百度公司上市（IPO）案例分析.pptx

百度公司上市（IPO）案例分析.pptx

《百度公司上市（IPO）案例分析.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《百度公司上市（IPO）案例分析.pptx（82页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

IPO王红伟林伟天王培龙张志伟王鸿泽高军委成员：

IPO首次公开募股（InitialPublicOfferings，简称IPO）：

是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程。

首次公开招股是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。

通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。

一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。

另外一种获得在证券交易所或报价系统挂牌交易的可行方法是在招股书或登记声明中约定允许私人公司将它们的股份向公众销售。

这些股份被认为是“自由交易”的，从而使得这家企业达到在证券交易所或报价系统挂牌交易的要求条件。

大多数证券交易所或报价系统对上市公司在拥有最少自由交易股票数量的股东人数方面有着硬性规定。

对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。

这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。

创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过首次公开募股集资（IPO）。

由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。

不少创办人都在一夜间成了百万富翁。

而受惠于认股权，雇员也赚取了可观的收入。

在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在纳斯达克市场内交易。

很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。

纳斯达克：

NASDAQ纳斯达克（Nasdaq）是全美证券商协会自动报价系统（NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations）的英文缩写，但目前已成为纳斯达克股票市场的代名词。

信息和服务业的兴起催生了纳斯达克。

纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。

纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。

纳斯达克（NASDAQ）是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。

纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。

它现已成为全球第二大的证券交易市场。

目前的上市公司有5400多家。

纳斯达克又是全世界第一个采用电子交易的股市，它在55个国家和地区设有26万多个计算机销售终端。

纳斯达克简介纳斯达克证券代码每一只上市证券均拥有各自的证券代码，证券与代码一一对应，且证券的代码一旦确定，就不再改变。

这主要是便于电脑识别，使用时也比较方便。

纳斯达克证券代码多由数个（常为四个）大写英文字母构成。

如：

BIDU是百度2005年8月5日在纳斯达克上市的证券代码：

百度，NASDAQ:

BIDU一般来说，在纳斯达克挂牌上市的公司以高科技公司为主，这些大公司包括微软（Microsoft）、英特尔（Intel）、戴尔（Dell）和思科（Cisco）等等。

虽然纳斯达克是一个电子化的证券交易市场，但它仍然有个代表性的“交易中心”存在，该中心坐落于纽约时代广场旁的时报广场四号（FourTimesSquare，该大楼又常被称为“康泰纳仕大楼”，CondNastBuilding）。

时代广场四号内并没有一般证券交易所常有的各种硬件设施，取而代之的是一个大型的摄影棚，配合高科技的投影屏幕并且有欧美各国主要财经新闻电视台的记者派驻进行即时行情报道。

美国存托凭存托凭证（DepositoryRece证ipts，简称ADR，又称存券收据或存股证。

是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，这里的有价证券既可以是股票，也可以是债券。

美国存托凭证（ADR）是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。

根据美国有关证券法律的规定，在美国上市的企业注册地必须在美国，像新东方这样在中国注册的企业，就只能采取存托凭证的方式进入美国的资本市场。

另外，在美国一些机构投资者是不能购买外国股票的，如美国退休基金、保险公司，但是它们却可以购买在美国上市且向美国证管会登记的美国存托凭证。

一份美国存托凭证代表美国以外国家一家企业的若干股份。

美国存托凭证在美国市场进行买卖，交易程序与普通美国股票相同。

美国存托凭证由美国银行发行，每份包含美国以外国家一家企业交由国外托管人托管的若干股份。

该企业必须向代为发行的银行提供财务资料。

美国存托凭证不能消除相关企业股票的货币及经济风险。

美国存托凭证可在纽约股票交易所、美国股票交易所或纳斯达克交易所挂牌上市有担保的美国存托凭证与无担保的美国存托凭证参与美国存托凭证发行与交易的中介机构包括存券银行、托管银行和中央存托公司。

路演路演是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段，促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。

路演的本意译自英文Roadshow，是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动，是在投、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段。

通过投资银行家或者支付承诺商的帮助，在初级市场上出售股票，以便有助于提高股票潜在的价值叫路演。

路演的目的：

促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。

在海外股票市场，股票发行人和承销商要根据路演的情况来实现以下目的：

查明策略投资者的需求情况，由此决定发行量、发行价和发行时机，保证重点销售。

使策略投资者了解发行人的情况，作出价格判断；利用销售计划，形成投资者之间的竞争，最大限度的提高价格评估。

为发行人与策略投资者保持关系打下基础。

路演的主要形式：

举行推介会。

在推介会上，公司向投资者就公司的业绩、产品、发展方向等作详细介绍，充分阐述上市公司的投资价值，让准投资者们深入了解具体情况，并回答机构投资者关心的问题。

随着网络技术的发展，这种传统的路演同时搬到了互联网上，出现了网上路演，即借助互联网的力量来推广。

网上路演现已成为上市公司展示自我的重要平台，推广股票发行的重要方式。

牛卡计划“牛卡计划”，是制定该计划者相对于“毒丸计划”提出的称谓。

是百度特意针对本公司上市后可能发生的恶意收购等而特别设定的，这一股权设计计划称作“不同表决权股份结构”（DualClassStructure），在赴美上市的中国公司中，采用这一股权设置计划的，百度是第一家，也是目前唯一的一家。

百度推出的“牛卡计划”与“毒丸计划”完全不一样，为另一种反恶意收购计划。

其方法为，将上市后的百度股份分为A类（ClassA）、B类（ClassB）股票。

将在美国股市新发行股票称作A类股票，在表决权中，每股为1票，而创始人股份为B类股票，其表决权为每1股为10票。

所有在公司上市前股东们持有的股份均为原始股，一旦原始股出售，即从B类股转为A类股，其表决权立即下降10倍。

这个计划的关键在给予每股的表决权上：

流通股每股为1票，而创始人所持股份为B类股票，其表决权每股为10票。

但这两类股票的投资回报率是完全一样，只有在表决的时候，B类股票的表决权才会乘以10倍。

这样一来，原始股东在董事会表决公司重大事务的时候将具有极大的表决权和影响力。

这些重大事务包括董事选举、重大公司交易、兼并投资、出售公司资产、聘用CEO等。

很显然，这种表决权的集中将有效阻碍他人窥探公司的野心。

具体到百度身上，只要公司创始人所持股份在11.3%以上，即可获得对公司的绝对控制权。

现在，单李彦宏一个人的实际股份就有25.8%，除非他想卖掉百度，任何想通过股票市场收购百度的企图都将成为泡影。

凭借“牛卡计划”，李彦宏可以把百度牢牢控制在自己手中。

凭借自己在中国互联网搜索引擎市场上面的影响力，和Google这样巨头周旋。

毒丸计划毒丸（poisonpill）长期以来就是理想武器。

毒丸计划是美国著名的并购律师马丁利普顿（MartinLipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。

毒丸计划于1985年在美国特拉华法院被判决合法化。

在最常见的形式中，一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。

一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以低价买进新股。

这样就大大地稀释了收购方的股权，继而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。

美国有超过2000家公司拥有这种工具。

有许多研究认为，毒丸计划这一反收购工具往往用于抬高主动收购方的价码，而非真正阻碍交易的达成。

20世纪80年代，美国经济发生重大变化，公司易手率高，公司股权控制变化极大，毒丸计划是一种被广泛采用的反收购手段。

但在公司治理越来越受重视的今天，毒丸计划的采用率已大幅度下降。

公司董事会不愿给外界造成层层防护的印象。

公司治理评估机构也往往给那些有毒丸计划的公司较低的评级。

一般情况下，投资者也不愿意看到董事会人为设立一道阻碍资本自由流通的障碍。

毒丸术是一种负向重组方式。

通常情况下表现为目标公司面临收购威胁时，其董事会启动“股东权利计划”，通过股本结构重组，降低收购方的持股比例或表决权比例，或增加收购成本以减低公司对收购人的吸引力，达到反收购的效果。

毒丸新浪案例美国东部时间2005年2月18日19:

00（北京时间月19日8:

00）消息，盛大（Nasdaq：

）于美国当地时间周五透露，至2005年2月10日，该公司同控股股东地平线媒体有限公司一起通过公开股票市场交易收购了新浪公司（Nasdaq：

）大约19.5%的已发行普通股。

而盛大已经按照美国证券法向美国证券交易委员会提交了Schedule13D报告，该公司在报告中表明了对所持有新浪股票的受益所有权，同时还公布了相关交易以及其它需要在Schedule13D中报告的特定内容。

紧接着，2月19日23时，新浪CEO兼总裁汪延代表管委会发给全体员工一封信，表明了新浪不被控制不受影响的态度。

2月24日，新浪正式表态，不欢迎通过购买股票的方式控制新浪，同时其管理层抛出“毒丸”计划，以反击盛大收购。

根据Nasdaq数据显示，盛大此时的市值约为21.3亿美元，新浪是12.9亿美元。

在一般情况下，新浪可以以每份购股权0.001美元或经调整的价格赎回购股权，也可以在某位个人或团体获得新浪10%或以上的普通股以前（或其获得新浪10%或以上普通股的10天之内）终止该购股权计划。

最终盛大只能无奈放弃新浪。

百度IPO上市盛况创业故事人物介绍盈利模式vsBaidu百度IPO8月10日下午六点多李彦宏回到北京，第二天一早便出现在了中关村理想国际大厦的办公室中。

一切看起来似乎没有任何改变，然而百度已今非昔比美国时间8月5日上午11点（北京时间23点），百度在美国纳斯达克成功上市。

8月5日晚，百度上市，一开盘股价就疯狂地飙升至66美元，在中盘最高达到150美元价格之后，最后收于122.54美元，一日之间，百度的市值达到了近40亿美元，超过了网易、新浪、盛大的三家之和。

在这一天，时代广场上的大屏幕24小时不间断地打出“欢迎百度”的字样，“BIDU”成为了纳斯达克有史以来第一个在首发日价格上升幅度最大的非美国公司。

中国互联网公司百度在纳斯达克的表现可谓非比寻常，它创造的价格奇迹震惊华尔街。

股票代码：

BIDU业务：

搜索引擎上市时间：

北京时间8月5日23:

40上市地点：

美国纳斯达克发行价：

27美元开盘价：

66美元总股本：

3230万收盘价：

122.54美元融资