第二章财务管理的基础知识.docx

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第二章财务管理的基础知识第二章财务管理的基础知识第二章财务管理的基础知识教学目的：

通过本章学习，掌握风险衡量的方法，掌握资金时间价值和本量利的计算；理解资金时间价值的含义；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系，了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件。

教学难点：

投资的风险和报酬；本量利分析教学重点：

资金时间价值的计算教学课时：

12教学内容与过程：

导入图片和案例：

第一节资金时间价值一、资金时间价值的含义

（一）概念

（二）产生的条件（三）表示方法注：

资金时间价值的计算，涉及两个基本概念，即现值和终值，P16对于一个特定的时间段而言，该段时间的起点金额是现值；该段时间的终点金额是终值。

二、一次性收付款项的终值和现值

（一）单利的终值和现值

（二）复利的终值和现值1.复利终值例：

若将1000元以7%的利率存入银行，则2年后的本利和是多少?

注：

i,F；n,F.2.复利现值：

即倒求本金注：

i,P;n,P.注：

复利现值系数与复利终值系数互为倒数3.复利利息的计算：

IF-P注：

财务管理考试中，若不特指，均指复利。

企业再生产运动中，运用资金一次循环的利润，应投入下一次循环中，这一过程与复利计算的原理一致。

因此，按复利制计算和评价资金时间价值要比单利制更科学。

所以，在长期投资决策计算相关指标时，通常采用复利计息。

课堂练习：

1.某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后可得到多少？

2.某项投资4年后可得到40000元，按利率6%计算，现在应投资多少？

F=2000（F/P，7%，5）=20001.4026=2805.2（元）P=40000（P/F，6%，4）=400000.7921=31684（元）知识链接：

有关复利的小故事富兰克林的遗嘱你知道本杰明富兰克林是何许人吗？

富兰克林利用放风筝而感受到电击，从而发明了避雷针。

这位美国著名的科学家死后留下了一份有趣的遗嘱：

一千英磅赠给波士顿的居民，如果他们接受了这一千英磅，那么这笔钱应该托付给一些挑选出来的公民，他们得把这些钱按每年5的利率借给一些年轻的手工业者去生息。

这些款过了100年增加到131000英磅。

我希望那时候用100000英磅来建立一所公共建筑物，剩下的31000英磅拿去继续生息100年。

在第二个100年末了，这笔款增加到4061000英磅，其中1061000英磅还是由波士顿的居民来支配，而其余的3000000英磅让马萨诸塞州的公众来管理。

过此之后，我可不敢多作主张了！

”同学们，你可曾想过：

区区的1000英磅遗产，竟立下几百万英磅财产分配的遗嘱，是“信口开河”，还是“言而有据”呢？

事实上，只要借助于复利公式，同学们完全可以通过计算而作出自己的判断。

德哈文的天文债权十年前，美国人德哈文（J.Dehaven）的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。

事情的经过是：

1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘（相当于6%）。

211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。

45万美元，变成1416亿美元，代价是211年6厘的复利，此故事足以说明复利增长的神奇力量。

朋友们可能会想，别说211年了，就算50年，我都老了，要钱干什么？

是啊，我想反问一句又有几个人能做到几十年如一日的坚持呢！

如果能坚持到最后，你一定会成功！

三、年金的终值和现值（非一次性收付款项的终值和现值）

（一）年金的含义：

等额、定期的系列收支。

（A：

annunity）

（二）年金的种类：

1普通年金

（1）终值的计算F=A（F/A，i，n）

（2）现值的计算P=A（P/A，i，n）系数间的关系：

复利现值系数与复利终值系数互为倒数；年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；年金现值系数与投资回收系数互为倒数。

课堂练习：

1.某企业准备在今后6年内，每年年末从利润留成中提取50000元存入银行，计划6年后，将这笔存款用于建造某一福利设施，若年利率为6%，问6年后共可以积累多少资金？

2.某企业准备在今后的8年内，每年年末发放奖金70000元，若年利率为12%，问该企业现在需向银行一次存入多少钱？

1.F=50000（F/A，6%，6）=500006.9753=348765（元）2.P=70000（P/A，12%，8）=700004.9676=347732（元）作业：

教材P49四、1，22预付年金

（1）终值的计算：

（2）现值的计算：

系数间的关系预付年金终值系数与普通年金终值系数相比为期数加1,系数减1;预付年金现值系数与普通年金现值系数相比为期数减1,系数加1.方法：

换算成普通年金计算。

P49四、43递延年金m:

递延期：

和普通年金相比，少了几期A，递延期就为几；第一次有收支的前一期对应的数字是几，递延期就为几。

n:

连续收支期：

连续有几个A，收支期就为几

（1）终值的计算递延年金终值只与连续收支期（n）有关,与递延期（m）无关。

（2）现值的计算P=A（P/A,i,4）（P/F,i,2）P=A（P/A,i,6）-A（P/A,i,2）P=A（F/A,i,4）（P/F,i,6）课堂练习：

某人拟在年初存入一笔资金，以便能从第六年末起每年取出1000元，至第十年末取完。

若银行存款利率为10%，此人应在现在一次存入银行多少钱？

P=1000（P/A,10%,5）（P/F,10%,5）=10003.79080.6209=2353.71（元）作业：

教材P49四、34永续年金永续年金终值：

永续年金现值：

例：

某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。

若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（）元。

解析：

永续年金现值=A/i=50000/8%=625000（元）四、混合现金流计算：

分段计算练习：

若存在以下现金流，若按10%贴现，则现值是多少？

P=600（P/A，10%，2）+400（P/A，10%，2）（P/F，10%，2）+100（P/F，10%，5）6001.7355+4001.73550.8264+1000.6209=1677.08（万元）五、资金时间价值计算的灵活运用

（一）年内计息的问题1.名义利率（r）：

票面利率m:

指年内计息的次数实际利率：

i=（1+r/m）m-1应用：

只用来确定实际利率，计算终值和现值时不用练习：

教材P49四、52.年内多次计息下基本公式的运用基本公式不变，把年利率调整为期利率，把年数调整为期数。

例5

（二）知三求四的问题F=P（F/P，i，n）P=F（P/F，i，n）F=A（F/A，i，n）P=A（P/A，i，n）1.求A（P24例7，P26例9）课堂练习：

1.某企业准备在6年后建造某一福利设施，届时需要资金348765元，若年利率为6%，则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱？

2.某企业现在存入银行347732元，准备在今后的8年内等额取出，用于发放职工奖金，若年利率为12%，问每年年末可取出多少钱？

1.F=A（F/A，i，n）即：

348765=A（F/A，6%，6）A=348765/（F/A，6%，6）=348750/6.9753=50000（元）2.P=A（P/A，i，n）即：

347732=A（P/A，12%，8）A=347732/（P/A，12%，8）=347760/4.9676=70000（元）2.求期限例：

有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的月使用费比乙设备低60元，但价格高于乙设备1500元。

若年利率为12%，每月复利一次，甲设备的使用期应长于多少，选用甲设备才是有利的。

1500=60（P/A，1%，n）（P/A，1%，n）=150060=25查“年金现值系数表”可知：

n=29因此，甲设备的使用期限应长于29个月，选用甲设备才是有利的。

例：

有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。

若年利率为7%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。

甲方案的成本代价=乙方案的成本代价8000=2000（P/A，7%，n）（P/A，7%，n）=80002000=4解析：

内插法的应用:

任意两点横坐标差值的比等于纵坐标差值的比X/10.613/0.713X0.86N4+0.864.86（年）3.求利率（内插法的应用）例：

现在向银行存入20000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年年末可以取出4000元？

内插法的应用原理:

任意两点横坐标差值的比等于纵坐标差值的比20000=4000（P/A，i，9）（P/A，i，9）20000/40005X/2%0.3282/0.4118X1.59%i12%+1.59%13.59%小结：

导入案例：

让我们做笔交易假如你是一个参赛者，房东Monty说：

在第1扇门或第2扇门后面，不论你发现什么，它都将归你所有。

其中一扇门后面有1万美元，另一扇门后面有一文不值的旧轮胎。

你选择打开哪扇门？

但是在你作出选择前，Monty说他可以提供给你一笔钱，结束整个交易。

你认为Monty给你多少钱你能放弃去开门呢？

若选择去开门，则有50%的机会得到1万美元，而有50%的机会什么也得不到，所以我把去开门的期望价值是5000美元。

若选择放弃开门，无任何风险，但接受放弃开门的标准因人而异，有些人接受2000元、有些人接受3000元等。

风险与报酬同在。

第二节风险与报酬一、风险的含义一般说来，风险指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。

二、风险的类型三、风险和报酬四、风险衡量

（一）概率

（二）期望值结论：

期望值只能衡量平均收益水平而不能衡量风险。

（三）标准差结论：

当期望值相同的情况下标准差越大风险越大。

（四）标准差系数例甲乙期望值2550标准差2530标准差系数10.6结论：

当期望值不同的情况下标准差系数越大风险越大。

案例分析：

北方公司1998年陷入经营困境，原有柠檬饮料因市场竞争激烈，消费者喜好产生变化等开始滞销。

为改变产品结构，开拓新的市场领域，北方公司拟开发两种新产品。

1.开发洁清纯净水面对全国范围内的节水运动及限制供应，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为洁清纯净水进入百姓的日常生活，市场前景看好，有关预测资料如表1所示。

表1有关市场预测资料表市场销路预计年利润（万元）概率好1500.6一般600.2差-100.2经专家测定该项目的风险系数为0.5。

2.开发消渴啤酒北方人有豪爽、好客和畅饮的性格，亲朋好友聚会的机会日益增多；北方气温大幅度升高，并且气候干燥；北方人的收入明显增多，生活水平日益提高。

开发部据此提出开发消渴啤酒方案，有关市场预测资料如表2所示。

表2有关市场预测资料表市场销路预计年利润（万元）概率好1800.5一般850.2差-250.3经专家测定该项目的风险系数为0.6。

要求：

1.对两个产品开发方案的风险予以计量。

2.进行方案分析与评价。

参考答案：

开发洁清纯净水开发消渴啤酒期望值100万元99.5万元标准离差65.1289.06标准离差率65.12%89.51%方案的选择最终取决于投资者敢于冒风险的程度。

第三节成本性态分析及本量利分析一、成本性态分类

（一）成本性态的概念

（二）成本按性态分类1变动成本

（1）含义

（2）内容（3）特点例：

生产桌子，计件工资：

3元/张产量102030总额306090单位额3332固定成本

（1）含义

（2）内容（3）特点例：

机器设备提折旧，10000元/月产量123总额100001000010000单位额1000050003333（4）分类3混合成本

（1）含义

（2）分类（三）成本按性态分类的相关范围和特点1相关范围2成本性态的特点二、成本性态分析

（一）成本性态分析的含义

（二）成本性态分析的方法1历史资料分析法

（1）高低点法含义步骤优缺点练习：

教材P50四、7

（1）

（2）一元直线回归法2技术测定法3直接分析法作业：

教材P50四、8三、本量利分析

（一）本量利分析的基本含义1本量利分析含义2本量利分析的前提条件

（二）本量利分析的基本关系1利润基本损益方程式：

P（pb）xa（后面的公式都可由此推导）2边际贡献3单位边际贡献4边际贡献率5变动成本率关系公式：

边际贡献率变动成本率1练习：

教材P50四、9（三）本量利分析的具体内容1保本分析

（1）保本的含义

（2）保本点的含义（3）保本点的计算2保利分析

（1）保利分析的必要性

（2）保利点的含义（3）保利点的计算3安全边际和保本作业率

（1）安全边际含义注：

若无特别说明，安全边际指的是安全边际额计算：

安全边际量、安全边际额、营业利润注：

营业利润=收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本=收入边际贡献率-保本额边际贡献率=（收入-保本额）边际贡献率=安全边际额边际贡献率=安全边际量单位边际贡献

（2）安全边际率（3）保本点作业率关系公式：

安全边际率保本点作业率1练习：

教材P50四、10本章总结：

作业：

教材P47同步测试