持续经营 D．企业具有商誉

14.成本法实际上是通过企业账面价值的调整得到企业价值。

其理论基础也是“替代原则”，对此，说法错误的为（  ）。

  A．成本法起源于对传统实物资产的评估，如土地、机器设备的评估，其着眼点是成本

  B．在使用成本法评估时，主要通过调整企业财务报表的所有资产和负债来反映它们的现时市场价值

  C．成本法以企业单项资产的成本为出发点，兼顾企业的获利能力，但不考虑那些未在财务报表上出现的项目

  D．成本法适用于不以盈利为目的的非盈利组织的评估

15.待估企业预计未来5年的预期收益分别为80万元、120万元、160万元、180万元、200万元，假定资本化率为10%，采用年金法估测企业的价值最有可能是（  ）万元。

  A．1414  B．5360  C．142.25  D．1422.5

16.待估企业预计未来5年的预期收益分别为80万元、120万元、160万元、180万元、200万元，从未来第6年起，企业的年预期收益将维持在200万元水平上，假定资本化率为lo%，采用分段法估测企业的价值最有可能是（  ）万元。

  A．2536  B．5360  C．1778  D．1781

17.假定社会平均资金收益率为12%，无风险报酬率为4%，被评估企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率为1.2，则用于企业评估的折现率应选择（  ）。

  A．12%  B．11%  C．10%  D．13.6%

18.某企业距其企业章程规定的经营期限只剩5年，到期后不再继续经营。

预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、140万元、160万元、180万元，5年后，该企业变现预计可收回1000万元，假定资本化率为10%，则该企业价值最有可能为（  ）万元。

  A．1065  B．1100  C．1137   D．1200

19.从本质上讲，企业评估的真正对象是（  ）。

  A．企业的生产能力  B．企业的全部资产  C．企业整体资产  D．企业获利能力

20.影响企业价值高低的决定因素是（  ）。

  A．企业规模  B．企业生产能力  C．企业工艺水平  D．企业获利能力

21.对资产评估中的企业价值、账面价值与公司市值的叙述中，不正确的是（  ）。

  A．企业的账面价值是一个以历史成本为基础进行计量的会计概念，可以通过企业的资产负债表获得

  B．公司市值是指上市公司全流通股股票的市场价格（市场价值之和）

  C．在资本市场上，公司市值与企业价值具有一致性

  D．我国尚处在经济转型中，证券市场既不规范也不成熟，上市公司存在大量非流通股，因而不宜将公司流通股市值直接作为企业价值评估的依据

22.在运用市场法评估企业价值时，应遵循（  ）。

  A．替代原则  B．贡献原则

  C．企业价值最大化原则  D．配比原则

23.企业收益额选取企业的净利润，资本化率选择资产总额收益率，因此得到的还原值为企业的（  ）。

  A．投资资本现值  B．企业整体价值（资产总额现值）

  C．所有者权益现值  D．净资产现值

24.企业收益额选取企业的净利润，资本化率选择净资产收益率，由此得到的还原值应为企业的（  ）。

  A．投资资本现值  B．资产总额现值  C．所有者权益现值  D．实收资本现值

25.关于企业价值及企业价值评估的叙述，不正确的是（  ）。

  A．企业价值是企业在特定时期、地点和条件约束下所具有的持续获利能力

  B．只要是企业就应该存在企业的价值

  C．企业价值评估是市场经济和现代企业制度相结合的产物，在西方发达国家经过长期发展，已形成多种模式，并日趋成熟

  D．企业价值评估应建立在公允市场假设之上，其揭示的是企业的公允价值

26.假设被评估企业所在的行业平均资金收益率为8%，净资产收益率为10%，而被评估企业预期年金收益为500万元，企业的股东全部权益价值（净资产现值）最有可能是（  ）万元。

  A．6250  B．5000  C．40  D．50

27.被评估企业未来前5年收益现值之和为2500万元，折现率及资本化率同为10%，企业将一直持续经营下去，按年金法计算企业的整体价值最有可能是（  ）万元。

  A．6600  B．5000  C．6595  D．6597

28.被评估企业未来前5年收益现值之和为2500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为500万元，并一直持续下去。

按分段法估算企业的价值最有可能是（  ）万元。

  A．5000  B．7500  C．5605  D．5700

29.年金法的正确数字表达式是（  ）。

30.企业整体价值（总资产的评估值）应选择的用于还原的企业收益应该是（  ）。

  A．利润总额  B．净利润

  C．净利润+扣税长期负债利息  D．净利润+扣税利息

31.行业基准收益率表明了建设项目（  ）。

  A．对行业的净贡献  B．对企业的净贡献

  C．对投资者的净贡献  D．对国民经济的净贡献

32.对企业价值评估的加和法，说法不当的项为（  ）。

  A．加和法是实现企业重建的具体技术手段是指将构成企业的各种要素资产的评估值加总求得企业价值的方法

  B．在进行加和法评估之前，应对企业的盈利能力以及相匹配的单项资产进行认定，明确评估对象的作用空间和评估前提

  C．在持续经营假设前提下，宜用加和法对企业价值进行评估，在特殊情况下，应予以充分的说明

  D．可以用加和法评估持续经营的企业，同时运用收益法进行验证

33.对企业的叙述不正确的是（  ）。

  A．企业是以营利为目的的，按照法律程序建立的经济实体，形式上体现为由各个要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的法人实体

  B．企业是由各个要素资产围绕着一个系统目标，发挥各自特定功能，共同构成一个有机的生产经营能力和获利能力的载体

  C．企业的经营目的就是营利

  D．企业的各个要素资产功能都要健全，并且可以被整合为具有良好整体功能的资产综合体

34.企业预期收益的预测大致可分为几个步骤，对其相关说法错误的为（  ）。

  A．对审计后的财务报表进行非正常因素调整，主要是损益表和现金流量表的调整

  B．研究审计后报表的附注和相关揭示，对在相关报表中揭示的影响企业预期收益的财务因素进行分析，并对企业的收益进行调整

  C．对企业预期收益趋势的总体进行分析和判断

  D．在前几个步骤已完成的条件下，运用具体的技术方法和手段进行测算，完成企业预期收益的预测

35.在用于企业价值评估的折现率中的无风险报酬率应以（  ）为宜。

  A．行业销售利润率  B．行业平均成本利润率

  C．企业债券利率  D．国库券利率

36.当企业的整体价值低于企业单项资产评估值之和时，通常的情况是（  ）。

  A．企业的资产收益率低于社会平均资金收益率 B．企业的资产收益率高于社会平均资金收益率

  C．企业的资产收益率等于社会平均资金收益率 D．企业的资产收益率趋于社会平均资金收益率

37.用于企业价值评估的收益额不包括（  ）。

  A．利润总额  B．净利润  C．净现金流量  D．无负债净利润

38.投资资本在企业价值评估中，指的是（  ）。

  A．所有者权益+负债  B．所有者权益+流动负债

  C．所有者权益+长期负债  D．长期投资

39.对企业收益的历史与现状进行分析和判断的直接目的，是测算（  ）。

  A．企业未来的获利年期  B．企业实际收益

  C．企业正常盈利能力  D．评估基准日企业实际获利能力

40.用加权平均资本模型测算出来的折现率，适用于（  ）口径的企业收益额的评估。

  A．股权自由现金流量 B．企业自由现金流量 C．净现金流量  D．净利润

41.从（  ）的角度界定，企业价值评估的范围是企业的全部资产。

  A．资金  B．规模  C．技术  D．产权

42.目前界定企业价值评估一般范围的基本依据是企业的（  ）。

  A．有效资产  B．产权状况  C．获利能力  D．评估立项书

43.运用收益法评估企业时，预期收益预测的基础是（  ）。

  A．评估基准日企业实际收益  B．评估基准日企业净利润

  C．评估基准日企业净现金流量  D．评估基准日企业客观收益

44.企业价值评估中选择折现率的基本原则之一是（  ）。

  A．行业基准收益率可以直接作为折现率  B．贴现率就是折现率

  C．折现率不低于投资的机会成本  D．折现率不高于投资的机会成本

45.运用β系数法确定企业价值评估中的折现率时，β系数表明了（  ）。

  A．企业风险与企业所在行业平均风险的比率  B．企业风险与社会平均风险的比率

  C．企业风险与无风险企业的风险比率  D．企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率

46.当社会平均收益率为11%，企业的收益率为12%，国库券利率为5%，企业债券利率为8%，被评估企业所在行业的风险系数为0.8，则被评估企业的风险报酬率最接近于（  ）。

  A．5.6%  B．1.6%  C．4%  D．4.8%

47.下列各项中，说法不正确的是（  ）。

  A．社会平均风险报酬率等于社会平均收益率减去无风险报酬率

  B．企业在其所在行业中的地位系数即卢系数

  C．被评估企业所在行业的风险报酬率等于社会平均风险报酬率乘以企业所在行业的卢系数

  D．所有者权益要求的回报率＝无风险报酬率+风险

48.下列说法不恰当的是（  ）。

  A．资本化率、本金化率、还原率的本质都是相同的，都属于无风险报酬等

  B．无风险报酬率取决于资金的机会成本，即正常的投资报酬率不能低于该投资的机会成本

  C．“B”选项所指的“机会成本”通常以政府发行的国库券利率和银行储蓄利率作为参照依据

  D．风险报酬率的高低主要取决于投资风险的大小。

风险大的投资，要求的风险报酬率就高

二、多项选择题

（每题的备选答案中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。

）

1.对企业预期收益趋势的总体分析，需注意（）。

A.对企业评估基准日审计后的财务报表进行调整

B.客观收益的调整仅作为评估人员进行企业预期收益预测的参考依据

C.企业提供的预期收益的预测是评估人员的唯一根据

D.评估人员必须到企业现场进行实地考察和现场调研

E.评估人员在出评估报告时，应将初稿的初步结论和委托方交换意见

2.企业价值评估中所选择的折现率一般不低于（）。

A.行业基准收益率

B.政府发行的国库券利率

C.贴现率

D.银行储蓄利率

E.金融债券利率

3.企业价值评估中，在对各单项资产实施评估并将评估值加和后，再运用收益法评估整个企业价值，这样做可以（）。

A.比较判断哪一种方法是正确的

B.判断企业是否存在商誉

C.判断企业是否存在经济性贬值

D.为确定企业的最终评估价值提供更多的信息

E.对企业有效资产和无效资产进行区别

4.在企业价值评估中确定企业价值评估的具体范围时，“资产剥离”的主要对象有（）。

A.生产性资产

B.局部功能与整体企业功能不协调资产

C.能耗、料耗大的资产

D.闲置资产

E.融资相赁资产

5.在企业价值评估中，对企业中的无效资产采取（）等处理方式。

A.修复后评估

B.“资产剥离”

C.“填平补齐”

D.独立变现

E.单独评估

6.企业价值评估中，可以构成企业产权变动时价值评估的折现率的有（）。

A.投资报酬率

B.行业基准收益率

C.国库券利率

D.贴现率

E.金融证券利率

7.用于企业价值评估的收益额，通常包括（）。

A.息前净现金流量

B.无负债净利润

C.净利润

D.利润总额

E.净现金流量

8.预测企业评估基准日后若干年的收益，较为常用的方法主要有（）。

A.产品周期法

B.销售收入法

C.实践趋势法

D.综合调整法

E.超额收益法

9.运用市场法评估企业价值时，从财务标准方面判断企业的可比性需着重注意企业间的（）。

A.企业规模

B.财务指标

C.竞争地位

D.市场条件

E.财务结构

10.企业价值评估中的可比价值倍数；通常选择企业的（）等财务指标为计算依据。

A.销售收入

B.流动比率

C.无负债净现金流量

D.利息、折旧和税前利润

E.净产值

11.企业作为一类特殊的资产，具有（）等特点。

A.盈利性

B.持续经营性

C.收益无限期

D.整体性

E.权益可分性

12.运用资产加和法进行企业价值评估时，（）属于需要评估的单项资产。

A.货币资金

B.应收及预付款项

C.产品销售收入

D.无形资产

E.长期投资

13.在企业价值评估中确定企业评估的具体范围时，可以采取（）等方式进行。

A.企业集团

B.股份合作制

C.资产剥离

D.“填平补齐”

E.股权转让

14.作为分析判断被评估企业盈利能力参考依据的指标主要有（）。

A.净资产利润率

B.成本利润率

C.投资资本利润率

D.投资资本收益率

E.企业资金周转率

15.在对评估基准日企业收益进行调整时需调整的项目有（）。

A.企业销售产品收入

B.企业对灾区的捐款、支出

C.一次性税收减免

D.应摊未摊费用

E.应提未提费用

16.在确定折现率时，通常需参考的投资报酬率有（）。

A.一般银行利率

B.企业债券利率

C.政府国债利率

D.行业平均资金收益率

E.金融债券利率

17.企业价值评估与企业单项资产评估值之和之间的差异可能是（）。

A.功能性贬值

B.实体性贬值

C.溢价

D.商誉

E.经济性贬值

18.企业价值评估的一般范围，包括被评估企业（）。

A.控股子公司中拥有的资产

B.控制的企业

C.全资子公司资产

D.捐赠的资产

E.拥有的非控股子公司的股份

19.掌握（）等参数是运用加权平均资本成本模型的前提条件。

A.负债成本

B.总资产要求的回报率

C.负债占总资产的比重

D.长期负债占投资资本的比重

E.长期负债成本

20.从企业价值组成的角度，企业价值有不同的表面层面，具体包括了企业的（）价值。

A.股东权益

B.持续使用

C.投资资本

D.快速变现

E.债权权益

21.在折现率与收益额口径保持一致的前提下，评估企业净资产的收益额应选择（）。

A.利润总额

B.净利润

C.利税总额

D.营业利润

E.净现金流量

22.企业价值评估是一种整体性评估，它与构成企业的各个单项资产的评估值简单加和是有区别的。

这些区别主要表现在（）。

A.评估对象的差别

B.影响因素的差异

C.评估结果的差异

D.评估目的的差异

E.评估假设的差异

23.从投资回报的角度看，企业投资资本收益体现了（）。

A.所有者的权益

B.劳动者的权益

C.债权人的权益

D.政府的权益

E.评估者的权益

24.在折现率与收益额口径保持一致的前提下，直接用于评估企业所有者权益价值的财务指标是（）。

A.利润总额

B.利税总额

C.净利润

D.净现金流量

E.营业收入

25.应划入“待定产权资产”暂不列入企业评估范围的资产包括（）。

A.无效资产

B.闲置资产

C.产权纠纷中资产

D.难以界定产权资产

E.有效资产

26.在企业价值评估中，企业价值的表现形式包括（）。

A.投入资本价值

B.长期投资价值

C.所有者权益价值

D.长期负债价值

E.净资产价值

27.与资本化率在本质上相同的是（）。

A.折现率

B.资本收益率

C.还原利率

D.收益年金化率

E.投资报酬率

28.确定被评估企业的风险报酬率需要考虑的因素有（）。

A.所有税税率

B.无风险报酬率

C.被评估企业所在行业的β系数

D.市场期望报酬率

E.企业的地位系数

29.在加权平均资本成本模型中确定各种资本权数的方法一般有（）。

A.以占企业外发证券市场价值（市场价值）的现有比重为权数

B.以企业的各个单项资产的评估值的构成为权数

C.以在企业的目标资本构成中应该保持的比重为权数

D.以企业资产负债表中（账面价值）各种资本的比重为权数

E.企业所纳税收的比重为权数

30.企业价值评估是适应（）等经济活动的需要而产生和发展的。

A.企业改制

B.公司上市

C.企业购并

D.跨国经营

E.企业破产

31.关于企业评估价值，说法正确的是（）。

A.企业的评估价值是企业的公允价值

B.企业价值评估的主要目的是为产权交易服务

C.企业评估价值基于企业的盈利能力

D.资产评估中的企业价值有别于账面价值、公司市值和清算价值

E.公司市值与企业价值不具有一致性

32.企业评估中的风险报酬率可以通过（）对回报率的要求予以量化累加得到。

A.行业风险

B.管理风险

C.财务风险

D.通货膨胀风险

E.国民经济景气状况

三、简答题

1.试分析企业价值评估与构成企业的各个单项资产的简单评估值加和之间的区别。

2.叙述企业价值评估的一般范围包括哪些。

3.为什么贴现率不宜直接作为折现率?

4.怎样把握预测企业预期收益的基础?

5.具有代表性的正常资产收益率有哪几种?

6.为什么行业基准收益率不能作为整体企业评估中的折现率或资本化率?

7.叙述市盈率乘数法的基本思路。

8.为什么企业评估中适用的资本化率不应低于无风险报酬率?

9.判断企业能否持续经营需考虑哪些因素?

10.叙述企业评估价值与账面价值、公司市值和清算价值的区别。

11.运用收益法对企业价值进行评估需解决的关键问题是什么?

12.怎样界定企业收益?

四、计算题

1.待估企业预计未来4年的预期收益率为200万元、15