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大鹏证券docx
大鹏证券破产启示：
开启中国券商破产模式新路
2007年05月29日07:
16 深圳新闻网
位于深圳地王大厦8楼的大鹏证券
深圳新闻网讯随着深圳中院的一纸裁定，大鹏证券正式进入破产程序。
记者了解到，春节之前各相关人员已经召开过碰头会，初步确定了破产程序的可行性操作方案。
今年5月，将召开破产程序中最为重要的债权人会议。
大鹏证券宣告正式死亡14家上市公司将血本无归
大鹏证券的破产，经历了“证监会责令关闭——行政清算——司法破产清算”的过程。
这对于中国证券市场而言，史无前例。
值得注意的是，为了大鹏证券能够进入破产程序，证监会、清算组、托管机构、最高人民法院、法学界的权威集体出动，为的就是在毫无法律条款支撑的情况下，让大鹏证券顺利“死亡”。
这是一个明显的信号，它开启的将是中国券商破产模式的新路。
大鹏证券破产日志
●2005年1月14日
大鹏证券因挪用巨额客户交易结算资金被中国证监会取消证券业务许可并责令关闭，同日长江证券托管其经纪业务。
●2005年1月17日
证监会委托中审会计师事务所成立清算组，负责大鹏证券关闭后的清算工作。
●2005年2月1日
国信证券2000万元接手大鹏证券全部投行业务。
●2005年5月31日
中审会计师事务所有限责任公司审计完毕，并出具了专项审计报告，大鹏证券资产负债率高达185.87%。
●2005年6月
长江证券有偿受让大鹏证券全部经纪业务。
●2005年8月12日
大鹏证券原董事长徐卫国被深圳警方刑事拘留。
●2005年9月
清算组、证监会、高院协商处置大鹏证券破产事宜。
●2005年10月13日
证监会做出正式批复，同意大鹏证券申请破产。
●2006年1月24日
深圳市中级人民法院正式裁定大鹏证券进入破产程序。
破产偿还率可能将达10%
记者从大鹏证券处了解到，随着深圳中院的一纸裁定，大鹏证券正式进入破产程序。
春节之前，各相关人员已经召开过碰头会，初步确定了破产程序的可行性操作方案。
今年5月，将召开破产程序中最为重要的债权人会议。
严重资不抵债超过27亿元大鹏证券被判破产还债
按照《中华人民共和国企业破产法（试行）》和《中华人民共和国企业民事诉讼法》的规定，一般性公司的破产清算程序是先成立清算组，然后由清算组接管破产公司，之后由清算组接管，负责对破产企业的财产进行管理、清理、估价、处理、分配，代表破产企业参与民事活动，其行为对人民法院负责并汇报工作。
待这些事情都处理完毕之后，就将进入破产财产分配阶段，这也是对债权人来说最重要的一个阶段。
按照规定，分配破产财产，由清算组提出分配方案，在债权人会上讨论通过，报人民法院批准后由清算组具体执行。
但破产财产的分配需要在先行拨付清算费用之后，按顺序清偿。
首先是破产企业拖欠的职工工资、劳动保险费用；其次是破产企业拖欠税款；最后才是破产债权。
破产财产分配完毕之后，法院就可以裁定破产终结，未得到清偿的债权将不再进行清偿。
最后还将向公司原登记机关申请注销登记。
而大鹏证券的破产也将基本遵循这一原则。
据记者了解，本次的破产清算组由三家律师事务所和一家会计师事务所组成，深圳中院试图在大鹏证券破产这一程序上再次探索一条新路。
据了解，这种破产清算的做法充分借鉴了香港的清盘人制度的做法。
>>>券商破产第一案正式启动大鹏证券进入倒计时
对于外界最为关心的破产财产偿还率问题，一位知情人透露说，他预计可能将达到10%左右。
他透露说，尽管大鹏证券亏损严重，但在行政清算期间通过出让投行及经纪业务获得了一些钱，这些钱将作为破产财产进行分配，同时，他透露大鹏证券还有2亿左右的股票，“这些钱将先行支付清算费用，即包括破产财产管理、变卖、分配所需的费用，破产案件诉讼费及律师费、审计的费用等等，之后还要支付工资等费用，这些都支付完毕，应该还有一些剩余。
”>>>深三家高危券商生死两难重组少希望破产无范例
不过，记者了解到，曾经在大鹏证券开户的投资者，并不作为破产财产的债权人，他们的损失已经由央行通过再贷款的途径解决了，央行将作为一般债权人与其他债权人一样，进行破产财产分配。
问题券商资不抵债27.78亿元
2006年1月24日深圳市中级人民法院的一纸公告：
“大鹏证券被中国证监会依法取消证券业务许可并责令关闭，经关闭清算，已严重资不抵债，符合法定破产条件，依法应当宣告其破产还债。
法院裁定，宣告大鹏证券有限责任公司破产还债，并指定清算组对破产企业进行接管。
”从2005年1月14日长江证券正式托管大鹏证券开始，大鹏证券的破产之路走了1年多。
“刚刚开始清算工作时，没有人知道大鹏证券的窟窿到底有多大”，一位全程参与了大鹏证券清算的人士透露，“所以刚开始的时候，大家也都没有想过要走破产这条路。
”
由于在大鹏证券清算之前，已有多家券商走上了行政托管程序，程序上的工作比较有章可循，所以工作相对来说进行的比较顺利。
2005年5月31日，中审会计师事务所经过5个半月的紧张工作，得出了一份惊人的专项审计报告。
审计的结果显示：
截至2005年1月14日，大鹏证券的资产总额为人民币32.35亿元，负债总额为人民币60.14亿元，资不抵债金额为27.78亿元，资产负债率高达185.87%，已严重资不抵债。
“大鹏证券的情况跟南方证券不一样，这也就是为什么南方证券可以由建银来重组，而大鹏只能破产”，该人士解释说。
首先，大鹏不是一个特别大的券商，而且从成立之初大鹏就带有明显的民营色彩，而且大鹏证券的问题很多，没有一家券商有如此大的实力能够全盘接下大鹏。
“大家都想只要优质资产，没有人愿意要包袱”，该人士一语道破玄机，“并且，大鹏证券的股权结构十分分散，没有一个大股东能够挺身而出。
”
另外，从实际状况上说，券商再贷款的资金毕竟是有限的，财政的资金不能全部用来解救问题券商。
北京师范大学金融研究中心主任钟伟教授就是再贷款制度的坚决反对者。
他认为如果真实的情况是资不抵债，那坚决不能救，只能破产。
选择破产成为一次先行性探索
“最终选择破产这条路是多方探讨的结果，因为破产的程序是透明的，有利于股东和债权人了解处置的过程”，参与大鹏证券清算的知情人士表示。
破产法专家李曙光表示券商破产应写入新破产法
但问题也是不言而喻的。
首先是没有法律条文支持。
我国《公司法》及《破产法》对公司破产有极为明确的规定，根据《中华人民共和国公司法》第一百九十六条的规定：
因公司解散而清算，清算组在清理公司财产、编制资产负责表和财产清单后，发现公司财产不足清偿债务的，应当立即向法院申请宣告破产。
“事实上，大鹏证券已经达到了公司破产的法定条件，但是对于券商破产的相关法律缺位，所以大鹏证券的破产才会如此艰难。
”一位业内律师指出。
>>>券商危局引发监管之变40%券商将倒闭出局
另外，证券公司不同于一般公司的特点在于它的客户多为中小投资者，如果处理不当，将引发巨大的风险。
“经过探讨，最终决定将大鹏证券的部分优质资产剥离出售，同时着手进行破产的债权债务清算，这是破产程序中最重要的一个部分”，该人士透露说。
其实，早在长江证券刚刚托管大鹏证券不久，国信证券就以2000万元的价格整体收购了大鹏证券的投行业务，同年6月，采取公开询价方式，长江证券整体有偿接收大鹏证券经纪业务及所属31家证券营业部的经营性资产。
至此，大鹏证券的托管期已经完毕。
六项特殊条件突破“瓶颈”
从2005年9月份开始，证监会、清算组、最高人民法院、法学界的权威们频频在深圳聚集，探讨大鹏证券破产的最后方案。
主动权一直把握在高院的手中。
作为惟一有权利判定大鹏证券破产的司法机关，高院最终在法律规定之上特事特办，与证监会及清算组达成了一致。
大鹏证券要进入破产程序，除了一般性公司破产所需要具备的“资不抵债”条件之外，还要满足多项特殊条件：
一是需要清算组向中国证监会提交申请并获得批准；二是需要对证券类资产处置完毕，平稳转移经纪业务客户；三是纳入《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》应当收购的债权方面，客户交易结算资金缺口已足额弥补，个人债权已移送相关地方政府甄别确认，具体的收购政策已经明确，下一步的收购方案、收购资金等已经落实，对可能出现的问题也有了明确预案；四是职工须妥善安置；五是在整个行政处置期间，没有对债权人进行个别清偿；六是公安机关专案冻结的资产已全部解冻，所有账簿已清理完毕，随时可移交法院。
证监会的态度格外明确，在几次沟通会后，10月13日即签发了《关于同意大鹏证券有限责任公司依法申请破产的函》；经纪类业务早在6月份就已整体转让给长江证券了，职工安置也已基本完毕，因此，剩余的基本上只是较为繁琐的工作。
到去年11月份，后续的各项工作已经基本结束，清算组及相关中介机构开始准备报送材料。
尽管破产的最终裁定早在大家的意料之中，但是中院做出裁定的速度还是让人颇为意外。
2006年1月23日深圳中院开始接收破产申请的材料申报，24日，深圳中院即做出了同意破产的裁定。
“本来我以为至少要到春节过后才能公告，没想到中院的动作这么快”，清算组的人士感叹说，“不过这也是迟早的事。
”
大鹏证券主要股东及其控制关系图
黯然神伤徐卫国
不能否认的是，大鹏证券在成立之初的前些年，确实受到了业界的瞩目。
而无论大鹏的盛与衰，其掌门人徐卫国都从中起到了决定性作用。
徐卫国，男，1964年出生于湖南岳阳一个普通的农民家庭。
尽管家境一般，但凭着他的个人努力，分别获得了华中科技大学计算机专业学士学位、武汉大学会计学硕士学位及政治经济学博士学位。
而这些专业知识对他后来执掌大鹏证券起到了相当重要的作用。
上世纪80年代末90年代初，正值深圳发展的黄金时期，年仅24岁的徐卫国研究生毕业后，南下深圳寻梦，最初就职于一家会计师事务所，后参与筹备了深圳国际证券投资基金部，三年后离职。
随后，徐与其原深国投的九位同事筹建了大鹏证券。
其中包括大鹏证券的两任总经理陈玉萍和张永衡。
1993年7月，大鹏证券获准筹建，注册资金1亿元。
之所以说大鹏证券是具有民营色彩的证券公司，是因为其两名大股东——深圳兆富投资股份有限公司和深圳市金策实业有限公司均为民营企业，并且徐卫国本人是两家公司的实际控制人。
如此一来，年仅29岁的徐卫国应该是大鹏证券绝对的实际控制人。
但他筹建大鹏证券的资金来源，至今仍然没有人能完全弄明白。
随着证券市场的繁荣，大鹏证券的发展也随之蒸蒸日上。
2000年5月，大鹏证券增资扩股至15亿元，众多上市公司都成了大鹏证券的股东。
尽管股权结构分散了，但实际的控制权仍然牢牢掌控在徐卫国手中。
不少业内人士认为，大鹏证券的“死亡”，完全是徐卫国一手造成的，都是他打造大鹏金融控股帝国未遂而带来的后遗症。
2000年完成增资扩股后，徐卫国随即推出了控股公司计划。
通过设立大鹏控股有限责任公司，通过一系列眼花缭乱的股权转让运作，大鹏控股成为了大鹏证券最大股东，随后又设立了涉及若干行业的子公司。
但事实上，大鹏证券始终都是这个帝国的核心，这些公司成为大鹏证券变相获取银行贷款的渠道。
而在大鹏证券出事之后，众多相关公司纷纷撇清关系，大鹏证券因此要处理的诉讼多达上百件。
一方面打造大鹏金融控股帝国资金链，一方面徐卫国却也在玩着坐庄的游戏。
大鹏证券坐庄的一只著名的股票是龙腾科技（现已更名五矿发展），从1999年开始，大鹏证券一度动用11亿元自营资金和11亿元委托理财资金，共22亿元资金重仓持有龙腾科技，最高持股比例达到流通盘的90%，而该股曾为大鹏证券带来了8亿多元的浮动盈利。
与此同时，他们相互之间还有更为复杂的委托理财协议。
除此之外，国投资源、广电网络等也是大鹏证券重仓的著名股票。
据了解，大鹏证券投资规模最大时超过近60亿元，坐庄亏损是大鹏证券巨亏中最大的一部分，到被接管时，股票市值损失超过20亿元。
2005年8月12日，在大鹏证券行政清算即将结束之际，借口患有精神疾病的徐卫国及其下属共12人，被深圳警方刑事拘留。
业界猜测罪名可能是涉嫌操纵股票、侵占公款、抽逃资金等。
但截至目前，尚未有徐卫国被正式起诉的消息。
2005年1月24日，深圳，在冬日暖阳照耀下的地王大厦依然如平常一般矗立于深南大道之上，显示着其深圳地标的非凡气质。
这里，是大鹏证券的总部所在地，这里，曾创造了中国证券市场的传奇，而就在今天，这个传奇成为了历史，中国证监会宣布了关闭大鹏证券的生死令。
成为历史的不仅仅是大鹏，1年之前，距大鹏总部不过千米的南方证券，这个曾经中国证券市场上叱咤风云的老牌券商，已被行政托管；4个月前，曾在证券业内有“小中金”之称，同样位于深南大道上的汉唐证券，也没有逃脱被托管的命运。
2005年3月13日，又传出了汉唐与南方将进行破产清算的消息。
此外，还有数家券商包括鞍山证券、佳木斯证券、新华证券、大连证券、云南证券等也将被证监会处以极刑。
下一个会是谁？
正值春暖花开的春季，但是对于证券业而言，似乎是一个寒冬。
谁能安全地度过证券业的寒冬，谁能成为券商整合时代幸运的生存者？
大鹏症结：
一个变化的伪命题
1993年6月，大鹏证券获准筹建，注册资金1亿元，负责筹建的是徐卫国以及他的九名同事。
大鹏证券由此起步，逐步发展为全国性券商，办公地点也迁至深圳的地标地王大厦。
2000年5月，大鹏证券增资扩股到15亿元，44家企业成为大鹏证券股东，股东中没有特别的强势背景。
且这44家股东股权极为分散，前12大股东的持股比例均为4.4%。
2001年8月，作为大鹏员工持股计划主体的大鹏控股通过股权转让获得大鹏证券20%股份，成为大鹏证券最大单一股东。
大鹏的倒下与其经营风格有着很大的关系，而大鹏的经营风格又承袭于董事长徐卫国的经营思路。
自2001年以来，大鹏就一直处于变革之中，推行金融控股的架构，设立大鹏控股，推行员工持股，实行战略转型，定位为金融产品销售，将营业部转型，塑造成为一个FC（投资顾问）训练平台和金融产品的销售终端等等。
对此大鹏有“惟一不变的就是变化”之评。
然而，这些看似美好的表象，却并未给大鹏带来美好的结局。
频繁的变动，使员工无所适从，人心开始浮动，甚至大鹏的高层都愈发跟不上掌舵者的思路。
大鹏的创业元老开始纷纷离去，公司总裁一年一换，公司深陷人事动荡之中，公司业务开始大规模衰退。
大鹏在变革之初，一度被喻为居安思危，一度被喻为机制灵活，但是，大鹏过于激进而不符合中国证券市场实际的改革，从一开始就为其失败埋下了伏笔。
作为一手创建大鹏的徐卫国，自然希望大鹏能事事领先，然而却忽视了因地致宜，就如在缺少良好的金融营销人才与营销环境中推行FC。
而且，大鹏的种种改革，在中国的证券市场中都是领异标新之举，虽然卓有风采，然而木秀于林，风必摧之。
由于中国证券市场的不成熟，其中蕴含着巨大的风险，博击其中的券商一定要有稳健的经营风格，长能够长治久安。
这就要求券商的高层领导在确定公司的经营风格时一定要保持清醒的头脑，不能为一时的潮流所迷惑。
从最初的君安，到现在的大鹏，在某种程度上都是很优秀的券商，然而过于激进的风格却使他们走向了不归之路。
而在老牌券商中目前来看经营状况最好的海通，却正是凭借着其“稳健乃至保守”的经营风格，抗过了证券市场的风风雨雨。
够大，还是够美？
汉唐证券在业内曾被称为“小中金”，从2001年12月汉唐证券在深圳挂牌之起，各项业务的业绩相当不俗。
2003年由伟海咨询推出的券商年度排行榜显示，汉唐的业务综合价值量排名由2002年的32位跃升至2003年的第16位。
在注册资本10亿元以下的综合类券商中排名第二。
然而，汉唐虽然够美，却不够大，它必竟还太年轻，还太小，注册资本也只有9.012亿元。
而给汉唐带来最后打击的就是其资金链的断裂。
无论是汉唐主承销04长航债时包销五亿多元导致资金紧张，还是汉唐上海总部下属华山路营业部提前兑付8亿元左右客户委托资金而成为压倒汉唐的最后一根稻草，资金成为了汉唐最后的痛。
资金不仅仅是汉唐的痛，在位列于那份名单上的券商中，除了南方和大鹏的注册资本超过10亿元之外，其余公司的注册资本均在10亿元以下，而最早被撤销的鞍山证券，注册资本仅有1400万元，云南证券的注册资本也只有1.2亿元，新华证券的注册资本仅为2亿元。
这些券商的资本规模太小，抗风险能力很弱。
在以资本为基础竞争力的资本市场中，势单力薄很难经受住来自市场的风吹雨打。
更为重要的是，资本市场历来以现金为王，资本规模过小，就很容易出现资金一时周转不灵的情况，而一时的周转不灵就可能带来资金链的断裂，将公司托入死亡的深渊。
资本规模过小一直是中国券商的一大危机。
2000年以来，券商掀起了一股增资扩股的高潮，大家都认识到只有资本才是硬道理，才能帮助公司最有效地抵御风险。
然而，成者为王、败者为寇，能够大规模增资扩股并获得几十亿注册资本的公司必竟不多。
在证券业竞争越来越激烈的时代，只有够大，才能够有足够的实力去参与竞争，才能有资本去招揽人才，才能去进行创新，也才能够有足够的实力去抵抗风险。
不过，大了，就容易失控。
有句古语叫做“林子大了什么鸟都有”。
公司大了也一样，特别是在现代的公司组织结构中，分权制的实行使得个人行为在缺少监控的情况下有可能导致整个公司的死亡。
巴林银行这个经典的例子一再被提及，而且从不应该被忽视。
权贵，还是平民？
大鹏的股权结构可能曾经是大鹏引以为荣之处，股权结构分散，可规避大股东绝对控股带来的治理风险，而员工持股计划的推行又可以形成有效的激励。
然而，正如硬币的另一面。
大鹏分散的股权结构，使每个股东的持股比例都很少，虽然避免了股东的干预，但也使得各个股东缺少对大鹏发展的关注，缺少股东对管理层的监管，出现所谓股东行为的“搭便车”现象也就不足为怪了。
大鹏在业务开展方面基本上得不到股东的支持，出现危机之后，各个股东也是只求自保，而对大鹏的重组并不尽心而为。
大鹏曾经困斗了六个月，寻求重组，但是股东层面并没有积极支持，这使得大鹏走向了最终的宿命：
2004年1月24日，在其经纪业务被托管10天之后，被证监会宣布关闭。
与大鹏同处一个城市的南方，情况则有所不同。
虽然同样是被托管的命运，而成立于1992年12月由中国国有四大商业银行与交通银行及中国人民保险公司联合发起的南方证券。
仰仗着大股东银行资金的鼎立支持，南方证券一出生就是证券业界的翘楚，2001年2月，南方增资扩股至34.5亿元，公司变更为股份有限公司，大股东为深圳市政府直属的深圳市投资管理公司。
正是由于南方的股东背景，在南方的问题出现之后，监管层和主管部门从来都没有放弃过救助。
比如申请发行金融债、大股东增资扩股、与瑞士信贷第一波士顿开展股权合作……。
行政托管南方的人员也是证券业的精英人物，其中包括原招商证券总裁牛冠兴，以及来自于国信证券及深交所、上交所、中国证监会及中国人民银行的人员。
就在南方被行政托管之后，南方2004年的投行业务依然以承销金额65.93亿元，承销家数7家的成绩，位列2004年中国承销市场的三甲之列。
与大鹏相比，南方的优势就在于它有着强势的股东。
在券商可资利用的资源中，股东资源也是一种重要的资源，如果具有股东资源优势，一方面可在业务开展方面有突破，依托股东资源争取到更多的其他资源，一方面可在危机袭来时有所依托，争取到更多地重组、重生的机会。
当然，有大股东存在，就必然涉及到公司治理结构的问题，但是完善的公司治理结构，也并不是简单的股权分散。
生存，还是死亡，是这个整合时代所有券商都面临的话题。
就在本文即将完稿之时，传出了证监会将对被托管券商杀无赦的消息，对问题券商的处置即将进入实质性阶段，而首当其冲的就是汉唐与南方。
2005年3月8日召开的汉唐债权人大会已明确汉唐将进行破产清算，而被行政接管的南方证券与汉唐证券命运相似，监管部门已经确立将其处置方式交由债权人大会，其破产清算的可能性极大。
除南方、汉唐之外，另外6家被托管的券商都将被证监会处以极刑。
这就意味曾经给券商的一个缓冲地带目前已被取消，券商将更加直接地面对死亡。
什么样的券商才能生存？
每个券商在面对这个问题的时候，都会有一个不同的解答。
反思过去，不求为这个解答带来顿悟，只求带来一些思索。
（尹蘅）
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1、走过春的田野，趟过夏的激流，来到秋天就是安静祥和的世界。
秋天，虽没有玫瑰的芳香，却有秋菊的淡雅，没有繁花似锦，却有硕果累累。
秋天，没有夏日的激情，却有浪漫的温情，没有春的奔放，却有收获的喜悦。
清风落叶舞秋韵，枝头硕果醉秋容。
秋天是甘美的酒，秋天是壮丽的诗，秋天是动人的歌。
2、人的一生就是一个储蓄的过程，在奋斗的时候储存了希望；在耕耘的时候储存了一粒种子；在旅行的时候储存了风景；在微笑的时候储存了快乐。
聪明的人善于储蓄，在漫长而短暂的人生旅途中，学会储蓄每一个闪光的瞬间，然后用它们酿成一杯美好的回忆，在四季的变幻与交替之间，散发浓香，珍藏一生！
3、春天来了，我要把心灵放回萦绕柔肠的远方。
让心灵长出北归大雁的翅膀，乘着吹动彩云的熏风，捧着湿润江南的霡霂，唱着荡漾晨舟的渔歌，沾着充盈夜窗的芬芳，回到久别的家乡。
我翻开解冻的泥土，挖出埋藏在这里的梦，让她沐浴灿烂的阳光，期待她慢慢长出枝蔓，结下向往已久的真爱的果实。
4、好好享受生活吧，每个人都是幸福的。
人生山一程，水一程，轻握一份懂得，将牵挂折叠，将幸福尽收，带着明媚，温暖前行，只要心是温润的，再遥远的路也会走的安然，回眸处，愿阳光时时明媚，愿生活处处晴好。
5、漂然月色，时光随风远逝，悄然又到雨季，花，依旧美；心，依旧静。
月的柔情，夜懂；心的清澈，雨懂；你的深情，我懂。
人生没有绝美，曾经习惯漂浮的你我，曾几何时，向往一种平实的安定，风雨共度，淡然在心，凡尘远路，彼此守护着心的旅程。
沧桑不是自然，而是经历；幸福不是状态，而是感受。
6、疏疏篱落，酒意消，惆怅多。
阑珊灯火，映照旧阁。
红粉朱唇，腔板欲与谁歌？
画脸粉色，凝眸着世间因果；未央歌舞，轮回着缘起缘落。
舞袖舒广青衣薄，何似院落寂寞。
风起，谁人轻叩我柴扉小门，执我之手，听我戏说？
7、经年，未染流殇漠漠清殇。
流年为祭。
琴瑟曲中倦红妆，霓裳舞中残娇靥。
冗长红尘中，一曲浅吟轻诵描绘半世薄凉寂寞，清殇如水。
寂寞琉璃，荒城繁心。
流逝的痕迹深深印骨。
如烟流年中，一抹曼妙娇羞舞尽半世清冷傲然，花祭唯美。
邂逅的情劫，淡淡刻心。
那些碎时光，用来祭奠流年，可好？
8、缘分不是擦肩而过，而是彼此拥抱。
你踮起脚尖，彼此的心就会贴得更近。
生活总不完美，总有辛酸的泪，总有失足的悔，总有幽深的怨，总有抱憾的恨。
生活亦很完美，总让我们泪中带笑，悔中顿悟，怨中藏喜，恨中生爱。
9、海浪在沙滩上一层一层地漫涌上来，又一层一层地徐徐退去。
我与你一起在海水中尽情的戏嬉，海浪翻滚，碧海蓝天，一同感受海的胸怀，一同去领略海的温情。
这无边的海，就如同我们俩无尽的爱，重重的将我们包裹。
10、寂寞的严冬里，到处是单调的枯黄色。
四处一片萧瑟，连往日明净的小河也失去了光彩，黯然无神地躲在冰面下恹恹欲睡。
有母女俩，在散发着丝丝暖意的阳光下，母亲在为女儿梳头。
她温和的把头发理顺。
又轻柔的一缕缕编织着麻花辫。
她脸上写满笑意，似乎满心的慈爱永远装不下，溢到嘴边。
流到眼角，纺织进长长的。
麻花辫。
阳光亲吻着长发，像散上了金粉，闪着飘忽的光辉。
女儿乖巧地依偎在母亲怀里，不停地说着什么，不时把母亲逗出会心的微笑，甜美的亲情融化了冬的寒冷，使萧索的冬景旋转出春天的美丽。
11、太阳终于伸出纤纤玉指，将青山的柔纱轻轻褪去。
青山那坚实的肌胸，挺拔的脊梁坦露在人们的面前，沉
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