宏观经济分析与证券市场二.docx
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宏观经济分析与证券市场二
宏观经济分析与证券市场
（二）
一、单项选择题
（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）
1.以下属于间接信用指导的是。
A.信用条件限制
B.规定金融机构流动性比率
C.窗口指导
D.规定信用配额
答案：
C
[解答]除C项的窗口指导外，间接信用指导还包括道义劝告等方法；ABD三项属于直接信用控制。
2.下面关于货币政策对证券市场的影响，说法错误的是。
A.一般来说，利率下降时，股票价格就上升；而利率上升时，股票价格就下降
B.如果中央银行大量购进有价证券，会推动利率下调，推动股票价格上涨
C.如果中央银行提高存款准备金率，货币供应量便大幅度减少，证券市场价格趋于下跌
D.如果中央银行提高再贴现率，会使证券市场行情走势上扬
答案：
D
[解答]如果中央银行提高再贴现率，商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，证券市场的资金供应减少，使证券市场行情走势趋软。
3.对商业银行用其持有的不到期票据向中央银行融资所作的政策规定被称为。
A.直接信用控制
B.回购业务
C.法定存款准备金率
D.再贴现政策
答案：
D
4.降低时，部分投资者将把储蓄投资转化为股票投资，每股股价上升。
A.股利支付率
B.股票获利率
C.利率
D.利息支付倍数
答案：
C
[解答]中央银行调整基准利率的高低，对证券价格产生影响。
一般来说，利率下降时，股票价格就上升；而利率上升时，股票价格就下降。
原因有：
①利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一；当利率上升时，同一股票的内在投资价值下降，从而导致股票价格下跌；反之则股价上升；②利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格。
利率低，可以降低公司的利息负担，增加公司盈利，股票价格也将随之上升；反之，利率上升，股票价格下跌；③利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资；需求增加，促成股价上升；反之，若利率上升，一部分资金将会从证券市场转向银行存款，致使股价下降。
5.下列说法不正确的是。
A.调整再贴现率可以影响商业银行对社会的信用量
B.央行主要通过调节再贴现率来调整货币流通量
C.央行对再贴现资格条件的规定着眼于长期的政策
D.再贴现率着眼于短期政策效应
答案：
B
[解答]再贴现政策一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。
再贴现率主要着眼于短期政策效应。
中央银行根据市场资金供求状况调整再贴现率，影响商业银行借入资金成本，进而影响商业银行对社会的信用量，从而调整货币供给总量。
中央银行对再贴现资格条件的规定则着眼于长期的政策效用，以发挥抑制或扶持作用，并改变资金流向。
B项央行主要通过调节法定存款准备金率来调整货币的流通量。
6.货币政策可以通过的变化影响投资成本和投资的边际效率，并影响金融市场有效运作实现资源的合理配置。
A.拆借利率
B.利率
C.货币供应量
D.回购利率
答案：
B
[解答]储蓄是投资的来源，但储蓄不能自动转化为投资，储蓄向投资的转化依赖于一定的市场条件。
货币政策可以通过利率的变化影响投资成本和投资的边际效率，提高储蓄转化的比重，并通过金融市场有效运作实现资源的合理配置。
7.国际金融市场的动荡对上市公司的业绩影响最大，对其股价的冲击也最大。
A.内向型
B.外向型
C.单向经营型
D.多角化经营型
答案：
B
[解答]国际金融市场动荡对外向型上市公司和外贸行业上市公司的业绩影响最大，对其股价的冲击也最大。
8.以下不是财政政策手段的是。
A.国家预算
B.税收
C.国债
D.利率
答案：
D
[解答]财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称，手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。
D项利率是货币政策手段。
9.扩张性财政政策是指政府积极投资于能源、交通、住宅等建设，从而刺激相关产业如水泥、钢材、机械等行业的发展，以下不属于其对证券市场的影响。
A.减少税收，降低税率，扩大减免税范围
B.扩大社会总需求，从而刺激投资，扩大就业
C.国债发行规模增大，使市场供给量增大，从而对证券市场原有的供求平衡产生影响
D.增力口财政补贴
答案：
C
[解答]除ABD三项外，扩张性财政政策对证券市场的影响还包括减少国债发行（或回购部分短期国债）。
10.就我国情况而言，会促使部分资金由银行储蓄转为股票投资，从而对证券市场的走势产生积极影响。
A.提高利率
B.征收利息税
C.加征股票收益税
D.加征股票交易印花税
答案：
B
[解答]当国家经济政策发生变化，如采取调整利率水平、实施消费信贷政策、征收利息税等政策，居民、单位的资金持有成本将随之变化。
如利率水平的降低和征收利息税的政策，将会促使部分资金由银行储蓄变为投资，从而影响证券市场的走向。
11.如果中央银行，通常都会导致证券市场行情上扬。
A.提高存款准备金率或降低再贴现率
B.降低存款准备金率或提高再贴现率，
C.降低存款准备金率或降低再贴现率
D.提高存款准备金率或提高再贴现率
答案：
C
12.货币政策对宏观经济进行全方位的调控，调控作用的突出表现不在于。
A.通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡
B.通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定
C.调节国民收入中投资与储蓄的比例及国民收入分配的公平与效率
D.引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置
答案：
C
[解答]货币政策可以调节国民收入中投资与储蓄的比例，但对国民收入分配的公平与效率无能为力。
13.与其他政策相比具有更高一层次的调节功能，它制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度。
A.收入政策
B.财政政策
C.货币政策
D.税收政策
答案：
A
[解答]收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务，针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。
与财政政策、货币政策相比，收入政策具有更高一层次的调节功能，它制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。
14.从趋势上看，由于中国经济的持续高速发展，人民币逐渐升值的过程仍将持续，升值预期将对股市的长期走势。
A.不利
B.构成强力支撑
C.无影响
D.有不确定影响
答案：
B
[解答]人民币升值对股票市场的影响主要体现在两个层面：
①将全面提升人民币资产价值，对内外资投资于中国资本市场都将产生极大的吸引力，特别是伴随金融业的全面开放、QFII投资额度放宽、市场扩容和金融衍生工具的增加等，我国资本市场正在迎来一个加速发展的时期；②拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人的青睐，比如零售商业、房地产、金融业等。
15.一般而言，财政采用结余政策和压缩财政支出，其目的可能是。
A.调节资金供求和货币流通量
B.分流证券市场的资金
C.调节各地区之间的财力分配
D.缩小社会总需求
答案：
D
[解答]财政采用结余政策和压缩财政支出具有缩小社会总需求的功能。
16.当社会总需求小于总供给时，为增加总需求，中央银行通常会采取。
A.松的货币政策
B.紧的货币政策
C.紧的财政政策
D.松的财政政策
答案：
A
[解答]松的货币政策的主要政策手段是：
增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。
如果市场产品销售不畅，经济运转困难，资金短缺，设备闲置，被认为是社会总需求小于总供给，中央银行则会采取扩大货币供应的办法增加总需求。
17.财产性收入是指。
A.家庭拥有的动产所获得的收入
B.家庭拥有的不动产所获得的收入
C.家庭拥有的动产、不动产所获得的收入
D.家庭成员的工资性收入
答案：
C
[解答]通俗地讲，财产性收入就是指家庭拥有的动产（如银行存款、有价证券等）、不动产（如房屋、车辆、土地、收藏品等）所获得的收入。
18.通货紧缩形成对的预期。
A.投资增加
B.名义利率上升
C.转移支付增加
D.名义利率下调
答案：
D
[解答]从利率角度分析，通货紧缩形成了利率下调的稳定预期，由于真实利率等于名义利率减去通货膨胀率，下调名义利率降低了社会的投资预期收益率，导致有效需求和投资支出进一步减少，工资降低，失业增多，企业的效益下滑，居民收入减少，引起物价更大幅度的下降。
二、多选题
（以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求）
1.财政政策手段包括。
A.国债
B.财政管理体制
C.财政补贴
D.转移支付制度
答案：
ABCD
[解答]财政政策的手段包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度。
2.以下关于中央银行货币政策对证券市场影响的论述，正确的有。
A.如果中央银行降低存款准备金率或降低再贴现率，通常都会导致证券市场行情上扬
B.如果中央银行提高存款准备金率，通过货币乘数的作用，使货币供应量更大幅度地减少，证券市场趋于下跌
C.如果中央银行降低存款准备金率或降低再贴现率，通常都会导致证券市场行情下跌
D.如果中央银行提高再贴现率，对再贴现资格加以严格审查，商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，证券市场的资金供应减少，使证券市场走势趋软
答案：
ABD
[解答]从总体上来说，松的货币政策将使得证券市场价格上扬；紧的货币政策将使得证券市场价格下跌。
可见，C项属于松的货币政策，将会导致证券市场行情上扬。
3.关于人民币升值对股票市场的影响，以下表述正确的有。
A.将全面提升人民币资产价值
B.伴随金融业的全面开放、QFII投资额度放宽、市场扩容和金融衍生工具的增加等，我国资本市场正在迎来一个加速发展的时期
C.拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人的青睐
D.不仅对A股产生影响，对B股也会产生影响
答案：
ABCD
4.属于中央银行的选择性政策工具包括。
A.公开市场业务
B.法定存款准备金率
C.间接信用控制
D.直接信用控制
答案：
CD
[解答]AB两项属于中央银行一般性政策工具。
5.宏观经济运行对证券市场的影响通常通过等途径实现。
A.企业经济效益
B.居民收入水平
C.投资者对股价的预期
D.资金成本
答案：
ABCD
6.下列说法正确的有。
A.适度的通货膨胀有利于股票价格上扬
B.增加财政补贴可以扩大社会总需求和刺激供给增加
C.回购部分短期国债有利于股票价格上扬
D.提高法定存款准备金率有利于股票价格上扬
答案：
ABC
[解答]由于提高法定存款准备金率对应着数额庞大的存款总量，并通过货币乘数的作用使货币供应量更大幅度地减少，证券市场价格便趋于下跌。
7.以下关于三大政策工具的说法不正确的有。
A.当中央银行降低法定存款准备金率时，商业银行可运用的资金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量便会相应减少
B.再贴现政策是指中央银行对商业银行用持有的未到期票据向中央银行融资所作的政策规定，主要着眼于长期政策效应
C.再贴现率增加会使得信用量收缩，市场货币供应量减少
D.当中央银行认为应该增加货币供应量时，就在金融市场上买进有价证券，反之就出售所持有的有价证券
答案：
AB
[解答]A项当中央银行降低法定存款准备金率时，商业银行可运用的资金增加，贷款能力上升，货币乘数变大，市场货币流通量便会相应增加；B项再贴现政策主要着眼于短期政策效应。
8.国际金融市场剧烈动荡对我国证券市场的影响主要通过下列哪些途径?
A.通过微观面直接影响证券市场
B.通过人民币汇率预期影响证券市场
C.通过外汇市场影响证券市场
D.通过宏观面间接影响证券市场
答案：
ABD
9.在我国，属于合法劳动收入的有。
A.国家事业单位的工作者所获得的奖金
B.私营企业和外资企业的职工所获得的工资
C.个体劳动者的劳动收入
D.资本人股收入
答案：
ABC
[解答]在公有制经济中根据按劳分配方式获得的收入，国家事业单位以及党、政、军、警等部门的工作者所获得的工资、奖金等，都是合法的劳动收入。
私营企业和外资企业的职工所获得的工资、奖金等，也是合法的劳动收入。
个体劳动者的劳动收入同样是合法的。
私营企业和外资企业的企业主凭借管理劳动和技术劳动获得的收入，也属于合法的劳动收入。
D项是合法的非劳动收入。
10.实施积极财政政策对证券市场的影响有。
A.减少税收，降低税率，扩大减免税范围，促进股票价格上涨，债券价格也将上涨
B.扩大财政支出，加大财政赤字，证券市场趋于活跃，价格上扬
C.增发国债，导致流向股票市场的资金减少，影响证券市场原有的供求平衡
D.增加财政补贴，整个证券价格的总体水平趋于上涨
答案：
ABD
[解答]实施积极财政政策时减少国债发行（或回购部分短期国债），国债发行规模的缩减，使市场供给量减少，从而对证券市场原有的供求平衡发生影响，导致更多的资金转向股票，推动证券市场行情上扬。
11.以下有关收入政策的描述，正确的有。
A.收入政策是在分配方面制定的原则和方针
B.收入政策目标包括收入总量目标和收入质量目标
C.财政政策、货币政策最终通过收入政策来实现
D.收入政策制约财政、货币政策的作用方向和力度
答案：
AD
[解答]收入政策目标包括收入总量目标和收入结构目标；C项收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。
12.货币机制贯彻收入政策的手段包括。
A.调控货币供应量
B.调控货币流通量
C.调控信贷方向和数量
D.调控利息率
答案：
ABCD
13.以下关于货币政策的运作的说法正确的有。
A.如果市场物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，中央银行就会采取紧缩货币的政策以减少需求
B.如果市场产品销售不畅，经济运转困难，资金短缺，设备闲置，被认为是社会总需求小于总供给，中央银行则会采取扩大货币供应的办法增加总需求
C.在经济衰退时，总需求不足，采取紧的货币政策
D.在经济扩张时，总需求过大，采取松的货币政策
答案：
AB
[解答]在经济衰退时，总需求不足，采取松的货币政策；在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。
14.国际金融市场动荡通过宏观面影响我国证券市场的方式包括。
A.国际金融市场动荡导致出口增幅下降
B.国际金融市场动荡导致外商直接投资更加积极
C.国际金融市场动荡导致失业率下降
D.国际金融市场动荡导致投资者信心下降
答案：
AD
[解答]国际金融市场动荡会导致出口增幅下降，外商直接投资下降，从而影响经济增长率，失业率随之上升，上市公司业绩下降和投资者信心下降，最终导致证券市场行情下跌。
三、判断题
1.当社会总需求不足时，应使用紧缩性财政政策，通过减少赤字、增加公开市场上出售国债的数量、减少财政补贴，可以压缩社会总供给。
答案：
B
[解答]当社会总需求不足时，应使用积极财政政策，通过增加赤字、减少公开市场上出售国债的数量、增加财政补贴，可以增加社会总需求。
2.经济周期处于最繁荣时期，股价也处于最高点；经济周期处于最萧条时，股价也最低。
股票价格和经济周期同步。
答案：
B
[解答]股价伴随经济周期相应地波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的。
3.当中央银行降低法定存款准备金率时，商业银行可运用的资金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量便会相应减少。
所以在通货膨胀时，中央银行可降低法定准备金率。
答案：
B
[解答]当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行可运用的资金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量便会相应减少。
所以在通货膨胀时，中央银行可提高法定准备金率；反之，则降低法定准备金率。
4.直接信用控制是指以行政命令或其他方式间接对金融机构进行控制。
答案：
B
[解答]直接信用控制是指以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。
5.从利率角度分析，通货紧缩形成了利率下调的稳定预期。
答案：
A
6.间接信用指导是指中央政府通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响金融机构行为的做法。
答案：
B
[解答]间接信用指导是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。
7.转移支付是国家为了某种特定需要，将一部分财政资金无偿补助给企业和居民的一种再分配形式。
答案：
B
[解答]转移支付制度是中央财政将集中的一部分财政资金，按一定的标准拨付给地方财政的一项制度。
题中描述的是财政补贴的概念。
8.本币贬值，资本从本国流出，从而使股票市场价格下跌。
答案：
A
[解答]本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌。
9.证券市场素有“经济晴雨表”之称，它既表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。
答案：
A
10.即使在没有价格管制、价格基本由市场调节的情况下，通货变动与物价总水平也不是同义语。
答案：
B
[解答]一般在没有价格管制、价格基本由市场调节的情况下，通货变动与物价总水平是同义语。
11.公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此调节市场货币供应量的政策行为。
当中央银行认为应该增加货币供应量时，就在金融市场上抛售所持有的有价证券（主要是政府债券）；反之就购进有价证券。
答案：
B
[解答]中央银行进行公开市场业务的操作时，当中央银行认为应该增加货币供应量时，就在金融市场上购进有价证券（主要是政府债券）；反之就售出所持有的有价证券。
12.我国采取的对居民储蓄存款征收利息所得税的措施有利于促进储蓄向投资的转化。
答案：
A
[解答]当国家经济政策发生变化，如采取调整利率水平、实施消费信贷政策、征收利息税等政策，居民、单位的资金持有成本将随之变化。
如利率水平的降低和征收利息税的政策，将会促使部分资金由银行储蓄变为投资，从而影响证券市场的走向。
13.银行、通讯、能源、有色等行业上市公司的主要市值目前集中在A股市场，因此价格的主导权在A股市场。
答案：
B
[解答]银行、通讯、能源、有色等行业上市公司的主要市值目前集中在H股市场，因此价格的主导权在H股市场。
机械、生物医药、农林牧渔等行业的主要市值集中在A股市场，因此可能由A股决定价格走向。
14.通货膨胀对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反方向的影响，应具体情况具体分析。
答案：
A
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