论我国中小企业融资困境及解决对策毕业论文.docx
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论我国中小企业融资困境及解决对策毕业论文
论我国中小企业融资困境及解决对策毕业论文
论我国中小企业融资困境及解决对策
学生：
阳高科
指导老师：
***
（湖南农业大学商学院，长沙410128）
摘要：
中小企业已经成为现代经济运行中不可缺少的重要组成部分，为国民经济的发展做出了巨大贡献。
但同时，我国中小企业所获得的融资资金支持与其在国民经济和社会发展中的地位和作用极不相称，且我国的中小企业正处于一个规模扩张的时期，仅靠初创时期的原始积累、民间借贷以及集资入股等方式的资本投入是无法满足其发展需要的，进而导致了中小企业的融资，制约了我国中小企业的发展。
但是由于我国特殊的经济体制、社会环境，中小融企业资难却成为了制约我国企业特别是中小企业发展的最大瓶颈。
而我国却又是世界上最大的发展中国家，中小企业众多，因此其融资难问题的解决，迫在眉睫！
本文首先结合我国中小企业的实际情况，在分析广大中小企业长期以来的融资状况的基础上，论述了造成中小企业融资困境的原因及现状。
然后，运用财务管理，与经济学的相关知识，对要从根本上解决中小企业的融资难问题，除了中小企业自身的努力，还须从整个融资市场环境合理规范，银行等金融机构的信贷业务的创新，建立完善的中小企业信用担保体系，政府政策的扶植，等各方面着手，中小企业融资困境才能有效合理的解决。
最后，根据中小企业融资本身的复杂性及社会经济环境不断变化，提出了对我国中小企业融资的展望与结论。
关键字：
中小企业；信息不对称；信贷配给
一、研究的目的及意义
本文选择中小企业融资作为研究方向，希望通过本文所传递的信息，不仅能解放中小企业融资的思想，也能给政府、银行等相关部门一些启示，拓宽中小企业融资的渠道，推动中小企业融资，实现资金供求的良性互动。
通过对我国目前中小企业融资现状和融资困境的分析，探询中小企业融资难问题的解决之道，为我国各级政府对中小企业发展问题的决策提供科学依据和可操作性对策，为银行的金融创新，更可为我国各类中小企业经营者的战略决策与实施措施，提供一系列理论与实践相结合的新思路和新方法，将具有重要的现实意义和历史意义。
二、中小企业融资研究的相关概念及理论
（一）中小企业的含义及界定
中小企业，一般是指规模较小或者处于创业和成长阶段的企业，中小企业是与本行业中大企业相比较而言的生产规模较小的企业，是一个相对概念。
不同国家由于社会、经济、自然、科技的不同、由于发展阶段的不同，对中小企业的界定标准不同，界定指标也不相同。
1、界定原则
一般而言，各国对中小企业的界定可以有定量界定和定性界定两种方法。
一是定量界定，指通过一定的数量标准来准确划分中小企业，主要包括企业雇员人数、资产额以及销售收入三方面进行界定。
这些数量标准是相对的，会因国家、地区、行业和经济发展水平的不同而有较大的差异。
二是定性界定，指一般从企业质量和地位两方面进行界定，试图从本质上判断其在竞争中是否具有先天的弱势地位。
一般定性界定标准包括三个特征，要看是否是独立所有（如要求业主持有50%以上的股权）、自主经营（要求业主本人控制自己的企业）、较小市场份额（如要求在其经营领域不占垄断地位、不能以资本市场融资等）。
2、我国中小企业界定标准
2003年，为贯彻实施《中华人民共和国中小企业促进法》，按照法律规定，国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局研究制订了《中小企业标准暂行规定》，对中小企业的划分标准重新确定，具体标准如下表:
中小企业
标准行业
类型
职工数
（人）
销售额
（万元）
资产总额
（万元）
工业
中型
小型
300-2000
300以下
3000-30000
3000以下
4000-40000
4000以下
建筑业
中型
小型
600-3000
600以下
3000-30000
3000以下
4000-40000
4000以下
零售业
中型
小型
100-500
100以下
1000-15000
1000以下
4000-40000
4000以下
批发
中型
小型
100-200
100以下
3000-30000
3000以下
4000-40000
4000以下
交通
运输
中型
小型
500-3000
500以下
3000-30000
3000以下
4000-40000
4000以下
邮政业
中型
小型
400-1000
400以下
3000-30000
3000以下
4000-40000
4000以下
住宿和
餐饮
中型
小型
400-800
400以下
3000-30000
3000以下
4000-40000
4000以下
资料来源:
根据国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局《关于印发中小企业标准暂行规定的通知》（国经贸中小企〔2003〕143号）整理而成。
（二）影响中小企业融资的理论分析
1、融资的含义
融资就是资金融通，从广义上讲融资是指资金在不同所有者之间的流动，是一种双向的互动过程，不仅包括资金的融入还包括资金的融出；狭义的融资则主要是指资金的融入，即通过各种方式或者途径获得资金的过程。
对于任何企业而言，都不可能完全脱离外界，利用自有资金满足企业生产和发展的需要，为了保证企业正常运行，必须不断地从外界获取必要的资金，进行融资活动。
2、信息不对称理论
信息不对称指信息在相互对应的经济个体之间呈不均匀、不对称的分布状态，即有些人对关于某些事情的信息比另外一些人掌握得多一些。
信息不对称理论主要讨论在不对称信息的环境中，企业怎样通过适当的方式向外部投资者传递有关企业价值的信息，以此来影响投资者的决策。
它的研究思路是:
企业经营者对企业投资情况比外部投资者有着更多的了解。
后者往往根据前者的筹资决策来判断企业的经营状况，即内部人和外部人关于企业经营价值或者投资机会的信息是不对称的。
3、信贷配给理论
信贷配给是信贷市场中存在的一种典型现象，是指贷款人基于风险与利润的考查，不是完全依靠利率机制而往往附加各种贷款条件，通过配给的方式来实现信贷交易的完成。
在信息不对称的条件下，银行作为理性的个体，宁愿选择在相对低的利率水平上拒绝一部分贷款人的申请即实行信贷配给，而不愿意选择在高利率水平上满足所有借款人的申请。
贷款的数量配给和信贷风险的自我选择常常并存于信贷配给之中。
三、我国中小企业融资现状及原因分析
（一）中国中小企业融资现状
我国中小企业自有资本金少，资本积累能力弱，并且，随着全球金融危机的蔓延，中小企业成为受冲击最大的群体。
在其面临的所有困难中，融资难尤为凸显。
目前我国有关多层次的资本市场体系发育滞后，绝大多数中小企业无法通过股票和债券市场吸纳社会资金，风险投资资金及境外投资基金进入中小企业的数量更少。
我国中小企业自我融资所占比重过大；美国中小企业自筹资金占60%左右，欧洲国家，如法国、意大利的自筹资金占50%左右，而我国，不论规模大小、经营年限长短，中小企业都以自我融资为主，自我融资比重高达90%以上。
另外，我国民营中小企业银行贷款占全部金融机构的贷款额不足7%。
目前，我国中小企业融资现状呈现出以下特点:
1、中小企业的货款以抵押货款和担保货款为主，很少有信用货款
1998年以来，各金融机构处于防范风险和控制新增不良资产的需要，普遍推行了抵押、担保制度，减少了纯粹的信用贷款。
《城乡民营中小企业融资问题研究》课题组的一项调查表明，中小企业很难获得信用贷款。
抵押和担使银行信贷资金的安全有了保障，但是额外增加了企业的融资成本。
但由于大多数中小企业资金不怎么雄厚，中小企业就算贷到款，沉重的负债压力，高额的融资成本，也会在一定程度上影响中小企业的融资。
不过中小企业经营灵活，有压力当然也就有动力，中小企业会想方设法提高自己的经济效益。
2、银行货款满足率低
国有商业银行自身经营弊端与利益的考虑是中小企业融资难的主要原因。
银企之间没有建立完善的伙伴关系，缺乏对中小企业贷款的金融手段，对企业信用评级难，贷款审批手续繁琐，缺乏创新精神。
央行调查显示，到2008年9月末，被调查企业申请贷款4.7万笔，贷款满足率笔数为71.3%，金额为68%。
银行未批准贷款理由依次为:
企业经营方面存在问题（欠息、逾期贷款、逃废债、挪用贷款）占23.6%:
企业无抵押或担保占23.5%；银行无贷款权或无资金占19%。
分地区看:
东部企业贷款占比大，经营状况较好，贷款满足率高，中西部企业贷款占比小，经营状况差，贷款满足率低。
从所有制看国有独资及控股企业申请贷款占比最大，外商独资企业和其他企业贷款满足率最高，达81.6%以上，私营企业满足率最低，为60.4%。
3、中小企业融资主要以内部融资为主
内部融资即在公司内进行融资，主要有留存收益、内部集资、公司员工购买公司股份等。
内部融资在中小企业资本结构中占较大比重，中小企业的主要资金来源是业主的自有资金和留存收益。
这主要是因为中小企业一般建立的时间短，缺乏外源融资所需要的信用记录和合格的财务报表，因而，难以得到外部投资者和银行的信任，只能主要依靠业主的出资和企业内部的积累来进行融资，尤其是企业创立初期，有限的外源融资只能依靠亲戚朋友的借贷等非正式融资渠道。
据有关调查，中小企业在近几年内通过国有银行和信用体系取得融资的比例始终没有高于资金总量的20%，而且随着近几年国家对金融机构控制加强，这个比例还在下降，而企业通过自我积累和主要业主的进一步投资获得的资金则始终高于60%。
另据对上海市2700户中小企业的调查，约80%项目创办资金来源为内部集资。
4、中小企业融资以短期流动资金为主，单位融资成本较高
中小企业资金需求批量小、频率高，加大了融资的复杂性、增加了融资的成本和代价。
中小企业以多样化和小批量著称，资金需求也具有批量小、频率高的特点。
这使融资的单位成本大大提高，在不考虑其他因素的情况下，中小企业少量的资金需求量将使其融资利率比大规模的资金融资利率平均高出2～4个百分点。
从各国的比较来看，美国中小企业的贷款利率上浮水平最高，一般可高达3～6个百分点；欧洲为1.5～3个百分点左右。
（二）制约我国中小企业融资的原因分析
1、中小企业自身的原因
一是中小企业自身信用状况不佳，给大多数金融机构留下了挥之不去的阴隐。
在现代经济中，信用经济越来越凸显出重要作用。
所谓信用，大多表现在商品交换或其它经济活动中，授信人在充分信任受信人能够实现其承诺的基础上，用契约关系向受信人放贷并保障自己所贷的本金能够回流和增值的价值运动。
中小企业融资信用表现的是在商品交换或其他经济活动中，交易双方所实行的我国中小企业融资难的原因和对策分析以契约及合同为手段的资金借贷、承诺、履约的行为。
信用关系双方即为借贷关系。
另外，中小企业规模小，企业内部财务人员的综合素质不高，不能做出合格的财务报表。
中小企业一般建立的时间短，缺乏外源融资所需要的信用记录，难以得到外部投资者和银行金融机构的信任。
并且，一些民营中小企业在出现经营困难时，不是从改善经营、加强内部管理着手，而往往采取逃债、偷税的做法。
同时部分中小企业失败率高、存续周期短，失信成本不能在生存期内完全反映。
这就给银行和其他金融机构向中小企业发放贷款带来了较高的风险。
二是中小企业抵押担保能力不足从理论上来说，土地、建筑物、可变现的储蓄、机器设备、存货、应收账款、销售合同等资产都可以作为抵押品，但在实际的操作中，我国的银行大多都只接受土地和房产作为抵押品。
由于中小企业资产结构特点、金融机构在抵押物上的偏好以及中间服务环节的不协调，使得中小企业抵押担保能力不足。
产生这一问题的原因，一方面是作为抵押方的中小企业固定资产少，甚至没有固定资产，而流动资产变化又大，无形资产难以量化，因此可用作抵押品的资产很少；另一方面，金融机构对于抵押品的偏好是由抵押品的脱手难易程度和保值增值能力来决定的，因此考虑到流动资产价格波动大、不易监控、监控成本较高等原因，不愿接受流动资产抵押。
三是中小企业财务管理水平低中小企业财务管理水平不高的具体表现在:
（1）对现金管理不严，造成资金闲置或不足。
有些中小企业认为现金越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转；有些企业的资金使用缺少计划安排，过量购置不动产，无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。
（2）应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。
原因是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的催收措施，应收账款不能兑现或形成呆账。
（3）存货控制薄弱，造成资金呆滞。
很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞，周转失灵。
（4）重钱不重物，资金流失严重。
不少中小企业的管理者，对原材料、半成品、固定资产等的管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。
（5）管理人员素质偏低。
目前，不少中小企业会计账目不清，信息失真，财务管理混乱；企业设置账外账，弄虚作假，造成虚盈实亏或虚亏实盈的假象；等等。
究其原因，一是企业财务基础薄弱，会计人员素质不高，又受制于领导，无法行使自己监督权；二是企业领导的法规观念淡薄，忽视财务制度、财经纪律的严肃性和强制性。
2、中小企业融资渠道狭窄
目前中国缺少适应各类企业融资需要的多层次资本市场体系，私人权益资本市场连接资本供给方和需求方的渠道尚未沟通，长期票据市场发育程度很低。
在这种情况下，中小企业利用资本市场筹资的机制尚不具备。
一方面，受所有制、市场规模和制度环境的影响，即便是十分成功的私营大企业，要想利用证券市场发行债券、股票融资也极为困难；另一方面，现己出台的二级市场因受各方面条件限制，不可能成为中小企业的主要融资渠道。
可以说中小企业的直接融资渠道基本上没有开通，中小企业无法利用现有的正式资本市场融通资金。
3、社会信用环境不佳限制了中小企业融资
市场经济是建立在信用基础上的信用经济。
商品交换是以社会分工为基础的劳动产品交换，其基本原则为等价交换，交换双方都以信用作为守约条件，构成互相信任的经济关系。
假如有一方不守信用，等价交换关系就会遭到破坏。
随着交换关系的复杂化，日益扩展的市场关系便逐步构建起彼此相连、我国中小企业融资难的原因和对策分析约的信用关系链条，维系着错综繁杂的市场交换关系和正常有序的市场秩序。
可见，从最初的交换到扩大了的市场关系，都是以信用为基本准则的。
然而，由于我国信用体系的发育程度低，信用秩序相当混乱，信用缺失现象严重，忽视甚至践踏社会信用的现象较为普遍。
失信导致合同失效现象也频繁出现，也已经成为阻碍我国中小企业融资的一个重要原因。
4、信用标准与信用评价制度滞后
信用评价是由专门机构根据规范的指标体系和科学的评估方法，以客观公正我国中小企业融资难的原因和对策分析为立场，对各类市场的参与者（企业、金融机构和社会组织）及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及可信任程度进行综合评价，并以一定的符号表示其信用等级的活动，它是建立在定量基础上的定性判断。
信用评价对市场经济的规范运行极为重要，因为它解决了信息不对称的问题。
在融资中，投资人或金融机构对于筹资人的情况，尤其是运作项目的收益、公司的盈亏情况以及经营方式、经营思想及资产的情况如果不了解，在投资时就会因为考虑资金的安全性而谨慎从事，另一方面，也会导致融资者的筹资成本大大增加。
这种信息不对称对于资金市场的一个负面影响首先是使资金的运用效率大为降低，不利于经济的发展；从另一个角度讲，由于信用评价体系与信用评价制度的缺失会出现所谓的“劣币驱逐良币”的现象。
即信用品质优良的企业在资金市场上的融资反而少于信用品质不佳的企业，道德风险与逆向选择不能禁止，从而促使整个资本市场的信用环境大为降低。
所以，从根本意义上讲，信用体系与信用制度的缺失是信用环境恶化的一个制度上的原因。
5、我国商业银行的原因
国有商业银行对中小企业贷款存在偏见。
目前，我国己经初步形成了以国有商业银行为主体，政策性金融机构、股份制商业银行、其它非银行金融机构并存的金融体系，但中小企业融资服务组织体系还很不健全，其主要表现有:
四大国有银行对中小企业融资仍然存在体制性歧视，重国有轻私营、重大轻小、重抵押担保轻信用、重短期轻长期的倾向依然比较严重。
国有银行的经营方针明显地向国有大型企业和国家重点建设项目倾斜，主要有:
支持效益好的国有企业特别是大型优势企业的正常贷款需求，向处于亏损状态的国有企业特别是国有大型企业提供政策性贷款，保证国家和地方重点建设项目与技术项目的资金需求，而中小企业往往被忽视，要求其支付的实际利率也比国有企业高。
这种歧视性信贷政策根源于国有银行与国有企业相同的国有资本结构。
由于政府承担国有企业的最终无限债务责任，对国有企业意味着信贷软约束，对银行则意味着不良债权能够“从良”，不需承担过大责任，贷款风险相对较低。
而中小企业却没有这种特殊的担保救助承诺，一旦出现债务问题，往往被认为是国有资产的流失，银行领导要承担更大的责任。
所以，尽管在客观上四大国有银行仍然是中小企业外部资金的主要来源，但其无论是经营战略、管理能力，还是机构设置、操作方式等都倾向于大型企业。
6、信息不对称导致的信息成本是银行不提供中小企业贷款的一个因素
信息不对称，即交易的一方对另一方了解不充分，从而影响其准确决策，是金融市场的一个普遍现象。
对于想发行股票或债券的企业来说，投资者在做出投资决策前必然积极寻找发行公司的各种信息，通过信息鉴别来减少信息不对称的程度，而公司越大、越成熟、越著名，投资者在市场上获得的有关该公司的信息就越多，从而投资者评价该公司的质量，判断其优劣也就越容易。
实际上，也只有大公司才能承受得起昂贵的信息披露、社会公证等成本。
另一方面，由于投资者对信誉好的大企业不大会有逆向选择，他们愿意购买其股票或债券；而中小企业由于信息不透明，投资者获得信息很难，成本也高，在发行股票或债券时，投资者就要求很高的风险溢价，所以中小企业在发行股票或债券时就必须付出高昂的发行成本。
同样银行在发放贷款时也面临着信息不对称问题。
银行可以通过提高信息分析能力，寻找更多的信息资源，投入更多的人力等方法来尽量减少信息不对称的程度。
但是，相对于大企业而言，银行在收集、处理中小企业信息和对其监督方面存在规模不经济的问题。
银行对大企业提供的贷款额或一段时间内积累的贷款额规模较大，所以银行对大企业的单位信息成本和监督成本较低。
而且，许多大企业的信息可以在市场上低成本获得，如上市公司的审计报告，还有企业的信用评价等级等。
但是对于中小企业而言，由于其对资本和债务的需求规模较小，审查和监管的平均成本和边际成本较高，所以从贷款成本考虑，银行不愿意向中小企业贷款是可以理解的。
7、国家宏观政策的影响
2007年我国宏观经济和金融形势表现为银行体系流动性偏多、货币信贷扩张压力较大、价格涨幅上升。
2008年，我国一改十年来所实行的稳健的货币政策，实行了从紧的货币政策。
这一政策的改变，虽是中国经济所面临的通货膨胀压力下的必然选择，但其却给中小企业的融资带来了新的挑战。
首先，贷款规模控制造成银行可以提供的资金相对减少。
由于中央银行实行了贷款控制，使得资金规模受到压制，这就必然导致各类企业对资金的争夺。
而商业银行为了防范风险，减少不良资产率，在贷款我国中小企业融资难的原因和对策分析投向上会更向大型企业特别是大型国有企业、上市公司倾斜，从而进一步挤掉中小企业的贷款份额。
另一方面，在相对偏紧的信贷资金条件下，银行间信贷竞争的程度有所弱化，处于总体“贷款难”的环境中的银行没有必要积极开发中小企业贷款领域。
更何况中小企业起步基础差，企业规模相对较小，组织结构变化快，特别是财务制度、财务管理相对不规范、不稳定，倒闭比例较高。
其次，法定存款准备金率高产生的影响。
由于法定存款准备金率的上调，银行上缴央行的准备金数额增加，则在没有新增存款或新增存款不足的情况下，商业银行会因为准备金的压力而减少贷款数额。
再次，银行提供资金的条件更为苛刻。
四、破解我国中小企业融资困境的对策
（一）中小企业自身的努力
1、加强企业管理，提高企业竞争能力和社会信誉
首先，要加快企业技术改造和产品创新来提高市场竞争力。
中小企业在当今新技术革命中必须发挥自身所长，走高科技发展道路，依靠科技成果，加速企业技术改造，不断推出高质量的新产品，提高企业的竞争能力。
其次，中小企业应走产权主体多元化的道路，按照现代企业制度的要求实行公司制改造，解除家族制对其发展的束缚，进行所有权结构调整，改组优化企业结构，增强企业后劲。
建立现代企业制度，提高企业自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。
为此，应推动中小企业制度的多元化和社会化，实现治理结构合理化。
对国有中小企业实行积极的退出战略，走改制重组道路；对私营中小企业要引导资本向社会化方向发展，改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要素；对于集体中小企业要推动产权改革，明晰产权关系。
另外，中小企业应引入优秀的管理人才，加强人才管理、制度管理与产品管理，提高中小企业经营管理者的自身素质，进而提高企业经营效率，降低经营风险，来保证企业持续的发展与资本的累积。
但中小企业在加强发展的同时，要不断提高社会信誉，增强重合同、守信用的自我约束意识，要充分认识到诚信的重要性，坚持信誉，提高自身的信用程度和企业资信等级。
中小企业必须强化信用意识，培养企业内部的“信用文化”；同时建立科学的财务会计制度，规范企业的财务管理，必须做到收支有据可依、有账可查，防止会计信息失真，加速资金周转，提高资金的使用效率，确保资金链的畅通。
信守合同，依法纳税，尽量按时还本付息，有困难时与银行协商解决，建立良好的银企关系，只有银企关系走上正轨，才有可能保证中小企业获得充足的资金。
2、健全的企业财务管理制度是提高企业融资能力的重要前提
中小企业要强化资金管理，规范企业财务制度，提高财务管理水平，改善信息不对称局面企业财务管理是企业经营管理中的最重要的内容之一，而资金管理则是企业财务管理的核心内容。
企业科学的资本结构的确定也是企业财务管理的重要内容。
首先，中小企业应该强化内部管理，提自身的经营管理和财务管理水平，充分利用现有的金融工具，更好的使用现有资金，提高金使用效率。
强化财务管理制度，提供全面，合理，准确地企业财务报告和财务分析，合评估项目，这些不但是银行贷款需要的也是保证中小企业拥有源源不断的资金支持的基本保证。
其次，中小企业还应根据《会计法》的要求，尽快建立健全能正确反映中小企业财务状况的财务、会计制度，不做假账，建立完善的财务报表体系，提高企业财务状况的透明度和财务报表的可信度。
完善中小企业内部融资的管理机制，加强财务会计的监督管理杜绝利用关联交易和掌面资产重组以调节利润，提高企业信息披露的透明度，改善信息不对称局面。
3、加强中小企业素质建设，提高自身内源融资能力
中小企业融资问题，归根到底还在于企业自身，没有中小企业的可持续发展，外源融资无从谈起。
一个缺乏内部积累能力的企业，单凭外源融资就能获得发展是很难实现的。
中小企业要树立内源融资的价值观，认识到内源融资的重要意义，增强内源融资能力。
中小企业要重视自身资本积累，减小对银行贷款的依赖性，将企业赢利的相当部分用于增加资本金，逐步提高企业资本中自有资金的比例。
（二）融资市场体系的合理构建
中小企业融资的一个关键性障碍是信息的不对称。
从金融市场体系来看，中小银行的组织结构和关系型信贷技术能够有效地克服中小企业信贷双重信息和代理问题。
建立以地方中小金融机构为主体的中小企业融资市场体系有助于解决信息不对称问题。
因此，短期内设立大中型商业银行中小企业信贷专营机构、改革现有地方中小金融机构和规范、发展民间金融组织是最终建立健全中小企业融资体系的重要途径。
1、大中型商业银行的信贷组织机构创新与政府干预
鉴于银行贷款仍然是中小企业融资的主要方式，现阶段中小银行的增量改革不具备现实条件，而大中型银行是绝对主力，因此，需要继续发挥大中型商业银行在中小企业融资中的作用。
但必须改变过去的“政治性运动”的做法，行政措施必须为长远规划创造条
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