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金融学原理
金融联考冲刺笔记
金融学原理
第一章国际收支及其相关理论
国际收支的定义
：
指一国在一定时期内全部的对外往来的系统的货币记录，这是IMF广义的国际收支概念。
不涉及货币支付的项目，如以实物形式的投资等。
国际收支定义的解释：
是对外往来的内容，是一国居民与非居民之间的交易；是国际收支的货币记录，以交易为基础，而非货币收支为基础；是流量的概念，变动数值；是一定时期，会计年度。
国际收支平衡表：
项目：
①经常帐户：
货物、服务、收入、经常转移②资本和金融帐户：
资本帐户、金融帐户、其他投资、储备资产③误差与遗漏
复式记帐法：
出口属贷方项目、进口属借方项目;本国居民为他国提供劳务属贷方、反之属借方;本国居民收到国外转移属贷方;本国居民购买外国资产属借方;外国人归还贷款属贷方;官方储备减少属贷方项目.
两个原则:
①凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，而该笔交易的货币收入记为借方。
②凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方，引起外汇需求的经济交易记入借方.（可以理解交易有两个阶段：
一个阶段是交易本身，一个阶段是回款，方向相反）
国际收支平衡表的分析：
要结合政治和经济背景分析;要对国际收支平衡表的各类项目进行分析;要对国际收支平衡表进行差额分析,主要分析以下差额：
①贸易差额②经常项目差额基本差额=经常项目差额+长期资本差额③基本差额=经常项目差额+长期资本差额④综合差额：
即国际收支平衡表中剔除官方储备项目的差额
国际收支平衡与不平衡的分析与判断
概念：
①自主性交易②补偿性交易：
为了弥补国际收支平衡而进行的交易③国际收支平衡：
（自主性国际收支差额为零）④国际收支均衡：
（与一个的宏观经济相配合，一个相对的概念，譬如美国在90年代靠外资的流入来弥补经常帐户赤字。
一国国际收支平衡应是：
①实质上的平衡（自主性交易平衡），简言之：
不是靠借贷、减少储备的平衡。
②社会经济意义上的平衡：
不是人为力量干预，同时国内经济也均衡。
③内容上的平衡（不是数量上的平衡）无论是进出口还是资本的输出入都有利于本国经济的发展，有利于技术水平、管理水平提高，有利于产业结构升级。
④动态的平衡而不是：
形式上的平衡、会计意义上的平衡、数量上的平衡、静态的平衡。
国际收支失衡：
国际收支平衡表是根据会计学中的复式记帐法来编制的，因而借方与贷方总是可以达到平衡。
这种平衡是会计学上的平衡而非国际收支的平衡，国际收支平衡关注的是一国经济长期、中期、短期的健康发展与外部经济之间稳健的联系。
国际收支失衡的原因：
原因多种多样，既有客观的也有主观的，既有内部的也有外部的，概括起来主要有以下几方面的原因：
①经济周期性变化的影响②国民收入变化的影响③货币价值变动的影响④经济结构变化的影响⑤偶发性因素。
⑥国际游资流动性因素的影响。
国际收支失衡的影响：
国际收支逆差的影响：
①外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会极大地削弱，随着外国投资者与本国投资者大量抛出本币或本币表示的资产，本币汇率会面临着较大的下跌压力。
②如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果，就需要对外汇市场进行干预，即动用外汇储备抛出外币收回本币。
后果：
耗竭储备，引发危机③陷入债务泥潭，损害国际信誉。
国际收支逆差的三种情况：
⏹⑴是资本和金融项目顺差不足以弥补经常项目的逆差。
说明国内需求旺盛，但本国企业的盈利前景与竞争力不足以吸引外部资金的流入，这将逐步导致国内经济走向通货紧缩，经济增长难以维持，失业率的逐步增加，国内收入的逐步下降，本国货币趋向贬值。
⑵是经常项目顺差不足以弥补资本和金融项目逆差。
说明本国产品在国际市场上仍然具有竞争力，但国内资本市场缺乏吸引力，国内资本外流严重，这将导致本国企业遭受通货紧缩，生产能力无法提升，影响经济长期增长，并导致失业率的增加与本国货币的贬值
⑶是经常项目与资本项目双逆差。
说明本国需求旺盛，但本国企业盈利前景与竞争力不足，需求旺盛只不过是一种历史累积需求的释放。
本国处在一个经济高泡沫时期，在需求与资本市场双重泡沫下，国内资金将大规模出逃，非常可能引发金融危机，经济危机的后果是本国经济大幅下滑，本国资本市场面临崩盘的危险，本国货币有可能大幅贬值。
国际收支顺差的影响：
①本币持续坚挺,不利于出口②导致通胀效应③不利于发展国际经济关系。
如20世纪80年代以来，美日、美欧贸易摩擦便是典型的例子。
国际收支调节的方法：
⑴外汇缓冲政策：
外汇缓冲政策是指一国通过外汇储备的调整来结清国际收支不平衡，使得国际收支的不平衡的影响仅仅局限于外汇储备的增减，而不会导致汇率的急剧变动。
外汇缓冲政策简便易行，但难以应付长期的、巨额的国际收支赤字。
⑵财政政策：
主要是通过增减财政开支以及调整税率来调节国际收支。
如当一国国际收支出现逆差时，可采取紧缩性的财政政策。
当一国国际收支出现顺差时，则反之。
⑶金融政策：
指货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金率、公开市场业务等手段来调节国际收支
⑷汇率政策：
通过调整汇率来实现国际收支平衡。
①在固定汇率制度下，可通过货币法定贬值或升值来调节国际收支。
②浮动汇率制度下，可通过干预汇市，使汇率符合自己的期望值，通过币值的高估或低估来调节国际收支。
注意：
运用汇率政策来调节国际收支时，必须考虑达到目标效果的某些条件是否具备。
如利用本币贬值来调节国际收支逆差时，要考虑以下一些因素：
第一，进出口商品的供求弹性是否充分。
第二，国民经济的生产能力是否被充分利用，是否已达到充分就业。
第三，本币贬值是否会引起出口商品结构相似的国家更大幅度的货币贬值。
第四，本币贬值所引起的国内物价上涨社会能否承受。
如果条件不具备，往往不得不采取直接管制。
⑸直接管制：
政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡。
直接管制包括外汇管制和外贸管制。
①外汇管制是指政府通过颁布外汇管理法令、法规和条例，对一切涉及外汇的对外经济活动和汇率进行管制②外贸管制是指以行政干预的方式，直接对商品的输出入进行管制
⑹国际经济合作：
每个国家都会为平衡国际收支采取各种对策，但一国的顺差往往是另一国的逆差，各国各行其是，常常会招致相关国家相应对待，这样容易造成国际经济秩序混乱。
因此，有必要加强国际经济合作，从而在解决国际收支不平衡问题的同时，又不至于造成国际经济秩序混乱。
国际经济合作的具体措施有以下几个方面：
①推行区域经济一体化，加强区域内各种经济政策的协调。
②完善、加强IMF等国际金融组织的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡。
③完善、加强WTO的职能与作用，加强各国外贸政策的协调，提倡贸易自由化，消除贸易壁垒。
④加强各国金融信贷方面的合作。
国际收支自动调节理论：
⑴价格铸币机制：
①隐含假定：
货币的成色不变②调节机制：
国际收支逆差－>货币外流－>国内价格下降－>出口价格下降－>贸易收支改善;国际收支顺差－>货币流入－>国内价格上升－>出口价格上升－>贸易收支恶化③纸币下的调节机制类似（以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响）
⑵收入机制:
调节机制：
①国际收支逆差－>对外支付增加－>国民收入下降－>社会总需求下降－>进口需求下降－>贸易收支改善②国际收支顺差－>对外支付下降－>国民收入增加－>社会总需求上升－>进口需求上升－>贸易收支恶化③以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响。
⑶利率机制：
调节机制：
①国际收支逆差－>本国货币供应量减少－>利率上升－>短期金融资产收益率上升－>资金流入－>国际收支改善②国际收支顺差－>本国货币供应量增加－>利率下降－>短期金融资产收益率下降－>资金流出－>国际收支恶化③以短期资金流动与国际贸易收支为核心，排除长期资本流动的影响
国际收支的政策调节：
需要政策调节的理由主要是：
①自发调节过程可能需要牺牲国内其他宏观经济目标②自发调节需要一些难以实现的客观经济环境③自动恢复均衡所需过程可能相当漫长
⑴需求调节：
支出增减性政策如削减财政开支，提高利率削减需求；支出转换性政策汇率、关税及直接控制等；
⑵供给调节：
核心：
增强世界市场竞争力。
对于不同国家的策略是不同的。
发展中国家可能是开拓市场，降低成本，如世界工厂。
发达国家主要有提高科技含量、加快技术创新等。
⑶资金融通调节：
国际收支失衡分为短期和长期。
短期失衡可以通过融资来解决，长期失衡只能通过调节来实现。
政策配合法
米德冲突：
英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年在《国际收支》一书中最早提出固定汇率制度下的内外均衡冲突的问题。
他指出在固定汇率制度下，政府只能用影响总需求的政策来条件内外平衡，因为货币政策在固定汇率机制下完全失效。
内部平衡：
经济增长、充分就业、物价稳定三大宏观经济目标
外部平衡：
国际收支平衡
两者同时达到平衡未必是最优的。
现实中很多国家在不同的时期以牺牲外部平衡来为本国获得最大的利益。
如六七十年代德国、日本的高额顺差便反映了这样的情况。
丁伯根准则：
丁伯根认为一国政府要实现一个经济目标需要至少一个有效的政策工具，要实现N个独立的经济目标，至少需要使用N个独立有效的政策工具。
显然在丁伯根准则下，在固定汇率制度下，单一的财政政策无法协调内部平衡与外部平衡两个独立的目标。
蒙代尔政策搭配：
在财政政策和货币政策实现良好的分工。
结论：
用财政政策来调节内部均衡;用货币政策来调节外不均衡。
斯旺曲线：
在支出转换和支出增减型政策中寻求二者调节内外均衡的搭配。
国际收支理论：
㈠弹性论：
⑴前提条件①收入不变（Y）②利率不变，不考虑国际资本流动，将商品劳务贸易收支等同于国际收支③国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）；④贸易品进出口供给弹性无穷大
⑵
第二章汇率相关理论与政策
外汇：
概念：
外汇是国际汇兑的简称，有静态和动态之分。
①动态外汇指将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权、债务的金融活动。
动态外汇强调的是过程。
②静态外汇有广义和狭义之分。
广义外汇是各国外汇管制法规所称的外汇。
包括：
可以用做国际清偿的“支付手段”和“外汇资产”狭义外汇（通常所说的外汇）指用外币表示的能用于国际结算的支付手段（不包括外汇资产）。
分类：
根据不同的分类标准，有不同的划分。
按兑换限制程度的不同划分①自由兑换外汇②有限制兑换外汇③不可兑换外汇；按交割期限的不同划分①即期外汇（又称现汇、外汇现货）②远期外汇（现在成交，将来交割）;按来源和用途的不同划分①贸易外汇指因进出口贸易而发生的支出和收入的外汇。
②非贸易外汇指非贸易往来而发生的支出和收入的外汇。
按持有者的不同划分①官方外汇②私人外汇
作用:
①作为国际结算的计价手段和支付工具，便利了国际结算。
②通过国际汇兑可以实现购买力的国际转移，使国与国之间的货币流通成为可能。
③外汇储备为国际储备，起着平衡国际收支的作用。
三个前提条件:
①自由兑换性②普遍接受性③可偿性
汇率决定理论：
金本位制度下的汇率决定与调整
决定基础：
铸币平价调整：
“价格—铸币流动机制”能自动调节汇率。
汇率围绕
铸币平价上下波动，以黄金输送点为波动界限，黄金输出点为上限，黄金输入点为下限。
纸币流通制度下的汇率决定与调整
⑴固定汇率制度下（主要指布雷顿森林体系下）决定基础：
黄金平价调整：
汇率超过波幅政府有义务干预。
波幅先为±1%后来扩大为±2.25%。
⑵浮动汇率制度下决定基础：
货币各自代表的价值量。
调整：
汇率的波幅不受限制，当一国觉得其本币的汇率水平对其国民经济的发展不利时，可通过动用外汇平准基金、采取财政金融政策、外汇管制及国际合作等手段来调整汇率。
传统的汇率决定理论：
㈠购买力平价
购买力平价的两个假设：
①单位货币的购买力是由货币的发行量决定的。
②所有商品的价格都是一样的（即一价律当不存在运输费用和人为的贸易壁垒时，同种商品在不同国家用相同货币表示的售价相等。
）
一价律不成立的原因：
①交易成本的影响②关税和贸易壁垒的影响③非贸易商品的影响
购买力平价的两种形式：
1绝对购买力平价前提条件：
①对于任何可贸易商品一价律都成立②各国物价指数的权重都相同。
绝对购买力平价不成立的原因：
①不同国家居民在商品消费偏好上的差异导致了产品的巨大差异性②不同的国家在设立物价指数时，各种商品的权重不可能是相对的，甚至一国在不同时期权重也是不同的；③市场不可能是完全竞争的：
，关税、贸易壁垒以及交易成本也加大了这种偏离。
2相对购买力平价前提条件：
①存在交易成本②各国可贸易和非可贸易的权重不等。
购买力平价的总结：
①购买力平价是瑞典经济学家卡塞尔1922年系统提出的②购买力平价的基础是货币的价值尺度与支付功能。
③绝对购买力平价是在国际市场无壁垒，商品充分交易基础上的④相对购买力平价是在国际市场非完全的基础上的。
购买力平价的局限：
①价格指数不同选择的影响②商品分类的影响③物价除了受到货币数量影响外，还受到生产的禀赋、投资、资本流动等的影响。
④购买力平价忽视了非贸易品因素，也忽视了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购的制约
⑵利率平价
利率平价理论的基本思想：
由于各国利率存在差异，投资者会将资本从利率低的国家和地区，转移到利率高的国家和地区。
能否赚钱，看汇率变动情况，为避免损失，投资者会在远期外汇市场上卖出高利率货币，利率方面的所得与汇率方面的所失进行比较，收益差别驱使资本流动，当在两国的投资收益相等时，资本流动停止
影响汇率的因素
⑴长期因素：
资源禀赋按照迈克尔波特的理论经济增长可以划分为：
资源导向的经济增长;投资导向的经济增长;创新导向的经济增长;财富导向的经济增长从国家的发展过程来看，一个不发达国家在工业化初期对于资本品的需求很大，需要有大量的外汇来支持这种需求。
但这些外汇往往难以获得，往往只能通过国内资源的出口换取，这就造成这些国家较低的货币价格。
从长期的国际经济发展来看，随着全球经济发展的水平提高，对于资源的需求在不断的增长，导致资源价格的上涨。
随着更多的国家步入工业化国家的行列，工业品的供给增加往往导致价格下跌。
工业化国家对于资源的争夺的结果导致了外资的大量流入，使得资源性国家快速地实现工业化。
一国在从以资源出口发展到以工业品出口占主导地位的过程中，往往伴随着货币的长期升值过程.资源可以划分为：
自然资源、人力资源、知识资源、资本资源、基础设施。
（可以从这几方面展开论述）产业结构经济学产业结构决定企业行为，企业行为决定企业业绩。
说明在一个同质化的过度竞争的产业中，所有的企业都有采取短期化行为的动机，从而导致企业的长期业绩不佳，也同样导致价格下降。
如果一个国家的产业普遍存在这样的产业结构特征，必然影响到长期的汇率表现。
物价水平可以从购买力平价方面论述
⑵中期因素：
国际收支相对通货膨胀率相对利率总需求与总供给心里预期财政赤字国际储备
⑶短期因素：
利率水平投机活动政治与突发事件政府干预
总结：
影响汇率的因素错综复杂①长期来看，与价格水平有关的资源禀赋、产业竞争等因素有关②中期来看，与汇率制度、国际收支、财政收支、货币政策等有关③短期来看，受到各国调控政策影响最大
汇率政策
汇率制度指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。
类型：
按照汇率变动方式，汇率制度被分为固定汇率制和浮动汇率制。
金本位制度下的固定汇率制是典型的固定汇率制，纸币流通条件下的固定汇率是人为规定的，在经济形势发生较大变化时，这一汇率可以进行调整，实际是可调整的钉住汇率制。
固定汇率制与浮动汇率制的比较：
就本质来说，两种汇率制度的比较实际上意味着在内外均衡目标的实现中，对“可信性”与“灵活性”的权衡，这两者常常是不可兼得的。
这一争论本身沿着两个方向发展：
一个方向是研究什么条件下固定（浮动）汇率制度更合理——最适度货币区理论；一个方向是研究什么样的汇率制度可以较好地结合固定汇率和浮动汇率制度的优点——产生了诸如爬行钉住、汇率目标区等新的汇率制度设计。
（关于二者的争论参考课本）
最适货币区理论：
区域内各成员国货币相互保持钉住汇率制，对区外各种货币实行联合浮动。
究竟依据什么标准来确定货币区。
①要素流动性分析——蒙代尔②经济开放性分析——麦金农③赫勒对影响汇率制度选择因素的总结：
经济开放程度;经济规模;进出口贸易的商品结构和地域分布;国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体程度;相对的通货膨胀率.
国际储备政策
概念:
指一国货币当局随时能用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。
特点:
①国际性②官方性③流动性④稳定性⑤适应性
构成:
（一）黄金储备黄金为何成为国际储备的重要组成部分？
①黄金本身有价②完全属一国主权所拥有的国际财富，不受任何国家权利的支配和干预。
黄金作为国际储备的不足①流动性较差（需换成外汇后再支付）②盈利性较差（不能生息）
（二）外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产。
主要形式货币当局拥有的：
☆国外银行存款☆外币证券（主要是外国政府债券）☆能用于支付国际收支逆差的债权基本特征：
①必须可自由兑换②必须为各国普遍接受③价值相对稳定
（三）在IMF的储备头寸（GDRS）指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取和使用的资产。
包括：
（1）25%的黄金、外汇或特别提款权（认缴分额的25％）。
（2）IMF为满足会员国借款需要而使用的本国币。
（3）IMF向该国借款的净额。
（四）特别提款权（SDRS）1969年9月由IMF正式创建。
注意：
☆SDRS为人为创造的纯粹的账面资产。
☆由IMF按会员国的份额不定期、无偿分配。
依据会员国向IMF缴付的份额，按照正比例关系进行无偿分配。
☆SDRS只能在各国政府之间发挥作用，不能直接用于贸易与非贸易支付，私人不得持有和运用。
☆可用SDRS向成员国换外汇、支付逆差、偿还国际债务，但不能兑换黄金。
※国际储备需求的决定因素:
①维持国际支付能力，调节国际收支逆差②干预外汇市场，支持本币汇率③突发事件引起的紧急国际支付如出现地震、洪水、干旱等自然灾害，需要大量进口。
④维持并增强国际上对本币的信心掌握雄厚的国际储备能在心理上和客观上稳定本国货币在国际上的信誉.⑤、国际金融合作避免“城门失火，殃及池鱼”。
邻国危机提供贷款，
国际储备与国际清偿能力国际清偿能力是指一国在不影响本国经济正常运行的情况下，结算对外债务的金融能力。
国际清偿能力涵盖了国际储备，即国际储备是国际清偿能力的组成部分。
对发展中国家来说，国际储备是其国际清偿能力的重要组成部分。
注意：
一国国际清偿能力中，国际储备的比例越
高，表明该国政府无条件运用的清偿能力越大，有保障的支付能力越强。
分析一国国际清偿能力的主要指标①偿债率=年还本付息额＼年外汇总收入≤20%
②外债率=外债余额＼年外汇总收入≤100%③负债率=外债余额＼GDP≤20%（只是参考指标，上世纪80年代的债务危机的情况）证明了这点。
国际储备的作用
①弥补国际收支逆差②干预外汇市场，维持本币汇率稳定③国家对外借债、还债的信用保证
国际储备管理指一国政府及货币当局根据一定时期的国际收支状况及经济发展情况，对国际储备的规模及结构进行管理。
规模管理指对国际储备规模的确定和调整，以保持足够的、适量的国际储备水平。
确定国际储备的适量规模应考虑的几个因素：
①对外贸易状况②国际融资能力③汇率制度④货币的国际地位⑤外汇管制程度⑥金融市场的发育程度⑦持有储备的机会成本⑧其他因素。
如国际形势走向。
特里芬标准1947年在IMF供职的美国经济学家特里芬，对IMF成员国的国际收支进行大量的分析后提出的。
一国的外汇储备应维持其年进口额的25％左右（三个月左右的进口额）。
结构管理国际储备的结构主要是指黄金、外汇、GDRS、SDRS之间的比例以及外汇储备的币种结构和期限结构。
原则☆流动性☆安全性☆盈利性在实际管理中，国际储备的结构管理主要是外汇储备
的结构管理。
确定不同货币比例时，应考虑的因素：
①储备货币发行国的政治、经济情况，尤其是金融和国际收支状况。
②本国的对外支付情况。
③预期收益率。
储备资产的投资组合
按变现能力划分，储备资产可分为三部分：
（1）一级储备由现金和准现金构成。
流动性高，收益低。
如活期存款、短期国库券、商业票据。
（2）二级储备如定期存款、中期债券（1—5年）。
（3）三级储备主要是长期投资工具，如长期债券。
注意：
☆外汇储备资产一般不能投资于公司股票☆在二级市场比较发达的前提下，可将外汇储备少量投
资于资信级别高的公司债券。
☆一般情况下，资本市场金融工具在外汇储备资产中的比例不应该低于三分之一。
第三章国际货币制度
国际货币体系概述
概念：
指有关国际货币金融关系的惯例、法规以及对惯例、法规的协调和监督。
主要内容：
①确定各国货币的比价及汇率制度②确定国际储备资产③确定各国货币的兑换性与国际结算原则④确定国际收支不平衡的调节机制。
：
作用⒈确定国际清算和支付手段的供应和管理原则⒉确定国际收支的调节机制
包括：
①汇率机制②国际收支逆差国的资金融通机制③对储备货币发行国的国际收支纪律约束机制3、确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调监督机构4、通过多边支付制度，加速世界经济一体化
国际货币体系的演变及类型
第一阶段：
国际金本位时期。
1816－1913年：
典型金本位时期。
1914年－20世纪30年代初期：
畸型金本位时期。
第二阶段：
布雷顿森林体系。
1945年底—20世纪70年代初。
第三阶段：
牙买加体系1976年1月至今。
国际金本位制
特征：
●黄金为最终结算手段●实行固定汇率制●该体系是一个松散的、无组织的体系
类型：
⑴金币本位制以黄金金币为本位货币的货币制度。
1816年英国颁布了《铸币条例》，首先在国内实行了金本位制度，使用黄金作为本位货币，并铸造金币流通，。
其后，其他西方国家纷纷实行金本位制度，至1880年西方主要国家均实行了金本位。
特点：
①法定货币含金量即用法律的形式规定金币的重量、成色。
②自由铸造③自由兑换辅币、银行券可自由兑换金币或黄金。
④黄金可以自由输出入
缺点：
从根本上讲，其缺点是过于刚性，表现在：
●清算、支付完全依赖于黄金的输出入，清算、支付手段单一●货币数量的增长依赖于黄金产量的增长。
⑵金块本位制是以黄金作为准备，以有法定含金量的价值符号（银行券）作为流通手段的一种货币制度。
特点：
①发行、流通银行券（以金块为发行准备），法定其含金量。
②不能自由铸造金币，也不流通金币。
③黄金不能自由输出入。
④可有条件兑换金块。
⑶金汇兑本位制又称虚金本位制。
它将本国货币间接地与黄金联接。
特点：
①发行、流通银行券法定其含金量。
②禁止金币的铸造和流通。
③银行券不能兑换黄金，只能兑换外汇，然后用外汇在国外兑换黄金。
④与一实行金币本位或金块本位的国家的货币保持固定汇价。
注意：
金块本位、金汇兑本位是残缺不全的（畸型的）金本位，因黄金不能自由输出入，价格—铸币
流动机制被破坏。
国际金本位制的作用①对国际收支有自动调节作用（指金币本位）。
价格—铸币流动机制对国际收支有自动调节作用。
②汇率稳定（以铸币平价为基准，以黄金输送点为界限），有利于成本、收益核算，在当时为发展国际贸易、国际投资起过积极作用。
③国际金本位制的运行为后来建立国际货币制度奠定了基础。
国际金本位制的崩溃1929—1933年间，金本位制彻底瓦解了。
维持金本位的三个必要条件不存在了：
布雷顿森林体系
主要内容①建立一个永久性的国际金融权威机构，即IMF。
②确立美元与黄金并列的国际储备体制。
即美元与黄金挂钩。
③各会员国
升级会员 