国美电器偿债能力存在的问题及解决措施偿债能力毕业论文.docx

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国美电器偿债能力存在的问题及解决措施偿债能力毕业论文

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摘要

现代社会中，移动互联网技术已经成为时代发展的必然产物，在大环境影响下，消费者已经不再局限于传统的消费模式，消费者对消费方式要求也越来越高。

主要表现在商品的选购及结算方式灵活性增加，同时对商品体验越来越来重视，在网购业务渗透率增加背景下，传统企业增速受到冲击，面对这些问题，传统企业开始转变发展模式——积极拓展线上平台，形成线上线下融合发展的全新模式。

企业在转型过程中需要大量的资金支持，因此借款成为企业获得资金的重要途径。

但是在获取资金之后，企业能否及时偿还债务以及如何偿还债务，是企业及其利益相关者都十分关心的问题。

所以本文将企业偿债能力作为研究切入点，研究对象定为国美电器，研究基础是2013年-2017年期间，国美电器与同行企业的财务报表相关数据，对公司的偿债能力进行全面分析。

通过分析结果可以看出，国美电器现阶段存在偿付能力方面存在的多种问题，并提出针对性解决措施，从而提高国美电器的偿付能力。

关键词：

国美电器，偿债能力，提高措施

Abstract

Inmodernsociety,mobileinternettechnologyhasbecometheinevitableproductofthedevelopmentoftheTimes,undertheinfluenceofthebigenvironment,consumersarenolongerconfinedtothetraditionalconsumptionmode,consumersaremoreandmoredemandingconsumptionmode.Mainlymanifestedinthepurchaseofgoodsandtheflexibilityofsettlementmethodsincreased,atthesametimemoreandmoreattentiontothecommodityexperience,inthenetworkshoppingbusinesspenetrationincreasedbackground,thetraditionalenterprisegrowthratewasimpacted,inthefaceoftheseproblems,thetraditionalenterprisesbegantochangethedevelopmentmodel-activelyexpandtheonlineplatform,theformationofonlineandofflineintegrationofthedevelopmentEnterprisesneedalotoffinancialsupportintheprocessoftransformation,soborrowinghasbecomeanimportantwayforenterprisestoobtainfunds.Butafterobtainingthefunds,whethertheenterprisecanrepaythedebtintimeandhowtorepaythedebtisamatterofgreatconcerntoboththeenterpriseanditsstakeholders.Therefore,thisarticlewillbetheenterprisedebtrepaymentabilityastheresearchentrypoint,theresearchobjectisgomeelectricalappliance,theResearchFoundationisfrom2013to2017,gomeelectricalapplianceandthepeerEnterprise'sfinancialstatementrelateddata,carriesonthecomprehensiveanalysistothecompany'ssolvencyability.Throughtheanalysisresults,wecanseethattherearemanyproblemsinsolvencyinGomeelectricapplianceatpresent,andputforwardsomemeasurestosolvetheproblem,soastoimprovethesolvencyofGomeelectricappliance.

Keywords:

Gomeelectricappliance,debtrepaymentability,improvementmeasures

国美电器偿债能力存在的问题及解决措施

一、前言

企业对所有到期债务的偿还能力被叫做偿付能力。

由于偿还期限的不同，一般企业负债有流动与非流动两种类型。

企业对流动负债偿还的能力是对短期偿债能力的表现，而非流动负债的支付情况则是长期偿还能力的表现。

对企业自身偿债能力的分析结果直接关系到企业债权人、所有股东及相关管理者的个体利益。

从债权人角度来看，企业本金及利息是否安全与偿付能力状况有直接关系。

如果企业的偿债能力比较弱，那么就会延缓本金和利息的回收，甚至无法回收。

可以看出，企业债权人通过偿债能力分析结果决定是否进行借贷。

从股东角度分析，他们需要通过对企业的偿付能力进行判断，从而对企业的盈利情况及是否投资进行掌控。

一旦企业偿付能力呈现下降趋势，那么就说明企业在盈利及投资方面处于劣势。

因此，为了做出高效的投资决策，投资者应该分析企业的偿债能力。

从管理者角度分析，企业偿付能力状况与企业多种活动的开展有直接关系，主要涉及投资活动、筹资活动及生产经营活动。

所以，综合分析企业的偿债能力，为管理者进行决策提供重要依据。

即使企业处于盈利状态，也存在资金调度不到位、无法及时偿还债务而导致破产的风险。

从国美的角度看，国美是中国最优秀的家电零售商之一。

通过对国美偿付能力的分析，不仅可以揭示国美目前的财务状况。

从而控制其财务风险，进而促进国美电器的持续发展，为我国家电零售企业的发展提供参考。

二、国美电器偿债能力现状

国美电器在1987年元旦之日成立，并于2004年7月，在香港正式上市，其上市股份代码是493。

其主要对中国电器进行销售及管理，同时利用网络对电子产品进行线上销售。

国美电器集团的主要业务为中国本国的业务活动，是中国国内消费电子产品及电器销售的领头企业。

根据相关数据统计，到2017年12月31日为止，国美集团经营门店总数达到1604家，覆盖全国425个大中型城市。

在社会快速发展的环境下，为了适应市场发展，国美电器对企业不断进行创新改革，利用改造前端场景化及加强后端服务质量，提高家电连锁店的销售业绩，促进线上及线下销售方式的整合，为商业转型奠定基础，该集团开发并且与「美店」、「商城」、「美信」等虚拟门店进行整合，充分发挥技术、平台及供应链的作用，将信息与用户进行共享。

在2017年期间，国美集团业务量增长的主要原因是具有较好的供应链，通过物联网技术加强对国美市场的服务，同时，以互联网技术为基础，整合线上及线下销售，利用大数据技术对门店及用户运营进行指导，利用网络促进市场竞争力的提高，根据服务能力的不同，设置家电零售的门槛，继续全面深化和提速“全渠道、新场景、强链接”的战略变革与转型。

但不应忽视的是，在互联网经济趋势的影响下，国美电器在经过内部股权之战后，经营状况以及发展规模被同行业企业迅速赶超。

（一）短期偿债能力现状

在实践过程中，流动性、速动及现金三方面比率是对短期偿债能力进行评价

的指标。

2013年至2017年期间，国美电器的短期评价指标如表1。

表1近五年国美电器短期偿债能力综合指标计算

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

流动资产（千元）

26,345,489

31,087,024

27,148,242

36,692,544

36,572,804

流动负债（千元）

23,834,231

27,879,157

24,739,800

30,064,269

35,343,666

存货（千元）

8,220,734

10,926,399

10,176,004

11,605,958

11,255,447

货币资金（千元）

9，015，813

8,794,112

7,437,717

13,236,752

9,243,844

流动比率

1.11

1.12

1.1

1.22

1.03

速动比率

0.76

0.72

0.69

0.83

0.72

现金比率（%）

38%

32%

30%

44%

26%

1.流动比率。

该指标能够对企业短期偿债能力进行评价。

通过该指标能够看出企业流动负债中作为支付担保的流动资产金额，通过该指标也能够看出企业对短期负债的偿还能力。

一般情况下，指数取值大于2。

指标计算的公式是流动比率等于流动资产与流动负债的比值。

根据表1的数据可以看出，在2013年到2017年之间，国美电器流动比率一直低于正常水平，且由不断下降的趋势。

这表明国美电器的短期偿债能力不但具有一定的压力而且有越来越弱的发展趋势

2.速动比率。

该指标是速动资产比上流动负债。

速动比率又叫做酸度测试比率。

一般情况下，如果速动比率的取值小于1，那么就说明企业具有较弱的偿债能力。

速动比率等于流动资产存量比上流动负债。

由表1的计算数据来看，国美电器2013-2015年连续五年的速动比率都低于1，且2013-2015年均呈现不断下降趋势，这说明现阶段国美电器针对短期债务进行偿还的能力逐渐下降。

3.现金比率。

该比率主要涉及现金资产、流动负债两项内容。

现金比率=（现金等价物+证券）/流动负债。

如果想企业的直接支付能力不会有太大的问题，就必须符合传统经验认为现金比率应该保持在20%左右的理论。

依据表1的计算数据分析来看，国美电器连续五年的现金比率均大于20%，这表明国美电器现金类资产较多。

为了进一步研究国美电器的短期偿债能力，对苏宁企业短期偿债的各个指标进行统计，二者比较结果如表2。

表2近三年国美电器与苏宁云商短期偿债能力对比

年份

流动比率

速动比率

现金比率

国美电器

2015

1.10

0.69

30%

2016

1.22

0.83

44%

2017

1.03

0.72

26%

苏宁云商

2015

1.24

0.93

59%

2016

1.34

1.11

44%

2017

1.37

1.08

53%

由表2可以看出国美电器无论是流动比率还是速动比率都低于目前的竞争对手——苏宁云商，而三个指标中相对不错的现金比率与苏宁云商相比也有较大差距。

从这些数据中可以看出，苏宁的短期偿债能力远高于国美电器。

（二）长期偿债能力现状

资产负债率、产权比率、利息保障倍数等指标常被用来衡量企业的长期偿债能力。

现将国美电器2013到2017年的各个长短期指标计算分析如下表3。

表3近五年国美电器长期偿债能力指标综合计算

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

资产总额（千元）

39,323,985

44,076,673

41,587,785

61,802,129

63,224,019

负债总额（千元）

24,006,527

28,042,155

24,899,423

40,826,902

45,697,793

权益总额（千元）

15,317,458

16,034,518

16,688,362

20,975,227

17,526,226

税前利润（千元）

1,194,675

1,580,144

1,576,751

158,493

798,861

利息费用（千元）

-60,569

-46,111

-43,226

-234,615

-691,860

资产负债率

61%

64%

60%

66%

72%

股东权益比率

39%

36%

40%

34%

28%

产权比率

1.57

1.75

1.49

1.95

2.61

利息保障倍数

-18.72

-33.27

-35.48

0.32

-0.15

1.资产负债率。

该指标能够看出企业的偿债能力如何。

把资产与负债进行比较，从比较结果中可以看出，企业现有总资产中多少资产是由借款方式得到的。

指标的计算公式是：

资产负债率等于负债总额比上总资产。

根据以往数据，资产负债率指标越大，企业如果有较重的负债负担，较小的偿债能力，从而影响企业的融资能力。

从国美电器2013-2017这五年的财务数据来看，该企业的资产负债率相对比较稳定，但是有升高的趋势，说明其偿债能力有变弱是趋势。

2.产权比率。

该指标是负债总额与股东权益二者的比值。

该指标评价的指标主要是担保与债务负担之间的相关性，计算该指数的公式为：

产权比率（净资产负债率）=负债总额/股东权益。

产权比例越小，企业偿还债务的担保程度越高。

根据上表计算的数据可以看国美电器有将近1/3的资产来自于股权投资，但是2017年的产权比率有明显的下降，说明其偿债能力有变弱是趋势；再看该企业的产权比率，不但呈现逐年提高的趋势，而且平均水平接近2.5，也就是说每一份的所有者权益将要承担2.5份的债务，也说明其偿债能力有变弱是趋势。

3.利息担保倍数。

该指标的计算方式为税前利润与利息成本之和与利息成本的比值。

通常情况下，利息保障倍数取值大于1，而国美电器的该指标大都为数值较大的负数，这说明国美电器的生产经营活动都不能满足支付利息的需要，更不用说还清其他债务了，但从动态的角度来看，尽管该指数趋于改善，但其偿付能力仍然较弱。

为了使对国美电器的长期偿债能力得研究更加深入，所以对国美电器及苏宁企业反映长期偿债能力的指标进行统计，见表4。

表4近三年国美电器与苏宁云商长期偿债能力对比

年份

资产负债率

股东权益比率

产权比率

利息保障倍数

国美电器

2015

60%

40%

1.49

-35.48

2016

66%

34%

1.95

0.32

2017

72%

28%

2.61

-0.15

苏宁云商

2015

64%

36%

1.76

-7.52

2016

49%

51%

0.96

-1.17

2017

47%

53%

0.88

-13.14

由上表数据比较可以看出，与竞争对手苏宁云商比较，国美电器的债务负担较重，从另一个角度来说，说明国美电器采取扩大举债规模来获取较多的财务杠杆利益。

国美电器偿还债务的保证程度与经营活动带来的收入都小于苏宁云商。

三、国美电器偿债能力存在的问题

由上文国美电器各项财务指标的计算可知，经过不论是纵向还是横向比较后，国美电器的偿债能力总体来说还是较弱的。

究其原因，主要是在管理过程中存在如下的问题。

（一）存货管理不善，短期偿债能力较弱

从表1来看，目前国美的存货积压非常严重，其占流动资产的比例具体如下表5，存货占流动资产的31%以上，甚至2015年超过35%，虽然从2017年有所改善回落到了30%，但是占比仍然过高，且远高于其竞争对手。

表5近三年国美电器与苏宁云商存货占流动资产比例比较

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

国美电器

31.20%

35.15%

37.48%

31.63%

30.78%

苏宁云商

34.13%

31.67%

24.68%

17.47%

21.12%

过高的存货堆积使得国美电器的积压成本变大，且随着速动资产的减少该企业能够在短时间内变现的资产减少，这就使得国美电器的现金流减少可供支配现金不足，企业的短期偿债能力变弱。

（二）举债规模过大，财务风险较大

资金是企业运行和发展的基础，随着目前国美电器的经营转型其对资金的需求也不断增加，负债经营是其发展的必经之路，适度的负债可以弥补企业发展资金的不足以及帮助企业节省税负。

但是如果只是一昧的寻求资金扩张，不考虑举债规模是否在企业的能够偿还的范围之内，那只会适得其反，给企业带来较大的财务风险。

所以企业在负债经营中，必须严格、科学的把握举债规模，合理利用财务杠杆，从而获得盈利。

由表3可以看出，国美电器这几年的资产负债率一直上升，在2017年达到72%的比例，这可以看出国美电器的100元中就有72元是举债得来的。

换句话说，国美电器每赚100元就需要偿还72元的债务，同时结合其利息保障倍数来看，国美电器连续三年的利息保障倍数均为负数（-18.72，-33.27，-35.48），虽然从2016年以来有所提高（0.32，-0.15），但结合当前国美电器的盈利水平，72%的资产负债率和-0.15的利息保障倍数将大大增大其财务风险。

（三）盈利水平变差，整体偿债能力不高

表6近三年国美电器与苏宁云商盈利能力比较

国美电器

苏宁云商

2015年

2016年

2017年

2015年

2016年

2017年

营业收入（千元）

64,595,127

76,695,025

71,574,873

135,547,633

148,585,331

187,927,764

营业成本（千元）

55,082,038

66,318,216

60,519,950

115,981,182

127,247,541

161,431,791

财务费用（千元）

43,226

234,615

691,860

422,531

580,230

647,620

销售费用（千元）

7,791,964

9,448,122

9,595,440

16,644,676

17,451,416

20,635,780

管理费用（千元）

1,580,572

1,979,752

2,322,337

4,291,475

3,946,274

4,864,050

税金及附加（千元）

768,601

751,945

1531295

585,796

583,455

729,294

所得税费用（千元）

640,257

212,688

328,789

131,225

407,655

282,503

成本费用总额（千元）

65,906,658

78,945,338

74,989,671

138,056,885

150,216,571

188,591,038

净利润（千元）

936,494

-54,195

-1127650

757,732

493,232

4,049,538

资产报酬率

0.55%

-0.03%

-0.45%

0.22%

0.11%

0.69%

销售净利率

1.45%

-0.07%

-1.58%

0.56%

0.33%

2.15%

成本费用净利率

1.42%

-0.07%

-1.50%

0.55%

0.33%

2.15%

结合表3可以看出2013-201年这5年中有四年的利息保障倍数都为负数，这就说明国美电器自身的生产经营活动不能满足利息的支付；且从表6也可以看出国美电器的盈利能力严重不足，尤其是从2016年开始，盈利能力急剧下降，资产报酬率、销售净利率、成本费净利率均为负数（-0.03%，-0.07%，-0.07%），到2017年继续呈现下降的趋势（-0.45%，-1.58%，-1.50%）无论是从企业自身角度还是与竞争对手对比来看，国美电器盈利能力变弱的主要由于较低的营业收入额造成的。

从2105年到2017年这五年间，与成本增长比例相比，营业收入增长速度相对较小，进而导致入不敷出，净利润为负。

而其竞争对手苏宁云商在成本费用远大于国美电器的情况下盈利能力仍然能大于国美电器，是因为其营业收入在国美电器的2倍以上。

然而，利润是偿还债务的重要来源。

企业盈利能力的变弱使得可供其直接分配使用的资金减少，从而直接影响到企业偿还债务资金的减少，所以说国美的偿债能力将会变得更弱。

四、提高国美电器偿债能力的对策

（一）加强存货管理，提高短期偿债能力

无论对于什么类型的企业而言，在存货方面往往都有着很多的种类，在数量上也是十分庞大的，与此同时，存货还会被纳入到流动资产的范畴，在其中占据很大的比例，这也就意味着存货的运用能够很大程度上反映出企业资金运作的效率，影响企业的收益，与企业的生存和发展密切相关。

因此，企业应当对存货管理予以高度重视，从而以此来实现流动资产的科学化、高效化的管理，并通过这样精细化管理发挥出存货的最大效益，推动企业经营，进而最终扩大现金流，实现短期偿债能力的综合提升。

国美的短期偿债能力较低，主要是由于库存过多，因此，应加强库存管理，降低库存水平。

首先，可以根据存货的重要性对存货进行分类。

对于品种少、资金多的重要存货，要集中精力管理，精心规划经济批次，严格控制收入分配。

对于那些类型多、资金少的存货，企业应该对它们进行适当的管理。

其次，要搞好与供应商的关系，制定实时计划采购表，对于库存多销量差的少采购或不采购，对于销量好盈利好的存货加大采购。

最后，对于已有的库存采取降价优惠的方式，加大销售力度达到去库存的目的。

（二）控制合理的债务规模，降低财务风险

从资产负债率方向来看，家电零售行业的资产负债率一般为50%左右。

因此国美电器一定要将自己的债务规模降下来以降低财务风险。

具体来说，举债之前要进行详细的资金预算分析，根据项目的实际情况，对资金的筹集进行调整及分析（主要从项目顺序及筹资资金金额的等方面考虑），同时要提高资金的使用效率，在利用自有资金解决的基础之上再进行举债，以此来缓解目前面临债务规模大的困境，进而提高偿债能力。

（三）改善自身盈利水平，提高整体偿债能力

1.创新销售模式，增加营业收入

以互联网技术为发展基础，采取线上与线下方式的结合，对消费者所需信息进行采集，主要包括价格、服务及商品等方面内容，从而为消费者提供更加个性化的服务。

从消费者角度来看，通过线上服务，消费者能够对商品进行选择，比较价格及交易效率等。

在线下服务中，客户能够体会到优质的服务、高效的配送及售后服务等。

以大数据为背景，对会员的画像进行丰富，对消费需求信息进行挖掘，为精准营销及服务发展提供依据，进而为消费者展现多样化、个性化的产品和服务，进而增强用户粘性，提升营业收入。

2.加强售后服务建设

售后服务是消费者在购物流程的比较看重的环节之一，如果售后服务健全会受到更多消费者的欢迎。

故国美电器要加强售后服务的建设，同时不断拓展售后服务内容，从家用电器的安装维修到全类维修、增值产品的销售、旧机的回收更换、扩建、送货装卸、清洗、维修、检测等增值服务产品，建立和完善产品线，实现消费电子产品全生命周期服务，提高客户满意度，树立服务信誉。

3.加大广告投入与品牌宣传推