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填空题

1.按发行主体分，债券可分为【政府债券】【金融债券】和【公司债券】。

2.基金的风险表现主要有【法律风险】、【机制风险】、【营运风险】和【流动性风险】。

3.债券的基本特征是【偿还性】【流通性】【稳定性】和【风险性】。

4．股票一般分为【普通股】和【优先股】

5.获利能力分析【主营业务利润率】、【销售净利率】【资产收益率】【市盈率】

6.竞价方式一般在开市前采用【集合竞价】和开市后采用【连续竞价】两种方式

7.期权一般有两大类：

即【买入期权】和【卖出期权】

8.购并的战略主要有三种【整合型战略】、【多角型战略】和【企业购并战略的选择】

10.目标公司的价格确定方法有【净资产法】、【市盈率法】、【现金流量法】和【竞价拍卖法】。

11.上市公司的会计信息披露包括如下一些内容【数量性信息】【非数量性信息】【期后事项信息】【公司关联业务的信息】

12信用评级的自身风险有【评级机构缺乏独立性】、【信用评级体系缺乏权威性】和【信用评级功能尚未充分发挥】。

13.期货商品一般具有【套期保值】、【投机】、和【发现价格】三种功能。

14．香港联合交易所恒生指数由香港【恒生银行】编制，采用【33】家样本股，基期日为1984年1月13日。

2．按我国现行《公司法》规定，公司申请上市B股，发起人所持有的股份不少于公司股本总额的【35％】向社会公开发行的股份（A股和B股总和）不少于公司股本总额的【25％】。

3．期货商品一般具有【套期保值】【投机】和【价格】发现三大功能．

4．证券市场监管的手段主要有【法律手段】【经济手段】和【行政手段】三种。

5．投资基金按组织形式可分为【契约型】和【公司型】投资基金两种。

判断解释题

1.股票与债券相比，股票的流动行强于债券。

【错】

解释：

流动性是指迅速变现而不致亏损的能力，由于股票没有期限加上收益不确定，因此比债券的流动性弱。

2.我国证券市场上的资产重组在很大程度上是对发行市场问题的修正。

【正确】

解释：

由于我国正确市场发行初期实行了“计划管理，额度控制”的管理办法，造成了上市公司大量问题的存在，要解决这写问题有必要对上市公司的资产进行重组。

3.国际游资的投资对象既包括证券商品、金融衍生商品，也包括某些产业。

【错】

解释：

国际游资在选择投资对象时一般不考虑产业，往往选择证券商品或金融衍生商品，诸如：

汇率、股票、债券期货、期指、期权等。

4.当市场处于牛市时，可买进看涨期权的同时卖出看跌期权。

【正确】

解释：

因为牛市时，股票价格会上涨，买入看涨期权会带来收益：

而卖出看跌期权由于股票价格的上扬，对方会放弃执行合约。

5.国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成分。

【错】

解释：

国际游资虽然对各国经济的发展随时可能有严重的破坏作用，但其在金融交易理念、金融品种创新等方面都有着积极的意义。

6.我国对证券经营机构监管的主要内容是业务监管。

【错】

解释：

我国对证券经营机构监管的主要内容除了业务监管，还包括资格监管和风险监管。

7.经济增长必然会带来证券市场价格的上扬。

【错】

解释：

虽然股市是经济的晴雨表，但并不能说经济增长一定会带来股市的上扬，因为股市和经济的关系会发生变异。

8.我国目前实行的是证券发行注册制度。

【错】

解释：

我国实行的是证券发行核准制度。

9.通货膨胀都会使证券价格下跌。

【错】

解释：

通货膨胀对证券市场价格的影响呈复合性，如温和、稳定的通胀对证券价格有推动作用

10.证券商品价格完全由市场的供求的决定。

【错】

解释：

影响证券商品价格的因素很多，不仅仅是市场供求。

计算题

1、投资三只股票，组成一证券组合，三种股票在不同时期获得收益的情况见下表。

且三只股票的投资比例各为25%、35%、40%。

求各种股票的预期收益率及总体组合收益率。

不同时期

出现的概率

可能的收益率

A

B

C

经济繁荣

0.3

30%

25%

20%

经济一般

0.5

25%

20%

10%

经济萧条

0.2

10%

10%

5%

解：

1、A股票预期收益=0.3*30%+0.5*25%+0.2*10%=23.5%

B股票预期收益=0.3*25%+0.5*20%+0.2*10%=17.7%

C股票预期收益=0.3*20%+0.5*10%+0.2*5%=12%

组合收益率=25%*23.5%+35*17.7+40%*12%=16.87%

2、有总市值约100万的5种股票，她担心股票价格会下跌，因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种过的贝塔值分别为1.10、1.07、0.90、1.15、1.01，每种姑婆的投资比重分别为25%、15%、10%、20%、30%。

请判断期货市场应如何操作？

假定3个月后，投资者手中的股票损失了7.5万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。

解：

1.该组合的贝塔值=0.93*25%+1.07*15%+0.90*10%+1.15*20%+1.01*30%=1.0160

则卖出合约的分数=1000000除以【50*9000】*1.0475=2.3（份）取整数2份。

3个月后，每份合约价值为50*8300=415000（元）。

对冲盈利2份合约为7万元。

即（450000-415000）*2=70000（元）

由于在现货市场上其损失了7.5万元，而在期货市场上盈利7万元，总体亏损了5千元。

3、人做多开仓某国债期货合约十口，每口代表2万元国债，按10%支付初始保证金，5%支付维持保证金，该品种当日挂牌价是115元/每百元。

计算该投资者初始保证金和维持保证金的数量，若行情跌到109元/每百元，判断该投资者是否要追加保证金？

如要追加，需多少？

解：

初始保证金为20000元，维持保证金为10000元。

若行情跌到109元/每百元，则亏损12000元，需追加保证金，追加额为12000元。

1．某人持有总市值约50万港元的5种股票，担心市场利率上升，但又不愿马上出售股票，采取以恒指期货对手中的股票进行保值。

当时恒指8000点，每份恒指期货合约价格为400，000港元，经数据了解，5种股票组合的贝塔值为1．6．问该投资者如何进行套期保值?

3个月后，该组合市价为45万港元，恒指为7500点，问投资者对冲后总盈亏是多少?

解按对冲原理，有现货为多头，有期货合约则做空头。

公式：

组合种市值与每份合约的价值之比例X贝塔系数：

500000／（50×800Q）×1．6=2份

他应卖山2份合约求保值。

3个月后，组合市价下跌为45万港元，

现货损失5万港元＝500000450000万港元，

恒指为7500点，合约每份价格为50×7500＝375000万港元

问答题

1、信息披露存在的问题。

答：

1、信息披露未能及时有效2、信息披露未能完整详尽3、信息披露未能真实准确

4、信息披露未能前后一致

2、证券市场从哪些方面有利于我国金融市场的完善。

答：

1、证券市场有利于金融资源的合理分流2、证券市场有利于融资结构的合理调整3、证券市场有利于我国利率体系的改革4、证券市场有利于我国货币供给与调控机制的改革

3、公司上市的意义。

答：

1、形成良好的独立经营机制2、形成良好的股本扩充机制3、形成良好的市场评价机制4、形成良好的公众监督机制。

股票与债券有何区别。

答：

1、从性质上看

2、从发行目的看3、从偿还时间看：

4、从收益形式看5、从风险性看6、从发行单位看

1.我国对证券经营机构监管的主要内容包括三个方面：

1）资格监管；我国的证券经营机构必须经国务院证券监督管理机构批准，按照其分类发放业务许可证后，才可以开始营业：

2）业务监管；指规定从事具体的证券业务时应遵循的规范。

3）风险监管：

证券经营机构从事证券业务时应当保持风险意识，贯彻稳健经营原则，制定和执行风险管理制度。

2．1）国际游资具有独特的市场作用；它的操作策略为金融市场注入了新的交易理念，活跃了国际金融市场的交易，促进了金融衍生品市场的繁荣发展，同时国际游资的口益壮大要求国际金融体系作出相应改革。

2）国际游资的弊端；导致证券投资功能异化，过度投机误导国际资本配置，破坏实质经济发展；违背货币流通规律，破坏国际收文平衡；制造市场虚假繁荣，破坏价格均衡机制；引发外汇价格波动，破坏外汇市场稳定。

1．试论公司财务状况分析的局限性?

1）财务报告的信息不完备性；2）财务报表中非货币信息的缺陷；3）财务报告分期性的缺陷；4）历史成本数据的局限性；5）会议方法的局限性。

由于上述原因，造成财务分析的结论不一定能反映企业财务状况的全貌及其真正状况，所以投资者只能在限定的意义内使用财务报表分析，决不能将其模式化、绝对化。

2．试述证券投资全球化发展的积极作用。

1）证券投资有利于全球资本的均衡配置。

国际资本通过证券市场大规模的转移流动，一方面满足了国际投资者的利润要求，同时也使受资国家和地区在获得大量资本后，刺激了经济的迅速增长。

这种流动符合资本全球化均衡分布的要求，使得资源配置趋于合理化。

2）证券投资有利于全球价格均衡定位。

当证券市场优先获得巨额资本后，该市场的证券商品价格将一定会向上攀升，受利益驱动和价格连锁效应的反射，证券市场必定会有一部分资金游离出去而投向其它市场，使得这些市场的商品价格也会向上攀升，最终取得一个合理定位。

3）证券投资有利于全球经济一体化发展进程。

国际资本一旦寻找到合适的投资领域，则可通过现代化的手段，以购买证券商品的形式迅速的将巨额资本从一个国家流向另一个国家。

这样加快了国际贸易的往来，增加了国与国之间经济合作的可能性，由此刺激交换双方的经济增长。

国际资本通过证券投资模式在全球范围内合理、均衡地流动和分布，必将造成国际间经济合作的不断深化，从而促进全球经济一体化发展的进程。

股票指数期货有何特点？

答：

股票指数期货（以下简称股指期货〕是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。

股指期货除具有金融期货的一般特点外，还具有一些自身的特点。

股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品，也不是具体的金融工具。

而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数；一般商品和其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的，而股指期货合约的价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的；股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金、即可了结交易。

比如投资者在9000点位买入1份恒生指数期货合约后，一直将其持有到期，假设到期日恒生揩数为10000点。

则投资者无须进行与股票相关的实物交割．而是采用收取5万元现金［（10000一9000）x50〕的方式了结交易。

这种现金交割方式也是股指期货合约的一大特点

国家是如何通过财政政策和金融政策对证券市场施加影响的

财政政策：

在中国主要手段是财政预算、税收、发债、转移支付等。

要关注各项的总量以及方向的倾斜。

核心思想如楼上所说。

“财政预算政策、税收政策除了通过预算安排的松紧、课税的轻重影响到财政收支的多少，进而影响到整个经济的景气外，更重要的是对某些行业、某些企业带来不同的影响。

如果财政预算对能源、交通等行业在支出安排上有所侧重，将促进这些行业的发展，从而有利于这些行业在证券市场上的整体表现。

同样，如果国家对某些行业、某些企业实施税收优惠政策，诸如减税、提高出口退税率等措施，那么这些行业及其企业就会处于有利的经营环境，其税后利润增加，该行业及其企业的股票价格也会随之上扬。

另外，针对证券投资收入的所得税的征收情况则对证券市场具有更直接的影响。

一些新兴市场国家为了加快发展证券市场，在一个时期内免征证券交易所得税，这将加速证券市场的发展和完善。

最后，国债的发行对证券市场资金的流向格局也有较大影响